APP:關于滴滴上市 我們梳理了六個關鍵問題

來源：智通財經APP

滴滴要赴美上市了！

北京時間6月11日，滴滴正式向SEC遞交了IPO招股書，股票代碼為“DIDI”，高盛、摩根士丹利、摩根大通、華興資本擔任承銷商。

根據招股材料，截至2021年3月，滴滴在包括中國在內的15個國家約4000多個城鎮開展業務，提供網約車、出租車、順風車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運、金融和自動駕駛等服務。

目前，滴滴日均4100萬單，整體業務仍處虧損狀態。成立以來，連續八年整體虧損。

知乎上有這樣一個很有意思的提問：“有哪些你以為早就上市了，但實際上卻還沒上市的公司？”

而在該提問的回答中，出現頻率最高的公司之一是，滴滴。

滴滴是資本結構非常復雜的一家企業，也是最受矚目的明星企業之一。

與BAT相對，互聯網曾有TMD三大新貴的說法，即字節跳動、美團、滴滴。

此次滴滴赴美上市，備受關注的同時，也帶來了一些疑問，智通財經app將一一為您梳理。

1

滴滴市值有多大？或超越百度、中石化

Beanstalk Farms：關于開啟Barn Raise的提案BFP-71已獲投票通過:5月15日消息，算法穩定幣項目Beanstalk Farms發推稱，關于The Path Forward、Barn Raise Structure的提案BFP-71已經以100%的投票率通過。隨著BFP-71的通過，Barn Raise將于6月6日下午4:00（UTC時間）開始，截至6月27日下午4:00（UTC時間）或直到所有NFT被售出。[2022/5/15 3:17:08]

滴滴迄今已有21次融資，融資總額超240億美元，即超1500億人民幣。可能您對200億美元沒什么概念？要知道按照這個融資金額，已經堪比A股一些藍籌股的總市值。中興通訊、福耀玻璃、中國聯通、云南白藥、陽光電源、歌爾股份等公司當前的總市值均不超過1500億。

滴滴估值有多高呢？

3月有媒體稱，滴滴尋求通過IPO讓公司估值至少達1000億美元，其上市可能融資約100億美元，創2014年阿里巴巴上市以來美國中概股最大IPO。4月媒體稱，滴滴已秘密遞交在美上市申請，可能估值多達700億到1000億美元。

有媒體6月10日周四的報道表示，滴滴的估值可能超700億美元，隨著投資者對新上市的高增長公司的胃口越來越大，這個估值可能還會更高。

人民銀行行長：中方支持國際貨幣基金組織關于數字貨幣領域的工作:10月14日晚，第44屆國際貨幣與金融委員會（IMFC）會議以現場及視頻會議形式召開，中國人民銀行行長易綱、副行長陳雨露出席會議。易綱行長表示，中方期待國際貨幣基金組織第16次份額總檢查取得積極進展。中方支持國際貨幣基金組織關于氣候變化和數字貨幣領域的工作。（上海證券報）[2021/10/16 20:32:46]

另據彭博，滴滴在非公開市場的市值已經達到950億美元。

綜上所述，滴滴上市后的市值很有可能超過1000億美元，即不低于6000億人民幣。

這個市值是什么概念呢？

放在A股，有可能進入市值排名前十，超過中國石化；如果在港股市場，該市值將超越百度。

2

滴滴有多缺錢？

如果你以為滴滴是一家財大氣粗的公司，那你就錯了。

2019年2月，滴滴CEO程維曾透露，滴滴2018年全年虧損109億元人民幣，自2012年起從未盈利，6年累計虧損390億元人民幣。去年5月，滴滴總裁柳青曾表示，核心網約車業務已經小幅盈利，國內市場在逐步恢復，不過柳青并未透露具體的盈利數據及指標。

萊特幣認證賬戶刪除關于沃爾瑪協議的推文:市場消息：萊特幣認證賬戶刪除關于沃爾瑪協議的推文。（金十）[2021/9/13 23:22:28]

招股書顯示，滴滴去年虧損明顯擴大，營收下降，不復前年的兩位數增長勢頭，凸顯了新冠疫情的打擊。截至去年，滴滴已有八年持續年度虧損，今年一季度終于扭虧為盈。

2020年滴滴的凈虧損為106億元人民幣，較2019年虧損額97億元人民幣擴大9.28%。

今年一季度，滴滴實現凈利潤54.8億元人民幣。你以為滴滴終于開始掙錢啦？那你就錯了，這次滴滴的盈利主要來自于投資收益，這也意味著這可能是一次性的情況。

作為“虧錢小能手”，滴滴正常操作是1年虧它100個小目標。相當于每年虧掉一個A股中盤股的總市值。目前，滴滴賬面上有約100億美元的現金儲備。

如果虧錢數據還不夠直觀，我們還可以看：

滴滴2018年的年會上，程維宣布員工的年終獎比去年減少一半，所有高管將集體取消年終獎。

3

滴滴為啥選擇在美國上市？

因為美國有Uber，Uber股價漲的不錯。

中國香港制片公司將推出關于NFT的系列劇:金色財經報道，中國香港制片公司AMM Global將制作名為Crypto Keepers的關于NFT的12集系列劇。該劇將使用NFT發行，并于明年某個時候首播。據報道，這部劇將以加密貨幣領域的主要人物以及圍繞參與創建“下一個類似比特幣的數字貨幣”的人們的個人和職業生活的虛構情節為特色。[2021/7/6 0:29:30]

據業內人士分析：

如果選擇香港IPO，滴滴不僅需要游說投資者認可其商業模式，更需要時間來證明。美國市場因為已經有Uber、Lyft這樣的網約車公司上市，滴滴不再需要向投資者解釋其商業邏輯，也因此更容易給滴滴較高的估值。

