TTE:“收購大戲”劇本頻生變 馬斯克 VS 推特的結局是什么？

自上個月以來，特斯拉、SpaceXCEO埃隆·馬斯克與推特的收購大戲一直是投資者討論的Top1話題，從高調入股、要約收購、再到“擱置”交易，馬斯克的行為讓人們開始猜測：他不想支付那么多了。

當地時間周二，一份長達235頁的美國證券交易委員會文件披露了Twitter董事會與這位億萬富翁的早期對話，為我們提供了這份交易的更多細節，以下為具體時間線：

3月26日：馬斯克聯系了Twitter創始人、前首席執行官和現任董事之一JackDorsey，討論“社交媒體的未來方向”，包括開放社交協議的好處。

3月27日：馬斯克告訴Twitter高管，他正在考慮各種選擇，包括可能加入Twitter董事會、尋求將Twitter私有化或創辦Twitter的競爭對手。他還與Twitter高管討論了他如何購買超過5%?的Twitter股票。

4月4日：馬斯克宣布已購買Twitter9.2%的股份，相當于當時73,486,938股Twitter普通股，價值約28.9億美元。

4月5日：Twitter向SEC提交了一份文件，要求馬斯克在2024年之前擔任董事。

4月11日：Twitter首席執行官ParagAgrawal在推特上表示馬斯克不會加入Twitter董事會。

Jurrien Timmer：美聯儲量化緊縮政策的結束可能利好比特幣和黃金:金色財經報道，富達全球宏觀主管 Jurrien Timmer 討論了美聯儲鴿派轉向對股票、黃金和比特幣的可能影響。Jurrien Timmer 表示，人們普遍預計美聯儲要么將利率維持在當前水平，要么開始降息。CME 的 FedWatch 工具顯示，市場目前認為 3 月 25 日的基點加息是一段時間內最后一次加息的可能性為 50%。如果美聯儲停止加息，根據歷史數據，股票等風險資產可能會出現積極反彈。自 1984 年以來上一次加息后，標準普爾 500 指數的平均一年回報率為 18.9%。降息將使公司和個人的信貸成本降低，從而改善市場的流動性。低利率制度通常與股票和加密貨幣等風險資產的牛市有關。[2023/4/4 13:43:03]

4月14日：根據提交給SEC的文件，馬斯克提出收購Twitter，稱他將支付每股54.20美元的現金，約合430億美元。

4月15日：Twitter制定了一項防御措施——在公司條款上稱為丸——這將阻止馬斯克潛在的430億美元惡意收購。

4月21日：在一份聯邦證券文件中，馬斯克表示他沒有任何股權合作伙伴參與他的Twitter收購要約。

4月25日：Twitter接受了馬斯克以每股54.20美元、總價約440億美元收購該公司的提議，馬斯克個人負責一半的收購融資款。

5月10日：馬斯克表示，他可能撤銷Twitter目前對前美國總統特朗普的永久禁令。

幣安因漏洞錯誤地向用戶支付480萬枚HNT代幣，價值約1900萬美元:金色財經報道，知情人士稱，幣安的一個會計漏洞導致一些用戶在Helium Network的HNT代幣獲利，并使幣安承擔了數百萬美元的虧損。據悉，幣安減少了大約480萬枚HNT代幣，這些代幣被錯誤地發放給了用戶，其中許多人迅速出售了這些代幣以獲利。按照周五的價格，這些資產價值約1900萬美元。

Helium有兩種代幣，分別為MOBILE和HNT。幣安錯誤地將它們都算作HNT。向幣安地址發送MOBILE的存款人得到了同等數量且更有價值的HNT。該漏洞目前已被修復。（CoinDesk）[2022/9/17 7:02:24]

5月14日：馬斯克在推特上表示，他以440億美元收購Twitter的交易“暫時擱置”，因為他想了解更多關于Twitter估計垃圾郵件和虛假賬戶占用戶總數不到5%的信息。

5月16日：在一條推文中，推特CEOAgrawal闡述了這家社交媒體如何發現“不到5%”的用戶是垃圾郵件或虛假賬戶，馬斯克回復了一個“便便”表情包。當天晚些時候，馬斯克在2022年All-In峰會上表示，以較低的價格與Twitter達成可行的交易“并非不可能”。他還批評了Agrawal的評論，稱與Twitter所說的相比，機器人的數量可能是四到五倍，最低估計是20%。

5月17日：馬斯克表示，他對Twitter的收購“無法繼續推進”，因為他對虛假和垃圾郵件帳號有疑問。

前美國OCC署長：數字資產屬于傳統銀行業務:金色財經報道，前美國貨幣監理署（OCC）署長Gene Ludwig周二在紐約銀行政策研究所年度會議上表示，數字資產屬于傳統銀行業務，應該將更多的加密業務和創新轉移到傳統銀行業。

