中心化交易所:中心化交易所是不是沒前途了？

打開媒體主頁搜索框，輸入“中心化交易所”六個字，在我27寸的電腦屏幕上，彈出來十幾個網頁，所有的內容都仿佛在嘲笑我：因為我搜索的六個字前面都加了個“去”，所有的內容都是“去中心化交易所”。

2020年8月30日（國內看到的時候大多是昨天啦）的一個推特繼續燃爆了整個市場：Uniswap交易量超過了Coinbase。Coinbase在美國有牌照，是加密資產交易領域的龍頭機構。這條推特有一種“皇帝輪流做，今天到我家”的感覺。中心化交易所到底還有沒有前途呢？

今天我們來簡單聊聊中心化交易所可能不會給各位讀者擺熱度、點擊量、注冊用戶量、活躍用戶量等等信息，因為第一、很多數據可以作假；第二、很多數據并沒有你想像的那樣有意義；況且，我暫時沒有很好的反偵察手段與數據過濾手段，如果你有可以留言告訴我，我會拱手抱拳回復“受教”二字。

本文內容結構：

交易量數據概論

可信與不可信的數據

滴漏差的故事：酒后笑談

新能源汽車：數據夢魘

DEX的增長曲線

現狀與格局的變化（六點綱要）

總結

觀點：PayPal穩定幣對加密的去中心化原則造成威脅:金色財經報道，加密領域的一些建設者認為，PayPal的穩定幣可能會促進加密貨幣的采用，同時也會威脅到數字資產市場的“權力下放原則”。zkLend聯合創始人Jane Ma表示，PayPal確實會增強人們對加密貨幣的認知和接受度，她認為 PayPal 在透明度方面的聲譽和監管環境的經驗自然會為PYUSD 穩定幣帶來一定程度的可信度，但作為美國著名金融組織的一部分，PYUSD本質上將具有集中管理職能，監管機構和機構對考慮到監管的穩定幣的偏好可能會導致去中心化穩定幣的市場份額減少，從而威脅到支撐加密貨幣領域的去中心化原則。[2023/8/9 21:33:13]

能夠找到還行的數據（其實也不可全信）就是交易量了。

上圖來自Debank（2020年9月1日15:55）

這就是去中心化交易所（DEX）的交易數據，24小時交易量達到了10億美金。我們再去回過頭看一下中心化交易所的情況。

這是coingecko的數據，和業內公鏈項目方和投資機構都聊過，大家說這個數據還可以。姑且認為還可以。選取前12家交易所的數據。

Blocklike：以NFT為代表的Web3的底層應用，進一步拓展元宇宙去中心化經濟生態:4月19日，Blocklike 以“NFT：在元宇宙世界證明我是我”為主題，圍繞 NFT多元價值構建、NFT 在元宇宙的創新用例、跨鏈及多鏈生態等話題開展 Blocklike Panel 視頻圓桌直播。活動邀請 Realy、CyberConnect、MetaFriends、The Bird World、Rocki 等機構，共同探討 NFT 2.0 的機遇和挑戰，吸引 1 萬人觀看。

圓桌上，嘉賓們從 NFT 的效用和價值賦能、DID 技術和錢包應用的交互作用、跨鏈基礎設施底層的選擇、NFT 在元宇宙中的應用場景多元化及創新用例、NFT 與社區用戶的情感連接等方面闡述自己的見解和構想。Realy、CyberConnect、MetaFriends、The Bird World、Rocki 綜合以上觀點表示，以 NFT 為代表的 Web3 的底層應用，將通過連接虛擬與現實場景，進一步拓展元宇宙去中心化經濟生態。[2022/4/20 14:36:44]

這是Coinmaketcap的數據，CMC被幣安收購后，可能（只是猜測）在排名規則和數據上有所變化，在這里只是放出來做個對比。各位用心算對比即可，在CMC的榜單上可以看到這樣一個結果（24h交易金額排名）：

A16z為美國政府提議去中心化友好的監督制度:金色財經報道，風險投資公司 Andreessen Horowitz (a16z) 提出了美國政府可以管理加密貨幣和區塊鏈技術的四個主要領域。該公司周二概述了去中心化金融領域的關鍵問題，包括消費者保護、去中心化自治組織 (DAO)、評估監管碎片化和重疊，以及某些區塊鏈生態系統的稅務報告和清晰度。該公司表示，我們的四項提案中的每一項都旨在獨立存在，但結合起來，它們代表了在去中心化環境中對監管、監督和稅收采取綜合方法的開始。(CoinDesk）[2021/10/6 20:08:29]

