MEDA:金色觀察 | Bankless：鏈上數據洞察FTX轟然崩塌影響

文/BenGiove，Bankless；譯/金色財經xiaozhou

最近幾天可以說是加密貨幣史上又一個黑暗時刻。

第二大中心化交易所FTX正處于崩塌邊緣，該交易所已經支持不了用戶1:1的提款需求，據稱有高達80-100億美元的客戶存款缺口，其創始人兼首席執行官是SamBankman-Fried。

關于FTX究竟是如何損失了如此巨額的資金的，目前尚不明晰。但許多人猜測，SBF聯合創立并所有的交易公司AlamedaResearch與該中心化交易所之間存在混資。

鏈上數據告訴我們的只是故事的一半兒，但我們可以從中得見劇情是如何展開的，Alameda和FTX之間有什么聯系，以及該交易所暴雷對DeFi有什么影響。

以下就是我們獲取的一些最有趣的洞察。

FTX經歷大規模銀行擠兌，巨鯨紛紛離場

過去一周里，FTX的提款金額超過87億美元，存款金額為77億美元，凈流出金額為10億美元。毫無疑問，這是這一時期最大的兌換交易。

盡管在11月6日CZ發布了那篇冠冕堂皇的推文之后，恐慌便開始出現，但早在此前，FTX就已經開始顯出明顯的資金流出。

金色午報｜12月17日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：ConsenSys、adidas、Coinbase、烏拉圭

1.ConsenSys與萬事達合作推出ConsenSys Rollups，提供企業級的吞吐量；

2.adidas “Into the Metaverse”系列NFT將于今日發售；

3.Coinbase正在開發幫助用戶訪問元宇宙的工具；

4.加密分析平臺Dune Analytics正在以10億美元估值籌集資金；

5.烏拉圭將安裝首臺加密貨幣ATM機；

6.美國FTC針對Meta收購VR健身游戲《Supernatural》開發商Within一事展開調查；

7.“2021金融科技、監管科技、區塊鏈藍皮書”即將發布；

8.Gearbox Protocol過去24小時銷毀近1800枚ETH；[2021/12/17 7:45:23]

例如，FTX的主要以太坊熱錢包里的USDC余額在10月26日達到了4.083億美元的峰值，盡管此期間發起的許多提款都來自Alameda。這就引發了一些有趣的問題，比如，他們是否需要提取資金來滿足其他地方的流動性需求。

我們還可以看到，該交易所穩定幣流動性以讓人難以置信的速度下降。11月4日，FTX錢包持有1.403億美元的USDC，但到了11月6日，隨著全面擠兌的形成，其USDC持有量減少至310萬美元。

在CZ發布推文后，FTX上持有的以太幣也大幅下跌，在11月5日至7日期間，有超過35.8萬個以太幣撤出平臺。

獨家 | 金色財經2月8日挖礦收益播報:金色財經報道，據印比特數據顯示，按照BTC參考價格68300元、電價0.38元/kWh計算，當前在售主流BTC礦機的市場價格及回本周期為：神馬M20S-68T（全新現貨12950元，284天回本）、芯動T2T-30T（二手機2250元，170天回本）、螞蟻T17e-50T（全新現貨6900元，222天回本）、阿瓦隆1066-50T（全新現貨6500元，240天回本）。[2020/2/8]

最后輪到的是非ETHERC20代幣，11月5日至10日期間，這些資產在平臺上的價值下跌了約10億美元。盡管這在一定程度上可以歸因于穩定幣的流出和價格下跌，但這些資產價值的下降速度相對緩慢，表明了FTX用戶“逃往了優質資產”，他們首先撤出規模較大、流動性更強的資產，然后轉向規模較小、流動性沒那么強的資產。

雖然很多大玩家都有大量資金困在FTX上，但有些巨鯨玩家能夠帶著部分或全部資金離場。

例如，一個名為0xbe385b59931c7fc144420f6c707027d4c2d37a81的錢包在11月6日至8日期間從FTX提取了2.69億美元的USDC和USDT。

金色晨訊 | 早間BTC出現劇烈波動 烏干達將對加密貨幣進行監管:1、早間BTC出現劇烈波動，跌破3900美元后再次回升至3900美元以上；

2、斯諾登：加密貨幣具備價值的原因在于很多人相信它們可以用于交易；

3、烏干達將對加密貨幣進行監管；

4、葡萄牙足球隊考慮ICO償還債務；

5、尼日利亞當局尋求針對犯罪活動的加密貨幣監管框架；

6、挪威取消電價補貼，部分比特幣礦商停業；

7、日本加密貨幣交易所Zaif已被競爭對手收購；

8、被封鎖加密貨幣網站Bitcoininfo.ru贏得上訴；

9、直布羅陀區塊鏈交易所獲得監管機構正式許可。[2018/11/25]

