DAI:真相了！DeFi的收益率竟然如此之高

金融市場的收益率已跌至歷史低點。例如，美國10年期債券的年利率僅為1.52%，而標準普爾500指數的股息收益率已降至1.94%。為了獲得更高的收益率，投資者正更深入地買進新興市場的債券，并將風險瞄準新興市場的非政府債券。另一個正在發展的領域是基于區塊鏈協議、加密貨幣和智能合約的分散金融(DeFi)。

分散金融的目的是提供與傳統銀行相同的金融服務，不需要任何中央機構或中介機構。在沒有中央權力的情況下，DeFi允許每個人以高度自治和較少障礙的方式參與支付、貸款、借貸或投資等金融服務。

在過去兩年中，DeFi的數量一直在快速增長。根據DAppTotal，截止到2019年9月30日，參與該空間的總價值為9.97億美元，高于一年前的2.19億美元，如下圖所示。即使不承擔加密貨幣這一新領域的市場風險，在這個新市場上所能獲得的收益率也能達到每月高達5%的水平。

Charles Hoskinson駁斥關于Cardano治理的中心化指控:3月5日消息，Cardano創始人Charles Hoskinson駁斥了圍繞Cardano治理結構的中心化指控。在推特上自稱“Web3顧問”的Vanessa Harris聲稱Cardano開發公司擬IOG在當前結構設置下永遠不會失去對該網絡的控制。

Harris特別引用了CIP-1694（Cardano改進提案）作為證據，證明IOG和其他實體將在除最極端情況外的所有情況下保持對Cardano網絡的控制。

對此，Hoskinson駁斥這些說法是“絕對錯誤的”，并指責Harris傳播FUD。在Twitter Spaces的一次談話中，Hoskinson承認，治理是“一件復雜的事情”。

在Harris有爭議的帖子中，她提出了對憲法委員會權力的擔憂，她聲稱該委員會實際上屬于IOG，而普通的ADA用戶如果不成為DRep就不能參與治理，加密貨幣社區對此反應不一。（U.Today）[2023/3/5 12:43:28]

BTC反彈至1.7萬美元上方后推動美股上市礦企普漲:金色財經報道，由于能源價格上漲和比特幣價格下跌，公司的利潤在整個2022年受到擠壓，但隨著近期比特幣價格反彈至17,000美元上方，美股上市礦企股價出現普漲。截至美國東部時間1月9日，Bitfarms已上漲32%，而Marathon上漲24%，Riot上漲了18%。不過，仍有部分加密礦企的股價低于1美元，比如Core Scientific、Stronghold DigitalMining、Digihost Technology等。（theblock）[2023/1/10 11:03:41]

DeFi從哪里獲得收益？

DeFi領域有許多分支，如支付、分散的交易所、資產或衍生品。到目前為止，最有前途和增長最快的應用是借貸。EOSRex、Maker、Compound和InstaDapp，如上圖所示，可以被歸類為借貸平臺，它們在該領域的發展勢頭非常強勁。

zksync聯合創始人：一些重大新聞即將發布:11月3日消息，zksync聯合創始人Alex G在社交媒體上表示，直到完成zksync的任務，確保加密貨幣以個人主權不可剝奪的方式成為主流，否則我不會休息。目前，我們做出的每一個技術和組織決策都是根據這個目的來判斷的。此外，Alex G還表示有一些重大新聞即將發布。[2022/11/3 12:14:29]

這些平臺充當了p2p借貸平臺的角色。個人可以在沒有中央權力機構的情況下獲得貸款。一個簡單的機制可以確保貸款人愿意在沒有信用檢查或歷史記錄的情況下提供貸款：抵押品。事實上，由于大多數平臺都是在區塊鏈這種缺乏信任的環境下運作的，所以這些貸款都是過度抵押的。例如，Maker平臺上的一筆貸款必須有至少150%的擔保，在這個水平上，融資融券也會被啟動，資產也會被出售。事實上，該系統在2019年9月30日以331%作為抵押。

公鏈Sei宣布與Solana生態算法Stablecoin協議UXD Protocol集成:9月14日，據官方消息，公鏈項目Sei與Solana生態算法Stablecoin協議UXD Protocol集成。Sei表示，集成Delta中性的Stablecoin UXD將為Sei社區提供一個去中心化的、無需許可的、穩定的賬戶單位，這是DeFi的一個絕對必要條件。

此前報道，8月31日，Sei開發公司Sei Labs完成500萬美元種子輪融資。[2022/9/14 13:29:26]

DeFi可以獲得什么收益？

資源交換系統EOSREX自2019年4月推出以來，已鎖定約2.89億美元的資金，成為最大的去中心化融資平臺。

EOSREX管理EOS區塊鏈的資源，并通過標記EOS來制造稀缺性。為了創造這種稀缺性并激勵投資，EOSREX提供了一種收益。在截至2019年9月30日的過去30天里，這一收益率高達7.26%。另一方面，投資者需要持有平臺上的EOS，必須使用如下所述的衍生品進行對沖。