該人士補充說，滴滴與多家投行在去年年底和今年年初進行過接觸，但預計香港市場給出的估值上限為800億美元左右，遠低于滴滴對自身不低于1，000億美元估值的預期。

與此同時，滴滴也看到自家在全球最大的競爭對手Uber股價在過去一年中，漲幅已經超過80%，這說明美國資本市場已經認可網約車的商業模式。

4

滴滴的對手能打嗎？

滴滴的對手們，雖然不如滴滴能打，但還是很能給滴滴帶來麻煩的。中國的網約車市場是“一超多強”。

中國農業銀行官網已恢復其午后發布的“關于禁止使用我行服務用于比特幣等虛擬貨幣交易的聲明”內容:中國農業銀行官網已恢復其午后發布的“關于禁止使用我行服務用于比特幣等虛擬貨幣交易的聲明”內容。[2021/6/21 23:53:53]

在截至今年3月31日的12個月里，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機1500萬。

對滴滴挑戰最大的是現在出新的“聚合網約車”。

以高德、美團為代表的聚合平臺正在收攏越來越多的網約車公司。高德、美團這種大平臺的流量優勢吸引了眾多小眾網約車平臺入駐，雙方各取所需，互為補充。截至2021年2月底，全國已經有222家網約車平臺公司取得網約車經營許可證。

QuestMobile《中國移動互聯網2020半年大報告》顯示，2020年6月高德地圖月活躍用戶超過5.3億，是微信、支付寶、手淘和手Q之外的第五大APP；根據美團三季報披露的數據，截至當期在內的12個月，交易用戶數為4.765億。

滴滴全球年活躍用戶則為4.93億。從流量上看，高德、美團并不輸給滴滴。

2018年以來，傳統車企也在陸續進入網約車競爭的行列。。

吉利旗下的曹操、廣汽旗下的如祺、上汽集團的享道，以及長安、東風、一汽聯合騰訊、阿里共同成立的T3出行等這些擁有整車制造背景的共享出行平臺紛紛踏進了網約車競爭行列。

傳統車企進軍網約車市場，在合規率、安全監管、服務標準等方面比滴滴更有優勢。

5

滴滴的出海戰略怎么樣？

滴滴在此次招股書中披露了此次募資的用途。滴滴計劃將約30%的募資金額用于擴大中國以外國際市場的業務；約30%的募資金額用于提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內的技術能力；約20%用于推出新產品和拓展現有產品品類以持續提升用戶體驗；剩余部分可能用于營運資金需求和潛在的戰略投資等。

注意：第一大用途是“擴大中國以外國際市場的業務”。

出海的話，第一大競爭對手是Uber。

目前存在的悖論是：

但凡Uber還未涉足的市場，要么無利可圖，要么存在著企業難以逾越的壁壘，比如日本，政府對出租車司機資質審查嚴格，要求10年車齡且5年未違章，網約車卻幾乎不設司機門檻，因此一直不受監管允許。

可但凡有利可圖又容易進入的市場，Uber又都已留下了足跡，比如出行需求巨大但公共交通落后的東南亞、拉美和印度。

滴滴目前的戰略是直接投資當地公司，以利潤空間換入場時間，即，燒錢找代理人。

比如在巴西，滴滴先是投資了1億美元取得巴西網約車公司99taxi10%的股份，后來又以6億美元進行了全資收購。自2015年開始，滴滴已經陸續投資了北美的Lyft、印度的Ola、東南亞的Grab、中東的Careem以及歐洲和非洲的Bolt等多家網約車平臺。

目前看，在海外，滴滴和Uber打的有來有回。去年年底，滴滴出行總裁柳青在公開場合表示，該公司在拉美地區的市場份額已經接近50%。

不過，繼續燒錢打下去，滴滴也可能很快又要會面臨在國內已經遇到過的老問題：

未來當補貼減少甚至取消，到時滴滴又要靠什么留住司機和用戶呢？

6

滴滴造車，靠譜嗎？

2018年4月，滴滴出行就和31家汽車產業鏈企業聯合成立行業服務平臺“洪流聯盟”。當時，程維表示，滴滴不造車，也不謀求成為未來最大的汽車運營商。“滴滴的核心能力就是服務好用戶，服務好車主，在大數據和技術上面不斷投入和突破。”

而此次，招股書中募資用途有“約30%的募資金額用于提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內的技術能力。”是不是意味著滴滴要“食言”，下場“造車”呢？

目前還沒有實錘。實際上，滴滴一直在研究自動駕駛技術，企圖擴大在該領域的影響力。

滴滴自2016年起開始測試自動駕駛汽車，已經在美國加州、北京、上海和蘇州獲得了公路測試許可。2019年，滴滴將自動駕駛業務拆分為獨立公司。2017年5月，滴滴完成了業務拆分后的首輪融資，規模達5億美元，并在今年1月宣布完成3億美元的第二輪融資。該公司目標是在2030年前，讓超過100萬輛的自動駕駛出租車上路。

2020年11月16日滴滴發布了首款網約車定制車型“滴滴D1”，該車率先在長沙投入試用，逐漸會遍布更多城市。此次“滴滴D1”車型是滴滴聯手比亞迪共同打造．

4月19日，滴滴自動駕駛在上海車展發布全新硬件平臺——滴滴雙子星。

至于未來滴滴是繼續參與技術環節、尋找跟傳統車企的合作代工，還是親自造車，現在眾說紛紜。

此前傳言，曾任蔚來汽車用戶發展副總裁的朱江可能會加入滴滴。不過，朱江自己否認了，表示“這消息太假了。”

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