DYDX:dYdX 的進擊？了解交易獎勵減少 45% 的來龍去脈

3月14日，dYdX社區投票通過DIP-20提案，決定將交易獎勵減少45%，剩余的55%獎勵將由國庫留存，并可經由社區投票改做他用，其中贊成票比例為83%，反映出dYdX社區圍繞DYDX代幣的改進邁出了實際的一步。

在市場行情動蕩的大氣候下，疊加GMX等新銳競爭對手的擠壓下，減少交易獎勵可以鎖定部分流通量，以支撐代幣價格，并且可以給予社區更多財政寬裕度，以規劃dYdX的未來發展。

目前dYdX的24h交易量在20億美元左右，減少交易獎勵勢必會對交易量產生不利影響，整體上，這是dYdX在其V4Vanguard計劃的一部分，核心是通過對DYDX的用途和釋放標準進行改造。以重新設計激勵路徑，希望解決dYdX存在的交易低效問題。

dYdX經銷商錢包發出了262萬枚DYDX作為索賠獎勵:金色財經報道，據SpotOnChain監測，在過去的7天里，dYdX經銷商錢包0x6A6發出了262萬枚DYDX(約485萬美元)作為索賠獎勵。前5名接收者將接收到184萬枚DYDX（占總分配的81.2%）。[2023/5/24 15:22:26]

打擊通脹，收歸國庫

本次更新分配機制的直接原因是市場環境的變化，DYDX代幣在近一年的時間里下跌了近70%，而市場份額也面臨后起之秀們GMX追擊從一年前的95%降至目前的70%。

盡管有一些社區成員不贊成，但鑒于當前的市場狀況，在2月15日的投票測試中，共計有776名參與者進行票決，最終以91.6%贊成票通過。

疑似Amber Group地址今日從幣安提出200萬枚ARB、50萬枚DYDX:5月12日消息，據Spot On Chain數據顯示，0x011d開頭巨鯨地址（疑似Amber Group）于1個半小時前從Binance提幣50萬枚DYDX（約合99.5萬美元）以及200萬枚ARB（約合219萬美元）。[2023/5/12 14:58:53]

并且，分配給流動性提供者的獎勵和社區/獎勵金庫相比分配占比過高，因此對交易獎勵需要進行大幅度削減。此外，減少交易獎勵也符合V4Vanguard提案中設計的新分配模式。

DYDX總供應量的初始五年分配模型中，25%比例分配給交易獎勵，而LP和國庫分別只占7.5%和5%，而在協議上線的穩定期，雖然減少了交易獎勵至20.2%，但仍然高于LP和金庫。

Messari：70%的DYDX交易量份額通過maker-taker費用模型轉化為收入:金色財經報道，區塊鏈分析公司Messari在社交媒體發布數據顯示，0%的DYDX交易量份額通過“maker-taker”費用模型轉化為收入，其中taker費率從0.2%到0.5%不等，maker費率從0%-0 .02%不等。相比之下，GMX采用的是固定費用結構，該結構可使其每日收入逐步增加。[2023/2/7 11:52:03]

其中，DYDX總供應量的50%在5年內分配給社區，其余50%分配給早期投資者、協議開發者、社區成員和國庫等。但是目前只能將把重點限制在社區分配比例上，因為這是唯一可以改變的事情。

dYdX Layer2 App將增添社交屬性，支持更換用戶名等服務:11月5日消息，dYdX官方稱正為其 Layer2 App 新增社交屬性，相關的開發工作正在進行中。據悉，新版本將支持用戶更換用戶名，及自行選擇是否展示個人相關信息。[2021/11/5 6:33:47]

按照dYdX機制設計，從推出的五年后開始，每年2%是$DYDX的通脹率最高限制，因此，dYdX的總體趨勢是逐步降低市場上的流通量，以抗衡通脹預期通脹帶來的價值稀釋。

