ROI:Tokenmics：加密貨幣的基礎（1）

前言

同志們，幣圈又見君，吾心神搖曳。

"代幣經濟學"在過去幾年已經成為一個流行的術語，用來描述管理加密資產的數學和激勵機制。它包括關于資產如何運作的一切機制，以及可能長期影響其價值的心理或行為力量。

擁有精心設計的代幣組的項目更有可能長期成功，因為他們在激勵購買和持有他們的代幣方面做得很好。代幣經濟學不佳的項目注定要失敗，因為人們一有問題就會迅速拋售代幣。如果你正在考慮是否購買一種加密貨幣資產，了解tokenomics是你做出正確決定最有用的第一步。

正如在正常的經濟學中，我們最感興趣的兩種力量是供應和需求，了解這些是如何被納入代幣經濟學的，可以讓我們很好地了解一個特定的代幣或加密貨幣。

ROI(投資回報率)

在我們討論的情況中，ROI并不是你想象的那種，代幣上漲后出貨帶來的收益，而是這個代幣在持有的過程給你帶來收入或現金流。例如，在以太坊POS啟動后，如果是以太坊的持有者，你可以質押ETH用以驗證網絡安全，作為質押的回報，你會通過以太坊支付的回報，利率大約為5%。有些代幣允許你通過持有它們，獲得它們所代表協議的部分收入。例如，你是SushiHolder，你可以質押他們的代幣，來獲得Sushi協議的回報，目前年利率約為10.5%。

Celsius計劃發行包裝資產Token，并允許在其他平臺上交易:金色財經報道，Celsius領導層最新泄露的一段錄音詳細說明了高管們償還客戶的提議，其中包括發行新的包裝資產在其他平臺上交易。該提議是將Celsius分配給償還客戶的剩余資金注入錢包，然后發行打包的代幣，稱為Cx代幣，以表示公司欠款與手頭上的資金之比。例如，等待贖回比特幣的客戶將收到 CxBTC 代幣。

當額外的收入達到時，客戶可以贖回他們打包的代幣或等待更大的支出。除了贖回機制，Celsius聯合創始人兼首席技術官Nuke Goldstein表示，Celsius計劃允許在其他場所交易打包的代幣，并允許市場為代幣定價。?

據悉，Celsius必須在法庭上提出任何提案并獲得批準才能繼續前進。?[2022/9/22 7:13:46]

ROI的另一種形式可以體現為“Rebasing”，這很像股票分割，這會在你持有或者質押代幣時體現，當協議增加代幣供應量時，你會獲得更多的代幣。Olympus的運作機制就是如此，這意味著，高通脹率對于協議來說，有時候并不是壞事，因為你所持有的份額是不會發生變動的。

Baby Doge 已經完成燒毀1100萬美元Token:據官方消息，12月1日，距離Baby Doge 上線已經6個月。Baby Doge 將5000萬億枚代幣直接打入黑洞，進行“燃燒”，總價值約1100萬美元。項目方每個月1號都會例行燃燒，并且每一筆交易，都會有2.5%返回資金池，5 % 分紅給持幣者，2.5% 再次燃燒。[2021/12/2 12:46:39]

ROI是需要考慮的，當一個Token不具備產生投資回報或現金流的特質時，要證明持有它們有意義是難上加難的，你必須相信其他人對代幣價格上漲的信念足夠強大，用以維持它的價格。或者，你必須相信代幣的Memes。

Memes

人們想獲得代幣的原因僅僅是相信其他人也想獲得它，并且會在未來也會持有它。你可以稱之為信仰，信念或者Memes，但是，無論你怎么稱呼它，這種對未來價值增長產生信念的機制，總是一個重要的考慮因素。你將怎么去評估它呢？構成代幣經濟學的其他因子都是可以清晰量化的，這在Memes上如何體現？了解它，你需要去社區扎根于感受。

區塊鏈協議Utopia Genesis Foundation與數字證券發行平臺STOKR達成合作:近日，以音樂為中心的區塊鏈協議Utopia Genesis Foundation與數字證券發行平臺STOKR宣布達成合作伙伴關系，，兩家公司正在尋求在日益擁擠的區塊鏈支持的音樂領域中加劇競爭。Utopia Genesis與STOKR的合作伙伴關系“將使音樂人和音樂人能夠對資產進行代幣化，并創建股權或債務工具來為專輯，收藏品，商品等的發行進行眾籌，并使藝術家和音樂人通過向社區出售其作品收入流的部分所有權來獲利。（Cointelegraph）[2020/12/13 15:03:18]

項目方的Discord精神面貌給人什么感覺？他們在Twitter上有多活躍？人們是否將他們的代幣或者協議作為一種身份確認的符號？人們在社區里活躍多久了？對未來價值的信念往往是需求的最強大的動力。

比特幣沒有現金流，沒有質押回報，什么都沒有。人們只是相信他的長期儲存價值能夠與黃金競爭，或者更具野心的信念，例如去中心金融化與超比特幣化。因此，盡管理性的分析很能讓人信服，但也不能低估一個代幣可以凝聚的信仰，有趣的Memes和狂熱的追隨者。在需求方面，有第三個因素，它可以與部分ROI和Memes理論結合，我們稱之為博弈論。