我們并不知道這個錢包的持有人是誰，不過我們可以通過查看與其交互的其他地址來收集一些線索。

自創建以來，該錢包已經從另一個地址：0x0d71587c83a28e1adb9cf61450a2261abbe33632接收了11008個ETH。

錢包B也有著同樣有趣的經歷。自創建以來，此錢包已經從GenesisOTC接收了857,860個ETH，同時向三箭資本發送了507,785個ETH。

金色財經獨家分析 證券行業正在尋求區塊鏈帶來的變革:今日中國證券業協會發布了2018年重點課題研究申報的通知，其中涉及金融科技在證券行業的應用研究包括金融科技促進證券業智能化高效化應用發展研究、證券業金融科技和監管科技頂層規劃研究等7項研究課題。金色財經獨家分析，隨著國家支持區塊鏈技術發展，證券行業也在努力尋求變革，無論是交易、記賬、風險監測，區塊鏈將為證券行業帶來全新的變化。此次課題中，再次體現了對應用場景的關注，這也是連日來各大論壇上頻頻關注的重點問題，區塊鏈在金融領域的應用具有天然的優勢，相信不斷有實際的運用場景被發掘。[2018/4/11]

錢包A還向另一個錢包0x3cad0dac0800808385af3490c058ad5bc9ef563e發送了9319個ETH。錢包C自身也有顯眼的交互歷史，從創建至今，它已陸續從MiranaVentures接收了33,289個ETH。

在收到Mirana的ETH不久后，錢包C將其轉移到了同一個GenesisOTC錢包。

根據這一交易歷史，你可以得出自己的結論。

Alameda幫忙填窟窿

過去幾天發生的事件和相關披露清楚地表明，FTX和AlamedaResearch的關系比許多人想象的更為密切。在觀察交易數據后，更加強化了這一觀點，因為交易數據表明，Alameda正試圖幫忙填補FTX的缺口。

金色財經獨家分析 非洲或利用區塊鏈的天然土壤彌補金融服務缺陷:非洲，制造業的最后一站，卻有望在區塊鏈上扳回一局，利用其天然的土壤為區塊鏈提供發展的平臺。今日消息稱英國在肯尼亞成立了第一家區塊鏈銀行，根據花旗銀行最近一項調查顯示，肯尼亞人對比特幣的投資額已達到1630億肯先令，對于新的“貨幣”需求不小。非洲，尤其是欠發達地區，使用加密貨幣具有天然的優勢：1、主權貨幣的影響力較弱，社會動蕩，政權更替頻繁，而加密貨幣則剔除主權背書，相對而言更加穩定；2、政府監管政策較為欠缺，賦予個體的權利范圍較大；3、基礎設施的不便，讓加密貨幣擁有其施展空間。此前很長一段時間，通訊公司曾經扮演“中心化”的角色，由于金融服務欠缺，人們常常利用手機話費進行交易。區塊鏈、加密貨幣推行，無疑將為當地民眾提供一個更加正式、可信、自主的平臺。而“區塊鏈銀行”去中心化的特點，也很好的適應了非洲多中心甚至無中心的特點。動蕩也意味著機遇，區塊鏈銀行可以是個很好的開端，讓非洲欠發達國家實現國內金融新形式，帶動更廣的自治理，在國際上尋求更多的話語權。[2018/4/11]

正如我們所看到的，盡管如前所述，Alameda在10月25日至11月4日期間從FTX提取了數千萬美元，但在11月5日至7日期間，Alameda將超過3.609億美元的USDC和BUSD存入FTX。

這似乎更加證實了FTX資金與Alameda混合在一起的說法，因為努力保護自己資本的理性玩家不會將資金存入一家正在經歷擠兌的金融機構。

看起來Alameda已經盡力了，但還是未能堵住FTX的巨大窟窿。

Alameda仍然有約5090萬美元代幣和1200萬美元鏈上低抵押債務

盡管隨著FTX的崩塌和FTT價格的下跌，人們猜測該公司將會破產，但Alameda似乎仍然持有數百萬的鏈上代幣。

根據TheBlock研究總監LarryCermak對一組疑似Alameda錢包的研究，該公司有價值約5090萬美元的資產構成并非美元、ETH或BTC，其最大頭寸是BIT，即中心化交易所ByBit的代幣，是Alameda通過FTT代幣兌換獲取的。盡管傳言不利，但Alameda似乎仍然持有1億代幣，按當前價格計算價值約3200萬美元。