而本次DIP-20降低交易獎勵后，多余的的DYDX將被存入國庫，事實上，降低交易獎勵存入金庫是dYdX歷來做法。在之前的DIP-14中，便將質押USDC的獎勵設置為0，并將之前分配給USDC質押者的約38萬枚DYDX存入國庫中；而在DIP-16中，社區已經決議減少25%的交易獎勵，并將交易獎勵從約380萬枚DYDX減少至約280萬枚DYDX，剩余的約95萬枚DYDX存入國庫；而在DIP-17中，已經將質押DYDX的獎勵歸零，并將之前分發給質押者的約38萬枚DYDX存入國庫。

公告 | dYdX平臺出現交易處理速度延遲情況:去中心化借貸協議 dYdX 發布公告稱，由于平臺活動數量激增，導致交易處理速度較平常變慢，目前正在針對此事進一步調查中。截止到目前，dydx 已針對此事接連發布多則公告，最新情況是存取款、交易和保證金頭寸的狀態可能不會顯示，用戶界面也可能會延遲。[2020/2/27]

經過多輪削弱后，交易獎勵仍然占比過高。即使在DIP-16后減少了25%的交易獎勵之后，交易獎勵仍占所有代幣釋放總額的44%，仍然有較高的下降空間。

在更新代幣模型后，交易獎勵削減的DYDX份額將會轉移至國庫中，以配合即將到來的dYdXV4有足夠的資金去支持協議發展，并且dYdXDAO將演化為包含多個subDAO在內的自治體，包括潛在的GrowthSubDAO都需要社區提供資金支持。

V4升級在即

減少交易獎勵的直接原因是為V4升級提供資金支持，但是實行初期必須要面對交易員的出逃和交易量下降的窘境。

目前，已經有超過5千萬美元的大戶交易員“威脅”要離開dYdX，但是在社區看來依靠補貼的交易量無法維持，具備健壯性的協議必須服務于真正的用戶。

而另一個后果會造成投票權的更加集中化趨勢。dYdX的主要價值在于社區治理，而投票權與DYDX持有量成正比，通過減少未來的供應量，減少交易獎勵會直接增加現存DYDX的價值。

按照dYdXV4升級協議的部分，交易獎勵是其中一系列改進計劃的組成部分，總體上遵循提高DYDX代幣價值和促進dYdX交易量的目標前進，具體內容包含以下部分：

將交易獎勵減少45%；

調整Maker&Taker費用；

引入做市商返利計劃；

取消DYDX/stkDYDX交易費用折扣；

每年減少DYDX釋放量并修改獎勵分配；

調整細分市場的交易獎勵分配機制。

在基于為獎勵分配機制引入新的權重設計和將交易獎勵減少約45%的基礎上，希望進入通脹前，以減少社區獎勵的方式控制DYDX釋放量，以最終達到2%的通脹率。

如果要進一步消除交易者和LP的準入壁壘，最好的方式是僅根據交易量來獎勵LP，而不是采取復雜的質押模式。

因此，目前的交易費用折扣和交易獎勵是不公平的機制設計，一方面，交易費用折扣造成了DYDX持有者降低自身的交易成本，這對非持幣用戶而言并不公平；另一方面，交易獎勵已經起到了基于用戶支付的費用的回扣的作用，并且94%的DYDX/stkDYDX持有者并不是協議的活躍交易者。

降低交易獎勵和取消交易費用折扣，可以不再獎勵低效質押和非活躍交易者，而是為任何參與者，都只根據為協議帶來的價值獲得獎勵。

總結

交易獎勵在協議啟動初期，總體上是一個簡單有效的激勵系統。獎勵和用戶在給定時期內付出的交易費用成正比。從活躍用戶的增長率來看，這種機制曾經非常有效，因為它本質上是對所有交易活動的回報，無論他們交易的細分市場和回報如何。但是將交易獎勵在開拓激勵長尾市場或提高市場交易量的機制，那么效率將會非常之低。

在dYdX協議進入穩定的發展期后，創業初期簡單粗暴的激勵模式不再適應新時代，需要被更為精細化的市場運營措施取代，最直接的是轉向提供更優秀的用戶體驗，將純粹的投機者和套利者驅離，以穩固真正的用戶群體。

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