Gene Ludwig于1993年至1998年擔任克林頓總統執政期間的貨幣審計長。他認為，監管機構不應嘗試使用央行數字貨幣，而應“允許銀行在加密市場中更積極地發揮作用，如果我們要允許加密，銀行業是正確的地方，因為它受到監管。”[2022/9/7 13:12:40]

馬斯克的“如意算盤”

自馬斯克上月初首次披露其持有該公司9%的股份以來，Twitter的股價已回吐所有漲幅。

市場數據顯示，Twitter股價目前低于馬斯克同意收購該公司的每股54.20美元，也低于4月1日的收盤價39.31美元，這是馬斯克透露其少數股權之前的最后一個交易日。

這讓投資者質疑收購交易是否還能順利完成，畢竟現在這份買賣對馬斯克來說，已經非常不劃算了。

但股價下跌不能成終止交易的正當理由，馬斯克將目光轉向了推特是否向監管機構虛報用戶數量，呼吁SEC調查其真實用戶比例。

他發推文寫道：“Twitter聲稱超過95%的日常活躍用戶是真實的、獨特的人類。有人有這種經歷嗎”？然后，他在回復網友建議SEC開始調查的推文中@SEC，說：“你好@SECGov，有人在嗎？”

加密資產管理平臺Rocketplace完成900萬美元種子輪融資，Launchpad Capital領投:金色財經報道，據 cablefreetv 消息，加密資產管理平臺 Rocketplace 宣布完成 900 萬美元種子輪融資，Launchpad Capital領投，TTV、Accomplice、Menlo Ventures 和 Soma Capital 參投。該公司此前還募集到一筆 800 萬美元的 pre-seed 輪融資，當時的投資方包括 Accomplice、Launchpad 和 Better Tomorrow Ventures。Rocketplace 希望成為“加密領域的富達”，通過構建一個低成本、高質量、自助式數字資產平臺為零售和機構客戶服務，Rocketplace 表示目前不會對提供的數字金融產品收取傭金，其收入通過買方愿意支付的價格（出價）和賣方愿意出售的價格（出價）之間的小幅差價來獲得。[2022/8/19 12:35:06]

最新的SEC文件顯示，馬斯克在4月23日和4月24日周末就Twitter交易進行了談判，沒有進行任何的盡職調查。然后自4月25日簽署協議以來，馬斯克一直在質疑Twitter公開提交的關于垃圾郵件賬戶占其用戶群不到5%的準確性。

推特在文件中表示：“馬斯克先生沒有要求簽訂保密協議或從Twitter尋求任何有關Twitter的非公開信息”。

商務部等27部門聯合發文促進文化貿易，促進區塊鏈等新技術應用:7月22日消息，7月21日，商務部等27部門日前聯合印發《關于推進對外文化貿易高質量發展的意見》。其中提出到2025年，建成若干覆蓋全國的文化貿易專業服務平臺，形成一批具有國際影響力的數字文化平臺和行業領軍企業。《意見》還重點強調了要提升文化貿易數字化水平，推動文化和科技深度融合，促進大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等新技術應用，賦能文化產業和貿易全鏈條,帶動傳統行業數字化轉型,提升企業數字化運營能力。

此前,重點推動人工智能、區塊鏈、云計算、大數據等數字新賽道發展寫進《“十四五”數字經濟發展規劃》,都為數字文化發展提供強勢技術賦能。[2022/7/22 2:31:22]

這意味著，馬斯克當時急于以“最佳和最終”報價敲定交易，讓人們不得不懷疑這位精明的企業家是否早有預謀。

杜蘭大學法學院教授AnnLipton對此評論道，馬斯克在簽署交易之前沒有要求Twitter提供信息，這意味著他現在必須證明該公司的公開文件是錯誤的，并構成了重大的長期財務問題—這是一個非常高的法律門檻。

馬斯克在邁阿密舉行的AllIn峰會上表示，將收購金額談判到更低的價格并不是“不可能的”，他表示：“20%的虛假/垃圾郵件賬戶，雖然是Twitter聲稱的4倍，但真實數字可能會*高*得多”。馬斯克沒有詳細說明20%的數字如何得出。

如果馬斯克放棄收購，他將不得不按照合同條款支付10億美元的“分手費”。但據CNBC援引專業人士的報道，馬斯克面臨的損失或高達數十億美元，這不包括潛在的違約訴訟和名譽受損帶來的間接損失。

推特陷入被動

自從馬斯克開始公開抨擊其針對垃圾郵件和機器人賬戶的政策后，Twitter目前處境的非常被動。

首先是連續三年錯誤估計每日用戶數量的不良記錄。Twitter在其一季度財報中承認，在過去3年中夸大了140萬至190萬的用戶數量。

Twitter透露：“2019年3月，我們推出了一項功能，允許人們將多個單獨的賬戶鏈接在一起，以便在賬戶之間方便地切換，當時發生了一個錯誤，因此用戶通過主賬戶采取的操作導致所有關聯賬戶都被計入mDAU。”

