以太坊:合并之時即擊潰謠言之時：反對以太坊的 15 個常見論點及其錯誤的原因

原文作者：以太坊基金會研究員JustinDrake和Bankless編輯LucasCampbell。

編譯：DeFi之道

合并前夕，似乎是解決圍繞以太坊許多誤解的好時機。

以太坊從工作量證明到權益證明的過渡已經計劃了7年多。

這是一個漫長的旅程，但今天它已在眼前。

以太坊的使命是成為價值互聯網的結算層，這是一個宏大的目標。這些年來，隨著人們對這一新興技術的了解，支持者和反對者都有很多懷疑和熱議的聲音。

其中一些是不錯的，也有一些是錯誤的。

鑒于這個歷史性事件，我們想趁此機會消除我們所看到的一些不好的觀點。

以下是以太坊基金會研究員?JustinDrake提出的15個最糟糕的以太坊觀點。

1.合并永遠不會發生

合并永遠不會發生是一個明顯可證偽的說法--它很可能會被證明是錯誤的！我們將在幾個小時內知道它是否會發生。

如果你想看到一個簡單的倒計時，請隨時在谷歌上搜索"合并"，或者在Ultrasound.money上搜索更多信息。

提示：它將會發生。

2.以太坊的目標永遠不會實現

從創世區塊，到EIP1559，再到合并，"以太坊的目標永遠不會實現"的說法由來已久。

人們不斷地認為以太坊無法完成其路線圖。然而，以太坊已經一次又一次地證明，盡管獲得了數千億美元的資金，但它可以，而且確實在不斷發展。

人們還將以太坊與它的技術棧混為一談：共識層、執行層和數據可用性層。在現實中，以太坊努力成為大于其各部分的總和，其中一些部分可能是不完整的。其使命是解決價值互聯網，而早期跡象表明，以太坊是成功的。

路線圖中的最后一個大功能是rollup的高帶寬數據可用性，也被稱為"分片"。

分片研究已經完成，一旦合并完成，開發人員就可以專注于實現它，從proto-danksharding開始。

數據：自合并以來通過MEV-Boost分配的以太坊數量超10萬枚:金色財經報道，MEV-Boost Dashboard顯示，自合并以來通過Flashbots的最大提取價值（MEV）工具MEV-Boost分配的以太坊數量已超10萬枚，價值1.62億美元。Flashbots Dashboard數據顯示，2023年以來，通過Flashbots打包的區塊占比穩定在50%以上。

以太坊研究員和MEV-Boost Dashboard開發者Toni Wahrst?tte表示，Flashbots正在努力開源MEV-Boost背后的代碼。（The Block）[2023/2/10 11:58:51]

而除了一小批約100名共識研究人員和開發人員之外，以太坊現在還享有數百名應用級的工程師，他們致力于通過optimistic和zkrollups將以太坊的執行能力推到極限。

這不是最閃亮的時間線，但以太坊會實現的。

3.以太坊正試圖同時成為一切

多年來，有很多應用--從DAO，到ICO，到DeFi，到NFT--都建立在以太坊之上。

對此，人們就有了這樣的說法：以太坊正在不斷地根據當前的元來改變它的敘事。

但這些都是嚴格意義上建立在以太坊之上的應用。這不是以太坊本身的實際情況，它本身只是一個數字價值的結算層。

這就好比說互聯網試圖做太多的事情一樣。互聯網是世界上的數字通信層，它上面有各種應用，包括視頻流、社交媒體、電子郵件、電子商務等等。

以太坊只是在互聯網上進行經濟交易結算--僅此而已。

4.以太坊不可能既是貨幣又是智能合約平臺

批評者常常認為，以太坊同時試圖成為結算層和貨幣。而且，如果以太坊想要成功，那么它不可能兩者兼得。

相反，它需要專注于其中一件事。如果你想成為健全的貨幣，那就做健全的貨幣。如果你想成為一個結算層，那就做一個結算層。

但實際上，這恰恰相反。

如果你想在其中一個方面取得成功，你需要在兩個方面都取得成功。

其原因相當簡單。為了讓數十億人信任以太坊作為世界經濟活動的安全結算層，你需要數萬億美元的經濟安全。

為什么呢？

若攻擊者要想發動51%的網絡攻擊，那么他需要質押1370萬枚ETH，相當于大約210億美元。一個大的民族國家可以完成這樣的攻擊，并動搖對以太坊作為全球結算層的信心。因此，我們需要數萬億美元的經濟安全，以便沒有任何民族國家可以控制以太坊。

