比特幣:加密衍生品周報：DeFi火熱、ETH 持倉連創新高、CME BTC期權成交回落五成

極端行情爆倉概況

上周日（8 月 2 日），比特幣短時升破 1.2 萬美元創下 1 年新高后半小時跳水逾 1500 美元，當日 BitMEX、幣安、Bybit、火幣和 OKEx 五家交易所的比特幣爆倉金額達 6.69 億美元。

BitMEX、幣安、Bybit、火幣和 OKEx 五家交易所的比特幣期貨爆倉數據統計，來源：幣 Coin

交易量

比特幣期貨的統計范圍包括 BitMEX、幣安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火幣 和 OKEx。以太坊期貨的統計范圍包括 BitMEX、幣安、Bitfinex、Bybit、Deribit、FTX、火幣 和 OKEx。

加密衍生品交易平臺Power Trade為機構客戶推出托管和結算服務:11月15日消息，加密衍生品交易平臺Power Trade周一宣布，已與總部位于倫敦的托管公司Copper合作，為其機構客戶提供托管和結算服務。

Power Trade將使用Copper的Clear Loop技術，讓客戶能夠在交易平臺進行交易，同時將交易平臺外的資產保持在獨立托管之下，從而最大限度地降低交易對手風險。上個月，PowerTrade表示正在為期權市場推出RFQ（詢價）模型以迎合機構投資者的需求。[2022/11/15 13:06:08]

比特幣期貨交易量在前一周環比增加超兩倍后，過去一周持續處于高位，達 1214 億美元，較前一周小幅減少約 5%。值得注意的是，Bakkt 和 CME 的交易量在前一周大幅激增后，過去一周分別減少 9.30%、36.13%。另外，8 月 2 日，隨著比特幣突破 1.2 萬美元創新一年新高，比特幣期貨單日交易量接近 300 億美元。

Coinbase正在美國開展加密衍生品業務計劃:3月16日消息，Coinbase正在美國開展加密衍生品業務計劃。Coinbase周二在美國佛羅里達州博卡拉頓舉行的期貨行業會議上公布了其衍生品業務的詳細信息。衍生品業務主要分為三大方面：Coinbase FCM（期貨傭金商）、Coinbase DCM（由FairX更名，連接零售經紀商和做市商）和Nodal Clear（衍生品清算機構）。Coinbase解釋說，未來將與美國商品期貨交易委員會（CFTC）協調，為個人和機構投資者提供加密貨幣期貨。

此前消息，Coinbase在1月份宣布將收購FairX，這是一家在商品期貨交易委員會 (CFTC) 注冊的衍生品交易所。（The Block）[2022/3/16 13:58:57]

FTX.US總裁：加密衍生品業務是 2022 年的優先事項:金色財經報道，FTX.US 總裁 Brett Harrison 在采訪中表示，FTX.US 的用戶從 2021 年初的不到 1 萬增加到年底的大約 120 萬，增幅近120倍。加密衍生品業務對于該公司2022年的增長計劃至關重要。該公司于去年 8 月收購了數字貨幣期貨和期權交易所 LedgerX，后更名為 FTX US Derivatives。FTX.US 還向商品期貨交易委員會 (CFTC) 申請向零售和機構客戶提供比特幣和以太坊期貨。Harrison表示：“通過 FTX US Derivatives，收購一家擁有現有許可證的公司，這是一個更快的過程。我們可能有機會收購擁有許可證的公司，這些許可證擁有監管部門的批準，以提供不同類型的衍生品業務線”。

此前報道，FTXUS以80億美元估值融資4億美元，軟銀和淡馬錫參投。（blockworks）[2022/1/29 9:21:19]

比特幣期貨合約日交易量，來源：Skew

前摩根士丹利團隊運營的加密衍生品交易所Phemex轉至交易費用訂購模式:金色財經報道，加密衍生品交易所Phemex正在將其現有的交易費用結構換成新的訂購模式，據稱將使頻繁交易變得更加容易。該模式將鼓勵客戶在平臺上進行盡可能多的交易，而無需支付高額費用。據悉，該交易所有八名來自摩根士丹利的團隊成員，包括摩根士丹利電子交易部門前高級主管、目前擔任Phemex首席執行官的Jack Tao。[2020/5/14]

以太坊一周交易量在前一周增加超兩倍后本周持續攀升，達 505 億美元，日均交易量為 72 億美元，環比增加超 24%。2 日，以太坊期貨交易量接近 140 億美元，創下單日歷史紀錄。

