數字貨幣:周小川：數字人民幣是為零售設計試點無需“立法先行”

4月16日，2022清華五道口全球金融論壇召開，會上中國金融學會會長、中國人民銀行原行長周小川針對數字人民幣及數字貨幣的問題發表了《關于數字貨幣的幾點問題及回應》的演講。

周小川認為，數字人民幣的設計初衷是為了提升居民零售支付的便利度，并非為了替代美元。不排除數字人民幣未來跨境支付前景，但會更注重于跨境零售的應用。

對于發行數字貨幣是否需要立法先行與建立國際標準？他表示，《中國人民銀行法》要求，人民銀行負責發行人民幣，管理人民幣流通，同時要維護支付和清算系統的正常運行。研發出的數字貨幣屬于人民幣，并沒有說必須先立法，不立法就不允許有數字人民幣的情況。同時，發行法定數字貨幣是一個國家自身定義的主權事項，用于國內支付并不涉及國際標準的建立。

周小川：支付系統包括交易所系統未來都有可能實現實時全額交易:中國金融學會會長、清華大學五道口金融學院名譽院長周小川5月22日在2021清華五道口全球金融論壇上表示，總體而言，支付系統現代化隔一段時間邁一個臺階。整個支付系統包括交易所系統，未來都有可能實現實時全額交易。但對交易所系統來講，不是說速度越快、越實時全額交易越好，這涉及到支付系統臺階邁多大的問題。（中證網）[2021/5/22 22:32:00]

另外，圍繞數字貨幣的系列問題，如穩定性、定位、發行速度和數量、競品選優、在SWIFT和CIPS中間起到何種作用等，他也逐一做了詳細解答，以下為相關內容：

第一個問題，關于貨幣穩定性。最好不要作為二進制來考慮，并非“要么穩定，要么不穩定”。實際上，穩定性可能是個連續指標。商業銀行的貨幣，或賬戶里的資金，可具有相當高的穩定度，但并非100%的穩定。同時，央行貨幣本身也并非真正意義上的100%穩定，還需要看它的購買力，同時也存在不同的穩定坐標系。

聲音 | 周小川：分布式賬本技術將為金融業帶來機遇 金融監管須跟上全球經濟金融創新步伐:今日上午，國際金融論壇（IFF）第16屆全球年會(F20峰會)開幕儀式在廣州舉行。原中國人民銀行行長周小川表示，希望金融監管必須要跟上全球經濟和金融創新的步伐。現在全球正在經歷一場技術發展帶來的前所未有機遇時期，它可以重建全球的金融基礎設施和連通性。金融科技也將為全球金融業帶來很多機遇，如互聯網支付和分布式賬本技術等，需要專家們更深入地討論這些新的發展趨勢。（財聯社）[2019/11/23]

不要輕易動搖對商業銀行賬戶資金的信任。商業銀行尤其是發鈔行，達成穩定性的背后要求相當高，包括較高的資本充實率，充分的存款準備金，存款保險機制，強有力的監管，以及公司治理合規等。

發鈔是一種負債。從央行資產負債表來說，發行M0是央行的一種負債。大型科技公司、Fintech公司的發展是有很大的前途，在支付業也有很大的前景，但要講究誠信，不要耍小聰明，提高自己的質量，向高標準看齊。

聲音 | 周小川：人民銀行選擇了兩個系統做試點:第十屆財新峰會于11月7日-10日在北京舉行，中國金融學會會長，中國人民銀行前行長周小川出席并演講，在回答區塊鏈技術發展的新方向時，周小川透露，在紙幣數字化時，央行內部就引入過一些研討會，專門介紹區塊鏈和分布式賬本技術。但是鑒于上述技術的應用，更適用于交易量不太大的交易環節，所以人民銀行選擇了兩個系統做試點，一個是票據交易，一個是貿易融資。前者是因為交易對手方相互了解，相互負責，監管方面沒有太多的任務和責任。后者也是因為換手頻率相對低。研究在哪些方面有應用的可能性，也要立足于現實，就是當前來講哪些可以付諸于試點，同時在穩步試點的情況下來觀察未來擴大應用的可能性。同時，也確實還要對技術發展有前瞻性，要估計它未來的可能性，有些事現在做不到，可能未來也許可以。[2019/11/8]

第二個問題，針對數字人民幣定位于M0的理解。央行強調研發數字貨幣是為了替代M0，表明是將應用重點放在零售環節，能夠借助互聯網和移動互聯網終端提供更大方便。同時，亦有助于央行相關部門的職責劃分與落地管理。

