比特幣:比特幣有多大價值，黃金與比特幣的價值對比分析

黃金與比特幣

黃金與比特幣

對于加密貨幣愛好者來說，比特幣作為一種全球貨幣，沒有中央組織來控制供應，這使得它很有價值。金融投資者面臨的問題是，它有多大價值?目前，比特幣的主要估值方法是存量流量模型，由B計劃推廣。其理念是，稀缺資產具有價值。資產越少，就越有價值。為了嘗試和模擬稀缺性，B計劃著眼于貴金屬。

圖一部分金屬流量存量表

Ark分析師：比特幣和其他加密貨幣表現得像“避風港”:金色財經報道，Ark Invest 分析師 Yassine Elmandjra 在該公司的每周通訊中稱，面對美國和歐洲的銀行業危機，比特幣的價格上漲表明監管松懈對去中心化、透明和可審計的加密資產生態系統沒有影響。比特幣和其他加密貨幣表現得像“避風港”。上周末，當許多銀行關門，其他銀行面臨擠兌時，比特幣并沒有停滯不前：它結算了約 330 億美元，促進了約 60 萬筆交易，以穩定且可預測的約 1.8% 的通貨膨脹率發行了 2,037 個新 BTC ，吸引了約 100 萬個新地址，并為保護網絡的礦工創造了 4300 萬美元。[2023/3/21 13:15:44]

每四年，比特幣的供應量就會減少一半，這自然會提升比特幣在存量流量模型中的價值。用上面提到的貴金屬術語來說，開始時比特幣像鉑金，流量大、存量小，結束時像黃金，存量大、流量小。在視覺上，方案B在下方圖表中展示了這一點。需要記住的關鍵是，現在只有2100萬比特幣被生產出來，這意味著比特幣流量將趨向于0，因此比特幣將趨向無窮。很少有人知道這一點。

動態 | SEC已開始評估Wilshire Phoenix比特幣ETF:根據周二公布的公開文件，美國證券交易委員會（SEC）已開始評估擬議的規則變更，以決定是否允許紐約證券交易所Arca上市和交易Wilshire Phoenix的比特幣ETF。該ETF將使投資者同時接觸到比特幣和美國國債。從現在起，SEC將需在35天內做出決定。根據另一份公開文件，9月初，Wilshire Phoenix的高管、NYSE Arca員工以及Seward & Kissel律師事務所的成員與SEC員工進行了會面。（coindesk）[2019/9/25]

動態 | 比特幣全網未確認交易2309筆:據btc.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為2309筆，比特幣全網算力為37.54EH/s，24小時交易速率為3.66秒。截至目前比特幣全球均價為3884.79美元，最近24小時跌幅為4.08%。[2018/12/22]

圖二比特幣高價值的原因——稀缺性

雖然B計劃的存量流量模型是簡練和有趣的，存量流量模型確實有失敗的歷史。隨著時間的推移，黃金的存量/流量倍數與其市值之間的關系似乎是站不住腳的。從1980年到2000年，盡管其股票流量是50倍，其市值仍然保持在1萬億美元。

幣安平臺比特幣價格增幅超16%:目前幣安上比特幣增幅達到16.35%，當前價格為16948美元。Bitfinex平臺目前比特幣增幅達到11.9%，目前價格為16411美元。Coinmarketcap平臺顯示目前價格增至16815.10美元，跌幅為11.68%。[2018/1/6]

圖三黃金流量/存量的倍數和市值

黃金的另一種估價模型傾向于將黃金與流通中的美元數量直接聯系起來。美元在流通中呈指數級增長的現象不言而喻，這解釋了為什么你很少遇到一個看跌的黃金投資者。

圖四流通中的美元

直到1972年，美元一直與黃金價格掛鉤。當我們比較美國黃金儲備的價值(儲備量乘以黃金價格)時，與流通中的美元相比，我們看到黃金儲備涵蓋了1952年以及1970年代末和1980年代的所有流通中的貨幣。這導致許多黃金多頭將金價作為目標，從而再次使黃金儲備等于流通中的貨幣。這造成目前的價格目標約為每盎司7000美元。以上為原始的存量流量模型。由下圖可以看出，這種分析在40年來一直是錯誤的。

圖五美國黃金儲備與流通中的貨幣之比

存量流量模型是棘手的，不足的供應經常被當作將資產價格推至非常高水平的原因之一。當我研究比特幣時，我發現最近市場行為的一些變化表明，流動性更大程度上成為價格變動的驅動因素。在最大的比特幣基金公司(Grayscale比特幣信托基金)中，流通股與比特幣一樣直線飆升。

圖六在Grayscale比特幣信托基金中的流通股和比特幣價格

與此同時，流通股有所增加，灰度比特幣信托基金首次從溢價交易轉向折價交易。

圖七GBTC溢價與資產凈值之比

根據定義，比特幣是一種稀缺資產，但它也是一種非流動性資產。但如今情況已經不一樣了。比特幣的現價是否會與存量流量模式不一樣，就像黃金在20世紀80年代和90年代脫離貨幣供應模式一樣嗎?時間會證明一切。

2020年6月

譯者：劉嘉音

出處：https://www.russellclarkim.com/marketviews

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