比特幣:比特幣是最大的大空頭

當目標金融工具的價格下跌時，做空者會賺錢，但并不總是受到公司或政府領導人的歡迎。那些對股票或貨幣進行反向押注的人往往把它們描繪成鯊魚，破壞那些努力建立、增長和創造價值的人。

這是一種目光短淺的做法，請原諒我用了雙關語。

做空是任何一個正常、高效的金融體系的必要組成部分。它提供了流動性，確保在每個出價的另一方都有賣家。從整體上看，做空者最終獲勝的情況，提供了社會應該如何更好地配置資源的寶貴信號。

我之所以這樣說，是因為在比特幣價格再次飆升的時候，它在實質上應該被視為對整個金融體系的巨大空頭頭寸。(甚至比“大空頭”還要大。)

比特幣不僅僅是對通貨膨脹的對沖。事實上，在消費價格指數長期處于歷史低位的時期內，目前比特幣的價格上漲與主流通脹指標之間沒有明顯的相關性。

相反，比特幣的核心價值在于其去中心化的治理設計，脫離了體系，這是其他規模和流動性如此之大的資產所不能比擬的，或許黃金除外。

它針對通貨膨脹的定位是這一結果，而非本質。如果人們對政府維持法定貨幣所建立的可信賴的社會契約的能力失去信心，這種貨幣的價值就會崩潰，從而導致惡性通貨膨脹。由于其非化的地位，比特幣在這種環境下會升值。

因此，如果你長期持有比特幣，那么整個世界賴以生存的安全和福祉的治理體系崩潰，你將有機會從中受益，還感覺良好嗎?

觀點：當前比特幣市場周期有利于其中期增長:隨著比特幣市場開始趨穩，比特幣在強勁的上漲趨勢下開始整合。分析師表示，比特幣市場正在經歷一個健康的周期，這將有利于它的中期增長。從歷史上看，在比特幣牛市周期中，這種加密貨幣往往會出現大幅上漲趨勢和鞏固階段。如果比特幣持續上漲，而沒有間歇，可能會讓其容易受到極端波動的影響，例如期貨市場。當比特幣在一次大漲后企穩時，它將使市場平靜下來，從而增強其上升趨勢的基本基礎。（U.Today）[2020/8/23]

我是來告訴你沒關系的。就像做空者沒有摧毀股市一樣，比特幣投資者也不會摧毀這個系統。

相反，我將要做的是向決策者施加壓力，以更好地服務于他們的選民和維持貨幣社會聯盟的方式改革這個體系。

讀取信號

我不知道你怎么想，我認為，做多比特幣的成功在于推動現有體系的建設性改進，而不是徹底摧毀它。在看了太多集《行尸走肉》之后，我可以肯定地說，反烏托邦不適合我。

但是我們要明確一點：比特幣的豐厚收益確實反映了人們日益增長的擔憂，即我們百年的全球金融體系治理模式正在失敗。

原因如下：不可持續的債務水平；盡管實施了大規模量化寬松政策，但經濟增長乏力；經濟上的不平等；新冠病的沖擊；以及在一個去中心化的社會媒體信息系統中，人們是如何感覺到在自己和社區的生活中的代理權喪失。

有部分問題在于，精英們圍繞解決方案的對話陷入了一種假設，即舊的政府體制將繼續保持現狀。這助長了一種失敗的預期，而這種預期一點一點地導致越來越多的人相信，即使他們并不是“完全”押注于該系統，他們也應該持有一些比特幣，以防最壞的情況出現。

聲音 | CBOE首席執行官：加密市場需要一種基于比特幣的交易所交易票據:據CCN消息，芝加哥交易所(CBOE)首席執行官Ed Tilly認為，加密貨幣市場需要一種基于比特幣的交易所交易票據，才能“真正實現增長”。在其發表這番言論之前，比特幣ETF的推出被推遲。同時，他表示，缺乏傳統的市場跟蹤指數和依賴期貨合約（多數華爾街投資者用來對沖自己的賭注），是加密市場的一個限制因素。[2019/1/24]

