穩定幣:DeFi 巨頭 Aave、Curve 推出穩定幣 重塑去中心化 3Pool

Aave原生穩定幣GHO、Curve原生穩定幣crvUSD是加密社區最近熱議的大事件，是時候對DeFi最著名的穩定幣池之一進行重塑了。

去年是穩定幣的動蕩時期，兩個重大的暴雷事件迫使加密用戶重新思考原以為不會波動的穩定幣市場。第一個大沖擊是UST的徹底崩潰。算法穩定幣的崩盤，讓整個算法設計的可行性受到質疑。第二個沖擊是最近USDC的脫鉤事件。當傳統銀行倒閉時，曾被視為生態系統中最具抵抗力的穩定幣之一，也未免受到傳統金融動蕩的沖擊，這導致用戶無法在3月10日至12日的周末將他們的USDC兌換成美元，隨后由于用戶將USDC換取其他穩定幣而引發了市場擠兌。下圖描繪了那個周末USDC跌入約0.94美元的恐慌峰值，當時人們不清楚USDC是否得到充分支持且能不能全額贖回。

這兩個事件凸顯了加密生態系統中穩定幣發展的兩個關鍵點：抵押債務頭寸支持的穩定幣目前是在非波動性資產中保值的最佳方式，我們需要更多的去中心化穩定幣選項。

DeFi資管協議BlackHoleDAO協議Token自上線以來漲幅接近500%:4月4日消息，據DEXScreener行情數據顯示，BlackHole DAO協議TokenBHO突破0.0000004美元，現報價0.000000401，自3月22日上線以來，漲幅接近500%。BlackHoleDAO是基于DAO社區治理的去中心化資產管理協議。

其中VCPool協議通過不斷添加主流Token、NFT、流動性LP等不同有價值資產憑證來支撐BHO價值，而Donation Pool協議是針對機構、社區、普通投資者等不同群體，施行DAO治理的發展型協議。[2022/4/4 14:03:08]

Aave即將推出的原生穩定幣GHO和Curve原生穩定幣crvUSD都滿足了以上兩點。此外，它們是由兩個最成功和運營最持久的加密協議發起的，是TVLTop4協議發行的抵押債務頭寸(CDP)穩定幣的不同版本，這使它們具備了快速增長和采納的初步優勢。

ZKSwap與DeFiBox達成戰略合作:據官方消息，ZKSwap已成為“OpenBox聯盟”伙伴，該聯盟由DeFiBox發起成立，由DeFi錢包、交易所、挖礦平臺等DeFi生態伙伴共同組成。ZKSwap是一套基于自動化做市商的代幣Swap協議，通過ZK-Rollup技術在Layer-2實現了Uniswap的全套功能，可提供無限可擴展性和隱私性。同時，ZKSwap已與DeFiBox達成戰略合作，未來將支持DeFiBox接入其二層生態，雙方將合作推進DEX生態發展，共同推進DEX產品的創新合作。[2021/5/21 22:28:10]

資料來源：Defillama

為了在加密生態系統中繼續努力減輕中心化風險，同時提供可以保值的穩定資產，新的CDP3Pool應該被視為可以對沖風險的一個選擇。

波場TRON DeFi總鎖倉值（TVL）已達到71億美金:據3月13日20:30（HKT）最新數據顯示，波場TRON DeFi總鎖倉值（TVL）已達到71億美金。波場TRON官方升級了總鎖倉值（TVL）的算法：TRX的總凍結量等于能量和帶寬之和，其中包括給超級代表投票凍結TRX獲得的能量和帶寬。

波場 TRON 以推動互聯網去中心化為己任，致力于為去中心化互聯網搭建基礎設施。旗下的 TRON 協議是基于區塊鏈的去中心化應用操作系統協議之一，為協議上的去中心化應用運行提供高吞吐，高擴展，高可靠性的底層公鏈支持。波場 TRON 還通過創新的可插拔智能合約平臺為以太坊智能合約提供更好的兼容性。[2021/3/13 18:42:34]

為了更好地理解新的CDP3Pool的影響，我們將深入探討即將推出的GHO和crvUSD穩定幣的基本面，然后我們將比較傳統和新提出的3Pools之間的差異。

數據：DeFi貸款平臺周一共清算2500萬美元資產:根據CoinDesk數據，隨著以太坊價格大跌15％至1655美元，DeFi貸款平臺本周一清算了大約2500萬美元的資產，這是自11月25日以來的最高水平，當時有9300萬美元資產被清算。[2021/2/23 17:42:17]

GHO

這部分將重點介紹GHO的三個基本面，它們與其風險彈性相關：

錨定機制

GHO將主要依靠市場力量來維持其錨定。由于GHO將以1美元的價格贖回，如果它在公開市場上的交易價格高于或低于錨定匯率，用戶就會被激勵將其重新調整為錨定匯率。高于1美元，用戶可以鑄造GHO，然后在公開市場上出售，將溢價收入囊中，并在重新掛鉤后償還貸款。低于1美元，擁有未平倉鑄造頭寸的用戶會被激勵以折扣價從市場上購買GHO以償還貸款。