市場研究公司SparkToro的一份新報告顯示，Twitter的虛假賬戶可能比它披露的要多——盡管它們使用的方法與Twitter不同，并且包括了公司在其估計中排除的賬戶。

SparkToro表示，其對活躍Twitter賬戶的代表性樣本的分析發現，19%的賬戶符合其所謂的虛假或垃圾郵件賬戶的保守定義。但SparkToro明確指出，其對虛假賬戶的定義包括所有不定期發送推文的賬戶，這些推文在Twitter上很常見，用于發送新聞更新、股價變化等信息，因為Twitter為開發人員提供構建自動化機器人的工具。

另一方面是未來發展前景，與Facebook、Tiktok等其他社交媒體平臺相比，Twitter的增長已陷入尷尬境地。

該公司報告的一季度營業收入12億美元，同比增長16%，而同期成本和支出增長了35%，導致運營虧損1.28億美元。如果不是因為1月份出售其MoPub子公司獲得了9.7億美元的利潤，財報數據將更加難看。

發展前景的不確定性迫使多名高管相繼離開，目前公開的包括產品管理副總裁IlyaBrown、Twitter服務副總裁KatrinaLane、數據科學負責人MaxSchmeiser、消費者負責人KayvonBeykpour和收入產品負責人BruceFalck。

高管考慮的還有薪酬，這家社交媒體公司表示，它正在暫停大部分招聘并削減非勞動力成本。路透社此前報道，馬斯克在為這筆收購籌集資金時告訴銀行，他將在收購后削減高管和董事會的薪酬，并推動公司降低其他成本。

Twitter周二表示，它仍致力于以商定的價格完成交易，并預計將于2022年完成。

市場數據顯示，隨著股價的持續下滑，Twitter現在的估值略高于290億美元，比馬斯克商定的收購價格低約150億美元。

左右派系之爭

Twitter上的保守派將馬斯克視為“救星”，如果馬斯克收購推特，他們中的很多人猜測前總統特朗普及其盟友的推特禁令可能會被解除。

在特朗普執政時代，Twitter禁止包括極端組織在內的許多極右翼人士使用該平臺，一些特朗普支持者因散布謊言、煽動或鼓吹暴力、“有害活動”或其他違反推特規則的行為而被封號，這被人們認為是整個平臺對保守派的系統審查。

在特朗普看來，隨著他最狂熱的追隨者的離開，美國左右派之間的“互動”減少了，Twitter也變得“無聊”了，他于今年2月推出了自己的社交平臺TRUTHSocial，并在周一對福克斯新聞表示：“我不會回到推特，我會堅持真相”。

終局是什么？

1.交易按約定進行

對于股東來說，這可能是最好的情況。但是據雅虎財經報道，研究推特股票的37位分析師中，只有8位將其股價目標調至馬斯克54.20美元的收購價，這表明大多數分析師仍不確定交易是否會按計劃進行。

2.馬斯克放棄交易

分析師表示，如果馬斯克放棄競購，推特將不得不根據其基本面進行評估，這種前景可能導致股價繼續疲軟。

TruistSecurities估計，根據要約前的交易情況，Twitter股價將跌入20美元或30美元的低位。

CFRA認為潛在的跌幅更大，分析師AngeloZino在一份報告中寫道：“如果交易根本無法達成，我們認為該公司存在重大下行風險，因為我們對該公司的獨立估值約為26美元”。

Twitter董事會可能會提起訴訟，試圖迫使馬斯克按照協議完成交易，但這將是一場漫長且代價高昂的過程。

3.馬斯克低價收購

這是可能性最高的一個折中結果。企業兼并和套利咨詢公司LutetiaCapital管理合伙人Jean-FrancoisComte表示，如果沒有競爭對手競購，馬斯克可能擁有“相當大的優勢”。

以LVMH與Tiffany&Co.的交易為例，它以每股131.50美元的低價收購了這家珠寶零售商，低于最初的135美元/股。LVMH曾表示無法完成這筆交易，理由是法國政府在與美國的貿易爭端中提出了要求。

此外，AdventInternationalCorp.以低于19億美元的原始價格成功收購了ForescoutTechnologiesInc.，并將其歸咎于新冠大流行。

杰富瑞股票分析師BrentThill在題為“尋找替罪羊；更低的出價？”的報告中寫道：“馬斯克最近的評論表明他正試圖通過談判降低報價”。

WedbushSecurities分析師DanIves在致客戶的報告中也對馬斯克的行為持懷疑態度，他說：“我們的觀點是，特斯拉股票自交易以來承受的巨大壓力、上個月不斷變化的股市/風險環境以及其他一些融資因素導致馬斯克將注意力轉移到Twitter處理機器人的問題，但這不是一個新問題，可能更像是拉低推特股價的替罪羊”。

Ives稱：“本周肥皂劇將繼續進行，請隨身攜帶爆米花和小板凳，因為在這個Twitter/Musk大戲中可能會有更多的曲折”。

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