通過所有這些在情況下的套期保值活動，全球空頭頭寸增加，比特幣的價格上漲。

我們需要決策者認識到，這些市場信號正在告訴他們：現有的模式既失敗又脆弱。目前，他們沒有能力改善。我們希望他們能盡快得到解決，因為我們都應該關心的是，解決方案不是暴力的、破壞性的革命，而是建設性的演變。

新的儲備資產

這不是反建立的論點。這絕對不是對特朗普虛無主義精神的認可。

這是在呼吁人們認識到，救助(社會化企業虧損)和貨幣刺激(股票投機者的看跌期權)掩蓋了經濟中的深層次問題，對提高世界公民的幸福感收效甚微。這意味著我們需要一種新的方式來確保有效的市場經濟，使每個人都有能力在公平的競爭環境中抓住機遇。

如果我們實現了這一目標，如果國家政府運行的系統發展到可以重新獲得民眾支持的程度，比特幣在這個修改后的系統中扮演什么角色？除了對沖系統崩潰之外，它還有什么更大的目的？很難看到持續價值將存在于一項資產中，該資產的唯一目的是對沖最壞情況的結果。

聲音 | 劉青焱：比特幣已初步證明了區塊鏈技術的可行性:12月16日，由BC Spark社區發起的2018北京航空航天大學區塊鏈技術講座上，論道區塊鏈發起人、教鏈創始人劉青焱指出，區塊鏈的唯一本質是可信記賬。他表示，中本聰通過解決確認產權歸屬及轉移，禁止雙重花費兩個方面創造了比特幣系統。現如今比特幣已初步證明了區塊鏈技術的可行性，未來將會有更多的落地應用。[2018/12/17]

我認為比特幣的目的在于它成為一種社會儲備資產。

這個概念超越了政府持有的儲備貨幣和黃金長期以來作為公民對沖貨幣崩潰的長期地位。它的早期元素可以從比特幣作為一種超級抵押品被納入到去中心化金融DeFi中可以看出。

雖然我們可能不會用比特幣來買一杯咖啡，而美元、日元或其他東西就足夠了，但比特幣可能會成為一個數字價值的基本存儲，而整個金融體系都依賴于比特幣。

現在，如果你看看全球債券市場，美國國債、票據和債券占據了這個角色。這些美國政府債務工具提供了基礎抵押品，華爾街以此為基礎建立了一個等級體系，金融機構通過這個體系向外界提供所有其他形式的信貸。

但在未來，一旦加密所有權和市場參與的范圍足夠廣泛，數字資產市場具有足夠的流動性和復雜性，使得價格波動性下降，比特幣將發揮類似的作用。其協議保證的稀缺性、可編程特性以及未來與央行數字貨幣、穩定幣和其他數字資產進行互操作的能力，最終將成為比受信任的政府所能提供的基礎價值儲存方式。

不要被全球對美元的強勁需求分散了注意力。正如比特幣空頭頭寸所表明的那樣，對美國政府主導的全球金融體系的信心正在削弱。一旦信任的喪失達到臨界點，社會將需要另一種形式的基礎抵押品來取代美國政府債券。

動態 | 比特幣獎勵平臺獲得225萬美元天使投資:據coindesk消息，比特幣獎勵平臺Lolli獲得貝恩資本和數字貨幣集團的225萬美元天使投資。Lolli是一個獎勵平臺，允許用戶在購買該公司的合作伙伴品牌時賺取比特幣。Lolli表示，它現在與包括希爾頓，萬豪，沃爾瑪和Forever 21在內的500多個品牌合作。[2018/11/14]

這就是全球最重要的加密貨幣在危機后扮演的角色。

JoeSix-Pack，你在哪里?

