比特幣:比特幣遭“血洗”！超11萬人爆倉，“數字黃金”已涼涼？

比特幣昨晚遭血洗后，3月13日早間，價格再次跳水，半小時再次狂瀉近2000美元，連續兩次超大跌幅后，24小時跌幅超40％。

昔日的“避險資產”已經成為完全的“高風險”資產。3月12日，從當晚19：00左右開始，比特幣30分鐘內狂泄2000美元，從7300美元盤中最低跌至5500美元，創五年來最大單日跌幅。

經歷了短暫企穩后，3月13日早間，再次大跌。盤中一度跌至4453美元，截至發稿報價4790美元。

期貨合約市場更是“尸行遍野”。四大交易所爆倉從昨晚的24億美元，到今早31億美元。

從控制風險的角度，能否將“熔斷”機制引入數字貨幣市場？券商中國記者采訪了相關人士，得到的回復卻是“熔斷并不適合數字貨幣交易”。

比特幣遭血洗

3月12日，從當晚19：00左右開始，比特幣30分鐘內狂泄2000美元，從7300美元盤中最低跌至5500美元，隨后反彈。這是五年來BTC最大單日跌幅，上一次單日跌幅如此之高還要追溯至2013年12月。

經歷了短暫的企穩，3月13日早間，價格再次跳水，半小時再次狂瀉近2000美元，連續兩次超大跌幅后，24小時跌幅超40％。

CME迷你比特幣期貨首周日均未平倉合約超3200份:芝商所（CME）迷你比特幣期貨在第一周日均未平倉合約超過3200份，成交合約總數達到8萬多份。（財聯社）[2021/5/11 21:46:42]

過去24小時，比特幣價格跌幅39.19％。過去7天，比特幣價格跌幅為47.48％。近30天，比特幣價格跌幅為50.78％。近3個月，比特幣價格跌幅為32.31％。近6個月，比特幣價格跌幅為52.89％。今年來，比特幣價格跌幅為33.05％。

就在不久前的3月8日晚間，比特幣曾上演“驚魂一夜”，盤中跌超10％，1小時爆倉近2億美元，市值縮水超110億美元。四大交易所24小時內爆倉為6.82億美元。

其他主流虛擬貨幣也齊聲下跌。虛擬貨幣總市值直線跌破2000億美元。截至發稿，以太坊報136美元，日跌超30％；比特幣現金報174美元，日跌34％；萊特幣報33美元，日跌31％。

但超強風暴來臨之前，甚至有過一段陽光。

AICoin　PRO版K線主力大單跟蹤顯示：3月12日凌晨兩點前后，在7600－7700區間的大量托單的誘導下，比特幣最低跌至7635美元，火幣以及OKEx的BTC季度合約在這個位置總成交7筆，總金額超過4000萬美元的買入開多單。主力開多后，價格迅速反彈，到早上七點前后一度漲至8000美元以上。

匿名巨鯨以14.83美元的費用轉移22816枚比特幣，價值3.86億美元:據Bitcoin Block Bot監測，一個匿名實體以14.83美元的費用轉移了價值3.86億美元的22816枚比特幣。根據最新的區塊瀏覽器數據，鯨魚將該筆BTC轉移到了三個不同的錢包地址中。一個錢包共進行18筆交易，收到1370枚比特幣。另一個錢包共有四筆交易，共收到21446枚比特幣。第三個錢包總共有兩筆交易，收到了不到一枚比特幣。

BitInfoCharts顯示，這只鯨魚在10月28日創造了最初的錢包。它在同一天收到大量比特幣之后，成為世界上財富排名第112的錢包地址。此后該錢包地址繼續獲得更多的比特幣，并在11月25日成為第31位最富有的錢包。據推測，該“鯨魚”可能是代表客戶管理加密資產的托管人或機構，可能為了安全目的跨多個地址移動BTC。（The Daily Hodl）[2020/11/29 22:30:48]

聲音 | Chainalysis首席經濟學家：比特幣的價值轉移大部分發生在交易所之間:區塊鏈數據分析公司Chainalysis的首席經濟學家Philip Gradwell在倫敦的一次會議上表示，過去10年比特幣服務中至少一半的價值流向或來自交易所，大部分價值轉移發生在交易所之間。（AMBCrypto）[2019/12/11]

但是值得注意的是，在這輪小反彈中，持倉量是不斷下降的，可見很多人已經搶反彈獲利平多出局。

小反彈陽光以后，烏云又再密布。12日早晨，美股股指期貨及亞太地區股票的相繼開盤，全球性恐慌情緒再次蔓延，各種大跌、熔斷現象出現。8點過后，比特幣又再燃起下跌苗頭，醞釀10個小時后，在傍晚徹底大爆發。

