SEC:美國SEC警示投資者：謹慎投資加密資產證券（全文）

來源：美國SEC投資者教育和宣傳辦公室譯/金色財經xiaozou

要點：

美國證券交易委員會投資者教育和宣傳辦公室繼續敦促投資者在做加密資產證券有關投資考慮時需保持謹慎。

投資加密資產證券可能伴有異常波動和投機因素，供投資者購買、出售、借入或出借這些證券的平臺可能缺乏對投資者的重要保護。

參與加密資產交易的個人投資者的損失風險仍然很大。

在任何投機性投資中，你唯一的風險投入資金應是你完全可以承受損失的額度。

投資者應知曉：

1、提供加密資產投資或服務的公司可能不遵守適用法律，包括聯邦證券法。

根據聯邦證券法規定，除非公司發行的證券已在美國證券交易委員會注冊或豁免注冊，否則公司不得發行或出售證券。同樣，聯邦證券法要求證券經紀商、投資顧問、另類交易系統和交易所等各方需在SEC、國家監管機構和/或自律組織注冊。此外，涉及借貸或加密資產質押業務的實體和平臺也可能受聯邦證券法約束。

證券發行注冊制要求發行人披露有關公司、發行和公開發行證券的重要信息。未注冊加密資產證券發行可能無法提供投資者明智決策所需的關鍵信息。例如，注冊通常要求發行人必須包含由在上市公司會計監督委員會注冊的獨立公共會計師事務所審計的財務報表。經審計的財務報表作用重大，有助確保向投資者提供了解想要投資的證券所需的信息。未注冊加密資產證券發行人可能不會提供經審計的財務報表，從而剝奪了投資者對這一關鍵信息的了解。

華爾街日報：以太坊的“質押”模型可能引起美國SEC的注意:金色財經報道，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler周四表示，加密貨幣和允許持有人“質押”其硬幣的中介機構可能通過了一項關鍵測試。該測試被稱為Howey測試，監管機構用其確定資產是否為證券。?Gensler告訴記者：“從硬幣的角度來看……這是Howey測試的一個指標，即投資者的預期利潤來源于第三方的努力。”他說他不是在談論一種特定的硬幣。

Gensler說，如果像加密貨幣交易所這樣的中介機構向其客戶提供質押服務，那么它“看起來與借貸非常相似——只是標簽有所改變”。（華爾街日報）[2022/9/16 7:00:10]

儲備證明是加密資產實體所用術語，用于描述自愿提供證據證明一個實體的資產總儲備足以在某一時間點覆蓋客戶和/或賬戶持有的資產的一種方式。加密資產實體可能會提供這些類型的評估，以滿足客戶的需求，即他們的資金是安全的且在需要時是可用的。然而，這些類型的服務可能無法提供任何有意義的保證，以確保這些實體擁有足夠的資產來支持其客戶的余額。此外，加密資產實體可能會使用這些代替經審計的財務報表，使客戶對其資產的安全性困惑不明。例如，儲備證明通常：

只能提供某個實體在某些錢包或賬戶中持有的資產的快照，或在某個時間點支持客戶資產的快照；

美國SEC贏得其指控McAfee助理代幣推廣案的判決:金色財經報道，7月14日，美國證券交易委員會（SEC）贏得了其與McAfee的前助理Jimmy Gale Watson的最終判決，Watson被指控在McAfee的首次代幣發行（ICO）參與其中。法院裁定，Watson應向美國財政部支付316,408美元非法所得，以及59,533.38美元的判決前利息。

美國SEC在2020年的指控中稱，Watson協助McAfee在Twitter上推廣ICO，但沒有披露他在這方面得到了報酬。（The Block）[2022/7/16 2:16:47]

可能不會披露快照以外時間管理層的活動;

不會告知客戶關于實體負債的全部情況，例如，如果實體倒閉，客戶是否必須“排隊”在其他債權人身后；而且

在儲備證明完成不久后，可能不會針對實體挪用客戶資產提供保護。

此外，儲備證明不像財務報表審計那么嚴格或全面，可能并不能提供任何程度的保證。例如，經審計的財務報表通常要求由注冊會計師事務所根據PCAOB審計標準對一整套財務報表進行審計。而所謂的儲備證明，對提供證明或報告的信息沒有具體的審計要求，允許實體全權決定提供證明的管理條款。例如：

美國SEC主席：顧問們正在密切關注比特幣圖表:美國證監會主席Gary Gensler發推表示：顧問們正在密切關注比特幣圖表的威科夫分布(技術分析方法)，一些大技術公司在接下來的四天將處于顯微鏡下（被密切關注）。[2021/7/11 0:42:42]

