區塊鏈:民生證券：給予廈門鎢業買入評級

民生證券股份有限公司邱祖學,孫二春近期對廈門鎢業進行研究并發布了研究報告《23H1業績快報點評：光伏鎢絲快速放量，電池材料+稀土板塊有所拖累》，本報告對廈門鎢業給出買入評級，當前股價為18.72元。

　　廈門鎢業(600549)　　事件：公司發布23H1業績快報：23H1，公司預計實現營收187.30億元，同比下滑22.47%；歸母凈利潤7.92億元，同比減少12.82%；扣非歸母凈利7.22億元，同比減少11.17%。分季度看，2023Q2，公司實現營收101.68億元，同比減少25.52%、環比增加18.77%；歸母凈利潤3.52億元，同比減少33.52%、環比減少20.06%；扣非歸母凈利3.30億元，同比減少32.99%、環比減少15.84%。　　鎢鉬板塊：光伏鎢絲快速放量。1）23H1，公司預計鎢鉬業務利潤總額同比增長32.71%至11.03億元。分季度看，測算23Q2公司鎢鉬業務實現利潤總額5.37億元，同比增長13.77%。2）光伏鎢絲：光伏鎢絲快速放量，產能已達50億米/月。23H1，公司細鎢絲銷量340億米，同比+291%。1-4月光伏鎢絲銷量為157.78億米，同比增長694.8%，環比增長78.1%。公司5月發布定增預案，擬加碼1000億米產能，鎢絲產能全部投放后，公司光伏鎢絲產能將達到1845億米。光伏鎢絲未來將成為公司鎢鉬板塊重要的利潤增長點。3）鎢礦：23H1，鎢價強勢，鎢精礦價格同比+3.26%，價格端增厚礦山利潤，定增規劃加快油麻坡鎢鉬礦建設。4）硬質合金刀具等產品：主要深加工產品產銷量保持增長態勢，鎢鉬制品的營業收入同比增長113%；切削工具產品銷量同比基本持平，銷售收入同比增長6%。公司向下游深加工業務持續發力，定增規劃項目投產后，數控刀片總規劃產能將達到9000萬片，整體刀具產能超過1200萬件。　　電池材料板塊：利潤總額同比下滑58.49%。23H1，公司電池材料業務利潤總額同比下滑54.95%至2.74億元。分季度看，測算23Q2實現利潤總額1.54億元，同比下滑58.49%。電子產品等下游需求下降，公司鋰離子電池正極材料產品銷量2.68萬噸，同比下降33%，疊加產品售價下降，公司電池材料業務盈利能力下滑。　　稀土板塊：利潤總額同比下滑16.88%，磁材產能將由1.2萬噸提升至2024年的1.7萬噸。23H1，公司稀土業務利潤總額同比下滑16.88%至1.53億元。分季度看，測算23Q2實現利潤總額0.39億元，同比下滑64.81%。稀土價格下行，稀土金屬產品的營業收入和盈利能力有所下降，而深加工產品磁性材料在汽車、空調、工業電機等領域實現較好增長，23H1銷量3490噸，同比增長32%，但由于產品價格下降，盈利同比基本持平。　　房地產板塊：小幅減虧，未來或將加速剝離。23H1，公司房地產業務實現利潤總額-0.80億元，同比減虧766萬元。分季度看，測算23Q2實現利潤總額-0.28億元，同比減虧1679萬元。公司積極推進房地產業務的剝離，目前廈門滕王閣已完成其持有同基置業47.5%股權的公開掛牌轉讓。隨著房地產業務逐步剝離，對業績拖累將緩解。　　投資建議：公司三個板塊業務均有擴產在建項目，未來成長可期。我們預計2023-2025年歸母凈利潤分別為15.94/20.13/24.66億元，對應現價，2023-2025年PE依次為17/13/11倍，維持“推薦”評級。　　風險提示：經濟波動影響需求和價格的風險，原材料風險，項目不達預期的風險等。

民生證券：3月非農大超預期，美債收益率再添上升動力:民生證券認為，大幅超市場預期的3月非農數據反映了美國經濟的快速修復和疫苗接種的加速推進，加息預期將得到有力地提振，同時美債收益率也有望繼續走高。隨著1.9萬億財政刺激的正式落地、疫苗接種的加速推進疊加超強的三月非農數據，將共同提振市場對于美聯儲加息的預期，同時美國經濟修復的進程也將繼續加快。我們預計10年期美債收益率有望在未來1-2個月內突破1.8%。[2021/4/5 19:46:01]

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中原證券劉智研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.18%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利20.04億，根據現價換算的預測PE為13.55。

貴陽筑民生APP平臺運用區塊鏈等打破政務部門間“數據孤島”:貴陽筑民生APP平臺運用大數據和云計算、區塊鏈等技術，打破政務部門間的“數據孤島”，整合交通違章繳費、公積金查詢、個人社保查詢等眾多政府服務在內的共200多項服務，市民在手機上就能完成辦理。（貴陽日報）[2020/6/2]

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級7家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為28.78。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，廈門鎢業行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。可能有財務風險，存在隱憂的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標3.5星，綜合指標3星。

動態 | 中科金財：正在金融、政務監管、民生三大領域進行區塊鏈應用的探索:中科金財（002657）在互動平臺回答投資者提問時表示：公司一直以來高度關注區塊鏈技術的應用及發展，在區塊鏈技術及應用等領域進行積極研究，目前公司已經取得了多項計算機軟件著作權。公司連續三年發布《中國區塊鏈發展報告》，該書由中國人民銀行等權威機構指導，中國社科院授權出版，公司董事長朱燁東擔任執行主編。12月24日，公司入選深圳證券交易所發布的深證區塊鏈50指數樣本股。目前，公司正在金融、政務監管、民生三大領域進行區塊鏈應用的探索。[2020/1/11]

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民生銀行首筆基于區塊鏈的國內信用證業務 成功落地上海分行:近日，民生銀行總行發布《關于貿易金融運營系統國內證區塊鏈功能上線的通知》，實現貿易金融集中運營系統與區塊鏈系統交聯互通，以及企業網銀區塊鏈國內證信息查詢功能，相關功能已在國內信用證傳輸系統正式投產。[2018/3/1]

〖證星研報解讀〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

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