趨勢無法阻擋，比特幣半個小時跌超20％，現貨價格最低砸至了令人苦笑不得的“5555.55”。

OKEx高級分析師在三天前的暴跌后曾對券商中國記者表示，從技術分析上看，在2月末比特幣價格擊穿支撐線后，實際上就已經預示著比特幣市場進入下行通道，我們必須實事求是，正確認識到市場所處的位置，不能心存僥幸，如果比特幣投資者仍抱著“減半行情將帶來比特幣價格上漲”的預期去投資比特幣，這些投資者未來仍面臨較大的市場風險。

分析 | 比特幣收于11120美元上方，才能提振短期看漲的前景:Bitstamp數據顯示，比特幣有望結束連續五個月的漲勢，目前比特幣價格較本月開盤價的10759美元下跌了9.3%。4小時圖中，成交量依舊低迷，未來數小時BTC或難以突破10235美元的關鍵阻力位。盡管本月有所下跌，但長期圖表仍保持看漲。不過比特幣在UTC時間收于11120美元上方，才能提振短期看漲的前景。過去五個月，比特幣分別上漲了11%、8%、28%、62%和25.89%，這是自2017年8月以來最長的月度連漲記錄。而在BTC連續5個月上漲之前，也曾創下6個月連跌的記錄。截至目前，9.3%的跌幅是自2018年11月以來的最大月度跌幅。不過距離收盤還有10幾個小時，不能排除價格突然升至月度開盤價10,759美元的可能。（coindesk）[2019/7/31]

“這句話放在今天仍然適用，因為即使到今天上午，我仍然看到有一些的投資者抱著“減半預期”在比特幣7500－8000左右的位置試圖“抄底”。”該分析師稱。

合約市場“尸行遍野”，四大交易所爆倉逾31億美元

期貨合約市場更是“尸行遍野”。

截至3月13日凌晨，AICoin　PRO數據顯示，“5555.55”的背后是將近20億美元，折合人民幣138.74億元的全網24小時爆倉總金額，當中的95.09％是多軍的尸體。BTC合約持倉者依然是最大損失者，24小時爆了3.02萬筆，合計15.37億美元，每筆均爆5.1萬美元，最大單筆爆倉金額1000萬美元。

行情 | 比特幣期貨守住7000美元關口:CME比特幣期貨BTC 8月合約收漲90美元，漲幅超過1.23%，報7395美元，據統計，本周已漲逾19.95%，CME比特幣期貨在6月29日以5865美元創前月合約收盤紀錄最低。CBOE比特幣期貨XBT 8月合約收漲52.50美元，漲約0.72%，報7385美元，本周已漲逾19.35%，6月29日也以5897.50美元創CBOE比特幣期貨前月合約收盤紀錄最低。[2018/7/19]

OKEx／BitMEX及Huobi的BTC合約持倉總量僅剩15億美元。

截至發稿，據合約帝大數據顯示，4大交易所［火幣、OKEx、幣安、BitMEX］單日爆倉量31.33億美元，達到了有史以來的單日最高。爆倉人數110203人，也是爆倉人數單日最高。

合約帝聯合創始人杜萬告訴券商中國記者，這一波黑天鵝式的下跌。幾乎掃清了所有的數字貨幣多頭，甚至連BTC礦機都有45分鐘停止了出新塊。

“上一波徹底打擊了市場的信心，這一波是完全消滅了多頭的希望”，接下來徹底熊市了嗎？杜萬認為，山寨不死，牛市不往。隨著減半三傻回到起漲點，隨著BTC創下今年以來的新低。接下來將會進入到很長時間的低位震蕩，但牛市是悄悄的，很多人離開的時候來的。

“牛熊轉換從來都是如期進行，只不過，年年歲歲牛相似，歲歲年年人不同。”杜萬說。

“數字黃金”避險屬性已涼涼

作為一種另類資產，比特幣有“數字黃金”稱號，其擁躉者認為，因為其總量恒定只有2100萬個，比特幣也與黃金一樣可以抵抗通貨膨脹，具有避險屬性。

但近期BTC跟隨國際市場走勢的下跌，已經證明所謂“避險資產”是個偽命題。日內超20％的振幅，充分表明其高風險性。

OEKx分析師對券商中國記者表示，需要強調的是，比特幣從來不是避險資產，至少目前為止，它仍然是一個高波動的風險資產，其波動幅度冠絕全球。從整個宏觀的角度來看，在過去的十年間，受美聯儲量化寬松政策影響，美國聯邦基金利率在很長一段時間內處于接近零利率的位置，而歐洲甚至出現負利率的局面，全球流動性泛濫，這造成大量資金開始尋找高風險資產以獲取更高的收益。比特幣也因此受益，大量資金涌入其中，推高了比特幣價格。