對客戶資產進行評估的范圍和頻率；

儲備的確定；

所提供的保證程度和所適用的標準；

第三方審計方類型；而且

結果是否公開，包括共享信息的范圍和形式。

投資者應該清楚，管理層的這種自由裁量權削弱了任何有關儲備證明可提供與財務報表審計類似的保護的說法。總之，投資者在依靠儲備證明來斷定加密資產實體是否有足夠的資產儲備來償還對客戶的負債時，應極其謹慎。

實體在美國證券交易委員會注冊為“券商”和/或“投資顧問”將為投資者提供重要保護。其中的一些好處包括對圍繞資產托管、費用、利益沖突、行為標準和券商最低資金要求具有明確規則。例如，券商必須遵守客戶保護規則等托管要求，該規則要求券商保護客戶資產，并將客戶資產與公司資產分離，這提高了客戶的證券和現金在券商破產時被返還的可能性。此外，券商向散戶推薦涉及證券的證券策略或投資策略時，須遵守最佳利益規則，該規則要求券商基于散戶的最佳利益提出建議，并要求遵守具體的披露、謹慎、利益沖突和合規義務。

美國SEC委員Hester Peirce：加密行業有必要認真對待美國AML和KYC法規:美國證券交易委員會（SEC）委員Hester Peirce在接受Unchained Podcast的采訪時表示，美國司法部（DOJ）和美國商品期貨交易委員會（CFTC）對BitMEX提出的最新指控引發了加密行業對美國反洗錢（AML）和了解您的客戶（KYC）法規的關注，向加密行業傳達了“當有產品和服務涉及到美國用戶時需要強制執行美國法律”的信息。Hester Peirce還討論了SEC對比特幣交易所交易基金（ETF）的明顯抵觸，不過其指出這對投資者并不公平。（Cointelegraph）[2020/10/15]

記錄保存和報告規則要求券商制作并保存反映所有資產和負債的當前分類賬。此外，財務責任規則要求券商定期準備財務報表。這些賬簿、記錄和財務報告要求有助于證券監管機構審查券商是否遵守聯邦證券法。若加密資產實體不能提供這些類型保護則是將投資者置于風險之中。

作為證券交易市場的ATS必須是注冊的券商及SRO成員。除了遵守聯邦證券法及SRO規則外，ATS還必須遵守ATS條例，其中包括向美國證券交易委員會披露ATS的運營和證券交易情況，并保護其用戶交易信息。

持有或有能力獲得客戶資金或證券的SEC注冊投資顧問必須通過合格的托管人管理維護這些資產。在美國證券交易委員會注冊、“托管”客戶資金和證券的投資顧問，通常還需要每年接受一次“突擊檢查”，由獨立的公共會計師驗證這些資產的存在，制作并保存記錄，顯示每個客戶的所有買賣交易。

動態 | 平安旗下金融壹賬通已向美國SEC遞交IPO申請:金色財經報道，美東時間11月13日，中國平安旗下面向金融機構的商業科技云服務平臺壹賬通金融科技有限公司（金融壹賬通）向美國證券交易委員會提交了以美國存托股票（ADS）的形式進行IPO的申請。據悉，金融壹賬通擬申請的股票交易代碼為“OCFT”。金融壹賬通表示，預計將通過此次發行籌集1億美元。在截至9月30日的9個月內，金融壹賬通的收入為2.175億美元，虧損1.468億美元。摩根士丹利、高盛、摩根大通、中國平安證券、美國銀行證券、匯豐銀行、里昂證券和KeyBanc Capital Markets被列為其IPO的承銷商。根據金融壹賬通官網，其區塊鏈產品壹賬鏈團隊由 IBM HyperLedger Fabric 聯合創始人領銜，自主創新并研發了業內技術領先的壹賬鏈 BaaS 平臺和 FiMAX 底層框架，在金融、房產、汽車、醫療、智慧城市五大生態圈、14 個業務場景中進行探索。[2019/11/14]

此外，與SEC注冊的實體不同，加密資產證券交易平臺或其他中介機構提供的服務可能將通常由不同公司分別提供的服務混合在一起，這些公司可能需要分別在SEC、州監管機構或SRO注冊。例如，交易所、券商和托管功能的混合，會給投資者帶來利益沖突和風險。美國證券交易委員會注冊的實體必須遵守一系列規則，以最大限度地減少這些風險和利益沖突，在某些情況下，將不同功能分離為法律上獨立的且無關聯的實體。注冊的券商、ATS和投資顧問也要接受監管機構的審查。主要的加密資產實體都沒有在美國證券交易委員會注冊為券商、交易所或投資顧問，因此投資者可能無法獲得適用于這些實體的規則所提供的保護。