Coinbase沒有到前12名；

OKex和huobi兩家交易所（國內熟悉的）交易金額統計與coingecko相差不多，約為30億美金；

幣安的交易量CMC和gecko平臺統計數據差了一倍。

考慮到數據的不準確性，幣安的交易金額暫且算作50億美金，火幣和OKex算作30億美金。

觀其大略，不要糾結是28還是29億美元的事兒。

好了，這里出現第一個bug。

理論上來說，中心化交易所（CEX）的數據存在不可信的因素，因為平臺自己的服務器系統，自己的交易費自己可以請做市商去刷流動性，在系統規則上，是可以的。

DEX由于交易的時候交易費相對較高，AMM（自動化做市商）或者訂單簿（這一點和中心化交易所并無不同）數據最終都要上鏈swap（置換）資產，這里面有gas費用，而且理論上ETH網絡上都可以把數據抓取出來，也就是說DEX的交易量存在造假的可能性較低。也不會出現如同幣安交易所一樣，換個數據統計網站，差出去一倍去。

V神：去中心化治理很有必要，但目前用代幣投票存在諸多風險:8月16號消息，V神在他的最新文章表示：去中心化治理很有必要，但目前用代幣投票的方式存在很多公認的和還沒被承認的風險。主要風險包括：攻擊者缺席的情況下會產生不平等和獎勵錯位現象可以通過購買更多的選票發起攻擊需要被改進。對此，他提出了三種主要解決方案：有限治理非代幣推動治理改變投票規則本身同時也提出了可組合以上三種方案得出新的混合解決方案的討論。[2021/8/16 22:18:00]

為什么選取前12名？

第一、因為“馬太效應”，中心化交易所全部集中于頭部幾家，由于不同的國家和地區的網絡限制與個人不同的喜好才導致了有多個交易所的出現；

第二、根據屏幕大小和字號，我截個圖最方便就是前12家。

備注：第二條當然是開玩笑，請回歸第一條。

當然，如果您在英諾基金、青松基金、真格基金等資產規模高于20億RMB的頭部VC工作過的話，也知道對于新興行業和公司，很多時候采取的就是“拍腦門大法”——其實投資總監也沒有很多底氣，所有的數據都是殘缺不全的，投資人的理論也是這樣，因為該理論模糊到你無法量化，無法量化，所以無法反駁。投資投賽道可以量化，但是您機構不是紅杉或者軟銀，沒那么多錢去砸一個賽道上的所有種子選手。這就是投資領域和數據分析領域目前存在的bug，我在此告訴您，您不要去問自己機構的領導，他們不會承認的。沒有成功的投資者愿意承認運氣比自己的模型更重要，領導賺大錢因為領導充滿智慧，好好工作，不要胡思亂想——此為風險投資通論。

MakerDAO將轉向完全去中心化:金色財經報道，Maker基金會宣布，將把業務完全移交給其去中心化自治組織(DAO)MakerDAO，正如其創始人Rune Christensen長期以來所承諾的那樣。Christensen在博客文章中透露，Maker基金會將在未來幾個月內正式解散，但沒有提供更具體的時間表。[2021/7/21 1:06:07]

看這個交易量數據，DEX總體不過才10億美金，而三大所加起來超過100億美金，回顧最近各大區塊鏈媒體平臺所說的數據：“DEX交易量占全部加密貨幣交易量的4%”。

這個說法倒沒有任何錯誤。

這個結果讓我回想起多年前，一位校長（徐春明先生，中科院院士）聊天時說的，“一位大老板過來給我說植物制造柴油多么的厲害，要顛覆整個能源行業” 他回答，這個技術是可以的，您也是大老板，但是您的體量在三桶油（中石油中石化中海油）面前也就相當于是個“滴漏差”（簡化理解為，生產的時候浪費的一點點或者統計的時候稍微偏差一點點），您賺錢賺大錢這一點沒有問題，您的貢獻大家也都看得見，但是，“你說顛覆整個行業，想必是酒后笑談”。

你看我在統計數據時候，火幣還是OKEx的28億美金還是30億美金，這一兩個億美金的偏差都是不在意的，但是統計DEX交易量必須精細一些，也即是說三大所的交易量的“滴漏差”就可以干掉一個DEX。

