元宇宙:觀點：基于區塊鏈的應用模式是元宇宙的更優選擇，國內很有可能誕生元宇宙領域的超級獨角獸

來源&作者：王岳華

原標題：《解密元宇宙新思維》

不可否認，元宇宙中的很多業態及數據的應用模式是可以基于區塊鏈的，并且基于區塊鏈并運用其技術實際上也是一種較佳的選擇。德鼎創新基金對元宇宙的布局可以追溯到約2015年，我們在那時就已經理解到Metaverse將會是一種新的生活形態。我們從2015年開始投資區塊鏈，由區塊鏈衍生出的數據分享、開放、共建，共享等等也是拓展開一種可能的新的生活形態。如今的應用場景都已經或多或少地使用到了分布式數據庫、隱私計算隱私保護等技術，比如在金融服務場景、國內的一些政務的服務場景、醫療服務場景等，可以看到我們的生活形態正在慢慢的發生轉變。???

相比之下，元宇宙對生活形態的轉化更加直接。元宇宙并沒有一個嚴格的定義，因為它的形成必須由用戶共同參與和創建，并由此產生新的生活形態，因此沒有必要給它下一個定義。無論是Roblox的火爆還是Facebook改名為Meta等現象都可以看出元宇宙是在不斷發展的，假設元宇宙的理想態是百分之百，目前看到例如直播平臺中的虛擬偶像、游戲中的虛擬場景、線上線下體驗等可能只有百分之二三，這也意味我們正面對的巨大的機會和挑戰。

觀點：比特幣礦工手續費收入增加表明牛市開始:金色財經報道，比特幣礦工手續費收入的兩年Z-Score值在很長一段時間后轉為正值，標志著新的對比特幣采用浪潮。從歷史上看，這標志著主要牛市的開始。比特幣年初至今60%的飆升可能只是其上升過程中的第一個里程碑，因為礦工從交易費中獲得的收入正在增加。

根據Glassnode的數據，自2021年年中以來，礦工手續費收入的兩年Z-Score值自2021年年中以來首次轉正。積極的轉變表明礦工的交易費收入偏離兩年均值更高，表明網絡需求增加。從歷史上看，高收費制度的回歸恰逢主要牛市的開始。

注：該Z-Score值衡量比特幣礦工兩年平均手續費收入的標準偏差值，Z-Score值在牛市期間通常為正且上升，而在熊市期間為負。[2023/3/23 13:22:14]

我們知道許多新應用新場景的成就不能只依靠其本身，例如英偉達需要很多游戲項目和硬件制造公司來推動其芯片顯卡的銷,iPhone必須依托于4G和眾多應用內容才能夠把它的功能全部顯現出來，元宇宙也是同理。因此在分析元宇宙賽道的時候，我們基本可以從內部把它拆解為四部分，當這四部分都非常完備的時候，我們或許可以看到元宇宙達到百分之七八十分以上的狀態。

觀點：加密創新發生在比特幣外的其他領域:9月19日消息，Ray Salmond表示，比特幣將永遠是老大，但真正的創新和突破性發展正在第2層解決方案、DAO、具有實用性的NFT和新興的元宇宙中發生。[2021/9/19 23:36:33]

那么這四個板塊包含什么呢？第一，基礎設施，它是非常簡單直接的一部分，包含芯片、硬件、人機交互，以及分布式算力、分布式存儲、邊緣計算等等，這些基礎設施是形成元宇宙的整個大產業的四大塊之一。第二個是今天常見的各種應用和內容，包含游戲類的內容、社交直播平臺上的內容，甚至包含一些電商的場景。例如我們在未來的三年也許會看到一些線下線上相結合的更有體驗感的游樂園，譬如說，漫威除了有線下的環球影城，還可以在此基礎上結合線上的全息成像、人機交互，提供當用戶選定角色后再進場的完全式體驗，這樣的場景也許也只是百分之五的場景體驗。可以看到內容和應用非常的廣泛，這些同樣是基于前面提到的基礎設施，例如芯片，芯片不只是傳感器或者說單純的支持邊緣計算傳感器，也包含生物識別芯片來用于人機交互，所以它的范圍實際上非常的廣。

第三是關于協議層的，今天可以看有很多協議小工具、SaaS的服務去支持互操作、跨平臺，如果缺少這些協議則有很多跨平臺的引擎、內容無法交互，進而影響到整個元宇宙產業的成熟度。由于很多的內容和應用必須由用戶來參與共建，所以這些包含共識層面的協議就變得很重要。第四個板塊是基于區塊鏈的技術以及運轉的經濟模型，在元宇宙生態中產生出的新經濟體系和新業態。也許大家會關注到現在臉書還是一個中心化的公司，它如何能做出一個完善成熟、為用戶所稱道的元宇宙呢？這其實是個很大的問號。正如很多人所質疑的，中心化的公司要做成一個基于互聯網協議上的元宇宙其實是非常難的，元宇宙一定是基于開放、共享和共建的。因此我們也看到很多很新的DAO的業態的出現。這些基于一定的共識協議，經濟體系的DAO可以成為新業態的一種范式。

