比特幣:比特幣走出“至暗時刻”，9000美元高位謹慎看多？

圖片來源@視覺中國

比特幣投資者又興奮了！

4月30日凌晨，比特幣價格一路上漲，在快速突破8500美元之后，維持在8800美元上下浮動。據交易平臺OKEx報價顯示，4月30日上午，比特幣價格短線上破9000美元，在昨天單日上漲8.45%之后，今日又漲逾9.5%，連續5日收陽。同時，這一價格也創下了自3月7日以來的階段性新高。

此前的一個月里，在新型冠狀病的影響下，全球范圍內的風險資產遭拋售，加密數字貨幣市場也未能幸免。比特幣在3月12日晚至3月13日早間，連續跌破7000、6000、5000、4000美元關口，單日跌幅超過40%。那天晚上，多空損失慘重，根據鏈得得此前報道，當天全網爆倉24.6億美元，約合174億元人民幣。

但是通過昨晚的這一波拉漲，比特幣也一舉收復了“3·12”暴跌以來的全部失地，不過這一次可苦了“空軍力量”，合約帝行情統計報告顯示，截止今天上午8時許，過去24小時合約市場全網總計爆倉4.52億美元，多空爆倉比約為0.7。朋友圈開始熱鬧起來，大家不禁驚呼，“這是‘真’牛市。”截至4月30日10:30，根據OKEx交易大數據，BTC合約多空持倉人數比為1.05，市場做多人數占據一定優勢。

分析：比特幣交易量的主導地位在2018年觸底后于近期開始回升:The Block發布分析文章稱，比特幣交易量在加密貨幣總交易量中的主導地位于2018年觸底，但在近期開始回升。（The Block）[2020/7/17]

比特幣區間價格走勢；時間：2月29日-4月29日

謹慎看多？

根據CoinMarketCap數據，3月13日早間，加密數字貨幣市場整體市值為1393億美元。而截止4月30日早9時，漲至2506億美元，較3月13日上漲了1113億美元。

與此同時，合約市場表現同樣搶眼。美國時間4月29日周三，全球最大期貨交易所、美國芝商所的比特幣期貨主力合約一日大漲1000多美元，收盤升破8800美元，創逾一個半月來新高。主力合約上周累計上漲，抹平了上上周累計跌幅。

成交量最高的CME比特幣期貨BTC2020年5月合約周三收漲1045美元，漲幅13.4%，收報8825美元，創3月6日以來主力合約收盤新高，周二收盤持平周一的7780美元，周一收創3月11日以來新高，主力合約上周累漲約5.4%。BTC的2020年6月、7月和8月合約周三均突破8800美元。所有期限合約周三漲幅在1045美元到1075美元。

動態 | 美元占比特幣交易比重逐步上升:據cryptocompare數據顯示，目前比特幣交易情況按照交易幣種排名，排在第一的是USDT，占比為78.78%；排在第二的是美元，占比為11.13%；排在第三的是歐元，占比為2.31%；排在第四的是QC，占比為2.21%；排在第五的是韓元，占比為1.53%。[2019/3/16]

針對比特幣的亮眼表現，OKEx首席戰略官徐坤表現謹慎，她告訴鏈得得：從價格的邏輯來分析，“3·12”之后行情上下震蕩洗盤，反復多空爆，很多人的籌碼都被打散，主力的籌碼變得很集中，昨晚的上漲沒有放量，也說明很多人還在猶豫觀望，可能再拉升的時候才會進場。但現階段來看，如果短期內再出現暴漲行情，我個人覺得反而要謹慎。

鏈得得根據CoinMarketCap數據注意到，自“3·12”比特幣24h全網交易額達到741.57億美元之后，成交額縮量明顯，近一個半月以來的平均成交額為385.44億美元。

時間區間：2月29日-4月29日

動態 | 臺灣男子及家人涉嫌比特幣欺詐:據taipeitimes消息，臺灣臺中“檢察機關”昨日指控Wen Hsiu-feng、他的母親以及兩兄弟涉嫌操縱加密貨幣騙局，欺騙投資者，并騙取了3268萬新臺幣（106萬美元）。47歲Wen Hsiu-feng聲稱自己是“baote coin” 的創始人，承諾在一年內投資利潤翻倍。[2018/10/24]

徐坤指出，比特幣短期價格可能會偏離價值，但長期來看，價格總是圍繞價值上下波動，“放長周期來看，我個人是堅定地看多比特幣和以太坊，一是基于基本面，二是基于時間沉淀。加密資產體量小，一旦流動性寬松后，這個市場能被快速激活，對比其他大類資產，加密資產在相對周期內更有優勢，下半年值得期待。”

對于比特幣二級市場的變化，TokenInsight首席分析師Johnson向鏈得得表示，在經歷“3·12”暴跌后，市場已基本恢復到一個理性水平。他說道，“3·12”的大跌是因為全球金融市場恐慌，加上短期流動性的短缺所導致的一個市場連鎖反應。當時我們分析，“3·12”大跌是不理性的，所以短期會至少收復部分失地。從3月12日到現在，我們觀察到市場的流動性已經逐漸提高，并且有些交易所的流動性恢復到了大跌之前的水平，代表著目前大家對數字資產市場的一個正面態度。