DEX以波動很大的交易量，去顛覆CEX，目前來看也是酒后笑談。

這里我就放一點點數據，你就明白全景了。

上圖咨詢機構的數據與其他平臺數據接近，并無巨大偏差。

好了這是全球主要汽車集團的生產數據，這兩年傳統汽車行業不太景氣，從2017年達到高峰之后，行業想著，每年要突破1億輛汽車之后，增長曲線掉頭向下。今天是2020年9月1日，2020年的數據各位可以去查，慘不忍睹是常態——有沒有疫情都要下來。

讓我們轉頭看下新能源汽車：?

? ? ? ?

上圖作者就是恒大集團的任澤平先生，文章鏈接如下：

https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_8913701

類比加密世界交易所的競爭，DEX如同2014年前后的新能源汽車，雖然體量極小，可是增速很快，2014年傳統汽車8975萬輛，新能源汽車估算也就25萬輛，零頭就可以干你三倍的量。

可是看看各國的規劃，就知道新能源汽車是有前景的，看看去年特斯拉上海工廠建成，首期目標是年產量25萬輛，近期蔚來汽車上市，目標也是年產量20萬輛。是不是很小的量？請看下面的數據圖片，不管你笑不笑，我笑了。??

2018年蔚來汽車實現了1萬輛，然后媒體上說“此為后發先至”，了不起呀，一個蔚來竟然占據了全球汽車市場的九千分之一。

可是，笑完之后，是后背發涼頭皮發麻的思考，兩年過去，目標調整為20倍。也就是20萬輛汽車生產量，且可實現。

笑什么呢？回到區塊鏈行業看下增長曲線。

如果你不明白什么是指數級增長看下DEX的交易量一年來的增長就明白了。如果數據從2017年11月開始看：

從數學微積分角度來看，指數級變化也不過是連續的斜率變化，這斜率的變化才是中心化交易所的夢魘，如同新能源汽車2013年前后的變化一樣。這張圖上的每一個箭頭都插到中心化交易所的心臟上。

第一、中心化交易所（如三大所）在區塊鏈行業如同石油行業的三桶油（中石油、中石化、中海油），DEX居于戰場邊緣，交易量不過是中心化交易所數據統計的一個偏差數值，體量還非常小；

第二、加密數字行業發展比汽車行業的變化要快得多得多，指數級增長如果繼續，中心化交易所也會非常頭痛；

第三、CEX和DEX之爭這個說法目前還不完全成立，因為CEX太大DEX太小；

第四、火幣、OKEx、幣安、Gate等交易所在DeFi項目上也積極布局，不少DeFi項目的交易量也在中心化交易所上，只是多數DeFi項目方不選擇首發CEX了；

第五、礦池本文沒有講，中心化交易所已經或者很快占領礦業高地；

第六、衍生品交易目前最大交易量還是期貨合約，這里也是中心化交易的重中之重，2019年到2020年的今天，幾乎所有新興的中心化交易所都在重點發展期貨交易（本文不展開了），此處利潤豐厚，DEX目前基本沒有涉及；

關于后兩點，本文限于篇幅沒有展開，這一塊的內容值得兩篇文章來寫，去中心化交易所發展迅猛，可是幾乎在ETH一條公鏈上發展，幾乎在現貨交易（目前的所謂衍生品derivatives也是現貨）層面進行。DEX有創新也有bug。不過看起來，DEX的戰火還不夠蔓延，各位讀者應該和我一樣，期望這場戰爭烽火連天。

總結

本文從去中心化交易所和中心化交易所的交易量說起，探討風險投資的通論，殺到石油行業和新能源汽車行業尋找體量與增長的答案，最后畫出一條指數級的曲線，給出了現狀與格局的變化也就是六點歸納。

后記：

“汝果欲學詩，功夫在詩外”，這是一篇特殊的交易所行業分析報告。因為只有深入行業才能了解行業，只有跳出行業才能看清行業。趨勢的力量不可擋，DEX未來可期，CEX未來亦可期。等有一天DEX真正可以作為CEX對手的時候，再來回頭看這篇文檔，你會發現更多的樂趣。

Tags：中心化交易所DEXNFTCEX中心化交易所簡稱RavendexNFTMENDCEX

波場