數字貨幣:主營數字貨幣安全認證，被工信部評為專精特新小巨人，股價回撤47%

這是一家國內領先的信息安全解決方案提供商，公司可以為數字人民幣提供信息安全和簽名認證等服務。

目前該企業不僅中標了北京銀行數字貨幣安全認證項目，還被工信部評為專精特新“小巨人”企業，這也彰顯了公司的核心競爭力。

從公司的現金流量表中翻譯官發現，該企業每年支付給員工的薪酬已經連續四年實現了增長。這說明公司正處在高速發展的擴張期，每年都在招兵買馬。

在高速發展的階段，公司的歷史業績更是連續四年實現了大幅度的增長，并在2021年以1.54億元的凈利潤創出了歷史新高。

業績連續增長說明該企業的凈利潤目前正處在上升通道中，未來凈利潤還有慣性增長的可能性。

而公司的股票在近期卻出現了調整，股價在63個交易日內已經回撤了47%，股票的價格即將被攔腰斬斷。

北京計算機學會王娟：礦機巨頭上市的主營業務合規性基礎受到質疑:北京計算機學會數字經濟專業委員會秘書長王娟表示，在金融監管政策上，各國對比特幣業務的看法并不一致。作為新興的金融工具，同一國家在不同時期和不同地區對發幣和流通的監管態度也在變化。目前，無論行業內部還是監管當局，在風險管理的手段和方法上都較為乏力。挖礦的上端是發幣，幣圈的混亂也是有目共睹的。市場本身是灰色的，這就決定了它的風險比較大。（礦機巨頭）上市的主營業務合規性基礎是受到質疑的。（時代周報）[2020/6/2]

主營業務及核心競爭力

通過分析該企業的財報翻譯官發現，公司是國內領先的信息安全解決方案提供商，以密碼技術為基礎支撐，致力于解決身份安全、通信安全和數據安全等信息安全問題。

聲音 | 比特幣中國：2017年已停止國內數字貨幣交易平臺業務，國內主營業務符合中國法律法規:金色財經報道，比特幣中國發布聲明稱，近期，部分公眾號在網上散布關于比特幣中國的不實言論，其違規行為已進行備案，將保留追究其法律責任的權利。比特幣中國表示，2017年9月，比特幣中國響應國家號召，停止了國內數字貨幣交易平臺業務。2018年1月，比特幣中國將其礦池、美元交易等國際業務板塊出售給了香港的區塊鏈基金，國內主營業務轉型為投資、資管、公鏈研發服務、區塊鏈技術研究等符合中國法律法規業務。?[2019/12/4]

這家企業信息安全產品的收入占比為84.76%，技術服務的收入占比為11.14%。

翻譯官在財報中還發現，公司的身份安全、數據安全和通信安全產品均適用于數字貨幣領域，并與各大銀行展開了深度的合作。

而本次中標的北京銀行數字貨幣安全認證項目，主要是為其提供數字人民幣簽名服務器等。

除此之外，該企業還中標了深圳金融科技研究院的數字貨幣項目，為其提供網關及簽名驗簽服務器等。

而在公司的前十大流通股東中竟然都是投資機構，不僅有銀行和證券公司，甚至還有社保基金，這些足以說明該企業的發展潛力。

動態 | 我國主營區塊鏈業務公司數量達456家 北京占比最高:據中國商情報消息，截至2018年3月底，我國以區塊鏈業務為主營業務的公司數量已經達到了456家，產業已經初步形成規模。目前，北上深杭為國內區塊鏈創業活躍度最高的四座城市，公司占比達到了78%。

在中國區塊鏈融資地域分布情況中，北京占比最高，占比為38.1%；排名第二的是上海，占比為17.8%；排名第三的是深圳，占比為16.3%；其后分別為杭州、廣州、成都、重慶、南京。[2018/8/30]

以上是對公司的介紹，下面我們來分析一下該企業凈利潤變動的情況。

凈利潤表現

以下內容和財務數據均源自該公司2021年財報中，第93頁的合并資產負債表，和第99頁的合并利潤表，并沒有任何個人觀點。

在2021年公司的業績連續四個季度實現了增長，全年凈利潤為1.54億元，比2020年增長了44%。

聲音 | 融信網金董事長：融信網金將區塊鏈等技術運用至主營業務 實現智能普惠金融:近日，融信網金集團董事長車永進在接受媒體采訪時表示，未來融信網金將借助資本市場的力量，深耕金融科技領域，將大數據、區塊鏈、人工智能等金融科技手段運用到主營業務當中，實現智能普惠金融。[2018/8/30]