以太坊期貨合約日交易量，數據來源：Skew

分析 | 加密衍生品正蓬勃發展，但其理論交易量數據或具有誤導性:CoinDesk研究總監Noelle Acheson發文稱，加密衍生品正在蓬勃發展，這表明市場的復雜性和流動性正在增加。然而，市場上的數據可能令人困惑，甚至存在誤導性。名義交易量代表衍生品合約所賦予的標的資產的市場價值，但它沒有說明預付了多少合約費用，它顯示的是衍生品在理論上代表了多少資產。這是加密衍生品交易相較于標的資產的主要優勢之一：可以獲得比投入多得多的資金。然而，現貨市場的交易量顯示了這些標的資產的實際價值。在現貨交易中，杠桿和信貸是由少數幾家交易所提供的，但這還不是一項成熟的功能（很少有交易所擁有必要的資產負債表）。因此，在比較現貨交易量和名義衍生品交易量時，我們其實是在比較實際交易量和理論交易量，而理論交易量是無法與實際交易量等同的。這種情況凸顯了對更詳細的信息共享和報告標準的需求。更詳細、更有用的數據不僅能讓監管機構適應加密市場的風險，還將幫助基礎設施企業制定戰略和產品決策。它甚至可以提供更有用的市場人氣指標，為投資策略提供信息，并帶來一個更高效的市場。（CoinDesk）[2019/10/19]

未平倉頭寸

未平倉頭寸是一個市場相關度較高的重要指標，值得投資者密切關注。比特幣期貨未平倉頭寸在 8 月 6 日收報 52.43 億美元，較一周前增加逾 3%，完全恢復 2 月中旬峰值。其中，Bakkt 和 CME 的未平倉頭寸分別增加 18.18%、12.16%。

比特幣期貨未平倉頭寸，來源：Skew

以太坊未平倉總頭寸持續刷新歷史新高，在前一周增加三成之后，過去一周再增加 11%，接近 14 億美元。目前該數值還比以太坊持倉比二月中旬高點（8.87 億美元）高出 57%。

以太坊期貨未平倉頭寸，來源：Skew

比特幣期權統計范圍包括 Bakkt、CME、Deribit、LedgerX 和 OKEx。以太坊期權統計范圍為 Deribit 和 OKEx。

比特幣期權過去一周總交易量達 13.18 億美元，環比回落超 28%。其中，CME 交易量在前一周環比增加超 8 倍后，過去一周回落五成至 4603 萬美元。Bakkt 期權持續零成交。

比特幣期權日交易量，來源：Skew

以太坊期權交易熱度不降反增，過去一周總交易量達 2.95 億美元，環比增加超 7%。

以太坊期權日交易量，數據來源：Skew

比特幣期權未平倉頭寸在上個月翻倍之后，過去一周回落超 13%，截至 8 月 6 日，未平倉頭寸收報 18.23 億美元。其中，CME 的未平倉頭寸在前一周增加五成后過去一周回落四成，下降至 1.6 億美元。

比特幣期權未平倉頭寸，來源：Skew

以太坊期權持倉持續創下歷史新高，截至昨日收報 3.84 億美元，較一周前增加超 12%。值得關注的是，OKEx 的持倉份額占比持續上升，從 6 月底的近 4% 增加至目前的近 10%。

以太坊期權未平倉頭寸，來源：Skew

比特幣波動率

比特幣的一個月已實現波動率在 7 月底創下 15 個月新低（23%）后逐步反彈，截至目前為 53%。另外，一個月平值期權（ATM）隱含波動率徘徊在 60% 左右。

從左到右依次為比特幣一個月已實現波動率和比特幣一個月 ATM 隱含波動率

以太坊一個月已實現波動率已反彈至 70% 上方，一個月平直期權隱含波動率為 80% 左右，較 7 月中旬低點均大幅提升。

對于期權交易者來說，市場波動率非常重要，但是請注意，所謂的期權波動率實際上與期權價格無關，而是反應的期權對標資產的價格變動情況。其中已實現波動率就是通過方差公式計算出的過去一段時間里對標資產價格波動范圍的標準差，而隱含波動率則是通過 B-S 公式計算出的結果。隱含波動率衡量市場對未來波動性的預期。隱含波動率上升意味著期權的時間價值相應上升，反之則意味著時間價值下降。換句話說，如果能夠比較準確地預測到波動率，那么只需要在波動率高時買入并在波動率低時賣出，就可以實現較好的收益。

期權到期情況

今日（7 月 31 日）將有 2.11 萬份比特幣期權合約（名義價值約為 2.5 億美元）到期。本月最后一個周五將有 4.75 萬份合約到期。

比特幣期權到期情況，來源：Skew

以太坊期權方面，今日有 10.99 萬份合約到期，名義價值約為 4330 萬美元。本月最后一個周五將有 17.67 萬份合約到期。

以太坊期權到期情況，來源：Skew

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