NOA:庫存仍處于偏低水平 豆粕盤面走勢繼續偏正套

作者：新湖期貨

隔夜美豆11月收于1368.25，漲3.05%。

NOAA最新的8-14天天氣預測顯示，在7月20日至7月26日期間，美國北部平原和中西部北部地區將會恢復季節性干燥天氣，在此期間，中部地區的氣溫也可能高于正常水平。

截至7月11日，美國大豆作物處于干旱地區的比例為57%，低于一周前的60%，去年同期25%。美國農業部的周度出口銷售報告顯示，截至7月6日當周，美國大豆出口銷售總量為28.98萬噸，位于市場預期范圍的低端，遠低于一周前的78萬噸。

美國農業部在7月份供需報告中維持美國大豆單產預估不變，仍為52.0蒲/英畝，作為對比，分析師曾預計大豆單產或下調到51.4蒲/英畝。由于播種面積預估下調，大豆產量預估調低到43.0億蒲，低于上月預測的45.1億蒲，盡管略高于上年的42.76億蒲。

鏈上分析師：交易所庫存BTC達到近三年的最低值:金色財經消息，鏈上分析師Phyrex發推表示，從交易所的存量數據來看，經過今天大幅的減持后，交易所的庫存BTC又一次迎來了近三年的最低值，雖然這并不直接影響到BTC的價格，但是體現出了較強的購買力。[2022/7/7 1:56:54]

美國農業部還將2023/24年度美國大豆出口預期從19.75億蒲下調至18.50億蒲，這將導致期末大豆庫存達到3億蒲，比2022/23年度高出4500萬蒲，也比分析師預估值高出近1億蒲。國內市場，截至7月7日，國內油廠豆粕庫存53萬噸，環比減18萬噸。

聲音 | Nvidia首席財務官：正在按計劃清空顯卡庫存:據彭博消息，周二在加利福尼亞州圣何塞舉行的公司活動中，Nvidia首席財務官Colette Kres稱，Nvidia仍然在努力解決由于加密挖礦活動降溫而積累的顯卡庫存，但仍然有信心按照之前的計劃時間完成銷售任務。同時，他表示，預計2020財年的銷量將與去年持平或略低，但公司仍然持樂觀的預測。[2019/3/20]

在大豆進口量大增的背景下，壓榨量的提升幅度并不大(國儲因素為主，海關因素為輔)，國內豆粕庫存仍處于歷年同期偏低水平，盤面走勢繼續偏正套。

總結下，連粕在國際國內宏觀情緒好轉、美豆天氣市、面積報告、人民幣貶值的共同作用下，突破上行且在美豆暫時熄火后表現抗跌。

聲音 | 英偉達：加密貨幣繁榮期過后的渠道庫存過剩將得到修正:英偉達表示，電腦原始設備制造營收下滑將近40%，受到定位于加密貨幣采礦類圖形處理芯片產品需求下降的拖累。該公司近期的經營結果體現出，在加密貨幣繁榮期過后，渠道庫存出現過剩，這將得到修正。[2018/11/16]

連粕若想進一步上漲需要美豆天氣市的繼續配合。操作上，連粕沖高后若后續題材不濟仍可能回調，但暫不宜做空頭配置，目前全球天氣異常概率偏高，還是要關注美豆優良率的走勢變化及人民幣貶值趨勢能否延續。正套仍然是值得推薦的操作，尤其是11-5、1-5正套。

盤面走勢仍相對偏弱，收儲啟動，量不大，關注其對情緒端的影響效果。近期因飼料原料價格上漲，生豬虧損加劇，配合政策提振及月初集團廠出欄減少，養殖端有一定挺價情緒，下游消費淡季，氣溫偏高白條走貨仍無亮點，屠宰端虧損亦有增加。

近期國內高校陸續放假，集中消費下降預期，需求端恢復動力有限。此外本周凍品庫存繼續增加，后期仍存出貨壓力，亦壓制價格上行預期。預計現階段生豬價格仍延續磨底走勢。

隔夜美玉米盤面基準合約收高3.5%，一舉收復前一日因美農報告利空帶來的跌幅，因氣象預報顯示，未來幾天美玉米種植帶將再度高溫干旱，天氣風險炒作再次推升盤面。

本周美農發布7月份供需報告，報告預計新季美玉米產量為153.20億蒲，高于上月預測的152.65億蒲，也高于分析師平均預期的152.34億蒲。其中單產預估下調至177.5蒲/英畝，較上月下調4蒲/英畝，反映出6月份干燥天氣的影響，但單產下調被種植面積預估上調所抵消，最終庫消比回升到15.62%。

后續玉米市場仍將面臨巴西二季玉米上市壓力，美盤走勢相對偏空，關注天氣影響。

國內方面，7月份附近，中儲糧網政策性玉米投放數量增加明顯，且成交率好轉，相對抑制玉米市場看漲情緒，短期貿易走貨有所增加，但整體貿易惜售情緒依舊較高，市場低庫存問題仍未解決，最早一批新季玉米上市仍要等到7月底8月初附近，短期供應端仍把握在貿易環節手中，現階段小麥替代比價優勢仍較高，下游養殖端虧損加劇局面下，對替代品的關注度保持高位，前期惜售芽麥近期亦開始流入市場，緩解階段性供應。

盤面對后續玉米缺口問題仍存證偽預期，后續仍有定向稻谷、進口玉米等利空因素有待炒作，貿易環節庫存仍有待釋放。

目前盤面走勢弱于現貨，臨近早春玉米上市，市場看漲氣氛有所降溫，疊加外盤下跌拖累，連盤亦存走弱跡象，連盤走弱后關注貿易心態轉變，短期可關注盤面逢高布局空單及反套機會。

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