觀點：在歐洲發行穩定幣很可能最終需要銀行執照:經濟學家Philipp Sandner等的觀點，在穩定幣方面，歐盟的加密資產市場監管(MiCA)旨在為加密資產(包括穩定幣)建立一個全面的監管框架。隨著歐洲議會和各成員國政府努力處理帶來一些法律確定性的草案，它目前的范圍正在不斷變化。在歐洲發行穩定幣很可能最終需要銀行執照，這有利于成熟的(不一定具有巨大創新能力的)金融參與者。實際上，MiCA帶來的總體監管負擔可能非常昂貴，而那些擁有大量行政資源的公司最有能力遵守，即大銀行和大型科技公司。

目前主要的穩定幣都與美元掛鉤，從本質上講，今天的穩定幣項目通過無縫和無摩擦地在世界各地分發美國貨幣，促進了區塊鏈生態系統的全球美元化，普及數字歐元也可以實現同樣的目標。 歐洲不僅必須認識到數字歐元對歐洲經濟未來的重要性，還必須認識到需要不同類型的數字歐元。理想情況下，這不僅應該包括歐元央行數字貨幣(CBDC)，還應該包括獨立的歐元參考穩定幣和其他模式。（Cointelegraph）[2021/7/4 0:26:35]

觀點：相當一部分虛擬貨幣面臨與瑞波相似的局面，存在監管風險:國盛證券區塊鏈研究院宋嘉吉團隊告訴記者，根據研究，SEC會根據“霍威測試（Howey Test）”來判定資產是否是“證券”，而根據霍威測試的標準，SEC將瑞波判定為證券并不令人意外。比如，相較于比特幣，瑞波有較為明顯的實際控制人。SEC對證券的態度一以貫之，即發行證券需在SEC注冊或符合豁免條件。

區塊鏈資產并非法外之地，其發展終究會與“傳統”世界相連，尤其是資本市場，因此也經常可能與監管規定有所摩擦。相當一部分虛擬貨幣面臨與瑞波相似的局面，存在監管風險。此外，部分虛擬貨幣與虛擬貨幣交易所還可能被認定存在市場操縱與欺詐等行為。（北京商報）[2020/12/30 16:06:49]

剛剛提到的基礎設施、內容應用、協議和新業態四個板塊，都是基于我們現在從web2.0到web3.0的轉變。事實上，元宇宙是一個比較終極的新的生活形態，而基于web3.0可能還有一些其他的發展方向。

web2.0基本上基于社交、移動和云服務三塊，web2.0中的移動互聯網、移動設備涉及到很多社交方面，包含游戲、電商等，也就是所謂的內容應用，由此需要有很多云的支持，例如云服務、云算力。那么web3.0是什么？web3.0為什么跟元宇宙這么息息相關？讓我們先了解web3.0的三大基礎：第一個就是人工智能。元宇宙中的很多場景必須依靠人工智能的延展，譬如說，對美劇西部世界進行全息成像、虛擬人物，在用戶登入之后可以根據實時的交互延展出不同的故事線，這必須依靠強大的邊緣計算能力和強大的人工智能。第二個就是剛剛提到的邊緣計算。第三個是分布式的數據網絡，所有的包含人和物的用戶數據通過數據網絡分布出來，用戶貢獻才能夠產生一個真正元宇宙的概念。而分布式數據網絡正是區塊鏈之所長，區塊鏈是個處理分布式數據網絡的協議，包含了所有的分布式數字交易、分布式數據交換、分布式存儲，。因此可以說區塊鏈是元宇宙項目中必備的底層協議。

觀點：隨著許多山寨幣出現過熱跡象，山寨幣時代結束在即:分析公司Santiment向加密交易員發出警告，說當前的山寨幣季節可能即將結束。在新的博客文章中，Santiment表示，隨著比特幣的主導地位下降到歷史低水平，山寨幣可能會走向“破產”。Santiment認為，比特幣最終將奪回主導地位，因為它繼續顯示看漲的信號，正在向1.5萬美元的價位前進。Santiment創始人兼首席執行官Maksim Balashevich 回應稱，隨著許多山寨幣出現過熱跡象，山寨幣時代結束在即。但并非所有分析師都相信山寨幣即將結束。DataDash創始人Nicholas Merten認為，山寨幣具有更大的增長空間。（The Daily Hodl）[2020/8/19]