前谷歌CEO：以太坊合并表明加密行業正在齊心協力，加密監管還為時過早:9月29日消息，前谷歌首席執行官 Eric Schmidt 在紐約 SmartCon 會議上表示，以太坊合并表明加密行業正在齊心協力。但他仍對 Web3 感到一些不滿，認為目前的智能合約性能很差勁，同時 Web3 整體營銷策略有點超前。

此外，Eric Schmidt 呼吁不要過早對加密新興技術進行監管，他認為加密監管還為時過早，因為該技術仍在發展，加密的潛在問題尚未全部揭示。(Decrypt)[2022/9/29 22:38:44]

不管是什么共識機制，只有通過讓結算層的原始貨幣積累貨幣溢價，才能實現三戰級別的經濟安全量。

貨幣和結算不是二元的--如果你想成為全球結算層，你需要一個以萬億為單位估值的本位貨幣。

5.ETH的供應量是無限的

與比特幣不同，以太坊的貨幣政策并沒有硬性規定供應上限。

此外，由于存在永久的尾部發行，造成了ETH的供應量將趨于無限的誤解。

但隨著2021年6月推出的EIP-1559，情況已經改變。

在EIP-1559之前，尾部ETH的發行有可能將ETH的供應量推到無限大。但在EIP-1559之后，以前支付給礦工的基礎gas費用現在被燃燒了。

這個新的燃燒率抵消了ETH的發行，并且在長期內將產生一個燃燒和發行完全抵消的平衡供應。

隨著供應量的增長，以太坊的發行量呈亞線性增長，而燃燒率則呈線性增長。這個簡單的模型保證了供應平衡，防止了供應量失控增長到無限大。

有趣的是，也有一種觀點認為，在EIP-1559之前，流動性ETH的供應不會增長到無限大。

這是因為所有ETH中的一部分每年都會丟失，比如說由于丟失私鑰。PeterTodd有一篇文章強調，即使取消比特幣2100萬枚的上限，改用尾部發行來資助長期的比特幣安全，比特幣仍然會有一個上限。

在其他方面不變的情況下，以太坊也是如此！

6.ETH的供應是不可預知的

反對ETH的另一個常見論點是供應不可預測。具體來說，它的貨幣政策多年來通過社會層而不是通過程序性改變。

這是事實，也是一個被承認的觀點。整個Crypto的目標是無偏見的貨幣政策。取消人類，讓機器人來支配它。幸運的是，這就是以太坊上幾小時內發生的事情。

USDD：以太坊合并后將僅支持PoS鏈:9月6日消息，波場去中心化穩定幣USDD宣布以太坊合并完成后，USDD將僅支持以太坊PoS。是否在以太坊PoW上發行USDD有待評估，如何支持也需要進一步討論。[2022/9/6 13:10:57]

來自社會層的貨幣政策將被淘汰，而市場驅動的、程序化的貨幣政策將被納入。

隨著合并的到來，ETH的未來供應取決于兩個市場主導的力量，而不是像2ETH/block或21MBTC這樣的任意魔法數字。

這兩種市場力量是：1）質押的資金成本和2）對區塊空間的需求。

未來的ETH供應可以在Ultrasound.money上用兩個簡單的滑塊來建模，一個捕獲發行，另一個捕獲燃燒。

你可以自己建立模型！

7.以太坊是一個由質押者管理的財閥

常見的誤解是，驗證者通過治理權來管理以太坊。說白了，以太坊驗證者沒有鏈上治理權。

讓我們更深入地探討這個問題。共識有兩層：機器層和社會層。

機器層負責日常的共識；它由計算機驅動，以秒為單位運行。社會層則負責制定機器層的規則；它由人類驅動，以數周、數月和數年的時間尺度運作。

最終是人類決定機器運行的軟件：他們對機器的共識有首要的控制權。

在每個區塊鏈系統中，包括比特幣和以太坊，社會層優先于機器層。這意味著，可以通過社會層的共識對機器層進行修改。正是社會層用SegWit和Taproot等功能升級了比特幣。

