穩定幣:為什么數據分析顯示 USDT「非常健康」？

作者/LongHashAndyHao

數據可視化/LongHashXinheYu

來源/LongHash

穩定幣的初衷是為變化無常的加密貨幣市場帶來一些穩定性。它們往往1:1錨定像美元這樣的貨幣，因此在那些不允許法幣交易的交易所上非常有用。根據Chainanalysis的數據，去年穩定幣全球交易量從前一年的125億美元上漲到了820億美元左右。

然而，盡管對穩定性做了保證，市場領先的穩定幣Tether一直以來卻引起了很多的爭議。首先，投資者對Tether是否真的由美元資產支持心存疑慮；而Tether公司對這項聲明已經改口了。此外，Tether還被指控存在不當行為：4月，我們獲悉紐約州檢察長指控iFinex，Tether的母公司，挪用Tether的儲備金來掩蓋8.5億美元的資金虧損。

Stella已在Arbitrum主網上集成Chainlink價格信息:金色財經報道，DeFi協議Stella團隊宣布已在Arbitrum主網上集成Chainlink價格信息。Stella的初始集成涉及使用以下Chainlink價格源：ETH/USD、ARB/USD、USDT/USD、USDC/USD和BTC/USD。[2023/6/24 21:57:16]

然而，根據LongHash新推出的、對各種穩定幣的健康狀況進行評級的數據產品，USDT的健康指數是我們評估的穩定幣中得分最高的。在總分100分中，USDT的得分是88，我們給出的評級是「非常健康」。為什么？

CryptoCompare：中心化交易所交易量2022年期間下降了46%:1月4日消息，CryptoCompare的一份報告顯示，中心化交易所交易量2022年期間下降了46%。在所有的交易所中，幣安在12月的市場占有率達到了66.7%，年初該數據為48.7%，但幣安上現貨交易量下跌了45.3%至5.29萬億美元。

報告稱，在追蹤的11家交易所中，只有幣安和Bybit的市場份額在2022年每個季度都實現了增長。12月份市場份額排名第二的是Coinbase，市場份額為8.2%，而年初時為10.1%。排在Coinbase之后的是OKX，它在12月的市場份額為5.9%，而2022年初為10.7%。（CoinDesk）[2023/1/4 9:52:45]

為了理解這個指數，我們首先需要解釋我們是如何對穩定幣進行打分的。我們基于以下五個指標對穩定幣進行評分。

Hector Network與多特蒙德足球俱樂部達成合作:金色財經消息，近日，Hector Network宣布與德甲球隊BVB（多特蒙德足球俱樂部）達成合作。據介紹，BVB成立于1909年，在德國國內擁有超過1000萬名球迷，此外，還在全球范圍內擁有快速增長的球迷群體。（AMBCrypto）[2022/8/7 12:07:38]

穩定性反映了穩定幣的價格波動。一般來說，穩定幣的價值越接近其掛鉤的法定貨幣，其穩定性得分越高。

市場接受度在一定程度上取決于穩定幣在交易所的交易量以及可交易的交易對數量。如果這幾方面的數值越高，就說明穩定幣的市場接受度越高。

以太坊Sepolia測試網已完成合并:7月6日消息，以太坊 Sepolia 測試網已完成合并（The Merge）。

此前報道，6 月 9 日以太坊 Ropsten 測試網完成合并；6 月 21 日 Sepolia 測試網部署信標鏈。[2022/7/6 1:56:01]

抗風險能力反映了穩定幣對抗系統性風險的能力，由穩定幣在各個交易所的分布情況等因素決定。

成長性反映了穩定幣的長期表現：即其相對交易量和市值。

實用性反應了穩定幣在交易所之外的使用情況。如果穩定幣具備交易之外的用途—例如，如果它可以被當做支付手段，或者進行ICO籌款—它的實用性就更大。

除了實用性以外，USDT在其他指標上都拿到了不錯的分數。舉例來說，截至發稿，USDT的交易價格是1.01美元，我們認為這個價格是穩定的。它的市值超過30億美元，遠遠超過任何其他的穩定幣。

健康指數排名第二的穩定幣是GUSD，目前得分是83。GUSD在穩定性和實用性方面的表現都優于USDT，但是USDT在市場接受度和成長性方面得分更高。

抗風險能力是另一個重要指標，尤其是就USDT而言。關于USDT，我們了解到的一點是它是能夠經受住考驗的，或者說至少到目前為止是這樣。紐約州檢察長4月對Tether的指控就是一個很好的例子，這在當時引起了軒然大波，各大媒體頭條紛紛報道。這項指控一開始曾導致USDT的溢價和價格出現大幅波動，這也反映在我們4月的評分中。但到5月初，正如我們報道的那樣，USDT的價格已經接近其目標估值的1美元。

USDT在另一項抗風險能力指標上拿到了不錯的分數：即穩定幣在各個交易所的籌碼分布情況。集中的籌碼分布意味著大多數穩定幣都集中在一個或者少量的交易所中。這樣會提高風險，因為這意味著如果某個特定的交易所決定干預穩定幣的價格或者供應，這個穩定幣就會更易于被操縱。

別誤會，USDT在這項指標上的得分也不算漂亮。我們目前將其歸類為「籌碼集中的」，因為半數以上的USDT都分布在幣安上。但是通過我們的圖表你會看到其他四種幣—GUSD,PAX,USDC和TUSD—實際上比USDT的籌碼集中得多。

iFinex的行為最終會導致USDT的崩潰嗎？可能會。但至少根據我們目前掌握的數據，我們認為USDT非常健康。

具體可參考LongHash的穩定幣實時數據圖和數據圖分析視頻。

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