我們其實在很多場景可以依靠人工智能來產生虛擬人物，產生的方式可以有很多種。比如說，可以把你過去的所有個人的數據貢獻出來，比如我今年50歲，那么我把個人從1歲到50歲的數據全部拿出來，通過人工智能的分析，可以產生一個虛擬的王岳華，并且它與本我的相似度可以達到99.9%，完全能夠勝任我能完成的事情。另外一件有趣的事情是，同樣依托于人工智能和數據的演進，51歲的王岳華是如何形成的呢？其實是由兩方來構建，一個是真實的王岳華的50歲的數據，另一個是虛擬身份的王岳華的50歲的數據，因為虛擬的我也與外界交互，但是這些數據其實不是真實的我體驗到的，但是我一樣需要把這些數據轉給51歲的王岳華。因此依托人工智能、邊緣計算和分布式的數據網絡，你會發現在未來的元宇宙，這些你所體驗到的東西可能不是由你真正一個人控制的，而是所有用戶交互影響所共建的。所以在用戶共同參與共建中的“用戶”不只有個人，還有其他的交互“物”。

現在很多的巨頭都在進軍元宇宙，我們機構從2006年就投了很多芯片公司，一方面，今天的元宇宙在基礎設施方面本身就需要芯片的支持，不只是做傳感器芯片，還要具有強大的應用計算力的芯片，而在芯片研發方面也許就需要七八年，所以其實現在巨頭從硬科技的角度切入是很正常的，甚至應該更早。第二，在應用跟內容方面，不外乎是現在的一些互聯網公司例如臉書、國內的騰訊等，會從游戲切入，從社交切入，從電商切入，在其中加入了人機的交流，或者數字界面之類的更加沉浸式的體驗。人跟虛擬數字的交互不外乎是信息的交流、數據的交換以及價值的交易，我們當然需要這些基礎設施和內容應用來進行支持。我們看到的這些只不過是百分之百中的百分之二三，現在有那么多的中小企業和個體，那么多的開放共享共建，我們不知道未來百分之百的元宇宙長什么樣，也沒有必要去定義它。

法規和監管是元宇宙的約束之一。簡單舉個例子，所謂的數字身份在眾多的領域里是尚未打通的，比如說微信賬號、微博賬號和在臉書賬號由于身份問題無法互相打通。要解決身份問題又會涉及到所謂的數據增值服務，數據增值服務肯定要有監管跟法規來規范，譬如說我們國家前一陣子就已經出臺了數據安全法，所以法規和監管是其中一個存在的約束。

在投資領域，我們鼓勵現在的一些硬科技的產業，包含做一些軟件協議層產業的創業者、做互聯網應用方面的創業者，特別是在社交、電商、游戲方面，他們可以更好的接入一些元宇宙概念的小的應用場景、體驗場景或者新的交互方式，這些當然依托于硬件和協議層的支持。在這幾個層面已經出現了很多的創業者，不管是從技術的角度出發，還是從互聯網流量角度出發、用戶參與角度出發，我們也看到并參與到各個領域的一些項目中。那么對機構投資者而言，可能看的要再遠一點，也就是說我們做投資的時候，得思考怎么樣能夠把我們認為比較有前景的項目轉化轉換出價值。這不外乎是要看現在市場天花板在哪里？你提出的這個產品或服務或應用或協議在整個競爭的態勢中是否具有優勢的地位？你們的整個創業團隊的積累、經驗資歷、過往的資源是不是能夠讓你們很好的在創業浪潮里脫穎而出，讓投資人得到相應的回報？我們機構有一個slogan——尋找改變世界的夢想家，所以我們會鼓勵創業者在元宇宙的大賽道里去思考要做的方向的時候一定要充滿夢想。這個夢想是什么？是要改變世界改變現狀，打破現在的互聯網狀態，打破基于中心化的掌握用戶數據的公司模式，思考你有沒有一個方式可以利用分布式數據網絡的理念和架構去競爭。這是在競爭角度中的利器，因為用戶不想被中心化平臺所挾持，那么是不是有一種方式可以通過剛剛說的方式把用戶拉回來。

我認為在國內確實非常有機會看到元宇宙領域的超級獨角獸，因為元宇宙基于在國內的生活形態，不管是大消費還是大文娛都特別有應用場景，所以基于這樣的體量，我相信在應用層面在生活形態方面是可以出現一些超級獨角獸的。當然可能他們運用到的不管是體驗方面，還是人機交互方面的元宇宙的概念只是部分的，但基于國內巨大的流量，這些并不妨礙他們成為超級獨角獸的潛力。此外，元宇宙必須有硬科技來支撐，為了扶持這樣一個產業以及流量，我相信未來有一些基于人工智能芯片、基于邊緣計算算法芯片的公司在硬科技領域以及在互聯網領域會有很大的機會。

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