加密貨幣:受流動性風險影響 多家加密借貸平臺接連凍結提款 合規和監管迫在眉睫

在比特幣等加密貨幣價格持續下跌之際，多個加密借貸平臺陷入了流動性風險，相繼宣布凍結用戶提款。

據悉，加密借貸相當于是加密世界中的銀行服務，平臺以較高的利率吸引投資者存放其加密資產；同時平臺會將用戶的資產借給對沖基金、機構交易所等第三方平臺以產生利息，或是將借款人的加密資產作為抵押品向其提供貸款服務。

近兩年來，高利率回報的“招牌”使得加密貨幣貸方吸引了數百億美元的資金，雪球越滾越大。然而，由于多因素影響下加密市場急劇惡化，多個貸方平臺暫時出現了無法兌現贖回的情況，目前，雪球正在融化。

當下的加密借貸風險

DeFiLlama的數據顯示，目前有152個協議提供基于加密貸款的服務，累計總鎖定價值達170億美元。而該數值一個月前超過了500億美元。UST暴雷后，主流加密貨幣進一步承壓，DeFi市場遭受尤為嚴重的打擊，因而剝奪了貸方最豐厚的回報。近兩周以來，首先是擁有超百萬用戶的借貸平臺Celsius在6月13日無預警下暫停用戶的提款、兌幣和轉賬服務，且至今尚未恢復。隨后在17日，總部位于香港的加密貨幣貸方貝寶金融因“異常的流動性壓力”暫停了加密資產的提款和贖回，不過其現已與客戶就償債問題達成初步協議。針對公司將如何應對未來可能再次出現的流動性壓力，貝寶金融方面未向記者作出回應。在陷入不穩定性之前，數家加密借貸平臺的資產均在數十億至上百億美元級別。具體來看，Celsius在5月17日表示其擁有價值近118億美元的資產；截至去年底，BlockFi持有約104億美元的投資者資產；貝寶金融截至2021年底的未償貸款余額則超過30億美元。此外，除了大量吸收加密貨幣存儲，加密借貸公司也以較高估值進行快速融資。去年秋季，BlockFi以50億美元的估值籌集了4億美元。“高流動性是加密金融行業的重要特征，借貸可以說是加密行業最重要的應用場景之一。”區塊鏈和數字經濟學者吳桐表示，類似的高估值不足以為奇，加密領域的高流動性既體現在7*24機制上，也體現在全球性上。然而，目前BlockFi正試圖以10億美元的估值籌集1億美元——相較于上次融資估值下降了80%。

數據：過去一周NFT交易額超1.13億美元，環比下降23%:7月23日消息，CryptoSlam數據顯示，過去一周，大約有464,900名買家在NFT上花費了超過1.135億美元，NFT交易額較上周下降23%；全網NFT交易量約220萬筆，環比下降1%；其中以太坊鏈交易額達7270萬美元，排名第一，比特幣鏈以900萬美元交易量排名第二；交易額排名前五的分別是Gods Unchained Cards（470萬美元）、DMarket（450萬美元）、BAYC（420萬美元）、CryptoPunks（410萬美元）以及Uncategorized Ordinals（320萬美元）。[2023/7/23 15:52:36]

加密借貸平臺能否撐過熊市？

事實上，多個加密借貸平臺正在經歷著一次重大壓力測試，且風險的蔓延如多米諾骨牌一般，一環緊扣一環。一方面，一些加密借貸平臺因資金壓力不得不凍結其用戶的提款；另一方面，曾向平臺借貸的第三方平臺無法償還機構貸款。

Arbitrum網絡目前已恢復正常:6月8日消息，據官方消息，Arbitrum的排序器代碼此前出現bug，導致該網絡批量提交交易的功能短暫中斷，交易無法在主鏈上得到確認。隨后漏洞已被修復，交易批量提交功能已恢復。

此前報道，Arbitrum網絡運行短暫延遲。[2023/6/8 21:23:14]

例如，加密貨幣對沖基金三箭資本目前就無法滿足包括BlockFi和Genesis在內的其他加密貨幣貸方追加保證金的要求，也同樣面臨流動性風險。

“過去兩年加密貨幣的借貸，沒有和現實經濟產生太多的聯系，它的借貸主要是在加密貨幣領域里面運轉，也可以說它是空轉。”中央財經大學法學院教授鄧建鵬告訴區塊鏈日報記者，“所以它是否真的產生了高收益來維持比較高的利率，這是問題所在。”

美國共和黨提議將債務上限提高1.5萬億美元:金色財經報道，據Punchbowl：美國共和黨提議將債務上限提高1.5萬億美元，或延長至明年3月31日。[2023/4/20 14:14:37]

目前這場巨大的壓力測試下，加密行業再一次展開了互救。交易所FTX近期已向BlockFi提供了2.5億美元的信貸額度，VoyagerDigital從FTX創始人SBF的量化交易公司AlamedaResearch獲得約5億美元的信貸額度。Voyager是在多倫多上市的加密貨幣經紀商，其稱三箭資本尚未償還6.66億美元的貸款。

