TVL:數字貨幣波動劇增，DeFi 期權平臺迎來增長

來源/LongHash

2020年11月，隨著比特幣價格創2018年以來新高掀起整個數字貨幣板塊劇烈波動，近日市場貪婪指數也達到了2020年最高點，據報告2020年11月19日該數值為94。

比特幣30日年化歷史波動率從10月初至今進入明顯持續上升通道，加上Covid-19、美國總統大選等諸多不確定因素影響著市場情緒，市場的波動更加劇烈。

使用期權衍生品可以進行波動率交易，隨著市場進入波動周期，中心化比特幣期權總持倉量不斷突破歷史新高，目前報約38億美金，較年初增長近10倍。衍生品需求的激增代表著市場參與者的日漸成熟。

光明日報：法定數字貨幣需協調好政府與市場、監管與隱私的關系:光明日報今日刊文稱，法定數字貨幣若保持競爭力，成為受歡迎的貨幣，還應協調好以下關系：

1. 協調好政府與市場的關系。法定數字貨幣是法幣，由國家信用保障，支持雙離線支付，如果將來采用免費支付策略，那么將對第三方支付機構產生沖擊。找準法定數字貨幣與第三方支付相互補位、協調配合之處，合理劃分政府與市場的邊界，形成法定數字貨幣與第三方支付等市場主體的良性互動，是數字貨幣具體法律制度構建不可忽視的問題。

2. 協調好監管與隱私的關系。傳統的現金是匿名化的，存在洗錢和恐怖主義融資的風險。而法定數字貨幣的數字化特征，便于政府對數字貨幣流動的監管，但也存在侵害隱私權的可能。因此政府應尋求數字貨幣監管與公眾隱私權的平衡，協調公眾隱私保護與反洗錢、反恐怖主義融資等打擊電子犯罪活動之間的關系。筆者認為，數字貨幣應實現可控匿名性，即數字貨幣的轉移對于公眾和商業銀行應該是匿名性的，對于中央銀行而言是可控的，如果有反洗錢或者恐怖犯罪以及其他的犯罪調查時，司法機關可以要求中國人民銀行查詢數字貨幣的流轉記錄，追溯資金和交易的來源。

目前，法定數字貨幣還處于探索階段，如何保障法定數字貨幣具有競爭力，還要克服諸多挑戰。[2020/6/13]

動態 | 大都會商業銀行數字貨幣行業客戶的存款減少了52%:金色財經報道，一年多來，大都會商業銀行來自數字貨幣業務的存款一直在穩步下降。根據該銀行上周發布的一份投資者報告，2019年全年該行來自數字貨幣行業的存款減少了52%，在12月31日降至1.04億美元。截至年底，數字貨幣客戶的存款占該行總存款的4％，低于上年同期的13％。雖然這種下降可能在一定程度上反映了2018-2019年的加密熊市，但也表明，在一個多數金融機構歷來不敢涉足的領域，該行面臨著更激烈的競爭。[2020/1/29]

數字貨幣期權–對沖風險的工具

與數字貨幣領域最流行的衍生品-掉期合約不同，期權類衍生品更為“立體”，代表著買方在規定時間按約定價格購買或出售一定數量的標的資產的權利，買方為獲取這個權利需要支付賣方費用，稱為權利金。

行情 | 數字貨幣22個概念板塊中3漲19跌:據非小號數據顯示，22個概念板塊中3漲19跌。平均漲幅排名第一的是超級算力，平均漲幅為21.04%，其中MGD領漲，漲幅達139.91%；平均漲幅排名第二的是側鏈概念，平均漲幅為1.86%，其中RISE領漲，漲幅達9.51%；平均漲幅排名第三的是平臺幣，平均漲幅為0.34%，其中MICRO領漲，漲幅為33.30%。此外，下跌前三的板塊分別為公證防偽、社交通訊和市場預測，平均下跌幅度分別為5.81%、3.06%和2.93%。[2019/1/25]

相較于數字貨幣常見的期貨類衍生品交易中雙方只能對現貨價格和時間進行博弈，期權則可以對不同行權價格間距，以及不同到期時間進行權利義務互換，非常靈活。

Overstock公司CEO對未知數字貨幣投入百萬美金:近日，大型零售商Overstock公司CEO Patrick Byrne接受采訪時表示，自己“并不真正對數字貨幣本身感興趣”，但也透露了公司正為一個名叫Ravencoin的區塊鏈項目投入數百萬美元。Patrick Byrne說：“我認為這個數字貨幣實際上有著光明的未來，遠超比特幣數千倍。”據了解，Ravencoin于2018年1月3日發文宣布項目啟動，但關于項目具體信息卻并未提及。Overstock公司在2014年成為第一家接受比特幣（BTC）的大型零售商。[2018/2/25]

市場參與者可以通過期權策略來實現自己的預期，例如，在無法判斷漲跌方向時，可以組合勒式期權進行波動率交易，而無需像期貨交易必須判斷方向，尤其在近日“不確定性事件”頻發的時期。

也有許多以太坊DeFi用戶使用期權來保護自己的ETH兌USD的價格，他們會購買ETH認沽期權來防止價格下跌，這種情況在前段時間的YieldFarming流動性挖礦中很常見。由于用戶在DeFi生態使用服務需要在一段時間內持有大量以太代幣，有些用戶通常會選擇用等量認沽期權來對沖ETH價格下跌。

DeFi期權vs.CeFi期權

相對于中心化CeFi期權，近日TVL大增的去中心化DeFi期權生態則更為多樣。

根據DeFiPulse數據顯示，衍生品總TVL達近9億美金,目前較為活躍的DeFi類期權產品如Hegic鎖倉5千萬美金、opyn250萬美金，近30日Hegic鎖倉增幅翻了2倍。

2020年下半年相繼出現了著名VC投資機構布局DeFi期權類產品，DeFi生態進入下半場。

目前DeFi期權類產品眾多，據DeFiPulse的衍生品TVL鎖倉排名顯示，前十的期權平臺為Hegic，Opyn和Opium，其中Hegic是目前最為活躍的期權平臺，鎖定了近5萬ETH在其流動池。

傳統期權分為美式期權和歐式期權。歐式期權只能在到期時行權；美式期權可在到期之前的任何時候行權。

DeFi期權通常設計為美式期權，原因是方便DeFi使用者更加靈活得執行合約，不需要等到規定的行權日期。

而每個產品都各具特點，這與中心化平臺如Deribit、CME推出的歐式香草期權不一樣，DeFi類美式期權更為復雜且權利金通常高于歐式期權。

DeFi類期權產品與傳統金融的報價方式完全不同，例如Hegic可任意創建行權價，如帶有小數點的，定價根據Black-Scholes模型；而Opyn可支持多DeFi幣種/指數期權，抵押幣鑄造的oToken可流通Uniswap交易，目前為美式合約但Convexity協議也可能擴展后支持歐式，V2或加保證金交易，多幣種抵押等。

所有的DeFi期權都必須在到期時手動執行，Opyn與Hegic是兩種完全不同的設計思路，就目前TVL來看，Hegic大于Opyn。

鏈上借貸、AMM交易及衍生品逐漸成為去中心化金融三大支柱，而期權作為衍生品中的”明珠“，其競爭變得日益激烈。雖然DeFi參與者們使用期權管理風險變得普遍，近日期權平臺TVL也出現了大幅增長，但是智能合約漏洞、頻發的黑客攻擊及晦澀的交互界面卻阻擋了大規模用戶使用。

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