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比特幣:高利率會維持多久?加密幣市場流動性問題惡化

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加密貨幣市場正面臨流動性不足的問題,少量比特幣的拋售交易就可能導致價格下跌,我們看到比特幣在26,000美元的支撐力相較29,000美元那時相較下疲弱許多,雖然加密貨幣市場的深度不像2019年以前那么淺碟,但現在情況的確不太妙,BTC單日成交量已經落在100至150億美元區間,有時甚至更低,遠遠不如去年300億美元的水位。

由于流動性下降,只要有幾個大戶拋售金額較高的比特幣便容易引起較大的跌幅,也讓社群對于特定交易所或是鯨魚錢包地址移動更加敏感,例如XRP巨鯨移動了2900萬枚XRP去交易所,或是市場炒作幣安拋售比特幣護盤BNB的謠言、FTX近期重整宣布將出售加密幣換回美元以支付債權人的款項,這些都對投資者信心造成一定的打擊。

鮑威爾:繼續提高利率是適當之舉 加息步伐將適當放緩:金色財經報道,美聯儲主席鮑威爾表示,繼續提高利率是適當之舉,加息步伐將適當放緩;6月加息暫停與點陣圖更高“完全一致”。[2023/6/22 21:53:01]

以FTX為例,這間加密交易所現在仍持有數十億美元的龐大加密資產,近期清算團隊已經向法院提出30億美元的償債計劃,目的是將等值的加密貨幣換成法幣返還給用戶,團隊表示會透過場外交易或是分批出售來降低加密幣價格波動,這看起來很正常,很多巨額交易也都是透過場外交易解決,但應該沒這么簡單。

我們判斷假設真的批準這項還款計畫,并且允許FTX出售加密資產,能夠接下30億美元的買家除了交易所應該也沒幾個,我們剛剛提到加密貨幣市場的流動性目前相當不妙,最后還是得去幣安、Coinbase這種主流交易所的市場去拋售,最后對市場價格肯定會有負面影響,這類的分批出售雖然不至于讓價格暴跌,但會讓市場價格漲不上去,后續作多難度會提升得更大,建議將這項潛在風險考量進短中期的策略。

市場分析:美聯儲將強調他們對提高利率的堅定態度:12月4日消息,在即將進行的美聯儲利率決議中,美聯儲官員可能還想強調他們對更高利率的堅定態度,以反擊華爾街,因為華爾街認為,美聯儲計劃下調加息幅度是放寬金融環境,這可能是不受歡迎的。美聯儲一直在刻意收緊環境,以減少需求和緩解價格壓力。\"更廣泛的金融條件正在變得更舒適,我不清楚美聯儲是否取得了很大的進展。\"

Amherst Pierpont Securities LLC的首席經濟學家Stephen Stanley說,“美聯儲仍有很多工作要做,以讓經濟得到足夠的冷卻,特別是勞動力市場,才能達到他們想要的通脹水平。我們肯定還沒有達到那個目標。\"(金十)[2022/12/4 21:21:21]

不只是大盤不好,中小型加密貨幣表現也不佳,最具投機指標代表的PEPE在上周出現20%暴跌,雖然是創辦人惡意砸盤下的結果,但我們確實觀察到投機資金正在逐步撤出中小型加密幣市場,過往大盤不好的話但整體狀況尚可的條件下,還會有不少資金流入小幣炒作,透過高波動賺取更高的利潤,但當情況糟到一定程度時,資金便會感覺到危險而撤退,目前的加密市況屬于后者的狀況。

歐洲央行行長:預計將在未來幾次會議上進一步提高利率:10月14日消息,歐洲央行行長拉加德表示,歐元區的通貨膨脹率過高,且很可能在很長一段時間內都將高于歐洲央行的目標,因此歐洲央行管理委員會預計將在未來幾次會議上進一步提高利率。(金十)[2022/10/14 14:28:04]

除了以上籌碼原因,市場走勢還是跟美債殖利率脫不了關系,近期美國多項經濟數據開出來,結果皆顯示美國經濟相當強勁,Fed根本沒有理由大幅降息,也讓投資者對于升息循環的預期越來越長,債券殖利率長天期跟著攀升下,不論是美股還是加密幣都出現大幅度的修正,接下來就讓我們談談上周五鮑爾在杰克森洞的央行年會演說。

美聯儲卡什卡利:我預計美聯儲將在3月份的會議上提高利率:1月28日消息,美聯儲卡什卡利:通脹比我預期的高,持續時間更長。我預計美聯儲將在3月份的會議上提高利率,甚至在美聯儲采取行動之前,其他因素或許就會導致通脹下降。美聯儲對長期國債收益率曲線的影響較小。美聯儲在春季進行加息后,停止加息是有可能的。(金十)[2022/1/29 9:20:30]

長年期美債殖利率看升

鮑爾在杰克森洞年會發言整體來說沒有帶給市場驚喜,無非是強調目前通貨膨脹仍然太高,聯準會將持續觀察經濟數據判斷等等的鷹派發言,試圖打消市場的通膨預期,也對外表示,如果有需要的話,還會進一步升息,另外強調長期通膨目標仍然是年增2%,而非先前市場謠傳的3%。

鮑爾的言論在幅度、條件與模式并沒有太強烈的升息預期,頂多只能算是「不會降息」,對此CME利率期貨顯示80%交易部位對賭Fed在9月不會升息,美國將維持高利率更長的時間,借此壓制通貨膨脹,同時美國的經濟這幾個季度以來也都有很好的表現,Fed并沒有理由降息,利率期貨顯示明年利率大概會落在4.75%至5.0%區間。

以上現象不需要鮑爾說明,美國債券市場已經在反應了,這兩年的殖利率倒掛現象正在反轉,長年期債券的殖利率持續攀升,意味著投資人認為長期利率會比預期得還高,像是美國十年期國債的殖利率一路從3.8%飆升至4.3%,導致一堆杠桿買美債對賭降息的人損失慘重,這也是抑制近期美股漲幅的巨大壓力。

同樣道理,這正在對加密幣造成另一波更大的壓力,市場預期高利率時期會拉得更長,長期利率預期拉長之下,風險資產很難有好表現,雖然資金因為前兩年的寬松還是很充沛,但Fed現在還是在把資金從市場中抽出去,加上美國正在陸續發債吸納資金,市場資金現在其實在陸續減少。

雖然看起來很悲觀,但我美國最后還是得走寬松政策去刺激經濟成長,只是需要更長的時間,以目前的條件判斷,假設比特幣有回到在20,000美元以下,考量到這兩年最悲觀的情況讓比特幣下跌至17,000美元,這個真的會是長期的底部,會是很好的進場時機,總之投資者需要更多耐心等待,過去多次市場周期都會讓資產價格沖得更高。

后期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評,歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問或者私信

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