Voyager和BlockFi等其他公司正在采取信貸工具來穩定和保護客戶資產。

對于屢見不鮮的大型加密貨幣公司救助同行的舉動，有美國證券交易委員會專員表示反對紓困，認為最好讓這些事情自然發生，以促進更穩定的行業發展。

高盛將Coinbase價格目標下調至41美元:金色財經報道，高盛周五表示，總部位于美國的加密貨幣交易所Coinbase(COIN)完全不受FTX崩盤的影響。高盛對Coinbase的股票持看跌立場，將其目標價從49美元下調至41美元，并維持其“賣出評級”。這家華爾街巨頭還認為FTX的倒閉對交易和投資應用Robinhood的影響有限，因為與加密貨幣相關的收入僅占該平臺總收入的9%高盛分析師將Robinhood股票(HOOD)的12個月目標價從13美元上調至12.50美元。高盛的股票研究團隊在周五發給客戶的一份報告中表示，Coinbase的高流動性資產負債表和缺乏自營交易活動使這家在納斯達克上市的交易所免受FTX情況的影響。該團隊預計，FTX引發的市場波動和投資者對監管較少的交易所的不安在短期內對Coinbase來說是個好兆頭。[2022/11/14 13:03:28]

但這同時也存在一個問題，加密借貸是否能撐過熊市？

比特幣游戲應用ZEBEDEE與Viker合作，為三款游戲提供比特幣獎勵功能:7月26日消息，比特幣游戲應用ZEBEDEE和倫敦手游工作室Viker擴展合作，將聯手為三款流行游戲提供加密貨幣獎勵功能。這三款游戲分別是：紙牌游戲“Solitaire”和邏輯謎題“Sudoku”以及單詞游戲“Missing Letters”，玩家可以在游戲過程中獲得比特幣獎勵。

此前消息，ZEBEDEE完成3500萬美元B輪融資，Kingsway Capital領投，The Raine Group、Square Enix、Lakestar、Initial Capital等參投。（Decrypt）[2022/7/27 2:39:30]

鄧建鵬認為借貸金融對人類社會來說是一個持久的需求。無論是在現實社會還是加密貨幣領域，“借貸肯定是將長期存在的”。此外，他指出加密借貸有相對于現實的傳統金融的低成本，高效等優勢，所以可以持續存在。

“數字借貸是金融的剛需，只要加密金融行業存在借貸就會持續下去。”吳桐告訴記者，在熊市中則需要更加嚴格審慎的風險管理機制。

BlockFi的首席執行官ZacPrince近日在社交媒體上表示，該公司將“繼續積極放貸并正常運營”。

監管機構正在行動

市場的低迷是導致加密借貸風險的原因之一，但更需注意的是，加密貨幣借貸仍是在各國監管的灰色地帶中運營。

近一年來，美國各州和聯邦機構一直在加大對加密借貸業務的監管力度。

2021年7月，德克薩斯州、新澤西州等五個州的證券監管機構對BlockFi提起訴訟，指控該公司作為加密貨幣貸方提供的計息產品是未經注冊的證券。這之后，至少四個州的監管機構也對Celsius采取了行動。

近期加密借貸領域的風波，已促使各主要經濟體的監管機構開始加快研究規范加密借貸的必要性和緊迫性。

據路透社此前報道，Celsius停止用戶提款的決定引發了包括新澤西州、德克薩斯州和華盛頓州在內五個州證券監管機構的調查。

歐洲央行行長ChristineLagarde也在歐盟議會呼吁建立單獨的框架來規范加密借貸。盡管目前歐盟MiCA法案仍在討論階段，但她創新使用了“MiCAII”一詞，表示MiCAII應該規范加密資產抵押和借貸的活動，因為“這些活動肯定會增加”。

Lagarde警告該市場缺乏監管所帶來的風險：“在這些未開發和未涉足的領域中，缺乏監管往往涵蓋了欺詐、完全不合法的估值主張，以及非常經常的投機和犯罪交易。”

美國商品期貨交易委員會前主席TimothyMassad在接受Coindesk采訪時也指出，應該對整個加密行業的借貸平臺進行更嚴格的監管，“很多人因為不了解他們所承擔的風險而遭受損失”。

“從表面上看，加密貨幣不是現金也不是法幣，相關的借貸似乎不受金融監管。”鄧建鵬說道，但如果穿透表象看實質，它還是一種資金融通的商業行為。

他指出，不管是國內還是國外，貸方并沒有相關的經營資質，所以“監管必須得跟上”。

此外，據Coingape報道，CelsiusNetwork首席執行官AlexMashinsky上周曾試圖通過美國莫里斯敦機場離開該國并計劃前往以色列，但被當局阻止。目前尚不清楚他是被逮捕還是被禁止離開。

文：董宇佳

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