區塊鏈:央行數字貨幣研究所所長姚前：ABS區塊鏈平臺創新及應用

來源：國金ABS云

文章轉自第一財經，作者：姚前/中國人民銀行數字貨幣研究所所長；蔣國慶、彭楓/中國人民銀行數字貨幣研究所研發一部主管，如有侵權請聯系刪除。

中小企業資產證券化是解決我國中小企業融資難、融資貴問題的一種有效方案。然而，在實際業務開展過程中，由于底層資產信息量大、參與主體多、信息來源分散、導致信息難以穿透，影響中小企業資產證券化業務開展，不利于中小企業盤活資產，有效獲得金融支持。

對此，我們基于某金融資產交易所資產證券化產品，開發設計了一個基于區塊鏈技術的資產證券化信息披露平臺，試圖利用現代金融科技手段，從根本上解決中小企業資產證券化業務底層信息真實穿透難題。本文詳細闡釋了其中的創新邏輯、架構設計及實施效果，為我國中小企業資產證券化提供一種有益的金融科技范例。

一、現行資產證券化業務模式的難題

中小企業缺乏主體信用擔保和變現品，因此融資更多依賴可信的底層資產信息支持，以獲得信用。尤其是，當中小企業開展資產證券化時，底層資產將進入多層級市場流通。在層層流動過程中，各個階段必然涉及不同參與方，為了更好地對資產證券化產品進行定價和風險管理，需要動態跟蹤底層資產變化，將底層信息的變動實時傳導到各方，并且全程保證數據的真實性和一致性。

美聯儲博斯蒂克：任何關于央行數字貨幣的決定都“遙遙無期“:美聯儲博斯蒂克稱，考慮到要解決的問題的復雜性，任何關于央行數字貨幣的決定都“遙遙無期“。（金十）[2021/9/29 17:13:57]

因此，如何將融資所需的底層原始信息，傳導到相關方，并且保證信息不丟失、不失真，是當前中小企業資產證券化亟需解決的問題。從技術角度看，這需要一種能夠多方共享、保證數據真實性和安全性的底層賬本技術。

二、基于區塊鏈技術的資產證券化平臺的特點與優勢

區塊鏈技術最早來源于比特幣實現方案的啟發，經過十年的發展，已逐漸形成一種為多方協作提供技術可信保障的獨立技術體系，被認為是一次計算范式的重大創新，有可能實現互聯網的革命性轉變，并重塑人類社會活動形態。當前，區塊鏈技術不僅被應用于傳統信息系統的改造，而且還有望在推動金融科技創新、助力數字經濟升級、服務實體經濟等方面發揮重要作用。

針對現有中小企業融資在真實性證明和信息穿透等方面的不足，若采用區塊鏈技術，建立消除單點依賴風險的可信底層資產信息登記平臺，則可從技術上保障信息真實可靠和一致性，減輕中小企業融資對核心企業的依賴，并有望在此基礎上建立連通各方的協作平臺，實現縱向貫通供應鏈末端、橫向覆蓋貿易和融資多方對手、基于全局一致性保障的信息共享機制和可信業務運行機制，在根本上解決中小企業開展資產證券化業務時面臨的信息穿透問題。

印度儲備銀行副行長：央行數字貨幣可以促進跨境支付創新:9月28日消息，印度儲備銀行 (RBI) 副行長T Rabi Sankar在IAMAI的2021年全球金融科技節上發表講話時指出，央行數字貨幣 (CBDC) 可以促進跨境支付的創新，使這些交易即時進行，并有助于克服與??時區和匯率差異相關的關鍵挑戰。（the hindu business line）[2021/9/28 17:12:18]

區塊鏈技術提供了一種共享、可信的記賬模式，中小企業由此可獲得平等信息話語權和自主融資權

區塊鏈技術源自以比特幣為代表的虛擬數字貨幣底層核心技術。它通過加密算法、共識機制、時間戳等技術手段，在分布式系統中很好實現了多方對等的點對點交易、協調和協作，解決了傳統上由于單點依賴而導致的數據安全、協同效率和風險控制等問題。