以太坊上沒有鏈上財閥。ETH持有者和驗證者沒有控制權。不存在以ETH計價的投票來改變共識規則。

像比特幣一樣，社會層設定了共識規則。

8.富人更富

與此類似，對PoS最大的誤解之一是它是一個讓富人變得更富的計劃。但事實并非如此。

在PoS中，每個人都可以得到相同的APR。不管你是用100萬美元的ETH還是100美元的ETH作質押，這對每個人來說都是一個公平的競爭環境。

此外，進入的門檻也很低--特別是與工作量證明相比。你可以嘗試在本周的Twitter上搜索#stakefromhome這個標簽。

Bitfinex宣布推出衍生資產CSTs，以應對以太坊合并的所有潛在可能:8月23日消息，加密貨幣交易所Bitfinex官方宣布，將針對以太坊潛在的分叉可能性推出一種衍生資產——拆分代幣（CSTs），CSTs分為ETHW（PoW）和ETHS（PoS），兩種代幣將在衍生品市場上成對交易。Bitfinex首席技術官Paolo Ardoino表示，推出CSTs是為了就以太坊合并的所有可能性做好準備。

具體來說，Bitfinex假定了三種潛在的場景：

1. 如果以太坊共識未能切換為PoS，ETHS將在CSTs到期日（12月31日）歸零，每個ETHW將均可兌換一個ETH。

2. 如果以太坊共識成功切換為PoS，ETHW將在CSTs到期日歸零，每個ETHS將均可兌換一個ETH。

3. 如果以太坊共識成功切換為PoS，但分叉的PoW鏈也能夠成功繼續運行，用戶將同時獲得各自鏈上的ETHS和ETHW代幣。[2022/8/23 12:43:38]

在PoW下，你必須花費數百萬美元才能在硬件和能源上達到規模經濟，才能擁有一個具有遠程競爭力的系統。

你的規模越大，用工作量證明挖礦的成本就越低。

相比之下，像RocketPool和Lido這樣的質押協議允許任何人獲得與運行價值1億美元的驗證器的人相同的收益。這對每個人來說都變得非常容易獲得。

PoS是一個更民主的系統。

9.通縮是不好的

從長遠來看，通縮對以太坊經濟是不利的--它激勵了囤幣和不消費行為。

這種擔憂來源于傳統的經濟學家思維。這是一個普遍的觀點，甚至在以太坊圈子里的一些人也持有這種觀點，當然這也是針對比特幣的通縮經濟學的。

但重要的是要區分兩種不同的貨幣：抵押貨幣和債務貨幣。

例如：黃金是抵押貨幣，而法幣是債務貨幣。

這是兩種不同類型的貨幣，每種類型的貨幣都以不同的屬性而興盛。

債務貨幣是你借來并花掉的錢。例子包括DAI、RAI、USDT和USDC。你希望債務貨幣是通脹的，因為隨著時間的推移，償還債務越來越容易。此外，價格通脹創造了一種激勵，讓人們花掉它而不是囤積它，推動高速經濟的發展。如果債務貨幣是通縮的，你會增加違約的風險，減少消費。

另一方面，像ETH這樣的抵押貨幣是你借款的硬通貨。抵押貨幣給你帶來了杠桿作用。你希望抵押貨幣是通縮的，以減少清算的風險，并隨著時間的推移增加你的購買力。

報告：以太坊合并將使加密貨幣與股票脫鉤:金色財經報道，在一份名為 \"脫鉤論 \"的報告中，Messari的高級研究分析師Tom Dunleavy認為，以太坊的合并將可能成為投資者經濟前景的一個重要轉折點。他指出，在過去，比特幣和以太坊與美國股市有著強烈的正相關。這兩種加密貨幣與納斯達克和標準普爾500指數之間的相關性在較長時期內從40-50%不等，在較短時期內約為90%。相比之下，黃金和美國政府債券等資產在歷史上與股票呈負相關關系。然而，目前，這種負相關關系已經越來越弱了。在2020年由通貨膨脹帶來的市場低迷期間，黃金和債券都與股票一起崩潰了。

基于這種趨勢，Dunleavy認為，隨著通貨膨脹的持續，黃金和債券的吸引力會越來越小。這就是在PoS系統中押注以太坊將為市場帶來的奇跡。

合并后，ETH將成為準政府債券。質押者將投入資金以換取按固定時間表（如債券本金）的回報。這也將鞏固比特幣作為數字黃金的地位。[2022/4/27 5:13:57]

