CPI:央行回應2021年貨幣政策走向：全年CPI同比漲幅將先升后穩

來源：華夏時報

華夏時報記者劉佳北京報道

1月15日，國務院新聞辦召開新聞發布會，介紹2020年金融統計數據有關情況。央行副行長陳雨露、央行調查統計司司長阮健弘、央行貨幣政策司司長孫國峰、央行金融市場司司長鄒瀾等出席。

在談及貨幣政策走向，陳雨露表示，2021年，穩健的貨幣政策會更加靈活精準、合理適度，繼續保持對經濟恢復必要的支持力度。人民銀行會堅持穩字當頭，不急轉彎，根據疫情防控和經濟社會發展的階段性特征，靈活把握貨幣政策的力度、節奏和重點，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，以適度貨幣增長支持經濟持續恢復和高質量發展。

此外，在發布會上，央行就近期市場關心的物價水平、貨幣政策走向、人民幣匯率未來走勢等熱點問題亦做出回應。

印度央行公報：央行數字貨幣可能不會直接取代銀行持有的活期存款:印度央行公報：央行數字貨幣可能不會直接取代銀行持有的活期存款，將補充實物現金。[2021/8/17 22:20:10]

全年CPI同比漲幅將先升后穩

物價的穩定是貨幣政策核心的政策目標，央行副行長陳雨露指出，12月CPI同比由降轉升，全年CPI同比上漲2.5%，國家統計局隨即對這一指標作了解讀。需要注意的是，受豬肉價格和成品油價格上漲的共同推動，2020年末CPI環比漲幅比較大。

“從中長期來看，2020年糧食生產再獲豐收，生豬產能也已經基本恢復到正常年份的水平，所以CPI環比持續大幅上漲的可能性我們認為是比較小的。同時，確實我們要關注核心CPI的變化。由于居民收入增速仍然在恢復過程中，再疊加局部地區疫情的反復，還有服務性消費仍然受到一定制約，所以剔除食品和能源的核心CPI仍然處于低位。”陳雨露稱。

牙買加央行將在5月開始測試CBDC:3月24日消息，牙買加銀行（央行）選擇eCurrency Mint公司作為其為牙買加市場開發央行數字貨幣（CBDC）的技術提供商。牙買加銀行表示它將在5月的試點部署期間開始測試數字貨幣，并計劃在2022年進行全國部署。（Gleaner）[2021/3/24 19:13:14]

陳雨露表示，下一步，隨著我國經濟持續穩定恢復，國內消費需求逐漸復蘇釋放，未來核心CPI有望繼續回升。總體來看，2021年我國的物價水平大概率會保持溫和上漲，受上年同期基數的影響，預計全年CPI同比漲幅將會出現先升后穩的走勢。

當前利率水平合適

1月15日央行開展了5000億MLF操作，用于對沖1月15日3000億MLF，和1月25日2405億TMLF到期。

沙特阿拉伯和阿聯酋宣布央行數字貨幣試運行取得成功:金色財經報道，沙特中央銀行(SAMA)和阿拉伯聯合酋長國中央銀行(CBUAE)表示，經過成功的試運行，沙特和阿聯酋中央銀行的數字貨幣(CBDC)在技術上是可行的。這項名為“Aber項目”的聯合CBDC倡議于2019年1月首次啟動，目的是創建一個沙特-阿聯酋CBDC，利用分布式賬本技術(DLT)結算兩個轄區內商業銀行之間的跨境交易。（Dailyhodl）[2020/12/3 23:00:18]

本次央行采取小幅縮量續作的方式開展了MLF，階段性結束了前期延續了超量對沖方式。縮量續作的操作也引發了市場對于未來貨幣政策是否會收緊的擔憂。

在當天的發布會上，關于利率的問題，孫國峰表示，“在觀察利率水平的時候，應當更多關注實際發生利率的變化。2020年以來，人民銀行以改革方式降低企業綜合融資成本，取得明顯效果。”

央行今日無逆回購到期，實現凈投放2000億元:中國央行今日開展2000億元逆回購操作，因今日無逆回購到期，當日實現凈投放2000億元。（金十）[2020/6/23]

他指出，2020年12月企業貸款利率為4.61%，比2019年末下降0.51個百分點，處于歷史最低水平，降幅大于LPR同期降幅。此外，貸款利率下行引導銀行降低負債成本，推動存款利率下行。2020年12月三年期和五年期存款加權平均利率分別為3.67%和3.9%，分別較上年末下降5個基點和16個基點，“目前經濟已經回到潛在產出水平，企業信貸需求強勁，貨幣信貸合理增長，說明當前利率水平是合適的。”

