BIN:深挖CFTC起訴Binance背后的數據

Binance?以巨大的優勢成為世界上最大的加密貨幣交易所。自?2017?年成立以來，它取得了持續的增長，但自?2020?年以來，其日益增長的主導地位令人矚目，當時它占據了約?25%?的現貨量市場份額。在?2021?年牛市的尾聲，它的市場份額接近?50%?，然后回落，今年再次擴大到峰值?70%?以上。上周，它下降到只有?57%?，其中大部分是由于費用的變化和宕機造成的。

Binance?受到的第一次打擊是在?2?月份，當時紐約金融服務部命令?Paxos?停止發行?BUSD，同時證券交易委員會向?Paxos?發出了威爾斯通知。NYDFS?發言人表示，Paxos?沒有履行對?BUSD?客戶進行盡職調查的義務，以防止不良行為者使用該平臺。我在這里更深入地介紹了這個傳奇故事。

第二個更具爆炸性的打擊發生在本周，CFTC?宣布指控?Binance?及其首席執行官/創始人趙長鵬故意規避聯邦法律并經營非法數字資產衍生品交易所。這些指控包括：

JW Verret：XRP裁決可能會迫使SEC與Coinbase達成和解:金色財經報道，George Mason大學法學副教授JW Verret解讀最近的XRP判決及其對Coinbase起訴SEC案件的影響。JW Verret表示，具有里程碑意義的XRP裁決可能會迫使SEC與Coinbase達成和解。法院對XRP案件的判決將大大提高Coinbase在針對SEC的法庭訴訟中的勝算。[2023/7/16 10:57:22]

Binance?采取了一種精心策劃的方法來增加其在美國的影響力，首先是引入零售客戶，后來是引入機構客戶。

Binance?指導零售客戶使用?VPN?來掩蓋他們的位置，并允許他們繼續交易而無需提交身份證明。

當?2019?年?Binance?開始限制來自某些司法管轄區的用戶時，它留下了一個漏洞，允許客戶在不進行?KYC?的情況下使用該交易所。

截至?2020?年?1?月，?19.9%?的?Binance?客戶位于美國。

Binance?利用與?CZ?相關的?300?個"內部賬戶"在自己的交易所進行交易。

CoinShares研究主管：監管確定性將成為數字資產參與者的關鍵因素:金色財經報道，根據CoinShares研究主管James Butterfill發布博客稱，我們預計監管確定性將成為數字資產參與者的關鍵因素。歐盟、瑞士、阿聯酋和香港等地正在努力開發定制的加密框架。SEC與幣安和Coinbase訴訟及其潛在結果雖然意義重大，但并不會給加密行業帶來厄運。相反，他們強調迫切需要強有力的監管來保護投資者和維護市場誠信。

未來，我們預見到全球加密領域將出現二分天下。在美國，我們預計傳統金融憑借其現有的合規性和熟悉度，有望在加密領域發揮主導作用。監管限制可能會以這樣一種方式塑造加密行業，使其有可能反映現有的金融體系，以及其完善的法規和制度。

另一方面，在歐盟和其他國家開發定制的加密框架時，我們的前景是創新的加密原生金融實體可能會繼續蓬勃發展并塑造金融業的未來。[2023/6/8 21:23:48]

Binance?利用?Binance.US?識別重要的美國客戶，然后通過使用與一家空殼公司相關的新?KYC?文件推動他們加入?Binance。

Binance?使用"大宗經紀商"，允許美國機構在交易所進行現貨和衍生品交易。

黃立成的2個地址花費1442枚ETH購買了總供應量14.1％的JIMBO:金色財經報道，據Lookonchain監測，“麻吉大哥”黃立成的2個地址共花費了1442枚ETH （約260萬美元）購買了942萬枚JIMBO ，平均價格為0.2763美元，占總供應量的14.1％。[2023/5/26 9:43:58]

此案可能需要數年時間，我們不會對指控是否屬實作出判斷，而是調查數據顯示的?Binance?用戶群的情況，并考慮為什么美國機構可能想使用?Binance--以及為什么?Binance?寧愿大型交易者使用?Binance?而不是?Binance.US。

Binance?的用戶在哪里？

Binance?的交易量不成比例地偏向于美國的交易時間，實際上與美國的交易所Coinbase很相似。2018?年，其?35%?的BTC交易量發生在?UTC?下午?1?點至?8?點，而?Coinbase?的數字是?41.5%?。2023?年到目前為止，Binance?的?BTC?交易量有?43.4%?是在美國時間段，略微落后于?Coinbase?的?47.5%?。

Celsius：將在未來幾天進行平臺維護和測試:金色財經報道，加密借貸平臺Celsius在社交媒體上稱，該平臺將在未來幾日內進行平臺維護和測試，過程中或將出現有限數量的Token轉移情況。[2023/1/14 11:11:30]