ETH和BTC都被優化為一種抵押貨幣。對于ETH來說，它是質押和DeFi的抵押品，支持數十億美元的質押負債和貸款。

請注意，以太坊作為一個網絡從這兩種類型的貨幣運作中受益。高速交易資金通過交易費為以太坊產生了數十億美元的現金流。

而當ETH--以太坊上唯一原生抵押品--被用作鎖在信標鏈上和DeFi中時，ETH速度降低，ETH貨幣溢價增加。

10.ETH價格越高，必然意味著gas費越貴

這是一個常見的誤解。人們認為，由于費用是以ETH支付的，如果ETH價格上漲，那么費用也必將上漲。

現實情況是，存在兩個不同的市場在起作用：ETH市場和gas市場。

我們可能會遇到這樣的情況：1個ETH值100萬美元，但天然氣價格很低，轉賬只需要0.01美元。現在只有ETH和gas市場的完全分叉是可能的，但這實際上是我們前進的方向！

誠然，ETH價格和gas價格之間存在一定的關聯性--尤其是在較小的時間尺度上。如果ETH的價格上漲，這意味著以太坊這個網絡有更好的安全性和更高的經濟帶寬。

這使得以太坊區塊空間更加有用，增加了對區塊空間的需求，并提高了gas的價格。

根據經驗，在牛市中，人們愿意多花錢，而在熊市中，人們更愿意花的少些。也就是說，從根本上說，沒有什么能迫使這些短期和中期的關聯性決定ETH和gas市場的長期趨勢。

ETH價格可以上升--甚至達到每ETH100萬美元--而交易費用卻定向下降，甚至降到每筆交易0.01美元。

還要注意的是，這種批評還沒有考慮到Layer-2區塊鏈的出現，這些區塊鏈正致力于通過將交易移出主網來擴展以太坊。

11.ETH是一種證券

這是一種可證偽的說法。

證券法是在各管轄區的基礎上運作的。我可以去每個司法管轄區詢問ETH在該司法管轄區是否是證券。

世界上大約有200個司法管轄區，沒有一個宣布ETH是證券。

當人們說"ETH是一種證券"時，他們實際上往往是指"ETH在美國是一種證券"。

但這直接違背了SEC的非正式指導，即ETH不是證券。此外，CFTC已經正式出面，多次表示ETH是一種商品。

同樣，CME已經上市了ETH期貨?--要知道，他們只能上市商品。

此外，這也違背了證券的7年訴訟時效?--現在距離ETH誕生已經超過7年了，而監管機構還沒有提出執法行動。

在美國，可以明顯感受到ETH不是一種證券。然而，這種說法的重新出現，主要是在美國證券交易委員會主席GaryGensler對加密貨幣的仇視，以及他執意將大多數加密貨幣資產作為證券進行監管的背景下。??♂?

那么，如果一個司法管轄區確實將其宣布為證券呢？

嗯……以太坊網絡不會真的在乎。它將繼續生產區塊并正常運行。

相反，合規性會發生在以太坊之外，一些中心化交易所會將ETH退市。

然而，即使發生了這種情況，獲得ETH仍然是相對容易的。例如，人們可以購買不同的代幣，然后從中心化交易所提走，并在Uniswap上將其轉換成ETH。

12.可擴展性會減少燃燒量

這里的論點是，如果以太坊擴大規模，那么每筆交易的費用將下降，導致ETH的總燃燒量降低。

這是一個常見的觀點，甚至在以太坊生態系統中也是如此。但對此有一個簡單的反駁。交易費用可能會在個人基礎上下降，但這并沒有解釋以太坊現在處理更多付費交易的事實。

總的來說，總燃燒量可能會隨著可擴展性而減少或增加--兩者都有可能。

這里的另一個重要概念是誘導需求。也就是說，一個系統改進得越多，該系統的使用量就越大。

誘導需求的一個現實世界例子是交通。如果你有一條二車道的高速公路，而且交通量大，那么城市可以決定增加第三條車道。但在第三條車道建成后不久，交通量又會增加，因為有了新增加的車道，更多的人會將決定通過高速公路通勤。

