比特幣:機構資本注入加密貨幣引發下一輪牛市

國際研究公司TABB集團發布了一份題為“加密交易：平臺目標機構市場”的報告，其結論是比特幣場外交易(OTC)市場規模是交易所市場的三倍。雖然全球交易所市場每天處理價值約40億美元的比特幣交易，但TABB的評估是，場外交易市場每天處理價值120億美元的比特幣交易。

巨鯨游動的地方

與美國股票等傳統市場相比，加密貨幣市場深度淺，資產所有權集中。在價值120億美元的比特幣場外交易中，大部分都是由大型個人持有者(也就是所謂的“巨鯨”)完成的，他們可以通過移動市場獲取利潤。

Paradigm、a16z等加密風投機構資產管理規模激增:4月5日消息，數據顯示，Web3和加密風投機構Paradigm的資產管理規模達132億美元，相比其2020年12月提交的財報中披露的29.8億美元增長343%。

商業記者Eric Newcomer研究了Web3和加密領域部分風投機構最近向美國SEC提交的投資顧問注冊申請文件。文件顯示，Andreessen Horowitz（a16z）總資產管理規模超過546億美元，相比之前披露的358億美元增長近53%，其中專注于加密貨幣的基金資產管理規模約為90億美元。

此外，紅杉資本（Sequoia Capita）資產管理規模達855億美元，此前披露的數據為807億美元。老虎環球（Tiger Global）資產管理規模達1247億美元，相比2021年披露的791億美元增長約58%。（Cointelegraph）[2022/4/5 14:05:05]

例如，巨鯨可以賣出價值2億美元的比特幣，以降低現貨價格，以滿足其期貨合約的價格。在交易所進行類似的出售將使市場崩潰，不適當地損害投資者的信心，因為沒有足夠的買入指令來清算這么大的賣出訂單。同樣數量的場外交易將比特幣價格更溫和、更可控地推低，對巨鯨希望繼續游動的市場造成的長期損害微乎其微。

CoinShares：比特幣的機構資金流入創下新紀錄:11月16日消息，據CoinShares報告顯示，機構交易員已將創紀錄的資金鎖定在比特幣投資產品中，比特幣ETF是重要貢獻者。上周來自機構投資者的每周比特幣流入總額為9750萬美元，而整個加密市場則為1.509億美元。盡管2021年下半年交易量有所下降，但資本流入仍創下紀錄，2021年下半年迄今已流入7.5億美元，而上半年為9.6億美元。[2021/11/16 21:55:41]

許多分析師認為，8月8日比特幣價格下跌500美元(當時比特幣從8300美元跌至7800美元)，是由于市場對美國證券交易委員會(SEC)否決Winklevoss雙胞胎比特幣交易所交易基金(ETF)的反應所致。但這一下跌的規模表明，也有巨鯨出售計劃，獨立于美國證交會的結果。SEC決定的重申可能只是放大了這一效果。

谷燕西：機構資金入場推高比特幣市值，其價值共識完全不同于互聯網時期價值共識:12月22日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，現在比特幣的市值已經超過了全美最大商業銀行摩根大通的市值，也已經超過了提供全球信用卡清算服務的網絡Visa公司的市值。這表明市場已經在全球范圍內對比特幣的價值形成了共識。如果只是全球普通的散戶對比特幣的價值形成共識，那么很難將比特幣的市值推到現在的這個高度。比特幣之所以能達到現在的這個市值，是因為機構資金已經開始進入比特幣。他在文中表示，市場中依然存在的一個普遍的觀點是認為比特幣價值是市場投機的結果，而且這樣的投機導致的價值是不會持續的。這個觀點通常將比特幣價值同歷史上類似的泡沫相比較，譬如最近的互聯網時期的泡沫。但是比特幣目前的價值共識同互聯網時期的價值共識有本質上的不同。比特幣的價值完全不是依賴于底層的所有權或者預期的收益。比特幣價值的特點是它本身就是它的價值。這個價值的大小是完全由市場來判斷的，完全是人們的主觀判定。谷燕西最后指出，市場對現行的貨幣產生流通機制并不是十分的樂觀，因此才會潛在地把比特幣作為一種價值儲存和轉移工具來使用，因此就導致了比特幣價格的不斷攀升。[2020/12/22 16:03:48]

