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UNI:首發 | OKEx Jay Hao:Uniswap很難取代當前的主流交易所

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最近DeFi行業中Uniswap的異軍突起引發了市場的關注。這是一個有趣且潛力巨大的DEX項目,在過去的一周,Uniswap的日均交易量邁過了1億美元的大關,而在3個月前這一數值僅僅為1百萬美元。為此很多市場分析人士認為以Uniswap為代表的去中心化交易所在未來將代替目前的主流交易所。然而事實真的如此嗎?

資料來源:Uniswap官網

我第一次關注Uniswap是在今年年初,主要被其簡潔的經濟模型所吸引:

首發 | 歐科云鏈推出“天眼方案”推動鏈上安全系統再升級:8月28日,區塊鏈產業集團歐科云鏈宣布推出區塊鏈“天眼方案”,主要通過鏈上數據追蹤系統研發、對外技術支持、凝聚企業眾力等途徑,全面助力區塊鏈安全提升和產業平穩健康發展。

據了解,在“天眼方案”下,歐科云鏈集團將打造鏈上數據追蹤系統,通過溯源數字資產、監控非法交易等手段,全力遏制洗錢等非法行為;協助執法機關辦案,并為打造法務等區塊鏈系統提供技術支持;為聯盟鏈和基于各類業務的鏈上數據提供區塊鏈+大數據的解決方案。[2020/8/28]

其中x是第一種數字貨幣的數量,y是第二種數字貨幣的數量,k是一個恒定的常數

公告 | 火幣全球站6月29日16:00全球首發 Project PAI:火幣全球站定于新加坡時間6月29日16:00 Project PAI (PAI) 充值業務。7月2日16:00在創新區開放PAI/BTC, PAI/ETH交易。7月6日16:00開放 PAI提現業務。[2018/6/29]

這個公式有一種獨特的數學之美,正如牛頓的萬有引力公式,愛因斯坦的質能方程,雖然都是一個簡潔的公式,但卻打開了新時代的大門。

具體而言,我們在過去進行加密貨幣交易時,都依賴訂單薄模式,即交易者需要將自己的訂單提交至訂單薄(Order?Book)上,隨后進行撮合并完成交易,流程復雜,對系統的技術要求極高;而Uniswap則采用了一種全新的交易模式---利用儲備金流動性來完成加密貨幣的交易兌換,以此實現了自動做市場商(Automated Marker Maker)。

IMEOS首發 EOS Go公布新增兩條復選條件 :據金色財經合作伙伴IMEOS報道:今日,EOS Go在 steemit上公布新增的兩條復選條件為:

1. 保證安全的計劃:候選節點是否在steemit上發布文章介紹該節點的安全方法和計劃,“安全方法”標準是向EOS選民展示安全最佳實踐知識和組織實施計劃的機會;

2. 立場:描述該節點分享通脹獎勵和/或向EOS代幣持有人派發股息的立場(候選節點在steemit發布)。主要闡述以下兩個問題:

該組織是否會出于任何原因向EOS令牌選民提供支付,包括BP選舉和社區建議?

該組織是否有書面的無票付款政策?如果是這樣,請提供一個鏈接。[2018/4/27]

我們以Uniswap中ETH和ERC20代幣交易為例。公式x*y=k中,x、y分別是ETH和一種ERC20代幣的數量,而k是一個常數。x,y和k的初始值由流通性提供者確定,因為ETH和ERC20代幣之間的匯率P =?x / y,所以在確定x和y初始值的同時,也確定了匯率P的初始值。

IMEOS首發 BM表示EOS合約具有整數溢出保護:據金色財經合作媒體IMEOS報道:近日ETH出現多個ERC20智能合約的處理溢出錯誤,BM在推特上發表評論:新的ETH契約Bug可能會破壞整個Token的供應,讓持有者留下無價值Token.這就算為什么代碼不能成為法律,隨即表示EOS erc合約不容易受到這種攻擊。而EOS官方群也有人表示擔憂EOS是否具有整數溢出保護?BM回應:有很多C ++模板類可以封裝類型并檢查溢出。[2018/4/25]

假如一個交易者想用m個ETH購買一定數量的ERC20代幣,為此他需要向Uniswap交易合約的ETH資金池發送m個?ETH,交易費用為h。為了保證k值不變,那么智能合約需要向投資者支付n個ERC20代幣,即

?公式(3)即決定了支付給交易者的ERC20數量n。

從圖像上看這一交易過程更為簡潔:因為k是一個固定的常數,所以兩種代幣的數量x和y只能在下圖中的反比例函數圖像上運動。開始時(x,y)在圖中的a點,當交易者向智能合約打入A代幣時,(x,y)的坐標來到b點;為了使(x,y)在反比例函數圖像上運動,必須減少B代幣的數量,隨后(x,y)運動到了新位置C,并完成交易。

從上面的交易流程我們可以發現,Uniswap完全不需要訂單薄,且沒有交易撮合這一過程,僅僅是一個簡單的數學公式(3)即可實現交易的完成。如此簡潔的一個公式,卻顛覆了傳統的交易模式,讓人贊嘆不已。

然而,即便我對Uniswap的數學美感不惜吝嗇之詞,卻也不得不遺憾地說,Uniswap很難取代目前的主流交易所。正如西方諺語中所說的:“A coin has two sides”,Uniswap簡潔的數學模型在給它帶來種種優勢的同時,也為其未來發展埋下了種種隱患。

首先,Uniswap的交易深度不足,無法支持大額交易。交易深度是衡量一家交易所優劣的重要指標之一,反映的是市場在承受大額交易時價格不出現大幅波動的能力。正如前文所分析的那樣,如果不考慮交易費用,那么Uniswap的成交價格為P?= n/m。

其次,Uniswap無法獨立定價,必須依附于主流交易所。Uniswap舍棄了訂單薄模式,即舍棄了“價格優先”的交易原則,無法捕捉到市場的最新交易價格。為此,Uniswap不得不引入套利機制:一旦Uniswap上的價格與市場公允價格不同,就會出現套利空間,并將價格拉回正軌。這注定了Uniswap永遠無法成為主流交易所,否則套利機制將失靈,交易保證按正常價格執行。

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