EFI:DeFi失意 藍籌股DeFi何時再次起飛？

對于去中心化金融。我們今天發展到什么樣子了，今后又要如何發展。

在我從ETHDenver大會回來的長途飛行旅程中，我綜合了一些想法，所以是時候發個帖子來描述一下。

幻滅的低谷

我們現在距離#DeFi夏天點燃2020年至2021年的牛市已近兩年。今天，藍籌股DeFi正處于幻滅的低谷。

DeFi已經成為一種“失寵”的敘事——加密市場及其不斷擴大的敘事，再加上它追逐熱錢的尾巴，已經轉向下一件大事。社交代幣、元宇宙、GameFi、DAOs、pfpNFTS、音樂NFTS等都已經占領了新的熱門頭條......

之前被DeFi占據的份額。而且這些相互競爭的敘述方式已不那么書呆子氣，更具文化意義。另外，追逐新的敘事已經讓一些散戶和交易者賺了一大筆錢！

DeFi協議總鎖倉量達867.9億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，DeFi協議總鎖倉量（TVL）達到867.9億美元，24小時內漲幅為0.83%。TVL排名前五分別為MakerDAO（85.4億美元）、Lido（69.5億美元）、AAVE（63.6億美元）、Curve（61.4億美元）、Uniswap（60.5億美元）。[2022/7/23 2:32:56]

DeFi甚至受到其最早支持者的質疑——一位著名的加密貨幣投資者最近質疑我對DeFi基金的堅定關注。

FinTechCollective認為“DeFi將被千刀萬剮”。在加密推特上，關于可怕的DPI/ETH比率顯然沒有盡頭的笑話比比皆是。

當ETH本身在EIP-1559之后成為如此具有生產性的資產時，為什么DPI會觸底呢？

另一方面，DeFiTVL不受影響。DeFi總價值鎖定(TVL)在名義和絕對基礎上繼續實現不受約束的增長。鎖定在以太坊DeFi中的總名義價值為1150億美元。包括所有其他智能合約區塊鏈，DeFi的TVL接近2000億美元。

DeFi總鎖倉量跌至近半年來低點:金色財經報道，據DEFI PULSE最新數據顯示，當前DeFi總鎖倉量為730.45億美元，跌至近半年來的低點。[2022/3/9 13:45:37]

DeFi不為所動。非常滋潤地向前發展。走自己的路。專注于本身。努力實現蓬勃發展。作為一種銀行等價物，按總資產計算，DeFi目前以1956億美元在美國最大的銀行之一中排名第19位。

DeFi網絡價值和協議收入-目前排名前10位的DeFi協議的FD網絡總價值為310億美元。據我估計，他們在鏈上產生了29億美元的年化收入，其中3.65億美元左右作為抵押紅利流入代幣持有者或間接燃燒。是的，大部分收入確實流向了流動性提供者。但是10.5倍的FD價值/收入倍數和32.7倍的流通價值/代幣持有者收益倍數并不昂貴，而且對于同比增長20倍的東西來說，它被嚴重低估了。

Heco負責人六蘇：Heco為開發者和用戶在CeFi與DeFi之間架起了一座真正的橋梁:4月11日下午，Heco負責人六蘇受邀出席由金色財經主辦的“2021共為 創新大會”，本次大會以“DeFi的創新進階”為主題。

會上，六蘇發表了《交易所公鏈——后浪奔涌，如何做到一見傾“新”》的主題演講，六蘇著重分析了當前DeFi和CeFi的產品定位和實現路徑之間的異同，以及火幣生態鏈Heco在兩者之間所扮演的角色。

六蘇認為，CeFi為用戶提供更為頻繁的客戶服務，CeFi用戶本質是信任依據標準提供服務的專業金融機構以及組成這個機構的從業人員。DeFi用戶本質是信任由專業程序員編寫和自動執行的代碼，但代碼也是由人編寫的。盡管兩者的目標一致，但DeFi和CeFi的實現路徑不同。DeFi通過自動和精準執行的代碼使人們確信，而CeFi通過制度標準和金融的經驗使人們確信。

而Heco的存在，為開發者和用戶在CeFi與DeFi之間架起了一座真正的橋梁，此前DeFi的高門檻阻礙了小白用戶的進入，而Heco的低GAS與高性能可以幫助用戶更好地理解和探索DeFi世界，讓DeFi真正飛入尋常百姓家。[2021/4/11 20:07:36]

我們還這么早期——全球銀行/金融服務的總股票市值約為20萬億美元。金融科技，實際上只是前端的創新，已經占據了800億美元的市值。前10大DeFi協議，代表了真正的范式轉變和對整個金融系統進行全面的中間和后端重寫，今天的網絡估值僅為310億美元。

Aave Leslie ：相比于加密藝術，更期待票據、房產等市場與NFT、DeFi 結合:3月30日，在以《Layer2+NFT的化學反應》為主題的AMA中，Huobi Global DeFi 板塊項目

Aave Asia Growth Leslie 表示，他對期待 NFT 不止是產生在藝術品、游戲資產領域，更期待憑證、存證、票據、房產等資產的的市場與NFT、DeFi 的結合，增加融資、借貸渠道、效率和資金利用率。

Aave正在進行非常積極探索layer2。Aave擁有多市場方法，因此，Aave 的 Layer2 實際上會是多種解決方案。這樣做的目的是使DeFi可以真正為每一個人提供去中心化金融，無論投資組合的規模大小，任何人都可以使用。[2021/3/31 19:33:47]

