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CUR:Swerve對決Curve:社區分叉后的流動性優勢還能保持多久?

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要說過去幾天市場上有任何預示,那就是大家開始對最近的 DeFi 分叉潮出現幻滅感。SWRV、CREAM 和 SUSHI 等近期熱門 DeFi 分叉相比過去七天幣價下跌了 30%,有些跌幅甚至高達 80%。可謂是大洗盤。

那么分叉是否合理?

許多 DeFi 分叉沒有新意,就是圈錢游戲,并不是真正的競爭,而有些卻是合情合理。Swerve 便是其中之一,本文將詳細闡述。

Swerve 在 9 月 3 日宣布分叉穩定幣自動做市商 (AMM) 互兌平臺 Curve。Swerve 的發起源起 Curve 的 8 月發行治理代幣爭議。直到發行代幣,Curve 一直得到 DeFi 社區的青睞,但由于代幣發行管理不佳,預挖受到指責,項目的聲譽下降。而且為了稀釋 Yearn 在 Curve DAO 的 50% 投票權,Curve 創始人在 DAO 鎖定大量 CRV 代幣,讓自己的投票權達到 79%,其聲譽更是一落千丈。同時,因超高通脹 CRV 代幣價格持續緩慢下跌,以完全稀釋流通量計算,估值仍舊高達數十億美元。

區塊鏈應用程序Sweatcoin推出加密貨幣:金色財經報道,區塊鏈應用程序Sweatcoin是一個向人們支付步行費用的應用程序,它將推出自己的加密代幣。Sweatcoin應用程序已經有6400萬的注冊用戶,該應用程序讓用戶通過記錄他們的日常步數來賺取汗水幣。

用戶可以將這些硬幣捐贈給慈善機構,也可以在購買600多個品牌合作伙伴的商品和服務時獲得優惠,涵蓋從iPhone到Tidal訂閱以及瑜伽課程的所有內容。現在,該公司正在為用戶提供選擇,在今年夏天舉行的代幣生成活動中,允許其應用內Sweatcoin與Sweat Token進行1:1兌換。每個用戶都會得到一個Sweat錢包,它將通過啟用一套DeFi功能來產生費用,例如將Sweat兌換成其他加密貨幣,并提供流動性和抵押。Sweat將建立在以太坊上,并使用Near作為代幣的區塊鏈,Near基金會對該項目進行了投資。(finextra)[2022/4/13 14:21:01]

簡言之,社區和 Curve 團隊之間的信任每況愈下。

InvestAnswers主持人:大型投資者將為比特幣創造底部:金色財經報道,InvestAnswers 的主持人表示,大型投資者的介入將有助于形成比特幣(BTC)的最低價格水平。“成交量很小,但正如我們一直在說的,有成千上萬的投資者、基金經理和對沖基金等,他們關注這個領域的時間最長,他們知道這是一種有限的稀缺資產,他們需要一個安全的地方存放他們的錢。菲亞特貶值。黃金無處可去。股市太不穩定了。”

分析師強調,具有強大購買力的買家正在以折扣價購買比特幣。“我們今天看到的有點有趣。大批量進來,大買家進來,大塊頭進來。你也可以從鏈上數據和錢包購買中看出,這些人一次購買 2-8 百萬美元的比特幣。他們不是散戶投資者,但他們正在抓住他們能抓住的東西。”(dailyhodl)[2022/1/27 9:17:51]

SushiSwap 的 上線鼓舞著社區領導分叉,倡導公平代幣分發和社區治理。一支匿名團隊力圖解決當前 Curve 的問題而進行分叉。其公開的宣傳如下:

Curve 分叉項目 Swerve 資金池 APY 跌至 1% 下方:穩定幣兌換平臺 Curve 分叉項目 Swerve (SWRV) DAI、USDC、USDT、TUSD 四個資金池 APY (年回報率) 目前跌至 0.73 % 附近,總鎖倉量從三天前的 9.4 億美元附近跌至 6.72 億美元附近。[2020/9/19]

