區塊鏈:金色硬核 | 一文讀懂DeFi中的流動性即服務 (LaaS)

為什么流動性很重要？

流動性很重要，因為所有加密貨幣都依靠流動性運行，就像世界依靠化石燃料能源運行一樣。具有高流動性深度的協議和平臺能夠支持更高效的交易。隨著時間的推移，這與其他協議和平臺形成了"壟斷"護城河，類似于谷歌和微軟等公司印鈔機般賺錢的方式。

事實證明，流動性挖礦是DeFi初創公司引導流動性的首選方法。這最初用于為協議吸引流動性，取得了巨大成功。然而，這是一項代價高昂的辦法，并且已經發現，作為主要流動性提供者的農民在經濟上受到激勵，經常挖提賣以鎖定收益。這增加了拋售壓力，削弱了國庫購買力，并降低了協議長期持有者的代幣價值。

資本效率是國庫的一個關鍵指標，因為他們每周花費數百萬美元的激勵措施來為其項目提供流動性。流動性即服務(LaaS)行業正在迅速發展，通過提供更大的流動性深度和更高的資本效率，在不到幾個月的時間內吸引了50億美元的TVL。這一新領域是由諸如CurveBribes，?OlympusPro，Tokemak和UMA等協議構成。

金色晚報 | 4月11日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：ETH、Reddit、BCH、中芯國際

1. Bitfinex約90%的期貨交易員在該平臺做多ETH，或與ETH2.0進展有關。

2. Reddit區塊鏈積分系統細節曝光：在以太坊上運行，積分總量2.5億、可兌換會員福利。

3. 報告：Compound貸款市場累計已達15億美元。

4. 自媒體：中芯國際或首次入局礦機，與嘉楠合作Q2出貨。

5. 廣東省委常委會召開會議：運用區塊鏈等技術加強社區網格化智慧化治理。

6. RogerVer：無需擔心BCH算力下跌，應專注于增加加密貨幣的實用性。

7. 點對點加密貨幣市場VertexMarket獲得110萬美元投資。

8. KyberSwap現已支持預言機協議BandProtocol。[2020/4/11]

CurveBribes——流動性方向

金色午報 | 1月9日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：深圳、澳聯儲、TikTok、Bithumb、比特大陸、Tether、Liquid

1. 深圳政協委員建議在深圳設立央行數字貨幣離岸業務在岸交易中心。

2. 澳聯儲：Libra在澳大利亞或難以成功，目前沒必要發行CBDC。

3. TikTok被發現嚴重的安全漏洞，字節跳動或將加快區塊鏈相關研究。

4. “區塊鏈”入選今日頭條年度流行語TOP 5。

5. Bithumb正在考慮向釜山區塊鏈特區投資100億韓元。

6. 胡潤發布中國民企500強：比特大陸估值300億元排第246名，嘉楠耘智未上榜。

7. Tether將1500萬以太坊USDT轉移至比特幣側鏈Liquid網絡。

8. BTC現報7947美元，近24小時下跌4.19%，市值為1440.16億美元。[2020/1/9]

協議可以參與CurveBribes以增加流動性深度。當協議進行CurveBribe時，他們通過賄賂來控制更大的投票權，用于將流動性引導至所需的Curve池。Abracadabra利用賄賂獲得了巨大成功，為該協議的去中心化代幣MIM創造了超過7億美元的總流動性。CRV上MIM池中的CurveBribes通過增加流動性獎勵作為賄賂的結果獲得更高的收益。目前，大約1400萬美元/月分配給CurveBribes和Curve的新投票系統。大約1400萬美元/月，Abracadabra的流動性深度顯著增加。

現場 | 金色財經頒發“2019最佳公關孵化服務機構”獎 共10家企業獲獎:2019年12月27日，由金色財經主辦的“與時共創”頒獎盛典在京舉行。金色財經“與時共創”對2019最佳公關孵化服務機構進行評選，經評委的評選，火幣Labs、創世資本、bixiaobai、Block72、TEAMZ、WXY、FINWEX、Brink Asset、CL GROUP 出類集團、PANONY等十家企業獲“2019最佳公關孵化服務機構”獎項。

本次活動邀請到國內外百余家知名區塊鏈企業、300多名行業領袖、眾多產業上下游服務機構代表等業界知名人士共同見證此次頒獎盛典。金色財經“與時共創”活動邀請到40余名資深行業專家作為專業評選團，結合網絡投票進行綜合評審，通過不同的獎項，對各個企業對實現賦能實體創新引領行業未來發展的努力進行表彰，實現與時代共同探索區塊鏈，共創行業美好藍圖。[2019/12/27]

OlympusPro——債券市場

金色財經現場報道北京領主科技創始人劉大鴻：不能以傳統互聯網的思維去看待區塊鏈:金色財經現場報道，在2018中國區塊鏈高峰論壇以“區塊鏈將帶給我們怎樣的未來”的圓桌論壇上，北京領主科技創始人劉大鴻表示，“區塊鏈是升級版的互聯網，但是不能以傳統互聯網的思維去看待區塊鏈，區塊鏈是可以連接未來物聯網、AI的，從這一層面區塊鏈又不是互聯網。”[2018/5/20]

