比特幣:如何平衡DeFi借貸協議的風險、回報和市場壓力？

像所有金融應用一樣，DeFi借貸協議面臨著與市場相關的風險。每個借貸協議都要承擔非零風險，以賺取收入并維持一個活躍的市場。當清算違約或水下頭寸的成本超過賺取的利息收入時，這種風險就會顯現。

超額抵押擔保

協議通常要求超額抵押借款，以調整借款人和貸款人之間的風險。在沒有任何身份形式的無許可去中心化網絡中，需要超額抵押來為貸方提供一層保護

谷歌搜索趨勢：如何購買黃金和比特幣的搜索量激增:金色財經報道，在美國銀行業動蕩期間，谷歌趨勢顯示與黃金收購相關的搜索量顯著激增，搜索查詢在 2023 年 4 月的第一周達到滿分 100。同樣，搜索兩周前，即 2023 年 3 月 20 日，術語“如何購買比特幣”達到了相同的分數。除了黃金，谷歌趨勢數據還顯示，人們對黃金的興趣在搜索詞“如何購買比特幣”中的排名也有所上升，根據 90 天的統計數據，在 2023 年 3 月 20 日達到了 100 的高分。Bitcoin.com News數據顯示，從 3 月中旬到 4 月，搜索查詢“比特幣”也在增加。[2023/4/28 14:32:37]

調查：大部分數字資產持有者擔心死后資產如何被處理:2019年10月到2020年6月的調查顯示，大部分數字資產持有者擔心死后如何處理資產，但是其中很大一部分不會使用遺囑、信托或者其它工具。89%的受訪者不同程度上表示他們很擔憂數字資產在他們死后能否傳遞給家人或者朋友，沒有人說完全不擔心。（Cointelegraph）[2020/7/8]

為了保護用戶和協議免受損失，如果貸款低于清算門檻，借款人的抵押品可以被出售。然而，即使是超額抵押的貸款，也總是存在著資產價格變動過于突然而無法保持完全償付能力的風險。為了減輕這種情況，協議有后備措施來彌補損失，并使用積極管理來控制風險水平。

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風險回報取舍

獎勵或回報是以風險為代價的。通過降低抵押品要求來增加預期回報可能會導致實現損失的可能性更高。另一方面，減少風險的步驟通常涉及對預期收益的妥協。

當風險偏好變得更加保守時，一種被動的沖動可能是對所有的抵押品，除了流動性最強的主要資產外，進行限制、禁用或除名。雖然審慎的抵押品標準是風險管理的組成部分，但限制用戶的選擇會限制協議的增長和潛在市場。

在協議目標和風險偏好之間取得平衡，可以通過參數和治理進行優化。

管理市場壓力

協議的風險敞口還取決于外部條件。在動蕩和低流動性環境下，只要不采取行動，貸款破產的機會就會增加。許多協議采取了減少風險的措施，以便在市場壓力下保持穩定的風險狀況。這些措施通常包括調整風險參數以增加抵押品要求。

在動蕩的市場條件下，風險更加突出，但對風險回報權衡仍然很重要。將破產的可能性降低到零是很有吸引力的，但如果不嚴格限制協議的可用性，這幾乎不可能。在許多情況下，如果不抵消破產風險，那長尾資產即使是小規模的損失對于賺取收入來說成本也很高。一個可持續的方法是在有管理但不為零的破產風險中找到獎勵和協議增長的最佳平衡。通過為其風險承受能力找到適當的平衡點，協議可以確保市場壓力不會對用戶造成不當的干擾

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