比特幣基金會聯合創始人：比特幣是針，能夠刺破泡沫:比特幣基金會（Bitcoin Foundation）聯合創始人喬恩-馬東尼斯（Jon Matonis）在接受美國《商業內幕》網站采訪時稱：“對那些認為比特幣是泡沫的人，我要說的是，比特幣是一根針，將會刺破這個泡沫。真正的泡沫是被央行抬高的瘋狂的債券市場和虛假的股票市場，這些才是泡沫。”馬東尼斯認為，我們正在進入“后法定貨幣時代．．．這不是由央行驅動的。”類似比特幣這樣去中心化的加密貨幣將推動這一轉變。[2018/4/3]

比特幣“另類資產”優勢？

比特幣長期以來一直作為“另類資產”身份存在，與黃金、新興市場相關性并不明顯。但國盛證券也表示，近年來受傳統資本市場關注較高，比特幣在流動性等方面與其他資產有一定互通性。

但是從市場反應能夠看出，“另類”這個詞是一個相對的概念，也逐漸有更多人把這個詞看作比特幣獨有的優勢。

瑞銀首席經濟學家PaulDonovan近日曾在文章中寫道，“經濟學家正在應對三個層面的不確定性：病的不確定性；政策回應的不確定性；對病和對政策的經濟響應的不確定性。其中任何一種發生變化都會直接改變經濟結果。”

比特幣期貨首秀：暴漲逾3000美元 兩次觸發熔斷:Cboe比特幣期貨今晨上線，近月合約開盤價1.5萬美元，隨后快速上漲，期間兩次觸發熔斷。周末一度跌至1.3萬美元下方的比特幣現貨，也在期貨交易啟動后五分鐘內大漲8%，當前已升至1.6萬美元上方。[2017/12/11]

在所有這些不確定性中，比特幣的路線圖是唯一的確定因素，人們高度期待的減半事件即將在5月12日到來，因此未來幾周將是比特幣的關鍵時期。另外，一項針對比特幣投資者發起的調查顯示，大多數人在今年年初都很樂觀，預計比特幣價格將在2020年飆升至20000美元以上。

而從研究平臺Glassnode的數據中能夠看到明顯的趨勢。最近一段時間，新投資者涌入比特幣市場的數量呈拋物線型增長。

圖注：黃線代表比特幣非零地址數，灰線代表比特幣價格

根據stock-to-flow模型來看，比特幣在減半之后將接近黃金的稀缺性。

鏈得得注：S2F模型是一個用來衡量稀缺性的價值度量標準，由PlanB創建。它是通過一種資產的當前供應量除以新供應量年生產率得出的比率。例如，黃金的S2F比率為62，白銀的S2F比率為22。目前比特幣的S2F比率為27，已經超過了白銀。

以黃金目前的開采速度來看，黃金供應量需要62年才能翻一番，這使得黃金極度稀缺。然而，在比特幣到2020年5月減半之后，比特幣S2F比率將翻一番，達到約52，使其在稀缺性上更接近黃金。根據該模型，比特幣減半之后的預期價格將在5.5萬美元左右。

不過S2F模型目前也存在較大爭議和分歧。多數分析師也指出，僅從稀缺度來衡量比特幣價值，是完全錯誤的。如果按照S2F模型，在比特幣減半之前都應該是買入的好時期，但在“3·12”比特幣大跌那天，這個模型顯然失效了。當時，PlanB發推文引用了19世紀英國邏輯學家CarvethRead的話，他承認預測并不一定總是正確的。

日前，彭博發布一份名為《比特幣成熟跳躍》的深度報告，直指“比特幣正在醞釀一場大規模牛市”。報告中指出，比特幣與黃金之間相關性最初因股市下跌而拉低，但現在，隨著全球央行實施了前所未有的量化寬松政策，比特幣與黃金關聯度創下歷史新高。

“當前比特幣與黃金關聯度得到了自2010年以來的最高水平。”該報告指出，比特幣與黃金關聯度是比特幣與股票關聯度的兩倍，過去比特幣是一種投機升值手段，而現在已經轉型成為類似于黃金的價值存儲機制，成熟度正在得到進一步提升。

TokenInsight首席分析師Johnson這樣指出：目前加密數字資產的漲跌和傳統金融市場有相對較高的相關性，“我們認為市場投資者仍然要保持一個謹慎態度，這兩天的市場大漲并不一定代表牛市，或者減半預期的兌現。”

度過最糟糕時期

回頭來看傳統證券市場。

美東時間周三，美國三大股指高開高走，道指漲逾500點，納指漲3.57%，標普500漲2.66%。截至收盤，道指漲532.31點，漲幅2.21%，報24633.86點；納指漲306.98點，漲幅3.57%，報8914.71點；標普500指數漲76.12點，漲幅2.66%，報2939.51點。

美股主要指數；美國時間4月29日收盤

消息層面上，美國聯邦儲備委員會29日宣布將聯邦基金利率目標區間維持在零至0.25%的超低水平。美聯儲主席鮑威爾表示，市場認為美國利率將在零水平維持一段時間，這是合適的；不急于提高利率以及撤回支撐經濟的措施。

美聯儲利率決議公布后，現貨黃金一度上沖1708.58美元/盎司，隨后回落。

歐洲股市方面。英國富時100指數上漲2.77%，德國DAX30指數上漲2.85%，法國CAC40指數上漲2.32%、歐洲斯托克50指數上漲2.12%。

國內A股市場同樣強勁。在五一假期前的最后一個交易日，三大指數高舉高打，滬指創出了3月19日反彈以來的新高。

日前，衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數下跌近7%，報31.27點，顯示市場恐慌程度降低。可以看出，隨著全球疫情形勢逐漸出現好轉，全球金融市場已經出現走強的跡象。從全球整體來看，雖然距離完全走出疫情影響還有一段時間，但是顯然人們已經度過了最糟糕的時期。

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