對比特幣來說，這是意義重大的一周，比特幣的價格正在逼近2017年創下的歷史新高，其市值也已經超過了當時的高點。但在一個非常重要的方面，這次反彈與三年前的反彈大不相同。“FOMO”人群相對較少，散戶投資者不想錯過其他人正在享受的豐厚利潤。下面的圖表很好地說明了這一點。與2017年不同的是，谷歌圍繞“比特幣”一詞展開的搜索活動與過去幾年的水平幾乎沒有任何變化，盡管比特幣的價格飆升。

搜索“比特幣”和比特幣價格這一次，圍繞這個上漲周期的新聞主要不是散戶投資者的評論，而是大名鼎鼎、財力雄厚的投資者發現了比特幣。它涉及MicroStrategy的MichaelSaylor，對沖基金資深人士StanleyDruckenmiller，花旗銀行分析師TomFitzpatrick，以及今天早些時候，BlackRockCIO固定收入RickRieder他們在CNBC上暗示全球最大的資產管理公司，管理著超過7萬億美元的資產，現在將比特幣視為比黃金更好的對沖工具。換句話說，這是一場華爾街的集會，而不是大街的集會。

動態 | 加州一交易商非法經營比特幣交易所或將被判處5年有期徒刑:據bitcoinexchangeguide報道，加利福尼亞州的比特幣交易商Jacob Burrell Campos被指控非法經營比特幣交易所，他本人已于本周二承認在沒有向美國財政部金融犯罪執法網絡(FinCEN)注冊的情況下運營比特幣交易所，并且沒有實施必要的反洗錢保障措施。據悉，Campos的判決定于2019年2月11日，他可能受到最高刑期為五年的監禁或者罰款25萬美元。[2018/10/31]

“一朝被蛇咬，十年怕井繩”可能是散戶投資者這次離場觀望的原因。在2017年泡沫達到頂峰時，有太多的人因為大量涌入這類交易而損失慘重。另一個原因可能是，如果沒有ICO的熱潮，如果沒有帶動比特幣伴隨成百上千個ERC-20代幣隨之飆升，圍繞加密貨幣的漲勢通常不會那么夸張。

但我認為，也有必要意識到這次反彈的邏輯完全不同。在這一次的背景下是人們對通貨膨脹、財政債務和穩定的前景感到擔憂。專業投資者正在解決這些擔憂，他們從長遠角度看待比特幣作為對沖所有這些風險的潛力。這不是一個快速致富的集會，而是一場保險戰。

但這并不是說，這些大人物們也不想大賺一筆。也不是說，在某種程度上，這種“專業”的集會不會激起群眾中另一輪的“FOMO”。雖然一些投資者開始保護自己不受回調的影響，但事實上JoeSix-Pack尚未加入，這可能表明比特幣仍有上漲空間。

全球市政廳

完全相同。“創新”是一個神奇的流行詞，傳達著進步和勇氣。這種特性使其成為模糊處理的理想選擇。官方貨幣和金融機構論壇(OMFIF)網站上的一篇文章就是一個很好的例子，題目為“央行第二波政策創新”。

如果你想在巴哈馬群島、泰國和中國等地尋找全新的數字貨幣項目的描述，你不會在這份報告中找到。這里所說的“創新”指的是各國央行實際上只是將現有的劇本延伸到新的領域，具體來說就是通過購買更廣泛的資產向金融體系注入資金。這是2008年金融危機后利率被推至接近于零的新政策“工具”的一個更極端、風險更高的版本：量化寬松政策。

無休止的“量化寬松政策”帶來的問題是，各國央行購買的政府債券所剩無幾；財政債務發行日程無法跟上。因此，為了保持貨幣擴張的持續性，他們開始進入風險更高的資產類別，包括市政債券和公司債券。美聯儲通過二級市場公司信貸工具購買公司債券，以及單獨的市政債券購買計劃樹立了榜樣。現在，我們從OMFIF了解到，在英國央行3月份“推出針對中小企業的定期融資計劃”之后，澳大利亞、臺灣、新西蘭和其它地方的央行也采用了同樣的模式。