該分析師表示，一般而言，傳統資本市場的漲跌不會影響數字貨幣市場，一是因為數字貨幣市場太小，更重要的是數字貨幣尚未納入全球機構投資者的資產配置池中。

然而在今年，受疫情等黑天鵝沖擊，資本市場迎來大跌，隨著世界衛生組織宣布新冠“大流行”，美國政府宣布禁飛歐洲，加劇了市場恐慌，投資者都變成了風險厭惡者，信奉現金為王，開始將手中的長期資產置換為短期流動性資產，市場流動性出現不足。這種流動性緊缺到什么程度呢？根據摩根大通的數據，衡量美債流動性的一個重要指標－－市場深度，即在不顯著影響價格的情況下進行交易的能力，已跌至2008年金融危機以來所未見的水平，而這種流動性短缺在長期國債中最為嚴重。

“在流動性緊缺異常嚴重的當下，比特幣作為波動率冠絕全球的高風險另類投資資產，資金自然會從中抽走以尋求更安全、流動性更好的資產，價格即出現暴跌。”該分析師稱。

數字貨幣市場熔斷可行嗎？

熔斷機制在股市能夠起到緩沖墊的作用，對于波動更為劇烈的幣圈來說，能否引進這一機制，以控制風險呢？這一看似巧妙的思路卻被業內人士認為“并不現實”，從幣圈生態和交易以及獲利的角度，都很難實現。

數字貨幣交易平臺OKEx　CEOJay　Hao對券商中國記者表示，熔斷機制的出發點是好的，可以保護數字貨幣市場上中小投資者的利益，防止他們受到更大的損失。然而，熔斷機制很難在數字貨幣市場實施。

首先，數字貨幣市場的波動很大，熔斷點的設定就是一個難題。我們需要明白，目前傳統金融市場上的熔斷機制已經多次修改了規則，熔斷制的設計者之所以這樣做的目的，其實就是不希望熔斷發生，因為熔斷會阻止市場交易，擾亂市場正常行為。

數字貨幣市場的波動有多大？根據去年的相關統計，比特幣的日均漲跌幅的中位數為12％，這意味著如果設置7％的熔斷點，那么比特幣的正常交易將多次被打斷，這對市場是不利的。相比之下，標準普爾下跌觸發熔斷的三個百分比分別為：7％、13％和20％。第一檔7％，在運行二十多年以來，就發生過三次熔斷。

其次，數字貨幣市場是一個7＊24h的市場，并且數字貨幣在多個平臺上進行交易，所以當某一個交易平臺宣布采取熔斷措施后，如果發生熔斷，那么平臺之間數字貨幣的價差就會增加，引發套利，最終熔斷機制淪為擺設。

那么，如果行業中所有的交易所或主要交易所達成共識，統一實行熔斷機制，是否可行呢？

“當然也不可行，因為這樣的聯盟類似卡特爾，這樣的聯盟天生不具有穩定性：聯盟內的成員都具有欺騙動機，在博弈論上這就是一個典型的“囚徒困境”：當發生熔斷時，如果聯盟內的一些交易所偷偷進行交易，那么將會給自己在市場份額和市場收入上帶來巨大好處，這會激勵成員們都偷偷進行交易，最終形成納什均衡，交易所都私下進行交易或退出熔斷機制，熔斷機制聯盟也名存實亡。”Jay　Hao稱。

杜萬同樣認為這并不現實。

第一，熔斷機制本身相當于就給予了交易所調控市場操作一個肯定，違背了區塊鏈的去中心化的初心。第二，熔斷機制會觸及了幣圈生態鏈條頂端的利益，比如大的交易團隊不能再用插針的方式獲得大額收益。第三，熔斷機制雖然能保護現有市場，但控制了短時間的暴漲和暴跌，也限制了財富效應和財富故事的產生，并不有利于這個市場吸引更多的參與者。第四，幣圈的交易所數量龐大，類別也有中心化交易所和去中心化交易所之分，24小時不間斷交易，很難形成一個統一的規則，設置了熔斷機制的交易所，很可能在市場恐慌的時候，因為交易者的擠兌效應，將流量流失給沒有設置熔斷機制的交易所。

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