OlympusPro允許協議創建一個市場，在該市場中，流動性提供者可以交易他們的LP代幣以換取協議國庫中持有的代幣，例如治理代幣或國庫中的其他代幣。該市場允許協議回購其流動性并最終擁有所有流動性，從而能夠提供流動性而無需支付大量資金來激勵流動性池。市場使用債券機制通過自動價格發現來創建更有效的市場。

這不僅通過擁有LP代幣增加了資金多元化，流動性成本也降低了，這通常是最高的經常性資金支出之一。例如，Alchemix每周發出約16,000ALCX以激勵流動性池。OlympusPro的一個潛在缺點是它需要高昂的前期成本才能開始回購流動性。通常通過以折扣價出售治理代幣來代替流動性提供者的收益來籌集資金。

金色財經現場報道 區塊鏈游戲聯盟正式成立:金色財經現場報道，在4月3日舉辦的2018年世界區塊鏈峰會現場，全球區塊鏈游戲聯盟正式成立，此次區塊鏈游戲聯盟成員聚集了區塊鏈行業的各個領域的企業創始人及大咖，共同促進區塊鏈游戲發展。[2018/4/3]

自10月份首次推出OlympusPro以來，OP債券已經為前七個合作伙伴——Abracadabra、Alchemix、FloatProtocol、Frax、Pendle、ShapeShift和StakeDAO獲得了750萬美元的流動性。OlympusDAOTVL已從2021年9月的1.5億美元增長到近40億美元。

Tokemak——去中心化做市商

Tokemark為任何其他協議提供去中心化的做市商，從而創造可持續的流動性和資本效率更高的市場。Tokemak團隊最初是從專業的DeFi做市公司Fractal分拆出來的。Tokemark最近開始了流動性部署過程，并完成了其第一次反應事件抵押(CollateralizationofReactorsEvent，CoRE)，CoRE2計劃于2021年11月上旬開始。截至2021年10月底，在不到2個月的時間里，Tokemak的TVL已超過10億美元，并將于2021年12月通過TOKE投票權推出自己版本的流動性方向。

流動性提供者獎勵以TOKE支付，交易費用在協議中累積。隨著時間的推移，這些費用將達到臨界質量，即“奇點”，這將使協議能夠在不需要流動性提供者的情況下自我維持。然后，TOKE持有者可以在他們認為合適的情況下管理這些資本，賺取交易費用而無需支付任何更多的TOKE獎勵，從而關閉流動性周期。

Success代幣——另一種資金多元化的選擇

Success代幣允許DAO向投資者提供治理代幣的看漲期權。投資者支付代幣的全價。這可能是一種從風險投資家甚至其他國庫投資者那里籌集資金的可能有利可圖的方式，這樣兩個國債就可以通過交換這些看漲期權來實現多元化。誰不想要他們最喜歡的DeFi項目的看漲期權？

Range代幣是一種資本高效的流動性來源方式

UMA的Range代幣允許DAO在沒有清算風險的情況下借入資金，同時使資金多樣化。Range代幣的功能類似于可轉換債券。使用Range代幣籌集資金的優勢在于治理代幣會在以后出售，大概是當治理代幣的價值高于最初籌集資金時，從而提高治理代幣的資本效率。治理代幣可用于開立具有Range代幣的無風險抵押債務頭寸，并使用籌集的資金為國庫購買/支出提供資金，例如使用OlympusProBonds或Tokemak購買流動性。

UMA使用Range代幣試點計劃從投資者那里籌集了260萬美元的資金。Range代幣的期限為3個月，APY收益率為25%，UMA的價格范圍在4美元到12美元之間。如果到期時UMA大于12美元，則投資者獲得的實際APY高于25%，因為投資者長期持有12美元看漲期權。如果UMA低于4美元，投資者的實際年收益率低于25%，但投資者持有4美元看跌期權的空頭頭寸。UMA和投資者之間以1:1的比例完成分配，以提高速度和簡單性，但可以靈活地以適合國庫需求的最佳方式進行分配。

KPI期權可以激勵國庫更有效地獲取流動性

KPI期權是由UMA制定的金融衍生合約，它允許協議激勵實現特定KPI目標的進展，并根據KPI指標的完成情況支付越來越多的獎勵。KPI期權提供了流動性激勵的替代方案，并試圖將流動性提供者的激勵與協議激勵保持一致，以防止過度的拋售壓力，同時增加流動性深度，承諾實現的流動性深度越大，支付更多獎勵。

盡管當前的方法激勵更高的流動性深度，但它不是資本效率，因為KPI期權越成功，實現的流動性深度越大，資金支出的成本就越大。相反，KPI期權應該激勵采用LaaS服務，例如CurveBribes、OlympusPro和Tokemak。這將增加另一種經濟激勵措施，以激勵更可持續的流動性導入國庫的戰略。

結論

LaaS是一個快速增長的加密基礎設施行業，需求量很大，因為每個協議都需要流動性。當前并非所有協議都在利用最具資本效率的方式來實現可持續的流動性導入，以后它們會搶著運行不可避免的LaaS服務。隨著DeFi的不斷發展，LaaS將繼續蓬勃發展，并將創建支持未來DeFi行業所需的DeFi樂高積木。

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