在與FTX或Alameda沒有直接關聯的項目中，最大頭寸是xSUSHI和LDO，該公司總共持有價值580萬美元的代幣。鑒于這些代幣狀態并不穩定，Alameda似乎有可能全部清算他們持有的這些代幣頭寸。

考慮到它們在DeFi領域非常活躍，Alameda面對的并不僅僅是代幣敞口。該公司還在Clearpool和TrueFi這兩個低抵押貸款平臺上有共計1280萬美元的未償債務。

Alameda一直是這些產品的高頻用戶，他們曾經在MapleFinance擁有自己的池。值得慶幸的是，這個池已經棄用，不會有Maple池要應對來自Alameda的風險敞口。

此外，值得注意的是，Clearpool向Alameda提供的550萬美元貸款是通過一個許可池發放的，ApolloCapital和CompoundCreditPartners公司是唯一出貸方。

MIM、USDT、stETH面臨壓力

盡管Alameda對DeFi代幣和低抵押貸款機構具有一定敞口，但受過去幾天混亂情況影響最大的DeFi協議是Abracadabra，這是一個超額抵押貸款平臺，用戶可以在這里鑄造與美元掛鉤的穩定幣MagicInternetMoney。

Alameda是Abracadabra的主要用戶，他們使用FTT作為抵押品來鑄造MIM。

Abracabdra對Alameda和FTT的敞口巨大，因為在11月3日，超過35%的未償MIM供應由FTT支持。

這導致當FTX和Alameda的麻煩變得嚴峻后，DeFi用戶減少了對穩定幣的敞口。

我們是怎么知道的？通過觀察最大的穩定幣兌換曲線。

MIM最大的流動性來源是Curve上的MIM-3CRV池，該池變得嚴重失衡。截至本文撰寫時，該池的構成比例為13.8%的SCRV比86.2%的MIM，而不是理想狀態下的50%對50%的比例。

這種流動性流失導致MIM大幅脫鉤，一度跌至0.93美元，然后才幾乎重新與美元完全掛鉤。

這種快速反彈很可能是關鍵在于基于CDP的穩定幣的性質，因為Alameda為償還其全部債務而購買廉價的MIM，創造了對MIM的市場需求。MIM還得益于Curve上非常高的A因數，這讓它即使在資金池嚴重失衡的情況下也能保持與美元的1:1掛鉤。

盡管Alameda償還了債務，但穩定幣流動性危機已經蔓延到USDT等其他資產。

Curve上的3池也存在明顯的不平衡，DAI、USDC和USDT的比例分別為15.2%、15.3%和69.4%，而不是理想的各三分之一。

這表明，流動性提供者害怕USDT風險敞口，通過從池中撤出USDC和DAI“逃離”。

其他DeFi用戶也在做空USDT，該資產在Aave和Compound上的利用率分別為87%和92%，導致穩定幣的借款利率飆升。這表明，用戶借入USDT是為了對其做空，可能是擔心Tether對FTX和Alameda有信用敞口，但這一說法被否認了。USDT在11月9日一度跌至0.97美元，此后又恢復了與美元的掛鉤。

這些Curve池失衡表明市場存在巨大恐慌，特別是對Alameda已確認或懷疑有風險敞口的穩定幣。精明的投資者可能會在未來幾天至幾周內留心自己的資產構成，因為這些資產池重新恢復平衡就可能表明，市場的恐慌情緒已經消退。

結論

區塊鏈的透明讓我們能夠收集到大量關于FTX轟然崩塌影響的洞察——而我們這篇文章也只是觸及了冰山一角。

正如我們所看到的，在FTX遭遇擠兌之前和擠兌期間，FTX和Alameda之間一直有資金往來，這讓人們更加相信，這兩個實體的關系比任何人想象的都要密切。我們還知道，一個非常大的實體能夠在擠兌期間提取數億美元的穩定幣，收回部分或全部資金。

我們還可以看到，Alameda仍然有超過5000萬美元的代幣，面臨拋售風險，還有超過1200萬美元的未償貸款，違約風險似乎非常大。

最后，我們可以看到，FTX的崩塌給整個DeFi領域帶來了混亂，MIM和USDT的流動性都已枯竭，DeFi用戶對后者大量做空頭寸。

未來幾天、幾周和幾個月會有更多信息浮出水面。但區塊鏈的美妙之處就在于，你可以在此期間探案解謎。

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