簡而言之：活動能力越高，發生的活動就越多。

在看以太坊的歷史數據時也是如此。事實上，自創世以來，以太坊網絡的規模已經擴大了～50倍，而每年的總交易費用已經擴大到數十億美元。讓我們具體來解讀一下。

在創世時，區塊gas限制被設定為300萬gas。截至發稿時，每個區塊平均消耗的gas為1500萬gas。這已經擴展了5倍了。

但在可擴展性方面還有另一個更微妙的10倍：智能合約gas優化。

在智能合約的早期，開發者在以太坊上部署了極度缺乏gas效率的合約。而多年來，開發人員在編寫高效的智能合約代碼方面變得越來越好，越來越有效率。

減少合約的gas消耗被稱為"gas高爾夫"。這有點像打高爾夫，一桿是1個gwei的成本，而開發者正試圖獲得盡可能低的分數。

你可以通過比較UniswapV2和UniswapV3的gas效率看到這一點。在V2和V3之間，每單位交易量使用的gas有一個數量級的改進。

當你把gas限制的增加和智能合約的gas優化結合起來時，你會得到那個大概的50倍。

現在……盡管這種可擴展性增加了，總的交易費用下降了嗎？

沒有--它只上升了7年多。開始時，每天的交易費用約為10美元。現在以太坊每天處理數百萬美元的交易費收入。可以看看下面的圖表！

可擴展性并不妨礙燃燒。

作為一個粗略的啟發式方法，以太坊為世界提供的價值越多，來自交易費的收入就越大。

13.ETH只是一個科技股

有人會說，以太坊就像一家科技公司，因此ETH應該像科技股一樣基于現金流進行估值。這種說法是部分正確的，真實情況比它看起來更微妙，也更好。

當看到以太坊的現金流和利潤率時，以太坊的市盈率為～32，與谷歌或蘋果相當。

但這只是故事的一個部分。它忽略了ETH作為低速抵押貨幣的用途，因此也忽略了ETH累積貨幣溢價的潛力。你可以用ETH作為DeFi的抵押品，也可以通過抵押品來保證網絡的安全。但你不能用蘋果的股票做這兩件事！

隨著越來越多的ETH供應通過這些機制變得缺乏流動性，ETH的貨幣溢價將在"基本"現金流估值之上累積。如果隨著時間的推移，大多數ETH被用作抵押品，那么大部分ETH市值將是貨幣溢價。

如果所有ETH的X%被用作抵押品，那么"公平"的乘法貨幣溢價系數將是1/。例如，如果所有ETH的90%是抵押貨幣，只有100%-90%=10%是流動的，與現金流估值有關，那么"公平的"貨幣溢價系數是1/10%=10倍。

14.以太坊的敘事總是在變化

多年來，隨著建立在以太坊之上的各類應用的崛起，以太坊的敘事也在不斷變化。ICOs、DeFi、NFTs，甚至DAO--所有這些都是以太坊的新興故事。

但人們不應將以太坊與構建在其之上的應用程序混淆。早期的互聯網敘事伴隨著互聯網應用而發展。

然而，如今人們都很清楚，互聯網的核心目的只是簡單地成為一個通信協議。

同樣，我們可以預期以太坊最終會因其本身而受到贊賞：即一個僅僅是價值互聯網的結算層。

15.UdiWertheimer：UltraSoundMoney是令人厭惡的

UltraSoundMoney是令人厭惡的，是偷來的meme。

一些比特幣持有者認為"UltraSoundMoney"meme是從比特幣的"soundmoney"meme中偷來的。其他人則認為"UltraSoundMoney"是令人厭惡的--會使他們聯想到孕婦，而蝙蝠的符號讓他們想起了COVID。

關于"UltraSoundMoney"是偷來的這一點，鑒于比特幣的"soundmoney"meme是逐字復制自goldbugs，這一點尤其具有諷刺意味。100%的偷竊，沒有任何創新。Soundmoneymeme已經有幾個世紀的歷史了，而人們忘記了這段meme的歷史。

另一方面，ultrasoundmoney是soundmoney的新穎衍生品。

Meme是文化信息的病性片段。

它們復制、變異和進化，在人類文化中傳播。而這正是"ultrasoundmoney"的由來--它是一種強大的記憶突變，現在已經傳播給了成千上萬的信徒。

關于討人厭的話題，我們無法反駁。

厭惡是主觀的。

但是，如果我們深入研究健全貨幣的詞源，"soundmoney"meme本身就是令人反感。soundmoney的概念起源于純金幣的"叮當聲"，以測試其真實性。所以，即使是soundmoneymeme的起源也是相當可笑的。

Soundmoney的反對者可以很容易地把它譏諷為“dingdingmoney”或“lalamoney”。。

如果黃金的純度測試是基于味道或氣味，黃金也可以被稱為"tastemoney"或"smellmoney"--這就是"soundmoney"這個詞第一次被創造出來時令人反感的原因。

不管怎么說，這只是一個mem而已！

最后，HappyMergeDay?

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