新加坡副總理：區塊鏈技術有助改善跨境批發交易:6月25日消息，新加坡副總理兼經濟政策統籌部長王瑞杰表示，加密貨幣市場近期遭受市場震蕩，但與加密貨幣相關的區塊鏈技術，仍有巨大發展潛能，有助于提高跨境交易的效率和便利性，以及減低交易成本。加密貨幣資產近來因許多負面新聞而成為焦點，然而這并沒有反映出區塊鏈和數字資產存在的最大價值。以加密貨幣為例，它們的價格或許非常不穩定，并受投機活動影響，不適合進行零售投資。但加密貨幣的區塊鏈技術卻可能改善跨境批發交易。（聯合早報）[2022/6/25 1:31:12]

Maker是第二大DeFi平臺，允許用戶將以太坊鎖定為智能合約作為抵押品，以通過其獨特的穩定幣調用DAI獲得貸款。1DAI維持在1美元，因此對參與者來說有降低市場風險的優勢。對于每個DAI，至少1.5美元的ETH必須被鎖定在MakerDAO智能合約中作為抵押品。如果擔保額低于150%，則智能合約自動清算，DAI的供應商以3%的收益率(泡沫/繁榮價差)進行激勵。

一旦抵押物下降到接近150%，借款人必須做出選擇：要么把借來的DAI轉回智能合約，要么增加ETH的數量。假設借款人沒有更多的ETH，但希望持有該頭寸，他可以從其他擔保較好的用戶那里借到DAI。為了方便這些交易，一些平臺已經開始像Compound或DyDx。2019年9月30日，這些平臺允許DyDX以每年10.61%的利率借款，低于13%的強制清算費，從而激勵了用戶。由于DAI與美元掛鉤，投資者不會立即面臨市場風險，但可能面臨智能合約失敗的風險。

另一個收入來源是參與區塊鏈的挖礦活動。礦工的角色是保護網絡和處理交易，比如比特幣區塊鏈。在這項服務中，礦工可以獲得新創造的比特幣和交易手續費。例如，購買比特大陸的螞蟻S17e(64TH)，每月可產生4.87%的投資資本(包括電費和10美分的托管費用)，但不考慮全球難度或比特幣價格的變化。比特幣的價格可以通過在芝加哥交易所的期貨進行對沖，而與ProtosAssetManagement等公司進行遠期交易則比較困難。

DeFi領域的其他收入來源可以是參與Uniswap等分散的交易所的資金池，或參與Setprotocol等衍生品或資產平臺的拍賣。

DeFi的風險

上面的平臺都是在加密貨幣領域運行的，該領域的年化波動率通常在100%以上。因此，投資者在參與這些平臺時，應對沖市場風險。市場風險可以通過期貨、價差合約或加密貨幣交易所(使用借貸工具)進行對沖。最靈活和最快的可能是差價合約，它允許在前10大加密貨幣之間建立空頭頭寸，利潤率不到10%。以IG.com的價差合約為例，如果你在未來市場做空，你每年可以獲得5%的無風險回報。綜上所述，在上述任何一個平臺上持有100萬美元的頭寸，都需要另外10萬美元來建立空頭頭寸并規避市場風險。這個職位每年產生5%的收益。

另一個主要風險是智能合約和平臺的交易對手風險。智能合約存儲用于DeFi平臺的加密貨幣。如果智能合約被發現容易受到攻擊，這可能會導致所存資金的完全損失。舉例來說，Dao是一種投資者導向的風險投資基金，但用戶利用代碼中的漏洞，將三分之一的資金轉移到一個附屬賬戶。另一個例子是Parity，在一次重大黑客入侵之后，其中約1.62億美元的ETH被凍結在錢包中。隨著時間的推移，這種風險可能會得到緩解，因為這些合約中儲存了更多的資金，從而提供了足夠的激勵來破解它們，只有隨著時間的推移，這些合約才會被證明是安全的。

平臺包括Compound，DyDX或比特幣挖礦主機。這些平臺本身可能會被黑客攻擊或破產。只有對技術和公司流程以及資本化進行徹底的分析，才能降低這種風險。

總結

DeFi是一個快速發展的領域，具有每月5%甚至更高的定期高收益機會。DeFi提供的服務與傳統銀行類似，但處于缺乏信任的環境中。這些服務是由借貸推動的，但也包括挖礦、抵押或參與拍賣或集資。

DeFi領域已經發展到相當大的規模，產生了近10億美元的資產收益率。不同平臺的流動性在幾天(貸款)到幾個月(挖礦)之間變化很大，只能通過衍生品合約和交易對手分析來部分降低風險。但空間潛力巨大，投資機會誘人。

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