德豐杰投資基金合伙人湯忠一：區塊鏈最早的應用有可能是DeFi，機會也更大:金色財經現場報道，2020 Cointelegraph中文大灣區·國際區塊鏈周8月5日在深圳舉行。德豐杰投資基金合伙人湯忠一在會上表示，從互聯網歷史來看，互聯網依次帶來通信、媒體、電子商務、分享經濟、金融科技（fintech），金融科技（fintech）比電子商務晚了15年，不是技術沒到，主要是金融管制太嚴格。區塊鏈最早的應用有可能是DeFi，DeFi機會也更大，DeFi其實很容易（low hanging fruit），但是現實來看聯盟鏈起來會更快，因為大公司在推。因金融世界各地有管制，DeFi拖得時間會比較長。[2020/8/5]

壞帳預防

GHO防止壞賬的主要措施將是用于鑄造GHO的抵押品的選擇和flashmint功能。目前Aavev3市場上的大部分抵押品都是具有高市值的知名資產，這意味著操縱這些資產將很困難，壞賬風險也會相應降低。這些抵押品與類似于閃電貸的flashmint功能相結合，可以在一個區塊內鑄造GHO、償還貸款并清算抵押品，從而降低復雜性并有可能降低GHO清算的成本。

實用性

盡管GHO尚未推出，所有潛在的應用都不太清楚，但強大的用例對于推動需求至關重要。GHO已經擁有很多實用功能，應該會成為用戶的熱門選擇。以GHO測試網為指標，鑄造GHO的成本相對于借用其他穩定幣應該較低，這將激勵用戶償還其他穩定幣的貸款，改為鑄造GHO。測試網目前顯示鑄造GHO的利率在1.62-2.02%之間。在低利率的情況下，將出現新的機會，例如在Aave上的穩定幣市場之間的利率套利和其他資產的更低成本的多空策略。與GHO同時推出的另一個實用功能是Aave的門戶。這將允許用戶在鏈之間轉移GHO，無需第三方橋接，消除許多橋接風險。

crvUSD

Curve的crvUSD已經在以太坊上部署，僅五分鐘就鑄造了價值超過2000萬美元的crvUSD。與上文類似，它的三大組件：

錨定機制

crvUSD，類似于GHO，將主要依靠市場套利價格回到掛鉤。如果長時間發生depeg，crvUSD設計將有一個自動穩定器機制，該機制將鑄造或銷毀crvUSD以使其恢復錨定。

壞帳預防

Curve新穎的LLAMMA模型旨在隨著抵押品價格下跌而逐漸出售抵押品。這種漸進清算設計意味著應該始終有足夠的抵押品來支付和償還貸款。然而，如果出于某種原因清算沒有通過LLAMMA進行，外部清算人將被激勵清算頭寸。

實用性

鑄造crvUSD的一個明確用途是在LLAMMA模型中實施的漸進清算設計。這將為使用crvUSD頭寸作為對沖策略提供更大的靈活性，因為用戶只會逐漸清算，而不是立即損失30%以上的抵押品。盡管目前尚未確認，但另一個潛在的實用功能是通過使用它們鑄造crvUSD來解鎖流動性提供者頭寸中的資本。這個功能將對市場中的流動性產生很大影響。

傳統3Pool與新CDP3Pool

傳統3Pool

由USDT、USDC和DAI組成的傳統3Pool是Curve上最大和最著名的資金池之一。在其巔峰時期，它持有超過60億美元的資產，并且通過使用Curve的StableswapAMM，它能夠在三種穩定幣之間進行大量交換，而對用戶的滑點和價格影響最小。然而，TVL一直在緩慢下降，熊市肯定對池中的總流動性產生了影響，但與其他協議中的池相比，低激勵也帶來了負面影響，這就是CDP3Pool可能具有優勢的地方。

CDP3Pool

在UST和USDC事件之后，可以肯定的是，人們對抵押支持的去中心化穩定幣的需求越來越大。僅憑這一點，CDP3Pool就很有意義，并且很可能會立即受到關注。然而，這個池的另一個優勢是可以從每個穩定幣的協議中協調獎勵計劃。由于每個協議都有一個治理系統、代幣和資金庫設置，因此協調投票以激勵資金池可以產生有吸引力的收益，從而產生飛輪效應，鼓勵更多的鑄幣。Aave治理已經開始就GHO流動性激勵進行對話，表明Aave將推動建立GHO牽引力并加深流動性池。此外，如果3Pool位于Curve上，veCRV持有者將有動力投票選擇將獎勵定向到該池，因為他們將從crvUSD產生的費用中獲得收益。

結語

對于新3Pool的批評是，它可能會通過在原始3Pool和新的CDP3Pool之間拆分池TVL來進一步分割流動性。雖然這種情況可能發生，但這可能是改變生態系統中流動性的機會，以一種帶來更多去中心化和相對安全性的方式。

CDP3Pool具有很大的潛力，Aave，Curve和Maker之間在激勵和治理方面的同步努力可以推動這個新池成為該領域最大的穩定幣池之一。一開始池子能吸引多少TVL并不容易確定，但作為指標，Aave安全模塊中有330萬stkAAVE。這意味著可以以1.62%的利率鑄造3.3億美元的GHO。即使其中三分之一進入CDP3Pool，并與相等數量的crvUSD和DAI相匹配，該池的規模已經接近當前原始3Pool中TVL的75%。

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