從會計學角度看，區塊鏈技術是一種分布式賬本技術，是賬本技術繼數字化之后又一次重大飛躍。它讓不同參與方可以在分布式對等網絡中進行平等、共享記賬，并且無需多方相互對賬，即可保證所有賬本一致性、難以篡改，在技術上消除了傳統獨立記賬帶來的信息不可靠、不一致、對賬成本高等問題，為參與各方提供了一個技術保障可信的共享賬本平臺。

香港財政司司長：會為在香港發行批發及零售層面央行數字貨幣加強準備:香港財政司司長陳茂波在2021財新夏季峰會表示，雖然經歷社會事件及疫情沖擊，但香港競爭優勢仍很強，國際投資者對香港作為國際金融中心仍具有信心。香港特區政府要繼續用好一國兩制給予的特殊優勢，積極融入國家發展大局。他還提到，新股上市仍非常熱鬧，今年在港上市新股募資逾1800億港元，按年增長6倍，第三季將會咨詢市場，考慮引入香港版SPAC。他又透露，會加深央行數碼貨幣使用的研究。除了在跨境貿易支付層面繼續試用外，會為在香港發行批發及零售層面央行數字貨幣加強準備，包括研究港元數字貨幣在本地零售層面的應用，并繼續與央行合作，就數字人民幣在香港的使用進行技術測試。[2021/6/24 0:03:01]

基于這樣的共享賬本平臺，中小企業有望獲得平等信息話語權，從而獲得自主融資權力：金融機構可以不依賴核心企業，直接通過可信的DLT賬本，獲取融資所需的中小企業底層資產信息。

基于區塊鏈技術的資產證券化平臺可以有效解決底層資產信息穿透問題，并為監管提供便利

聲音 | 上海新金融研究院副院長：央行數字貨幣使用場景的想象空間非常大:金色財經報道，原浙商銀行行長、上海新金融研究院副院長劉曉春公開表示，從目前我國央行所公布的方案來看，我們在技術應用上是最開放的。大多數機構，包括監管機構和商業機構，研究數字貨幣都是基于區塊鏈技術，而我國央行突破了這樣的思維局限。如果只是基于區塊鏈技術，那么，數字貨幣的使用就只能局限于區塊鏈上，所謂的場景，就有很大的局限性。我國央行設計的數字貨幣，可以線上使用，也可以線下使用，連網絡都可以不需要，使用場景的想象空間非常大。[2019/12/27]

在中小企業資產證券化業務中引入DLT賬本，可以完整記錄產品相關的底層資產信息，并基于DLT賬本數據為相關方提供信息披露，保障披露完整性和真實性，真正解決底層資產信息穿透問題。

技術機理是，把DLT賬本作為最終可信數據的承載平臺，融資人以及相關服務方，按信息披露的要求，將融資相關的底層交易信息完整發送到區塊鏈平臺，并經過多方驗證后，記錄在DLT賬本上。由于DLT賬本由區塊鏈網絡多方共同記賬維護，該原始信息，一經記錄，難以篡改，為后續產品發行全流程提供可信的存證信息。通過這樣的方式，傳統產品發行過程涉及的基于底層資產進行的評級和審計操作，都可以依據DLT賬本記錄的原始信息進行。同時在產品交易過程中，資金流向和存續期底層資產變化等各類信息，均可以在DLT賬本上完整記錄。當所有信息匯聚在DLT賬本后，通過技術手段可自動進行信息一致性比對，從而實現在產品發行過程中的賬證相符、賬賬相符、賬實相符。