機構資金將重新緩沖巨鯨并提升市場

聲音 | Longhash：CME比特幣期貨交易暗示機構資金涌入:9月9日，Longhash刊文稱，芝加哥商品交易所(CME)的比特幣期貨交易暗示著機構資金涌入。文章表示，CME8月的比特幣期貨合約交易額超過50億美元。此前，CME集團董事總經理 Tim McCourt曾表示，年初至今，比特幣期貨平均每天交易7237份合約，比去年同期增長132％。因為散戶投資者不容易進入CME期貨交易，所以這種增長并不代表普通加密用戶的參與。CME平臺上的大多數期貨交易都來自機構投資者和富有的合格投資者。人們普遍認為，2017年的比特幣牛市是由散戶投資者造成的，但要想產生類似的價格暴漲，現在需要的資金要大得多。大量機構投資者的涌入可能會提供這些資金。50億美元是一大筆錢，因為10個最大的比特幣現貨市場每月交易額約為300億美元。即將推出的Bakkt機構比特幣期貨合約可能是另一個催化劑，引導機構資金進入加密生態系統。當然，這并不一定意味著這些機構都在押注比特幣。期貨合約也可以用來做空比特幣。越來越多的機構參與肯定是一個積極的跡象，即使它不是未來成功的保證。[2019/9/10]

在同一份報告中，TABB集團得出結論，目前等在場外的機構，包括對沖基金和養老金，對加密貨幣的機構資本投資，可能會從涓涓細流變成洪流，或許會改變當前市場下跌的趨勢。

預計即將到來的機構資金流入將減少并最終消除巨鯨通過操縱價格獲利的能力。隨著市值膨脹，比特幣持倉將變得不那么集中，流動性將得到改善，從而阻礙巨鯨影響市場的能力。

TabbGroup的報告顯示，隨著機構計劃加密貨幣市場進入標準，大量資金正在積聚。以下三個方面的不斷改進為大量資金的流入奠定了基礎：

1、監管清晰：加密貨幣基本上不受監管，但SEC、司法部和商品期貨交易委員會(CFTC)正準備推出監管框架。

2、機構級別數據：沒有關于必須報告哪些數據的規則。一些數據報告規則預計將在2019年某個時候出臺。

3、企業基礎設施：雖然許多這樣的實體現在正在形成，但經紀商和保管人仍然缺乏。

三合會證券公司最近對機構投資者進行了一項名為“2018年7月加密貨幣調查結果”的調查，發現62%的機構投資者正在考慮購買比特幣。許多受訪者認為，阻礙加密資產成為主流投資產品的最大問題是缺乏受監管的托管解決方案。

傳統的全球保管人進入加密貨幣市場，預計將增加機構投資的數量。這項調查顯示，全球證券市場普遍認為，加密貨幣是一種新的資產類別機會，具有非凡的收入潛力。

最近預示著機構資金的流入的事件

包括Coinbase、Ledger和Cirk在內的加密貨幣交易公司正準備與金融機構簽訂冷錢包托管協議。

在華爾街，紐約銀行梅隆公司(BankofNewYorkMellonCorporation)、北方信托(NorthernTrust)和摩根大通(JPMorgan)正在探索加密貨幣。

Coinbase已獲得美國證交會(SEC)的監管批準，可以運營其托管服務。

野村投資銀行與Ledger和GlobalAdvisors共同創建了Komainu托管財團。

管理著數萬億美元資金的基金，包括富達(Fidelity)和貝萊德(BlackRock)，正在招聘加密貨幣交易員，然后與任何獲得SEC批準的交易平臺合作。

高盛(GoldmanSachs)開設了比特幣交易業務。

機構資金可能引發下一個比特幣走勢。

傳統全球保管人提供的更多加密貨幣托管服務，應足以增加機構投資者的交易量，以防止巨鯨操縱市場。當這種情況發生時，我們可能進入另一個時期，即主要加密貨幣的估值迅速上升。

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