比特幣:投資組合中配置多少比特幣比較適合？

比特幣自2009年成立以來一直是一種波動性較大的資產，讓一些投資者對投資保持謹慎。我們認為，在風險相對有限的情況下，可以對比特幣進行配置，對投資組合的表現產生有意義的影響。

在本文中，我們強調了配置比特幣可以為傳統的60/40股票/債券投資組合提供潛在的多元化收益。特別是，比特幣與其他資產缺乏相關性，潛在地使其成為希望減少經濟周期風險的投資者更有用的替代資產，特別是與其他熱門的替代投資品相比，比如黃金或一籃子大宗商品。

那么，你應該在比特幣上投資多少呢？

雖然沒有一個放之四海而皆準的方法，但我們認為，比特幣正在穩步發展成為一種價值儲存，投資組合中比特幣價格表現的回測仍然可以為長期投資者提供有價值的見解。我們還認為，根據投資者的風險偏好，告知投資者在投資組合中的比特幣最佳配置是非常必要的。

富達建議投資者將投資組合的5％分配至比特幣:金色財經報，資產管理巨頭富達旗下富達數字資產（Fidelity Digital Assets）在新報告中建議投資者“考慮”將其投資組合的5％投入比特幣。這將使投資者能夠利用比特幣的潛在增長，同時防止損失。[2020/10/14]

為了幫助投資者了解比特幣如何幫助或影響投資組合，我們創建了一個數據庫，其中內容是從2015年開始每天的回報率；2015年投資者第一次能夠通過交易所交易產品(ETP)投資比特幣。我們從傳統的平衡投資組合（60%的股票和40%的債券）開始，然后加入名義上的比特幣（會從股票和債券中減去相同的比重）。

報告：在正確的管理策略下 比特幣幾乎總能提升投資組合回報率:5月6日消息，Bitwise發布的研究報告顯示，將一小部分比特幣配置到股票和債券組成的投資組合中，即便是在過去三年，累積回報率也會有顯著提高。只要有正確的管理策略，即便是在歷史高點買入，比特幣也幾乎總是能提升混合投資組合的價值，大幅提高該投資組合的累積回報率和風險調整回報率。（CoinDesk）[2020/5/6]

由于比特幣是一種處于早期成長階段的資產，大多數投資者會允許其投資組合權重有一定程度的偏離。我們決定每季度進行一次再平衡 - 盡管它對提升收益有潛在的妨礙 - 因為我們相信再平衡有助于緩和波動。

聲音 | 前摩根大通交易員：BTC是投資組合多樣化的最可行選擇 USDT下行或利好BTC:據AMBcrypto消息，前摩根大通交易員、加密分析師Tone Vays表示，比特幣是“讓你的傳統投資組合多樣化”的最可行選擇，而其他山寨幣并沒有幫助改善交易者的投資組合。他的論點是，所有其他加密貨幣都依賴于比特幣，如果比特幣失敗，所有其他加密貨幣也會隨之失敗。他補充說，山寨幣雖然通常在牛市中上漲迅速，但在熊市下跌得更快，這意味著其波動性極高。而比特幣最終將比山寨幣上漲得更快。 與此同時，Vays還談到了近期圍繞Bitfinex和Tether的事件對比特幣可能造成的影響。他表示，如果Tether下行，這對比特幣來說可能是件好事，因為更多的人將選擇投資比特幣。另外，考慮到比特幣價格已經觸底，這對比特幣來說亦是個好消息。[2019/4/29]

在投資組合中加入比特幣確實會增加投資組合的波動性。那么，應該在投資組合中加入多少呢？有幾種方法可以解決這個問題。其中一種方法是波動率定位，下圖重點顯示了投資組合中比特幣的不同比重相對于風險的影響情況。

動態 | 投資公司MAMF Ventures宣布將其投資組合公司的所有權證明移至區塊鏈:據Prweb消息，硅谷投資公司MAMF Ventures宣布，將其投資組合公司的“所有權證明”(POO)移至區塊鏈。該公司還宣布，加州通信公司(California Communications)創始人兼首席執行官拉姆?切拉穆圖(Ram Chellamuthu)將加入該公司，成為其風險投資合伙人。[2018/9/27]

比特幣在“40/60”股票/債券投資組合平衡中對波動性的影響

作為參考，該圖顯示出投資組合中4%的權重將使整個投資組合的波動率增加1%多一點。

另一種方法是通過分析不同比特幣投資組合權重對投資組合夏普比率（相對于所承擔的風險水平的收益的衡量標準）的影響，將風險和收益融合在一起。

上圖是近5年的回測結果。向右移動表示風險調整后的回報率較高，而向上移動則反映了在測試期間對比特幣的配置較高。這一分析表明，通過在投資組合中配置高達10%的比特幣，可以獲得最顯著的夏普比率改善。這凸顯了即使是少量增加比特幣也會對夏普比率產生很大的影響。我們還將同一時期的其他可比資產和指數納入其中，即使采用極端權重，在夏普比率上它們相對于比特幣有較少的影響。

投資者可能會認為這5年的時間段過于有利，鑒于比特幣在這段時間內上漲，任何分析都會顯得很好。為了解決這個問題，我們還納入了從2017年12月18日比特幣價格峰值至今的分析，這段時期比特幣對整體回報率有負面影響。結果顯示，夏普比率仍然是正的，盡管程度不一樣。這看起來似乎是無稽之談，但這是由于我們的季度再平衡策略，即比特幣每個季度都會被重置回其原始權重。我們發現，定期再平衡可能降低獲得更高收益的潛力，但在控制比特幣的波動性方面是可取的。

黃金在投資組合的多元化方面也有類似的影響，盡管投資組合權重需要超過20%才能對多元化投資產生任何實質性影響。比特幣與此相反，最小權重的影響要大得多。

總而言之，比特幣的投資特點歷來使其作為回報的驅動力和投資組合的多元化具有吸引力。與其他常見的替代品和多樣化工具相比，比特幣對回報、夏普比率和多樣化都有巨大的積極影響，即使在很低的配置規模下也是如此。

至于回答 "我應該在比特幣上投資多少？"這個問題，很大程度上取決于你對風險的偏好。然而，根據我們的分析，允許整體投資組合的波動率適度增加1.2%，這樣建議比特幣投資組合的權重在傳統的60/40股票/債券投資組合中略低于4%，雖然投資者應時刻注意定期調整回原來的投資比重。

原文來源：https://coinshares.com/research/just-the-right-amount-of-bitcoin

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