FTX:金色觀察 | Coindesk：SBF旗下Alameda和FTX關聯交易調查

文/CoinDesk審查的一份私人文件，截至6月30日，Alameda擁有146億美元資產，其中大部分是由另一家Bankman-Fried公司FTX發行的FTT代幣。

億萬富翁SamBankman-Fried的加密貨幣帝國分為兩個主要部分：FTX和AlamedaResearch，它們都是各自行業的巨頭。

但根據CoinDesk審查的一份私人財務文件，盡管它們是兩個獨立的業務，但該部門在一個關鍵的地方出現了問題：在Alameda的資產負債表上。

該資產負債表充滿了FTX發行的FTT代幣，FTT為持有者在FTX上的交易費用提供折扣。雖然這本身并沒有什么不妥或錯誤，但它表明SBF的貿易巨頭Alameda建立在一個主要由姊妹公司發明的代幣組成的基礎上，而不是像法定貨幣或其他加密貨幣這樣的獨立資產。這種情況進一步證明了FTX和Alameda之間的聯系異常密切。

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財務數據使行業觀察家已經懷疑的事情變得具體：Alameda的風險很大。截至6月30日，公司資產達146億美元，其最大的單一資產：36.6億美元的“解鎖FTT”。資產表上的第三大條目是21.6億美元的“FTT抵押品”。

在其80億美元的負債中，還有更多的FTX代幣：2.92億美元“鎖定FTT”。但主要負債是74億美元的貸款。）

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“令人著迷的是，Alameda業務的大部分凈資產實際上是FTX自己中央控制和憑空打印的代幣，”投資平臺SwanBitcoin首席執行官CoryKlippsten說，他以他對山寨幣的批評著名，山寨幣指的是比特幣以外的加密貨幣。

金色財經訊:直布羅陀公布區塊鏈創業公司監管框架草案，將于明年1月生效。[2017/10/16]

Alameda首席執行官CarolineEllison拒絕置評。FTX也沒有回應置評請求。

資產負債表上的其他重要資產包括33.7億美元的“加密貨幣持有”和大量Solana區塊鏈的原生代幣：2.92億美元“解鎖SOL”、8.63億美元的“鎖定SOL”和4100萬美元的“SOL抵押品”。SBF是Solana的早期投資者。其他按名稱提及的代幣是SRM、MAPS、OXY和FIDA。還有1.34億美元的現金及其等價物以及20億美元的“股權證券投資”。

此外，代幣價值可能很低。在腳注中，Alameda說“鎖定代幣按FTX/USD訂單簿上標明的公允價值的50%進行保守處理。”

FTT代幣的所有者可以享受FTX交易費用折扣，增加推薦傭金并獲得獎勵。FTX的價值是由FTX的回購和銷毀代幣的滾動計劃維持的，根據FTX的說法，這一過程消耗了交易所三分之一的交易傭金，并將持續到所有代幣的一半被燒毀。

根據FTX網站，流通中的FTT代幣約有1.97億個，價值51億美元。

Coindesk文章發表后，引發加密社區對FTX風險的擔憂。

推特用戶0xLoki：Alameda資產負債表構成非常危險，如果市場下跌50%以上Alameda將面臨資不抵債的情況。1、Alameda存在嚴重的高杠桿經營問題，資產負債表構成非常危險。2、FTX以及Alameda的資金來源及使用存在很多可疑之處。3、SOL/FTT的過度集中會給支持它們作為抵押物的DeFi/CeFi帶來連帶風險

AdamCochran：無法理解誰會用FTT、SRM、SOL這種抵押品借給Alameda80億美元。不過，這或許解釋了SBF為什么這么積極的收購破產的借貸平臺，如果這些破產機構擁有的FTT被清算，則會對Alameda的貸款造成不利影響。

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