BEN:BendDAO 銀行擠兌始末

撰文：WilliamM.Peaster，Bankless

BendDAO是一個NFT借貸協議。

上周末，對壞賬的擔憂將BendDAO推入了鏈上銀行擠兌，其儲備金從~18000WETH一度下降到不足15WETH。

這次信貸緊縮使BendDAO陷入危機，使該項目的貸款人和借款人暫時陷入困境。好消息是，在寫這篇文章的時候，該協議的儲備金已經恢復到了4500WETH以上，所以最糟糕的混亂可能已經過去了。

然而，這一事件導致了許多關于BendDAO對更廣泛的NFT生態系統構成風險的災難性報道。讓我們來梳理一下實際發生的事情。

BendDAO是什么

BendDAO是一個NFT流動性協議，也即一個NFT借貸項目。

加密KOL Ben Armstrong：美SEC主席Gary Gensler或將迫于壓力在2023年辭職:金色財經報道，據加密 KOL Ben Armstrong 在社交媒體稱，Ripple 將在今年贏得與美國證券交易委員會之間的訴訟案件，同時他還聲稱今年美國證券交易委員會主席 Gary Gensler 或將迫于壓力辭職。實際上，Gary Gensler 辭職并非空穴來風，2022 年就有人因為 FTX 破產事件呼吁他辭職，另外由于 Gary Gensler 是民主黨人，但共和黨已經贏下了眾議院多數席位，或對其繼續擔任此職務不利。[2023/1/3 22:21:54]

借款人可以通過BenDAO協議使用7個頂級PFPNFT系列的NFT來借入ETH，分別是Azuki、BAYC、CloneX、CryptoPunks、Doodles、MAYC和SpaceDoodles。

BendDAO與Matrixport達成合作，為NFT注入更多ETH流動性:4月28日消息，首個點對池藍籌NFT抵押借貸協議BendDAO與Matrixport達成合作，將共同探索DeFi與NFT的結合，為DeFi引入優質藍籌NFT資產抵押，并且捕獲高ETH收益。該合作有助于促進NFT金融的發展，豐富NFT應用場景。合作雙方達成共識即NFT資產規模將在不久將來接近甚至超過ERC20資產規模。[2022/4/28 2:37:57]

相反，貸款人可以將ETH存入該協議的流動性池，嘗試從借款人支付的利息中賺取收益。

CoinBene滿幣啟動CONI第五十六期銷毀:據CoinBene滿幣官方公告，根據原定計劃，于2020年11月10日（GMT+8），CoinBene滿幣網啟動第五十六次CONI銷毀行動。 CONI本期銷毀：4,758,590；銷毀后流通量：256,913,545；累積銷毀量：154,586,455，CoinBene滿幣每月將交易手續費（不含API）的60%用于市場回購銷毀平臺幣CONI。[2020/11/10 12:11:33]

BendDAO因此使用了點對池模式，這與最初通過NFTfi等項目在NFT生態系統中脫穎而出的點對點借貸風格(即兩個人就協商條款達成一致)形成了鮮明的對比。

這種點對池的方式支持BendDAO的三個主要產品：即時NFT支持的貸款(即你不必等待點對點協商)，抵押品上市(即在NFT實際出售前獲得其最低價值的40%)，以及NFT預付定金?(即使用閃電貸策略以60%的定金購買NFT)。

CoinBene滿幣合約研究院每日行情:據CoinBene滿幣合約研究院合約行情數據，截止今日16:10，

BTC合約現報價10121.41美元，24h漲幅6.24%，成交量42,144.047BTC，成交額約4.3億美元。

ETH合約現報價248.98美元，24h漲幅4.60%，成交量204,675.94ETH，成交額約5096萬美元。

BSV合約現報價203.53美元，24h漲幅5.29%，成交量86,142.18BSV，成交額1753萬美元。

BCH合約現報價262.95美元，24h漲幅8.46%，成交量76,101.53BCH，成交額約2001萬美元。[2020/6/2]

BendDAO的銀行擠兌

推文：https://twitter.com/punk9059/status/1561485091917877250

BendDAO團隊后來承認，“在設定初始參數時，低估了NFT在熊市中的流動性不足程度。”

這些第一參數的嚴格導致壞賬(由于清算拍賣失敗接收NFT而不是ETH)最近涌入了該DAO，這反過來導致了我們在上周末看到的銀行擠兌——貸款人看到壞賬上升，許多人迅速退出，在還有儲備的時候把他們存入的ETH取出。

那么，NFT拍賣為何會失敗呢？因為最初的BendDAO參數規定違約清算出價必須高于NFT的未償債務，并且至少是該NFT當前地板價的95%。由于最近許多NFT系列的地板價下跌，許多BendDAONFT的債務超過了這些NFT的地板價。此外，出價還必須鎖定48小時。

這些需求使得這些違約拍賣對清算人越來越沒有吸引力，因此BendDAO積累了越來越多的“壞賬”NFT，這反過來又嚇得許多貸款人提取了他們的存款。

進行緊急調整

推文：https://twitter.com/CirrusNFT/status/1561698403368636418

8月23日，BendDAO通過了緊急參數更新，從9月20日起將清算門檻從95%逐步降低到新的最終基線70%。該DAO還同意將出價鎖定期從48小時下調至4小時。

最終，這些調整的最終結果將使BendDAO的清算拍賣對競標者更有吸引力，從而使ETH健康地流回協議中，避免壞賬。

那么，最重要的結論是什么呢?在未來幾周，我們有可能看到BendDAO清算拍賣的激增，因為BendDAO的頭寸逐漸變得更容易違約。如果你在市場上購買頂級PFPNFT，那么在未來幾周要注意這些拍賣，因為可能會有一些大幅折扣的交易出現。

現在恢復正常了？

推文：https://twitter.com/punk9059/status/1562075421935484928

BendDAO在其緊急調整后開始復興，加上地板價的回升，恢復了一些信心，存款也重新流入該平臺。

該項目能否因此恢復到能夠償還所有欠款的地步？在這一點上，這似乎是可能的，盡管BendDAO也不一定能走出困境。反過來說，最近圍繞BendDAO危機蔓延的擔憂被大幅夸大了。

結語

BendDAO的信貸緊縮表明，NFT借貸領域仍處于非常初級的階段，雖然該領域有許多有趣的創新正在產生，但其中的項目最終都是實驗品，直到它們變得更加經得起考驗。

對BendDAO和它的用戶來說，不幸的是，該協議在最初參數不佳的情況下，現在在生產中受到相當大的考驗，盡管該項目可能已經做了足夠的工作，最終能在這場風暴中全身而退。至少，你可以保證這段插曲會成為其他NFT點對池項目未來的一個重要警示。

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