而這家企業2021年的凈利潤，在A股數字貨幣板塊54家上市公司中，排名第19位。名次不算高，說明其規模并不大。

該企業還有一個亮點，那就是公司的規模雖然不大，但是其賺錢的能力卻很強。

衡量盈利能力要使用凈資產收益率這個指標，它是凈利潤和股東權益的比值。

2021年這家企業的凈資產收益率為15.02%，這說明只要管理層用股東的100元錢，通過生產經營12個月后，就能賺回15.02元的凈利潤。

而這個賺錢能力，在A股數字貨幣板塊54家上市公司中，排名第4位。

聲音 | 算力智庫創始人燕麗：上市公司是否適合搞區塊鏈關鍵看主營業務:算力智庫創始人燕麗指出，一家上市公司是否適合搞區塊鏈，首先要看其主營業務。公司業務與區塊鏈技術本身的特性是否匹配。第二是要看上市公司目前所處的業務發展階段。因為做區塊鏈技術的應用開發離不開人才、資金的投入，這要求企業必須要有做下去的決心和相應的實力。[2018/7/18]

最后我們來分析一下公司的估值情況，看看其目前是處在被低估的狀態，還是處在被高估的狀態。

判斷估值需要使用市盈率這個指標，它是股價與每股收益的比值。

2021年該企業的市盈率為29倍，這說明如果公司的管理層把每年的凈利潤都分給股東的話，你投資1萬元買入該企業的股票，29年后就能賺回1萬元的股息。

而公司2021年的市盈率，在A股數字貨幣板塊54家上市企業中，排名第14位。名次不低，說明其目前并沒有被高估。

通過上述分析我們了解到，在2021年這家公司的規模雖然不大，但是賺錢的能力卻很強，并且該企業并沒有被高估。

業績增長原因

下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得公司在2021年的業績創出了歷史新高。

通過使用杜邦理論翻譯官發現，該企業凈利潤增長的主要原因是，安全服務利潤空間的擴大。

2020年公司提供100元的安全服務，能賺到70.75元的毛利潤，銷售毛利率為70.75%。

而到了2021年該企業同樣提供100元的安全服務，卻能賺到72.12元的毛利潤，銷售毛利率達到了72.12，比2020年增長了2%。

銷售毛利率的提高，不僅能擴大安全產品的利潤空間，還提高了公司的業績。

而這家企業的銷售毛利率，在A股數字貨幣板塊54家上市公司中，排名第2位。名次十分高，說明其利潤空間很大。

2021年，國家發布《數據安全法》《個人信息保護法》等法規，對網絡電子數據的安全提出了要求。

一系列法律法規提高了金融、政府、企業客戶對網絡信息安全的合規要求，帶動了金融、政府、企業在網絡信息安全方面的投入，促進網絡安全行業快速發展。

以上兩句話是企業財報中的原話，也說明公司安全服務利潤空間的擴大是因為行業的風口，這也是可以持續的。

除了安全服務利潤空間的擴大以外，公司2021年業績增長的原因還有，安全服務銷售速度的加快。

2021年該企業銷售安全服務的周期降至164天，比2020年加快了16%。

綜上所述，在2021年由于行業的風口使得公司安全產品的利潤空間擴大了，同時安全服務的銷售速度也加快了，這些使得該企業的凈利潤創出了歷史新高。

不足之處

為了能全面客觀分析這家公司的基本情況，翻譯官將在本環節中找到該企業的缺點與瑕疵。

通過分析翻譯官發現，在2021年公司最大的問題在于，現金流能力減弱了，企業賬戶的錢并不是很充裕。

在現金流量表中有個指標叫現金流量凈額，它是記錄公司現金收支情況的，也是凈利潤的試金石。

2020年這家企業的凈利潤只有1.07億元，而同期因經營活動實際賺到的現金凈額卻有1.01億元。

到了2021年，公司的業績達到了1.54億元。但是，同期該企業因經營活動實際賺到的現金凈額卻降至9394萬元，比2020年下滑了7%。

現金流量凈額出現下降，說明和2021年相比公司的現金流并不是很充裕，賬戶里的錢也沒去年多了，而這對其生產經營是非常不利的。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為公司能維持C級水平。

而這家企業就是信安世紀股份有限公司，股票代碼：688201。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦信安世紀這只股票，也沒有說信安世紀公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。

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