聲音 | 得到App產品經理：由得到App主動邀約，央行官員將首次在得到App講解Libra和央行數字貨幣:金色此前報道，得到APP目前已上線中國人民銀行支付結算司副司長穆長春的課程《科技金融前沿：Libra與數字貨幣展望》。穆長春在該課程下評論道：“我做這個課程的時候是2019年的8月，離中國人民銀行推出我們自己的數字貨幣也不是很遠了。我們這個數字貨幣的項目叫做DCEP（Digital Currency Electronic Payment），也就是數字貨幣和電子支付工具。” 得到App產品經理就此事接受采訪時表示，這是央行官員首次在得到App上開課，由得到App主動邀約。她介紹道，課程的制作用了不到一月的時間，其速度實屬罕見，可見央行對這件事的研究功夫已經多深，對中國數字貨幣的構想已經多成熟。截止發稿，已有6788人參與該課程的學習。（巴比特）[2019/9/4]

總之，基于區塊鏈技術的獨特優勢，DLT賬本使所有參與方能夠獲取完全相同的底層數據，從而實現真正的信息公開透明，不僅可以為投資人提供了一個動態、真實可信的完整信息披露來源，還可以為監管提供便利。

三、總結與展望

資產證券化區塊鏈信息披露平臺不僅提高了供應鏈業務的記賬效率和真實性，而且為投資人建立了一個動態、完整、真實、可信的信息披露機制，從根本上解決了中小企業底層資產多層級流轉的信息穿透問題。基于此，未來還有望讓中小企業獲得對等話語權，無需再依賴核心企業信用，獨立開展融資活動。從目前的實驗進展看，效果良好。我們認為，隨著未來技術演化升級和應用研究的深入，數字資產托管與數字資產錢包，甚至是數字資產的結算將會賦能資產證券化區塊鏈平臺，在拓展中小企業融資渠道、服務實體經濟方面發揮積極作用，應用空間廣闊。

為了更好地促進行業發展，由中國資產證券化百人會論壇法律專委會、廈門國際金融技術有限公司、深圳瀚德金融科技控有限公司、上海漢盛律師事務所主辦，國金ABS云提供獨家技術支持的“百城萬企行區塊鏈ABS閉門會”將于12月12日在上海舉行，歡迎海內外行業人士撥冗參與，共襄盛舉！

活動主題

鏈接實體，創新融合

組織機構

主辦單位

中國資產證券化百人會論壇法律專委會

廈門國際金融技術有限公司

深圳瀚德金融科技控股有限公司

上海漢盛律師事務所

技術支持單位

國金ABS云

支持單位

中國資產證券化百人會論壇

廈門市資產證券化協會

中國中小企業金融科技協會

學術支持單位

上海交通大學高級金融學院

中國人民大學國際貨幣研究所

瀚德金融科技研究院

麻省理工寧波供應鏈創新學院

全球金融科技實驗室

活動議程

時間：2019年12月12日下午14：00-17：00

地點：上海市浦東新區楊高南路729號陸家嘴世紀金融廣場1號樓23樓多功能會議室

時間大會議程13:30-14:00嘉賓入場簽到進場14:00-14:10主持人開場及嘉賓介紹14:10-14:20主辦方致歡迎詞14:20-16:00主題分享16:00-17:00圓桌論壇17:00活動結束擬邀請嘉賓

趙海上海銀行同業公會秘書長

陳雷中國資產證券化百人會論壇聯席秘書長

郭杰群麻省理工寧波供應鏈創新學院院長

姚堯中國資產證券化百人會論壇執行秘書長、廈門國際金融技術有限公司常務副總裁

王步芳國務院發展研究中心證券化REITs課題組秘書長

趙沖中國資產證券化百人會論壇法律專委會主任、上海漢盛律師事務所高級合伙人

倪靜華東政法大學副教授、漢盛律師事務所高級合伙人

陳春鋒新分享科技副總裁

聶操國海證券資本市場部總經理

蔡炎坤圓信永豐基金總經理

姜波新世紀評級總裁助理

聯系人

甘先生18780057234ganq@xfintech.com.cn

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