也可以確定?Binance?的交易量分布何時發生了變化：?2021?年春末夏初，中國對加密貨幣交易進行了打擊。在短短幾個月內，Binance?從一個相對平坦的小時分布變成了一個明顯偏向歐洲和美國交易時間的分布，美東時間上午?10?點的交易量是美東時間凌晨?1?點的兩倍多。

誠然，Binance?在美國交易時間內促成了其大部分交易量，盡管不清楚這是否純粹是該交易所專門針對美國交易者的結果。然而，一家總部設在美國的交易公司已經出面證實了訴訟中的一些細節，因此值得考慮為什么一些美國機構會選擇使用?Binance。似乎有三個主要原因：

Tim Draper：Bitcoin Policy Institute正在尋求捐款:金色財經報道，風險投資家Tim Draper在推特上發文表示， Bitcoin Policy Institute是一個偉大的組織，正在尋求捐款。

Bitcoin Policy Institute是一個無黨派的非營利組織，致力于研究比特幣和新興貨幣網絡的政策和社會影響。[2022/12/4 21:21:09]

1.衍生品的交易機會

2.更多的現貨交易對

3.更深層次的流動性

衍生品的交易機會

2019?年年中，Binance?上線了衍生品交易服務，相對其他競爭對手來說，Binance?在那個時候還是個新人。因此，BitMEX是之前最大的加密貨幣衍生品交易所——在?2020?年?10?月與?CFTC?發生沖突時，Binance?處于完美的位置，幣安顯然非常清楚對?BitMEX?的監管行動所帶來的影響，其運營總監據稱告訴一位同事：“最近的?BitMEX?事件對該行業產生了巨大的影響。請從我們的所有圖表中刪除美國數據...除了金融和極少數人以外，未來的所有人都不會看到我們的美國數據。”

幣安一直以來在永續合約上市方面非常積極，并且自?2021?年以來，只被FTX超越，后者在停業時擁有?182?種合約交易對。

對于加密貨幣衍生品，美國用戶的選擇有限——散戶可以使用無需?KYC?檢查的交易所，而機構可以選擇使用少數受許可的衍生品交易所，如CME，或選擇提起訴訟所述的方法，這將使他們可以訪問超過?200?種永續合約交易對。

幣安多年來一直主導著期貨交易量，并且自?FTX?的崩潰以來，已經連續多次為?Kaiko?覆蓋的所有?BTC?永續合約的交易量提供了超過一半的交易量。

由更好的流動性和更多交易對相結合，使?Binance?成為機構交易和做市商的一個有吸引力的場所。然而，這一領域可能會出現動蕩，這取決于訴訟的結果，以及?Coinbase?和Gemini是否如傳言那樣推出國際衍生品交易所。

更多現貨交易對

從更普遍的意義上講，Binance?與美國交易所相比的另一個優勢是它可以自由上市新的代幣進行現貨交易。截至目前，Binance?的活躍交易對是?Coinbase?的兩倍以上，是Kraken的四倍，是?Binance.US?的六倍。

如果使用?Binance，機構可以獲得更多的代幣，因為它比美國的分支機構多了近?600?個現貨對。然而，除非?Binance?有很強的流動性，否則所有這些貨幣對都不會成為吸引力，而?Binance?確實有。如果美國證券交易委員會指控?Coinbase?如其威爾斯通知所暗示的那樣上市了未注冊的證券，那么代幣上市優勢看起來可能會進一步向國際交易所傾斜。

更深層次的流動性

流動性在加密貨幣中是最重要的，特別是對于那些建立或出售大量頭寸或頻繁交易的機構。在這方面，Binance?再次取得了很好的成績，截至本文寫作時，其利差比?Binance.US?收緊了?36?倍，比?Coinbase?收緊了?8?倍。不出所料，Binance?的?BTC-USDT和?ETH-USDT?的價差可以說是最小的。

這自然吸引了頻繁交易的機構。幣安的小幣種流動性也非常深。下面是一個表格，顯示了一個名為?ATOM?的市值排名前?25?的代幣的模擬銷售價值為?10,?000?美元的滑點，該代幣在這三個交易所上都有交易。在?Binance?上的滑點為?0.03?％，從未超過?0.1?％；在?Coinbase?上的滑點為?0.11?％，在?Binance.US?上波動在?0.1?％和?0.3?％之間。

幣安的市場份額已經下降，并且在未來幾個月中可能會進一步下降，盡管很難確定這是因為它在最常交易的?BTC?交易對上重新實行了費用，還是因為美國機構停止在該交易所交易的原因。幸運的是，Kaiko?擁有各種流動性和交易指標，可以讓我們了解該交易所如何應對其最近的變化和這項監管行動。

通常，我會猜測美國交易所，特別是?Coinbase，會吸收一些離開幣安的美國機構現貨交易量。但現在監管環境過于不明確，無法做出任何預測。在短期內，Deribi、Bybit?和?OKX?等其他交易所可能會繼續吸引幣安的一些衍生品交易量。如果?Gemini和?Coinbase?決定參與其中，爭奪這部分交易量可能會變得更加有趣。

原文作者：RiyadCarey

原文編譯：Blockunicorn

來源：星球日報

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