FOM:美聯儲年內二度加息75個基點，我國貨幣政策料將保持穩健

本報記者劉佳北京報道

美聯儲年內第四次加息落地。

美當地時間7月27日，美聯儲將基準利率再次上調75個基點至2.25%至2.5%之間，這是美聯儲連續第二次加息75個基點，距離上次加息僅過去一個半月。

在美聯儲本次加息前，為遏制通脹，歐洲央行已率先加息50個基點，加拿大央行也意外加息100個基點，香港金管局則緊隨美聯儲將基準利率上調了75個基點。

一時間，再掀全球加息潮。

反觀國內，我國貨幣政策保持流動性合理充裕，沒有出現“大水漫灌”，這使得我國通膨并不高。

美聯儲卡什卡利：對央行數字貨幣持深刻懷疑態度:金色財經報道，美聯儲卡什卡利：沒有人明確說明央行的數字貨幣解決了什么問題。雖然我會保持開放的態度，但我對央行數字貨幣持深刻懷疑態度。[2023/5/15 15:04:23]

究其原因，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《華夏時報》表示：“國內糧食連年豐收，生產生活加快恢復，國內保供穩價措施力度不減，生豬產能已恢復至常年水平，居民生活必需品供應充足，物價走勢整體溫和可控；加之金融體系保持穩健等，我國政策保持獨立。”

美聯儲再加息75基點

北京時間7月28日凌晨，美聯儲聯邦公開市場委員會(下稱“FOMC”)宣布將聯邦基金利率上調75個基點至2.25%至2.50%區間，符合市場預期。

這是美聯儲第二次加息75個基點，這使得6月-7月累計加息達到150個基點，幅度為上世紀80年代初期前美聯儲主席保羅·沃爾克執掌美聯儲以來的最大力度連續加息。

美聯儲貼現窗口借款暴增，總量超過2008年金融危機時期:金色財經報道，最近一周，美國銀行業通過兩個信貸安排工具總計從美聯儲借出1648億美元，凸顯出在硅谷銀行倒閉后資金面正在日趨緊張。美聯儲公布的數據顯示，截至3月15日的一周，美聯儲通過貼現窗口貸出的資金達到創紀錄的1528.5億美元，高于前一周的45.8億美元。上一個紀錄高點是在2008年金融危機時創下的1110億美元。數據還顯示， 美聯儲上周日推出的銀行定期融資計劃(Bank Term Funding Program)共貸出資金119億美元。從這幾個數字可以看出美國銀行體系仍然脆弱，尚未完全走出硅谷銀行和Signature Bank倒閉后存款資金搬家的困境。當周其他貸款余額總計1428億美元，反映出聯邦存款保險公司對硅谷銀行和Signature Bank的過渡銀行所提供的貸款。[2023/3/17 13:09:13]

記者梳理發現，年內除去此次加息，此前三次加息時間分別為3月17日，加息25基點；5月5日，加息50基點；6月16日，加息75基點。

鮑威爾：美聯儲可能會在12月FOMC會議上放緩加息步伐:12月1日消息，美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲已經在足夠嚴格的政策上取得了實質性進展，但還有更多的工作要做；歷史經驗強烈警告不要過早放松政策。10月通脹數據令人驚喜，但是需要更多的證據才能說通脹實際上是在下降；現在就宣布商品通脹已經消退還為時過早，但如果下行趨勢持續下去，未來幾個月商品價格應該會開始對整體通脹施加下行壓力；美聯儲可能會在12月FOMC會議上放緩加息步伐。

此前消息，美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲在一段時間內將需要采取限制性政策，最快12月就會放緩加息步伐，適度加息是有意義的。[2022/12/1 21:13:56]

至此，美聯儲已累計加息225個基點。

美聯儲主席鮑威爾在隨后舉行的新聞發布會上表示，在美聯儲9月議息會議上，再次出現“異常大幅”的利率上調可能是“合適的”，但加息決議將取決于現在和隨后即將出爐的經濟數據。他同時指出，隨著利率變得更加收緊，放緩加息步伐可能是合適的。

交易員們取消了對美聯儲在3月份加息50個基點的押注:3月1日消息，交易員們取消了對美聯儲在3月份加息50個基點的押注。（金十）[2022/3/1 13:30:35]

鮑威爾表示，美聯儲是否會連續第三次加息75個基點，或是采取其他方式的，這將取決于美聯儲是否能看到通脹開始減弱的確鑿證據。

“當前，美國通脹仍在高位運行，經濟增長已出現放緩跡象，這一跡象可能會在一定程度上對美聯儲對于后續激進的政策立場產生影響。”東方金誠研發部相關人士對《華夏時報》記者表示，“但從本次會議聲明及會后鮑威爾發言來看，美聯儲控制通脹的目標仍然十分堅決，并強調當前經濟及就業仍具有較強韌性，并不認為美國經濟已陷入衰退。這意味著短期內，在通脹仍未完全平抑的情況下，近期市場基于經濟潛在衰退風險而進行普遍的‘衰退交易’尚不足以‘逼退’美聯儲緊縮步伐。”