我認為根據這些指標假設我們在DeFi中有100倍以上的增長并不瘋狂……

標準加密風格的回撤——大多數DeFi代幣現在從其“膨脹預期的峰值”高點下降了80-85%。

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為0.34%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均漲幅為0.34%。47個幣種中18個上漲，29個下跌，其中領漲幣種為：HDAO(+31.06%)、AST(+14.04%)、WICC(+11.76%)。領跌幣種為：IDEX(-9.66%)、DMG(-8.51%)、NEST(-5.92%)。[2021/3/12 18:38:11]

MACCUS都在經歷標準的回撤，你可以預期暴漲。

監管風險在美國是真實存在的——毫無疑問，頂級DeFi協議已經忙于應對來自?SEC?和全球監管機構的問題。最近$TIME的慘敗在沒有幫助。國會工作人員的小型訴訟也不會針對@PoolTogether_

但是，長期來看，監管風險被夸大了——最終，消費者的選擇權和主權將獲勝。看看從拼車到酒店的其他技術驅動的市場顛覆。另外，我們不要忘記DeFi不僅僅與Jerome和美國有關！

對于所有長期基本面投資者——直到2020年，機構資本包含<5%的加密貨幣。今天，我們處于15-20%的最佳情況。這導致小周期和動力驅動的零售投資加劇。DeFi網絡極其復雜和細致入微——...

他們有新奇且難以評估的特質。我幾乎每天都會發現關于@MakerDAO?的一些新東西。機構投資者需要時間來完成他們的工作。更糟糕的是，大多數基金的結構仍然無法...購買代幣。他們可以以9億美元的估值追逐?Circle?股權，但不能以1.8億美元的估值投資@MakerDAO，MakerDAO為MKR持有者帶來1億美元以上的年化收入。感謝紅杉資本和老虎基金為能夠做到這一點而付出的辛勤工作。期待更多關注...

由于許多原因，DeFi協議無法在一開始就開啟協議費用。我們仍然可以從TradFi金融產品中賺取5-25%收益，我敢說，對于知名品牌，DeFi協議將能夠大規模開啟5-50bps的協議費用。在最壞的情況下，DeFi代幣持有者擁有控制數百億美元DeFi國債的期權價值。那些一文不值的DeFi治理代幣畢竟可能沒那么一文不值。

這些缺失的部分將吹開這些大門-超額抵押貸款、自動化做市商、穩定幣和合成資產讓我們沖出了起點。DeFi2.0帶來的協議控制的收入和先進的代幣經濟學讓我們在賽道上繞了一圈，然后我們完全被自己絆倒了。我們不需要更多的嵌入式杠桿。我們真正需要的是可擴展性、真實世界的資產連接以及DeFi的身份層。

二層擴展將釋放新的DeFi原語-我們現在有6+個二層擴展解決方案完全投入生產和運營。我們現在可以開始想象高吞吐量、可組合和可擴展的DeFi架構的可能性。低成本，通過@Superfluid_HQ實現的流支付和機器對機器支付。Dydx上的去中心化永續合約和期權在速度和性能上與?FTX?相媲美。通過您的ETH?錢包登錄網站并通過@UnlockProtocol解鎖圍墻內容，按文章付費。

具有現實世界影響的DeFi-現實世界的資產是可以在鏈上表示的任何實物。房地產、發票甚至Spotify支付代表了數萬億美元的DeFi未開發資產，這也為中小企業帶來了更快、更便宜的資本。

將現實世界的資產引入DeFi還將降低支持這些新系統的資產的整體相關風險，從而降低總體系統風險。另外，我們最終將被束縛在現實世界的經濟活動中，而不僅僅是自我參照。身份和合規層——無論你同意或不同意KYC和AML，毫無疑問，DeFi需要某種身份層來讓機構規模的資本參與進來。這不一定很惡心！我們擁有今天的技術和能力使DeFi中的身份和合規性以去中心化和零知識證明為基礎。至少，我們需要核實參與者不在制裁名單上。這將解鎖另外100萬億美元以上的合格DeFi參與......

這不僅僅是一個以太坊DeFi的愛情故事——是的，我相信來自國家攻擊和最大去中心化的抗審查。我也不喜歡可以打開和關閉的區塊鏈。但即使是L2季節，對金融應用計算的需求也將超過了以太坊本身所能提供的。競爭性第1層，例如Solana，Terra，Algorand，Cosmos?將發揮重要作用，尤其是在應用程序特定用例中。一些原語需要比ETH2.0+二層所能提供的更便宜和更快。

嵌入式DeFi論點

DeFi不會消失，事實上，它更有可能被“嵌入”到你未來使用的所有加密貨幣中。你想租的那塊虛擬宇宙土地。您需要短期?USDC?貸款對沖你的價值50萬美元BAYC。您想要交易換取一個新的視頻游戲捆綁NFT的AxieNFT。這一切都將通過DeFi原語發生。隨著時間的推移，NFT、GameFi和DeFi將合二為一。它們將是彼此最大的用例。

這一切聽起來都很棒，那么什么時候是市場底部？-很難說。我認為我們離有意義的底部很近。也許我們還有20-30%的下行空間要走，但這與DeFi即將到來的不對稱風險回報相比就相形見絀了……

在未來十年。在進入DeFi牛市的下一階段之前，我們可能會整合一段時間。但是期望DeFi代幣最終會像很多加密推特一樣歸零——好吧，這簡直是愚蠢的。

我希望你喜歡這個長貼。我拼湊一些實質性的東西來完成我的《DeFi是一個連續體》作品，目前已經寫了3年了。

現在回到做我最擅長的事情并獲得更多參與。

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MANA