動態 | TokenStore跑路資金中1,000EOS流入交易所:據PeckShield旗下數字資產可視化資產追蹤平臺CoinHolmes數據顯示，今天下午15時41分，loveyoubigbb轉移了1,000枚EOS至幣安交易所中。經CoinHolmes團隊分析數據發現，loveyoubigbb地址的資金由eostokens121轉移而來，而eostokens121地址則是TokenStore的一個主要錢包地址。此前，TokenStore相關跑路資金已經多次轉移至不同交易所中，PeckShield在此提醒廣大用戶謹慎參與投資，避免數字資產遭到損失，同時呼吁各大交易所應做好地址標記，協助并及時凍結流入的臟款。[2019/12/3]

博弈論

博弈論要求你去思考，在代幣經濟學的設計中，哪些附加因素可以提升對代幣的需求，這就是代幣經濟學可以變得很復雜的地方。不過，一個常見的優秀代幣經濟學博弈論用例是鎖定，這個協議創建了一個將代幣鎖定在合約中的激勵機制，通常是更高的獎勵形式，這方面的經典案例是Curve。

動態 | wave使用Vostok作為新的企業區塊鏈解決方案:根據7月18日發布的新聞稿，Waves將開設一個名為Waves Enterprise的新公司部門，該部門將采用與之同名的企業區塊鏈解決方案。Waves企業解決方案是一個面向需要處理包含私有信息的數據集的業務的管理系統。

根據報告，VST令牌將是Waves企業的實用令牌，并將用于交換各種基于網絡的服務。[2019/7/19]

這有點像Sushi，你可以鎖定你的CRV代幣，賺取協議收入的一部分，此外，你鎖定的越久，你的收益會更大，最高為4年。此外，鎖倉的CRV代幣越多，鎖倉的時間的越長，使用Curve的其他功能的費率會越低。

因此，在持有Curve代幣上，有很強烈的激勵與博弈機制，你可以通過質押獲得不錯的ROI，也可以從應用的其他功能獲得更高的ROI。獲取收益最高的方式就是將代幣鎖倉4年，這極大地減少了CRV的拋售動機。

實踐評估一個項目

現在，你已經清楚了要解決的問題，讓我們來走一遍項目評估的流程。我們從一個我最喜歡的項目開始：ConvexFinance。Convex是一個建立在Curve之上的平臺，通過聚合許多投資者來幫你獲得更高收益，如果你已經鎖定了成千上萬的CRV代幣4年，它可以讓你賺取你在Curve上獲得的大部分高收益，而不必親自鎖定。通過訪問他們的文檔，我們可以解決在文中列出的問題。

代幣供給

Convex的供應量是固定的，為1億，這將會被一個隨著時間遞減的速率釋放，取決于CRV代幣的存款量。根據Coningecko的觀點，1億中的7850萬已經被制造出來，這意味著目前的供應量還會在增加33%。這些代幣大部分將會分配給使用Convex的人，這是十分公平的分配方法，只有相對較少的籌碼被分配給了團隊與投資者。所以，這里有一部分固定供應的代幣，剩余的代幣正在以一個遞減的速率釋放，大部分的代幣都分配給了社區，并且只會有最多33%的稀釋，從代幣供給來說，是十分優秀的。

代幣需求

評估代幣需求，你需要解決一個問題：為什么你會持有CVX代幣?通過持有CVX代幣，你可以獲得Convex收入的分成，這并不是一個可觀的收益，目前只有4%。除此之外，你還可以鎖定CVX代幣16星期，當你這么做的時候，你會從許多協議中獲得各種獎勵，這都是為了回報Convex的質押者，這里的年利率仍然只有5%，但并不包括你從其他平臺中獲得的獎金。最重要的是，你可以成為Convex的投票代表，可以使用Votium服務。

因此，即使CVX的代幣價值沒有任何的變化，質押CVX代幣也會有相當可觀的ROI，并且有非常強大的博弈機制來支持持有代幣，因為你只有在鎖倉16周后才能獲得這些收益。

Convex的Memes并不強大，因為它是一個比較枯燥的Defi協議后臺，它是個現金流制造機，所以Convex擁有一個固定的供給量，它主要分配給社區，大部分代幣正在流通中，并且并沒有太大的通脹壓力。CVX持有者一直持倉的過程中，會可觀地獲得協議使用費的分紅和其他獎勵，這讓代幣價格下跌時的拋售動機下降了不少。

于我而言，這是最優秀的代幣經濟學設計之一，也是一個精心設計的項目，所有的因子結合在了一起，構建了一個健全的財務激勵系統，不僅僅依賴于信心來支撐價值。

總結

這將為你打下一個評估新項目的良好基礎，通過閱讀文檔和白皮書，你應該能很好的理解代幣供應應當如何被管理，以及代幣與加密貨幣的需求是如何被什么力量驅動的。在你腦海的深處應當謹記的問題不應當是“這些資產是否會對美元升值”而是“這東西會不會對一系列的加密貨幣(ETH/SOL/BTC等等)升值”。大多數加密資產都具有高度相關性，并且會同時受到影響，并且如果你正在持有大型公鏈代幣以外的資產，它應當是基于某種信念，即代幣經濟學和激勵措施會讓其表現優于建立它的代幣。在代幣經濟學系列的下一部分，我將更深入的講解一系列博弈論策略協議是如何用來驅動代幣的需求。

原文標題：《Tokenomics101:TheBasicsofEvaluatingCryptocurrencies》

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