央行行長周小川：要密切跟蹤新的金融產品和市場板塊 也要加強投資者和消費者教育:央行行長周小川就記者提出的P2P比特幣之類的金融創新早預防機制做出回應表示：最近有些技術發展較快，但創造新的金融產品和市場板塊過去不多，對于這些我們表示要密切跟蹤，進行合作，如果有新技術馬上就成為新的金融產品或新的交易板塊，該申請的要申請，該評估的要評估。特別強調一條要注意消費者保護和投資者保護，也要加強投資者和消費者教育，對新產品一定要學懂了再考慮用，要自擔風險，不是完全靠監管能管得住的。監管要跟上形勢，有些東西也要堅持。[2018/3/9]

參照國際經驗，涉及數字貨幣概念分為兩大類：以代幣為基礎和以賬戶為基礎。還應加上一種以支票為基礎，即以支付指令為基礎，給出支付指令，真正的支付在后面去完成。

在數字貨幣發展早期，沒有打算特別想去替代金融市場交易，比如說股票市場、債券市場、外匯市場等。實際上，處于一定條件中，M0和M1中間有管道連通的，即近似等價，“M0作為央行貨幣是高度穩定的，M1不是央行貨幣就不穩定”的情況，是不會出現的。

第三個問題，中國人民銀行是否應該加快發行和更多地發行數字貨幣，尤其是跨境的數字貨幣。相比較貨幣印發，更應關注能否流通。

貨幣真正在市場上，尤其是零售市場上有運用的需求，才能印發出去，而非只要印發就能有運用。同時，M0和其他支付工具之間，也具有替代關系。

此外，貨幣發行是負債方，需要通過制度、承諾和后援支持，來保障發出去的東西具有購買力。強制性使用，有可能會變成過手的中介。

數字貨幣要注重真實應用，而非強制性安排某些場景、某筆交易等必須使用。老百姓愿意把貨幣放在“錢包”里，不管紙質還是數字，都是一種考驗，需要著重于應用方面去考慮。

第四個問題，數字貨幣也應該注重互操作性和通用性。需要鼓勵創新、新產品研發，可以創造條件試點，如設定范圍或沙箱試點等。

在此競爭過程中，要注意公平，不能惡意打壓對手方，也不能夠破壞金融基礎設施。如輕易替代和破壞金融基礎設施，可能造成的風險會比較大。在一定階段情況下，監管部門或行業協會，應注意通用性，推出一些通用性的標準和互操作，以便真正方便老百姓使用。

類似于中國信用卡市場發展過程，數字貨幣不太可能一開始便強調高度一度性，先驗的標準較難制定，實踐中多方案并行競爭選優后，部分機構出現來增強通用性、強制性或半強制性地推進互通性。

發展競爭有多種不同賽道，最需要警惕的便是創新者不要滑向挪用客戶資金的危險道路。

第五個問題，數字貨幣是否需要立法先行和國際標準。《中國人民銀行法》要求，人民銀行負責發行人民幣，管理人民幣流通，同時要維護支付和清算系統的正常運行。研發出的數字貨幣屬于人民幣，并沒有說必須先立法，不立法就不允許有數字人民幣的情況。

作為主權事項，各個國家自己定義自己的東西，不涉及國際標準。而國際組織起作用的地方，更多是跨境支付，涉及到其他國家的國內支付。

第六個問題，在當前地緣不穩定的情況下，數字貨幣會在SWIFT和CIPS中間起到何種作用。SWIFT不是一個跨境的國際的支付系統，是一個通訊組織，而最后的支付和清算是走各國自己的清算系統。

CIPS，即人民幣跨境支付系統，是為人民幣跨境支付所設計，同時允許其他少量幣種。系統中融入一些通訊功能，但用的也不多。

中國的數字貨幣，設計是為了零售，為了百姓和商戶方便，不是為了替代美元。不排除未來可能會有跨境支付的前景，但更多或是注重跨境零售應用，不是輕易可當做軍事武器來使用的。

跨境支付涉及選擇幣種，SWIFT不等同于美元支付的機構，它里頭是多種貨幣都可以支付，但哪個幣種流行，取決于市場目前的選擇。

SWIFT不是不可替代，而是替代和過渡過程中會受到較多影響。SWIFT具有自身形成的效率和市場規模，參加的金融機構數量較多，具有規模效應。同時，歷來在保密方面做得也比較好，很少在加密方面出問題。信息做了分類之后，具有較高的自動化處理水平。因此，避開SWFIT，貿易效率會有所下降，安全方面也會有顧忌。

此外，避免滑入冷戰時期的貿易格局。金融全球系統，不管是支付系統還是支付通訊系統，如果滑入某種冷戰的格局，對大家也都是會有損失的。

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