美聯儲梅斯特：預計將在2022年底前滿足加息條件:美聯儲梅斯特：預計將在2022年底前滿足加息條件。加息之后還需要一段時間的寬松政策。[2021/9/24 17:04:42]

多國央行宣布加息

在美聯儲宣布加息75個基點前，已有其他國家先行宣布加息。

當地時間7月21日，歐洲央行搶跑美聯儲宣布加息50個基點，告別了近十年的負利率時代。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，歐央行6月會議紀要指出，不排除在必要時以超過25個基點的增量行動。故在抗通脹已成為美聯儲和歐央行共同的首要任務的情況下，美歐央行7月激進加息總體上看符合預期。

此外，加拿大也于7月13日宣布加息100個基點，將其關鍵政策利率提高至2.5%。

新興經濟體中，南非央行于當地時間7月21日宣布將利率上調了75個基點，菲律賓央行于7月14日意外決定將利率上調75個基點。

在美聯儲宣布加息后，香港金融管理局亦將基準利率上調了75個基點至2.75%。鑒于港元與美元掛鉤，香港金管局與美聯儲的加息步調一致。

簡基金首席研究員張竹然曾對《華夏時報》記者表示，加息最大的影響莫過于對非美貨幣和資本市場的影響，美聯儲的加息影響絕對不限于新興經濟體，對于歐洲和日本等發達經濟體一樣會產生重大的影響。

“總的來說，美聯儲加息步伐提速會令金融市場經歷一番波折，全球流動性將逐漸收緊。與此同時，全球滯漲風險升溫可能會加速驅動資金從新興市場離開，無可避免地會導致當地貨幣出現貶值。”光銀國際研究部主管林樵基表示，“由于擁有高度依賴進口能源產品、較高的國家和私人債務水平、外匯風險敞口大、經常賬戶余額較低等特征，新興市場各大經濟體將面臨劇烈的經濟動蕩，本地貨幣兌美元匯率有機會出現大幅波動。隨著外國投資和對外貿易活動大幅降溫，這些經濟體面臨的通貨膨脹壓力也將持續升溫。”

對國內影響有限

在美聯儲大幅加息背景下，中國央行的貨幣政策則顯得尤為重要。不過從往期美聯儲加息后我國央行的舉措看，則顯得尤為“淡定”。

東方金誠首席分析師王青對《華夏時報》記者指出，國內通脹形勢整體溫和態勢有望延續，從而與美歐高通脹形成鮮明對比。經濟基本面的這一根本差異決定了國內宏觀政策具備“以我為主”的基礎，無需跟進美聯儲實施政策收緊。

值得注意的是，在公開市場操作上，自7月4日開始，央行連續10個交易日開展30億元的小規模逆回購操作，一度引發業內對市場流動性和貨幣政策收緊的猜測。

直至7月18日，央行將逆回購規模調整至120億元，結束了此前連續性的小規模操作。

此外，7月15日，央行開展1000億元中期借貸便利(MLF)操作，再度延續了此前3個月“平價等量”續作水平。

7月25日，央行又小幅加量開展了50億元7天期逆回購，操作利率仍維持2.1%不變。從操作時點及操作量來看，央行7月“花式”開展逆回購并無明顯規律可循。

業內人士表示，隨著操作規模的頻繁變動，其對貨幣政策走勢的前瞻意義減弱，符合央行近來一直強調的“重價不重量”的政策方向，逆回購、MLF等利率變化更能反映貨幣政策走向。

“下半年國內貨幣政策仍可在穩增長方向保持必要的連續性，持續加大貨幣政策實施力度。不過，從兼顧內外平衡、維護人民幣匯率基本穩定出發，以及在國內經濟整體進入修復通道的背景下，下半年國內政策利率將保持基本穩定，下調的可能性不大。”王青表示。

在談及美聯儲加息對我國人民幣匯率產生的影響時，周茂華則對《華夏時報》記者表示：“美聯儲政策對國內影響有限，主要是中美處于不同經濟與政策周期中。從趨勢看，國內經濟發展前景、股市走勢確定性高，人民幣資產與其他市場關聯度不高。同時我國外貿保持韌性，人民幣資產吸引力強，跨境資本雙向有序流動，國際收支基本面穩定，人民幣匯率彈性顯著增強等，人民幣匯率仍有望在均衡水平附近，呈現雙向波動常態化。”

責任編輯：孟俊蓮主編：張志偉

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