我們將推出 Curve 分叉項目 Swerve,100% 社區所有。

項目沒有預先部署合約,沒有爭議的預挖,沒有創始人控制多數治理投票,沒有可疑的團隊投票,沒有 30% 團隊「股份」,沒有幾十年的代幣分發計劃……都沒有。

來源:Swerve

某用戶向 Swerve 合約地址打入 100 萬美元無法取出:疑似某中國用戶向 Swerve 合約地址打入 1010808 美元,無法取出。隨后 Tether CTO Paolo Ardoino 表示可以幫助找回。Swerve 為Curve 分叉項目,用戶可以投入穩定幣 DAI、USDC、USDT和TUSD 獲得流動性代幣 swUSD,然后通過質押 swUSD 以獲得平臺治理代幣 SWRV。Swerve 采用了公平代幣分配,沒有預挖和私募,完全由社區擁有。[2020/9/8]

Swerve 的主要不同之處是:

更公平、透明的 SWRV 代幣分發。所有代幣獎勵給流動性提供者 (LP),沒有預留給創始團隊、顧問和風險投資機構

優化發行方案。協議上線前兩周預先大額獎勵,之后獎勵下降,分發曲線變緩

Swerve 在 9 月 4 日上線,用戶可用穩定幣為 Swerve 提供流動性,「收益耕種」獲得 SWRV 代幣獎勵。在高額獎勵和有說服力的故事之下,Swerve 兩周累積美元穩定幣流動性 800 萬美元,遠超 Curve。

自 Swerve 上線,Curve 總流動性沒有大幅下降。這就意味著 Swerve 流動性主要是新資金,而非源自 Curve 的流動性。

那這就產生個問題:Swerve 流動性資金是要追逐穩定幣高收益?還是看好分叉協議而伺機囤積治理代幣?畢竟獎勵從 19 日開始大幅降低,兩周分發 900 萬枚代幣變為 900 萬枚代幣一年分發。過去兩周市場波動劇烈,持有現金放在 Swerve 賺取三倍收益獲得很大吸引力。

來源:Swerve

獎勵下降后流動性變化不確定,而 SushiSwap 可作為參考案例,分析獎勵下降后的流動性留存問題。

隨著 SushiSwap 高額獎勵下降,SushiSwap 的流動性從最高 14 億美元下降 58% 至 6.1 億美元。盡管只是一個數據,但可用來參考分析 Swerve 獎勵下降后未來流動性的趨勢。

總鎖倉量 (TVL) 并非完美基本估值指標。但 AMM 的明確目標就是盡可能有效建立和使用資產負債表,增進大額交易,降低滑點,因而 TVL 至少可用以評估效用。

如此而言,Swerve 的美元穩定幣資金池總流動性已比 Cureve 所有美元穩定幣資金池流動性高 28%。這就意味著交易員在 Swerve 上就能獲得美元穩定幣的最佳兌換報價,這里交易體驗更好。按市場資金總量指標,SWRV 交易價格大幅折價。這就表明市場要么懷疑 Swerve 流動性會隨獎勵同步下降,或市場只是低估 SWRV 價值。

如上所述,SWRV 獎勵下降后的留存流動性更能評估 SWRV 與 CRV 交易的風險回報。通過 SushiSwap 的流動性下降評估 Swerve 獎勵下降后的流動性,再與 Curve 比較一年后市值與總鎖倉量比值 (Year+1 Market Capitalization / Total Value Locked ratio), 大致判斷 Swerve 現有流動性價值,可以作為估值參考依據。

對 AMM 而言,流動性也并非全部。在如此早期的領域,協議不斷演化最緊要。簡單復制成功協議的代碼僅能復制功能,而難以復制發展路線。

目前 Swerve 并未與 Curve 完全形成差異化,流動性優勢很可能只是一時。Swerve 分叉 Curve 的理由充分,社區也熱情高漲。除了獎勵下降后保留流動性以外,真正的考驗是未來能否能帶來令人信服的產品。

分叉容易,建設難。

撰文:Ryan Watkins,Messari 研究分析師編譯:Leo Young

Tags:CURCurve穩定幣SWRVCURE價格YCURVE幣穩定幣的盈利模式swrv幣價格

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