針對降準問題，孫國峰表示，2020年人民銀行3次下調存款準備金率，共釋放長期資金約1.75萬億元。2018年以來，人民銀行10次下調存款準備金率，共釋放長期資金約8萬億元。目前金融機構平均存款準備金率為9.4%，其中超過4000家的中小存款類金融機構的存款準備金率為6%，不論與其他發展中國家相比還是與我國歷史上的準備金率相比，目前的存款準備金率水平都不高。

泰國央行聯合14家泰國銀行推出了泰國區塊鏈社區計劃:泰國央行于周一宣布，盤古銀行、泰京銀行等14家泰國銀行聯合推出了泰國區塊鏈社區計劃，將利用一個基于Linux基金會超賬本架構的區塊鏈共享平臺把銀行保函數字化，這可以將保函處理時長縮短到30分鐘。據悉，這一平臺最早于2017年7月由泰華農民銀行（KBank）和IBM共同發布，將會在泰國央行的沙箱上試運行，用來在國有企業拍賣會和其它交易上發行銀行保函。[2018/3/20]

孫國峰強調，下一步，人民銀行將根據經濟金融形勢變化靈活調節，綜合運用各種貨幣政策工具向銀行體系提供短期、中期、長期流動性，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。持續深化利率市場化改革，鞏固貸款實際利率下降成果，推動企業綜合融資成本穩中有降，為經濟高質量發展提供良好的貨幣環境。

未來M1增長將會比較平穩

1月12日，央行發布的《2020年金融統計數據報告》數據顯示，2020年末，廣義貨幣供應量同比增長10.1%，比上年末高1.4個百分點；人民幣貸款累計新增19.6萬億元，比上年多增2.8萬億元；社會融資規模存量同比增長13.3%，比上年末高2.6個百分點。

陳雨露表示，貨幣、信貸增長基本實現年度目標。從全年來看，人民銀行通過三次降低存款準備金率，為實體經濟提供了1.75萬億元長期流動性。人民銀行累計推出9萬多億元的貨幣政策支持措施，確保了“貨幣總量適度，流動性合理充裕”的政策目標。

保持M2和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，是否意味著今年貨幣投放量將會增多？

對此，陳雨露表示，“保持M2和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配是完善我國現代貨幣政策框架的一個重要內容。基本匹配并不意味著完全相等。”

他指出，M2和社會融資規模增速可以根據經濟形勢和宏觀經濟治理的需要，略高或者略低于名義經濟增速，以此體現中長期內貨幣政策的逆周期調節。在經濟運行的非正常時期，比如說遭遇到類似當前重大疫情嚴重沖擊的時候，經濟增速可能會大大偏離潛在的產出水平，這時貨幣政策就要參照反映潛在產出的名義經濟增速來把握。

對于2020年M1增速上升的情況，阮健弘表示，單位活期存款是M1里的主體，占M1的比重九成，是最主要的構成部分。

阮健弘介紹，M1增速上升，是穩健的貨幣政策精準有效支持實體經濟的效果顯現；一些行業獲得了比較多的資金支持，但是由于項目還沒有全部實施，所以形成了一定的資金沉淀；存款產品的規范推動了活期存款的增加。

“未來隨著疫情緩解，經濟企穩回升，投資項目逐步推進和開展，單位資金支出將有所加快，停留的單位活期存款也將有所減少。另外，由于規范存款產品帶來的結構性產品向活期存款轉化也會減少，所以我們預計未來M1的增長將會比較平穩。”阮健弘表示。

人民幣匯率雙向浮動將成為常態

在談及人民幣匯率走勢時，央行貨幣政策司司長孫國峰指出，2020年末，央行對美元匯率較上年末升值6.9%，波動幅度沒有超過歷史水平，比如2007年、2008年的波動幅度；人民幣對一攬子貨幣升值約4%，從歷史上看年度的波動幅度也是處于中游。

孫國峰稱，總的來看，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，與我國的對外貿易和經濟基本面相符。與其他主要貨幣相比，人民幣對美元匯率升值幅度也較為適中。在更高水平開放型經濟新體制下，人民幣匯率處于合理均衡水平，匯率變動對出口和經濟的正負影響基本相互抵消。

“未來人民幣匯率走勢取決于國內外經濟形勢、國際收支狀況和國際外匯市場變化等因素。”孫國峰說。

“人民幣匯率有升有貶，雙向浮動將成為常態，既不會持續升值也不會持續貶值，將在合理均衡水平上保持基本穩定。”孫國峰強調。

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