通過這些計劃，本應在上獨立的央行，變成了那些利益可能被化的實體的債權人。如果這些新的債務人在新冠病后的債務清算中面臨違約，他們將會試圖呼吁他們所支持的政客們向央行施壓，以免除或重組這些債務。這將最終削弱法定貨幣。這些債券現在作為私人或資產被大量地放在央行的資產負債表上，他們被認為不僅可以抵消主要負債：貨幣基礎。將這些資產化將引發人們對其未來價值的擔憂，這將削弱人們對貨幣的信心。

因此，盡管OMFIF的那篇文章稱，這些努力表明“各國央行已經表現出了重塑其貨幣政策工具箱的持續意愿”，但你可以同樣地說，他們已經表現出持續兩倍的意愿，即10年的押注已經到了其效用的盡頭。

英國央行精英工廠。生物學家對經濟等復雜系統提供了獨特的視角。在研究生態系統和物種種群如何達到由資源供應和消耗的動態變化引起的臨界點時，他們發現了人類社會隨著時間的推移傾向于模仿的模式。在這種背景下，由松甲蟲專家轉變為文化理論家的PeterTurchin的最新觀察結果多少令人擔憂。

正如GraemeWoo在《大西洋月刊》中所說，Turchin認為，在美國等西方社會，由于“精英生產過剩”，等級制度正在加劇緊張局勢。那些將教育和專業體系調整為獎勵擁有特權但人數相對較多的少數群體的社會，正努力為它們找到建設性的用途，而處于精英泡沫之外的大多數人沒有向上流動的機會。

Turchin認為，這是焦慮情緒在諸如2020年懸而未決的選舉等事件中蔓延的根源。這將導致信任的崩潰和機構的失敗。

這與加密貨幣和區塊鏈有什么關系？好吧，至少在理論上，這些系統應該獎勵那些參與開源、協作的開發者，而且在它們最純粹的形式下，不需要身份證明就可以參與。例如，基于加密貨幣的漏洞獎勵，可以獎勵在軟件代碼中發現漏洞的開發者，而不考慮他們的身份或學歷。

然而，認為區塊鏈開發社區是烏托邦式的想法是天真的。環境和教養的特權在各種方式上獎勵了某些人，而不是其他人。絕大多數加密工程師都是白人男性，這并非偶然。它是上層建筑社會形成的產物——正如Turchin所說的，同樣的等級制度正在走向它自己的遺忘。關鍵在于，如何在充分利用這些開放開發模式的同時，主動將其傳授給來自頂級大學現有精英生產設施之外的新來者。

這只是冰山一角。新冠肺炎疫情關閉引發的債務危機仍處于停滯狀態。一旦暫停租金和抵押貸款等權宜之計在明年失效，情況將變得更糟，因為手頭緊張的債權人開始要求得到屬于他們的東西。

事實上，《華爾街日報》對美國政府向小企業發放的激進的工資保護計劃貸款的調查顯示，其影響可能已經開始顯現。記者們發現，“大約有300家公司已經申請破產，這些公司接受了高達5億美元的與流感有關的政府貸款。”

這些數字肯定會上升。任何研究債務危機的人都知道，破產會導致破產。每一個債務人的違約都會使其債權人支付債務的資金減少。一個自我延續的循環開始了。

我認為，這個迫在眉睫的問題是大牌投資者被比特幣吸引的核心驅動力。世界各國政府將面臨被推遲的救助要求，其規模將遠遠超過它們已經面臨的要求。他們能負擔得起提高稅收來支付這些救助資金嗎？幾乎沒有。因此，許多人將呼吁各國央行采取比目前更多的措施，以維持經濟運轉。貨幣的社會聯盟岌岌可危。比特幣提供了另一種選擇。

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