FET:IEO發行提供了巨大的回報嗎？

作者ChristopherBrookins是ValiendroDigitalAssets的創始人，這是一家由卡內基梅隆創立的定量加密基金。

2019年初不僅是加密牛市的復蘇，還是資本籌集的好時間。

不管IEO是好的還是壞的，IEO或“初始交換產品”非常明顯。好的來說，IEO迄今為止已經產生了巨大的回報。不好的說，引用ARCA的JeffDorman的話，“許多人認為IEO是非法的，因為代幣顯然是有價證券，不受監管的交易所充當經紀人/交易商。

幣安未兌現調查“IEO項目TROY”承諾 引發投資者質疑調查真實性:針對此前幣安IEO項目TROY涉嫌欺詐一事，多名投資者質疑幣安平臺存在嚴重合規問題，幣安何一曾公開承諾將對TROY重新審查，但至今未兌現審查結果，因此引發社區強烈質疑。據悉，社區用戶已向何一提出四點要求：

1）幣安審查了這么久了，該查的東西一周時間怎么也查完了，既然當時說了要給投資者們一個答復，那建議現在給一個公開說明；

2）要么承認Troy有部分欺詐投資者（既然參與了孵化且有資金和人員牽連，就不是一個完全獨立的項目，BlockVC也并非只是投資人），承認幣安之前審核不嚴謹或者有利益牽連，表明考慮到長期合作關系，不會下架troy，和BlockVC站在一個陣地，讓投資者自己選擇。但是別幫著欺詐投資者，說什么troy與blockvc完全無關的話。

3）要么承認Troy欺詐投資者，并下架Troy，或者在交易界面搞一個風險警示，這樣幣安起碼在輿論上大家不會覺得你們有什么問題；

4）既然要做，又要到處去說明自己沒做，這個事不是這么個理，誰都服不了，BlockVC已經失去了市場的信用了，雖然說散戶投資者在這個市場沒有什么話語權，但至少每個人可以決定自己手里的錢買什么不買什么。繼續不正面回應，久而久之失去的是幣安的信用，這個群里媒體也不少，幣圈現在存量的錢就這么多，每個用戶也能用腳投票用哪個交易所。[2020/6/10]

因此，美國投資者無法參與。”然而，盡管美國投資者面臨合法性問題，許多全球參與者仍在積極投資這些產品，因為它們具有回報潛力。那么，什么在推動價格？

幣星2020第二期IEO項目NMD三日累計上漲36%:根據BitSG行情顯示，幣星交易所第二輪IEO項目NMD已連續上漲三日，K線呈階梯狀上升，累計上漲36%，24小時交易量372萬。[2020/3/5]

驅動力

新盤和小盤數字資產具有高度的自反性，由兩個關鍵變量驅動：交易量和市值。其邏輯是，相對于資產的整體市值而言，購買量越大，其自反周期的效力就越大。

上述投機需求可以通過exvol與mcap的比率來量化，這可能為投資者提供更好的工具來衡量這些投機資產的風險和回報。

聲音 | 朱幼平：IEO本質上仍屬于非法集資行為及傳播活動:日前，北京互金協會發布了直指IEO等非法公開融資行為的風險提示。國家信息中心中經網管理中心副主任、區塊鏈經濟學者朱幼平在接受采訪時表示：

1.首先大家要注意的是，境外走熱、熱議的IEO等，在我國是嚴格禁止的。IEO本質上仍屬于“非法集資行為及傳播活動”，這一點政策是明確的。我們之前談的關于IEO的觀點，也是基于對境外最新動向的關注和分析，以便弄清：哪些是健康可用的，采用拿來主義可用；哪些是有害的，只有掌握它才能防范它。

2.其次我國對于區塊鏈行業采取“揚鏈禁幣”政策。政策實施一年多，效果顯著。有效防止了利用區塊鏈做非法代幣融資活動，防范了金融風險，保護了中小投資者；另一方面，良鏈驅逐劣鏈，保護了區塊鏈技術及應用的健康快速發展，保護了創新。

3.區塊鏈是價值效率革命技術，過往的ICO、STO，以及剛推出的IEO等，技術上還無法做到商業邏輯閉環，容易產生詐騙，只有通過政策禁令來彌補技術邏輯的缺陷。[2019/3/22]

定量分析

下圖顯示了投機需求率與幾個IEO價格的相關性。該圖表分為不同的時間段，顯示資產成熟時比率的有效性，例如前60天、前180天、前360天和歷史。

請注意，Matic、FET和CELR等較新的IEO的可靠MCAP數據不會跨越60天，因此只計算歷史數據。

*blocktap.io、coinmetrics.io和coinmarketcap.com

這一次，下表顯示了投機需求率與幾個小規模資產價格的相關性，以此來概括所有新發行的比率，而不僅僅是2019年的IEO。

*blocktap.io、coinmetrics.io和coinmarketcap.com

結論

如上述圖表所示，投機性需求率是投資者查看IEO或新數字資產的一個非常有價值的信號，尤其是在最初的180天內。180天后，這個比率對于價格預測仍然有用，但它的信號會減弱。據推測，隨著資產的成熟，基本面對價格的影響更大，例如比特幣與價格的歷史相關性僅為0.02。

然而，對于Matic、Celr和FET等較新的IEO，投機需求率的相關性在未來幾個月可能會上升。因此，當前或潛在投資者應密切監控該比率的趨勢，以此作為風險和回報的方向性指標。

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