API:買漲買跌都能賺，合約平臺怎么選？

在數字資產的世界里，如何證明你是一顆成熟的韭菜？

答案是玩過合約！

在合約的世界里充斥著一夜暴富跟瞬間清零的故事。合約要想玩得好，除了明確的交易策略，選對產品也很重要。畢竟幾乎所有的交易所都推出了合約交易，看起來大同小異，其實卻暗藏玄機。

今天，我們盤點了市面上主流平臺的合約產品，從流動性、風控、手續費、使用體驗等多個角度深度測評，幫助大家選擇最適合自己的就合約交易平臺。

一、交易深度/流動性

市場交易深度是指市場在承受大額交易時價格不出現大幅波動的能力。深度越高，交易時幣價的穩定性更高，不容易提高成本也不容易降低收益。所以在選擇交易所進行交易時，交易所深度至關重要。

我們統計了近10天各大頭部交易所比特幣永續合約盤口的排單數量，從數據中看出，其中OKex的深度最好，其次是火幣和幣安，最后是庫幣和抹茶。不過火幣、幣安、庫幣和抹茶這4家的深度差距并不大，各大交易所在深度這方面都做的不錯。

馬斯克否認擁有狗狗幣錢包:金色財經報道，埃隆·馬斯克（Elon Musk）在最近的集體訴訟案件中否認擁有進行狗狗幣交易的加密錢包。此前，狗狗幣投資者在曼哈頓聯邦法院對馬斯克提起集體訴訟，指控他實施拉高出貨計劃并套現了價值9500萬美元的狗狗幣，訴訟內容稱由馬斯克和特斯拉擁有的數字錢包與4月3日至4月6日之間進行的狗狗幣交易有關，當時馬斯克將Twitter徽標換成了狗狗幣符號推動狗狗幣價格短時飆升30%。據悉，馬斯克律師Alex Spiro表示：“原告在毫無根據的情況下明確聲稱相關錢包‘屬于’被告（埃隆·馬斯克），你錯了。”（Watcher.guru）[2023/6/18 21:44:20]

所以在交易深度上的排名，OKex>火幣=幣安>庫幣=抹茶。

二、風控+安全性

如果說流動性是市場選擇的結果，那么風控安全問題就是交易所的態度。

縱觀市面上的合約平臺，幾乎采用的都是風險保障基金+平臺分攤機制/自動減倉機制雙層的風控機制。

基于元宇宙的社交媒體平臺Planetary完成250萬英鎊股權融資:金色財經報道，基于元宇宙的社交媒體平臺 Planetary 宣布以 1000 萬英鎊投后估值完成 250 萬英鎊股權融資，nChain 參投并獲得了該公司 25% 的股權。Planetary 是一款將社交媒體層與元宇宙平臺相結合的新一代移動應用程序，用戶可以在元宇宙中會面、工作和娛樂、創建個性化頭像、參與 3D 世界、主持現場活動，并通過自己的在線形象獲利。[2023/5/18 15:09:36]

我們可以看到，以上5大合約交易平臺都設有風險保障基金，看似相似但賠付規則卻不一樣。有的平臺會設置賠付基金百分比，若是達到份額就會停止使用保險基金賠付，進入第二重保護機制，幣安就曾出現過此類情況。在這一方面，OKex還有庫幣做的比較好，都是保險基金為0才會進入二層賠付機制。

目前，第二層賠付機制有自動建倉機制以及分攤機制。OKex、火幣采用的是分攤機制。幣安、庫幣和抹茶采用的是自動減倉機制。

理論上來說，自動減倉機制可以確保強制平倉用戶不會損失超過其倉位保證金的資金，也避免了社會化分攤機制在結算上的不靈活性以及對低風險交易者的不友好。當然，由于OK的風險保障基金充足，至今未進入過第二層賠付機制，所以在風控上OK也比較優越。

