CPI:美元狂跌！人民幣大反擊

原創劉曉博

美元崩了！

過去5個交易日里，美元指數如斷崖式下跌，一舉擊穿了100點。

美元指數，是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。

用來計算美元指數、給美元提供坐標系的，是6種貨幣，它們在計算美元指數時的權重分別是：

BTSE完成新一輪融資，估值達4億美元:3月12日消息，加密貨幣交易所和數字資產技術集團BTSE已完成最新一輪融資，估值達到4億美元。該輪融資總共籌集了2200萬美元。（CryptoSlate）[2021/3/12 18:39:51]

一般認為，100點是美元指數的強弱分界線。美聯儲去年3月啟動這一輪加息后，美元指數躍上了100點，并隨著加息速度加快、縮表開始，而不斷攀升。

去年9月末，美元指數一度飆升到了114.78點，為這一輪加息的最高點。

利率是貨幣的價格。一般來說，當一種貨幣進入加息周期，它的幣值往往會變得堅挺；反之，當加息臨近結束，未來可能降息的時候，它就會走軟。

市場一般會提前做出反應。

ZEC突破74美元關口 日內跌幅為1.74%:火幣全球站數據顯示，ZEC短線上漲，突破74美元關口，現報74.01美元，日內跌幅達到1.74%，行情波動較大，請做好風險控制。[2020/12/20 15:51:25]

美元匯率的這一輪大跌，主要原因是市場認為美聯儲的這一輪加息、縮表到了尾聲。

標志性事件是：美國最新公布的CPI和PPI。

美國6月的CPI環比上漲了0.2%，低于市場預期的0.3%；同比方面，CPI漲幅也下跌到了3%。

從上圖可以看出，美聯儲的加息、縮表對通脹的抑制作用非常明顯，效果良好。

ZEC跌破57美元關口 日內跌幅為7.98%:火幣全球站數據顯示，ZEC短線下跌，跌破57美元關口，現報56.99美元，日內跌幅達到7.98%，行情波動較大，請做好風險控制。[2020/10/21]

PPI也表現不錯，6月環比微升0.1%，同比增幅也為0.1%，為近三年來最小同比增幅。

市場普遍預期，美聯儲年內或許只有一次加息了，幅度為0.25個百分點。然后，就將進入觀望期。

現在距離明年的大選，只有15個月時間了，加息、縮表的疊加效應還將發揮一段時間的作用。如果加息過猛，則1年后的經濟增長又會出現問題，影響民主黨的得票率。

所以，現在到了美聯儲轉“鴿”的時候。

正是基于上述原因，美元開始走軟。下圖是美元對歐元的匯率，相對于近期高點跌了5.3%。

行情 | 比特幣小幅上漲 站穩9800美元:據火幣全球站數據顯示，比特幣短時小幅上漲，已站穩9800美元，現報9839.64美元，火幣日內跌幅為0.25%，行情波動較大，請注意風險控制。[2020/2/11]

下圖是美元對日元的匯率，相比近期高點跌幅也為5.3%。

下圖是美元對英鎊的走勢，相比近期高點跌了6.3%：

跌幅一個比一個猛。

下圖是美元對人民幣的離岸價走勢，在美元弱勢的背景下，人民幣匯率出現了大反擊，從7.2855反彈到了7.1535，漲了超過1300個基點！

但整體而言，美元對主要貨幣的跌幅都比較大，只有對人民幣跌幅比較小。

也就是說，雖然近期人民幣相對美元升值了，但比日元、英鎊、歐元對美元，還是要弱一些。

因此，最近人民幣匯率的“大反擊”不是主動的，而是被動的。是因為國際熱錢在做空美元匯率。

最近有人撰文說，人民幣進入了升值周期，貶值結束了。

從上面分析可以看出，未必。

如果結合昨天公布的上半年出口數據，就會進一步強化我的結論。

上圖是中國對外出口單月數據的同比變動情況，6月增速下滑到了-12.4%，創下了1年多以來的新低。

進口方面，走勢是這樣的：

在這種情況下，讓人民幣匯率適當弱一點，有利于穩定對外貿易、緩解就業壓力。

人民幣跟美元匯率重回到7以內，最好到明年一季度再發生。未來這大半年，維持在7.1到7.3之間波動，才是比較合理的，有利于中國經濟復蘇。

下圖是上半年，中國對主要國家的進出口變動情況，大家可以看一下：

Billions項目組

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