特別需要注意的是，還沒有加密資產實體在美國證券交易委員會注冊為國家證券交易所。目前現有的國家證券交易所中沒有任何一家交易加密資產證券。因此，當中介機構不遵守適用于注冊交易所的聯邦證券法時，加密資產證券投資者可能無法從防止欺詐、操縱、搶先交易、虛假交易和其他不當行為的規則中受益。

持有注冊證券的投資者通常也受益于美國證券投資者保護公司所提供的保護。同樣，在銀行存款的人也可以享受由聯邦存款保險公司提供的保險保障，但有確定的保障上限。美國國家信用合作社管理局為聯邦信用合作社的存款提供保險。對于你在加密資產實體中的帳戶，則沒有類似保護。

2、投資加密資產證券的風險非常高，且往往不穩定。

在過去的一年里，加密資產領域經歷了異常波動，許多主要平臺和加密資產已經資不償債和/或喪失價值。加密資產證券投資將繼續面臨重大風險，包括：

加密資產市場的波動性和流動性；

持有你的加密資產的公司可能倒閉或破產；

將資金或加密資產存入加密資產證券實體的投資者可能不再擁有這些資產的合法所有權，并且在他們想要取回這些資產時可能無法提取。過去一年里，一些加密資產實體面臨著嚴重的財務困難，有時還會暫停客戶取款。一些加密資產實體已經進入破產程序，目前尚不清楚他們的客戶能收回多少資產。投資者需要警惕如下說法：“你將永遠保留你的加密資產的所有權”以及“你可以隨時提取你的資產”。

不可預測性，包括特定加密資產證券的市場可能完全消失，或加密資產證券可能不再在任何地方交易；

有時高度中心化且不透明的所有權和控制結構；

聯邦、州或外國政府的法律法規執行可能限制加密資產的使用和交易；

未經授權對客戶的加密資產證券進行借貸或轉賬，或停止客戶提款；

如果發生欺詐、違約或操作錯誤，投資者無法獲得全額返還；

技術故障、黑客攻擊或惡意軟件；以及

由于加密資產證券實體不遵守適用法律而缺乏對投資者的保護。

3、欺詐者繼續利用日益流行的加密資產來吸引散戶投資者入局，往往會導致災難性損失。

與加密資產證券相關的投資繼續充斥著欺詐行為，包括發行假幣、龐氏騙局和傳銷，以及項目發起人帶著投資者的錢跑路這樣的直接盜竊。

一些項目推廣人利用社交媒體，通過存款和投資的回報證明來尋求并吸引新的投資者，但沒有提到的是，推廣人經常使用新投資者的資金來支付投資者收益，這就是一個龐氏騙局。此外，從違法者那里追回錢幾乎是不可能的事。在某種程度上，這可能是由于加密資產相關的匿名性。然而，美國證券交易委員會和州監管機構將繼續在這一領域采取執法行動。

名人背書：僅僅因為某個名人說某個產品或服務值得投資就做出投資決定，從來都不是一個好主意。名人背書并不意味著一項投資適合所有投資者，甚至不意味著這個投資是合法的。通常，名人會因為推廣投資機會獲得報酬，包括那些涉及加密資產的投資機會。即使名人認可了一個投資機會，你也應該謹慎考慮潛在的風險和機會，然后再確定它是否適合自己。

想要了解更多關于投資欺詐的信息，包括如何發現騙局的“危險信號”，請參閱我們的投資者公告——你該如何避免投資欺詐。

4、要有投資計劃，并且了解自己的風險承受能力和投資時間范圍，這些對你的投資成功至關重要。

對你來說最好的儲蓄和投資產品是什么？答案取決于你什么時候需要錢，你的目標，以及如果你購買了一項有風險的投資，你晚上是否能睡得著。在進行任何投資之前，請考慮以下建議：

創建并執行投資計劃。不要讓短期投資情緒影響你的長期投資目標。如果你正在考慮短期投資，考慮一下你應該在整個投資組合中分配多少份額給這類投資。

先還清信用卡或其他高息債務。沒有一種投資策略能像消除高息債務那樣回報豐厚，或者風險更小。

要考慮資產配置和多樣化的重要性。資產配置就是將你的投資分配于不同的資產，比如股票、債券和現金。最適合你的資產配置在你的人生不同時期會有所變化，這取決于你需要投資多長時間，以及你的風險承受能力。

明白風險。所有投資都是有風險的。雖然一些受監管的機構可能會為散戶投資者提供獲得加密資產證券敞口的方法，但即使是在使用受監管的實體時，投資者也應該保持質疑精神，并確保自己了解所有投資條款。如果你不了解產品，包括所涉及的風險，一定不要投資。?

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