姚前：邁入Web 3.0的大變革時代:金色財經消息，中國證監會科技監管局局長姚前為新書《Web3.0：下一代互聯網的變革與挑戰》發布前言，他表示，Web 3.0是一場數據變革，數據“所有權”和身份“自主權”將從大型平臺回歸到用戶手中，互聯網將更加平等，更加開放，更加符合群體利益。它是一場信任變革，信息互聯網將演化為可信的價值互聯網，并衍生出不同于傳統模式的分布式經濟、分布式金融。它是一場組織變革，企業的痕跡或將被“抹除”，沒有董事會，沒有管理層，沒有公司章程……僅依靠算法就可開展各類業務活動，“無組織形態的組織力量”將成為經濟系統的內在驅動。它是一場體驗變革，互聯網將變得更加智能化，更加人性化，更加個性化。（比較官方公眾號）[2022/8/31 12:58:49]

除了技術上確保用戶資產安全，還需要看交易所是否真正從用戶角度出發，充分進行風險提示。這一點上庫幣做的不錯，在最近的一次極端行情下，庫幣合約平臺KuMEX主動將杠桿從最高100x下調為20x，進一步幫助用戶規避投資風險。

美國CFTC對SEC將9種代幣歸類為證券的行為感到失望，稱其中一些可視為商品:7月28日消息，美國證券交易委員會（SEC）宣布9種代幣（包括7種在Coinbase上交易的代幣）為證券的行為讓美國商品期貨交易委員會（CFTC）感到失望。知情人士透露，CFTC也曾調查內幕交易指控，但因SEC上周四宣布9種代幣為證券且在其管轄范圍內而被擱置。CFTC官員曾表示，比特幣和以太坊屬于大宗商品，受其管轄，但數千種其他代幣（包括上周在SEC訴訟中點名的代幣）的法律地位仍較為模糊。

此前消息，美國SEC將“Coinbase內幕交易”事件中的9種加密貨幣列為證券，并在此之前一直調查Coinbase是否上線未經注冊的證券。CFTC曾對Coinbase前高管案件評論稱，若SEC未介入，此案應在CFTC管轄范圍內。（彭博社）[2022/7/28 2:43:07]

三、透明性

加密貨幣世界的透明性一直備受詬病，操作市場、惡意插針等行為讓不少對于交易所又愛又恨。統計了市面上的數據推送工具后我們發現。目前庫幣的透明度在國內主流交易所中一騎絕塵。

庫幣打造了Level3的數據推送，目前全球加密市場中具備L3數據處理能力的交易平臺只有Coinbase和庫幣兩家。其中僅庫幣在現貨和合約產品都具備L3級別的數據推送能力。其余所有加密交易所均停留在L2。

Birdworld技術方將發行新的合約映射持幣用戶:據官方消息，birdworld的生態代幣LAN上線PancakeSwap交易時，遇到了閃電貸攻擊，birdworld技術方進行了狙擊黑客，攔截了黑客第一時間借貸買幣的30000USDT，現在所有用戶是無法交易狀態，birdworld技術方將發行新的合約，給除黑客以外持幣用戶映射1：1代幣，價格也將1：1。[2022/6/28 1:37:18]

考慮到大家可能對L3不太了解，我們著重介紹一下。

Level3是一種對金融級交易數據推送能力的評級方式。Level1只能推送價格，Level2能推送價格和數量，而Level3能推送價格、數量以及訂單ID。在交易產品體系內，L3級別的數據推送，意味著將行情數據最快傳遞，且全程透明。把數據和引擎撮合結果最快傳達給用戶，意味著交易者可以更快作出反應，獲得更大的獲利空間。

更為重要的是，L3可以顯示交易所的每一筆交易，當處于L2的階段，很多加密交易所可以在其他用戶反應前，利用程序篡改，優先完成交易所自己插入的掛單，讓自己獲益、用戶受損。但在L3狀態，由于每一筆交易數據都清楚呈現，從根本上杜絕了交易所作惡帶來的不公平交易。讓所有人平等比拼交易策略和資金周轉效率，使用戶利益空間最大化。

但L3本身技術挑戰大，對信息及時推送性能、網絡優化和服務器負載都是巨大挑戰，庫幣能向用戶推出L3，證明了庫幣本身的技術著實優越。

四、指數價格

在合約產品中。指數價格影響著標記價格，而標記價格決定著合約是否爆倉，所以指數價格非常重要。國外知名的比特幣衍生品交易所Deribit就曾出現過因為其參考的7家交易所中的1家交易所的比特幣現貨價格出現問題，導致其BTC永續合約于2019年11月1日發生指數計算錯誤的故障，該合約價格異常下跌了15％，大量用戶被異常爆倉。

經過數據對比后發現，大多數交易所均采用幾家交易所的現貨價格進行加權計算，但不同的是加權方式。

首先，OKex、火幣和抹茶采用的是指數固定加權，這樣的計算方式存在一個問題：如果一個交易所的價格出現異常，就會導致指數價格偏差過大，導致爆倉。

所以幣安和庫幣采用了更加安全的動態加權算法。通過自有的AI+大數據算法，動態剔除異常值，保證極端行情下指數價格更加合理，不會因為單一交易所的價格異常波動而受到影響，避免異常爆倉。

五、手續費

當然，交易手續費也是用戶非常關心的內容。通過收集了5家平臺的費率數據，通過橫向對比可以看到，火幣最低，抹茶最高，不過各平臺的差距不大，大家可以按需選擇。

六、用戶體驗

作為數字資產中的金融衍生品，合約交易的門檻要高一些，這一點對新手用戶并不友好，為了讓用戶更好進行交易，交易所近幾年非常重視用戶交易體驗。所以，交易所紛紛開發簡易版供交易新手選擇，不過從我們收集的信息來看，各大交易所在這一點上做得并不好。

庫幣雖然推出了簡易版，適合新手用戶，交易界面也和專業版有較大改變，簡單易用，不過在用戶教育方面，庫布做得不及火幣和OKex，OKex和火幣都有非常專業的教程，而OKex雖然有簡易版，但看起來更像是專業版的閹割版，而幣安、抹茶在這兩個方面都有所欠缺。

七、API限頻

在滿足合約新手的需求后，交易所還需要提升機構和量化交易團隊的交易需求。而API限頻的優化，則是機構和量化交易的用戶最希望看到的事情。

目前，各個平臺的API限頻都有很多維度，接口不同API限頻不同。以下的數據來自各平臺API文檔中的數據，對比來看，庫幣200次/10秒的API限頻對機構和量化交易團隊相對而言更加友好。

經過以上的數據對比，我們可以得出以下的結論。

OKex，國內的老牌比特幣合約交易平臺，在合約交易的便捷性和用戶體驗上有一定的優勢，OKEx在維持保證金制度、策略實施、買賣價差上占優，各項功能完善，最大杠桿倍數高且實時可調，適合風險偏好高的用戶。

火幣，國內現貨市場占有率高，所以在合約上線不到一年的時間內就取得了較高的市場占有率。總體而言，火幣的優點在于在手續費低、成交量大、交易深度較好，對大戶及做市商也比較友好。

幣安，幣安合約上線時間不長，但是其現貨巨大的流量為合約平臺帶來的非常不錯的深度和流動性，合約平臺各項功能也比較齊全，在手續費上也較有優勢，但近期幣安系統時常出現宕機問題，據不完全統計從去年6月到目前為止，幣安系統幾乎每個月都會出現1次宕機故障，系統穩定性令人擔憂。

庫幣，用戶體驗感最好，安全透明度高，支持多種語言。業界首個簡約版合約，降低新用戶門檻，也是業內唯一家支持L3的合約平臺，從根本上杜絕交易所坐莊收割用戶、定點爆倉、提前爆倉等行為。所以對于新手或者注重安全和透明的用戶，庫幣會是一個不錯的選擇。

抹茶，中規中矩，沒有特別突出的地方，也沒有明顯的短板，但是手續費高這對散戶不太友好。

綜合評分如下：

所以在本次的合約測評中，OK>火幣>幣安=庫幣>抹茶。以上數據均來自各平臺公開數據，本次測評謹代表作者個人看法，供用戶參考。

投資有風險，本文不作為投資依據，請大家合理進行投資規劃并管理風險。

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