CBD:中央銀行數字貨幣：政策問題

當前，世界各國都在爭相開展數字貨幣的研究，美國卻仍未對其CBDC做出明確決議。本文詳細介紹了什么是CBDC，CBDC將如何改變當前的金融格局，世界其他地區正在采取哪些步驟來開發CBDC，CBDC的潛在設計特征范圍，以及CBDC所帶來的政策問題。中國人民大學金融科技研究所對報告的核心部分進行了編譯。

簡介

美國貨幣體系在歷史上經歷了幾次根本性的轉變，導致其金融體系運作方式的重大變化。1864年之后才有聯邦政府對私人銀行發行的貨幣進行監管，20世紀之前，商業銀行和美國財政部都發行自己的紙幣。1914年才成立的美聯儲是現在唯一的貨幣發行機構。在1933年之前的大部分時間里，美元的價值都與貴金屬掛鉤。1933年之后，美元就再也不能兌換成黃金或白銀了。這些改變造成了贏家和輸家，在當時是有爭議的，但現在被認為是理所當然的。

巴林中央銀行發布管理眾籌平臺運營的新規定:金色財經報道，巴林中央銀行（CBB）的一份聲明稱，自 2017 年以來，巴林中央銀行首次發布了適用于眾籌平臺運營商的新指南。新法規涵蓋了管理眾籌平臺運營的原則以及適用于眾籌平臺提供和披露的規則。新法規涵蓋在眾籌平臺運營商模塊（CFP 模塊）中，還涉及“將客戶資金與平臺運營商隔離以及確保活動安全運營的其他措施”。此外，新法規要求平臺運營商“確保向零售客戶提供的產品的適用性”。（news.bitcoin）[2022/5/1 2:43:58]

近年來，比特幣等數字貨幣開始私下發行，許多國家開始開發中央銀行數字貨幣。這在美國引發了一場關于美聯儲是否也應該發行CBDC的爭論。CBDC的引入是否也會導致金融體系的根本變化，或者它會以更類似于一種電子結算方式來引入，這些都是懸而未決的問題。電子結算是后臺操作的一種技術變革，對消費者來說基本上是不明顯的。

動態 | 墨西哥中央銀行希望限制加密貨幣交易:據bitcoinist消息，墨西哥央行墨西哥銀行(Banco de Mexico)正在利用該國新的金融技術法，提出進一步的監管措施，基本上禁止加密貨幣交易。根據華盛頓特區的一份報告墨西哥擬議中的法律將限制加密貨幣交易進入當地銀行系統的能力。這樣一來，加密貨幣交易所將被有效禁止，盡管法律不會明確禁止它們的運營。[2019/3/22]

國會已經參與了關于美國是否應該有CBDC的辯論，如果應該，它應該具有的特征，以及是否需要立法來實現或加快這一進程。現任參議院銀行、住房和城市事務委員會主席和眾議院金融服務委員會主席都在第116屆國會中提出立法，希望在美聯儲創建任何個人都可以持有的CBDC及其數字錢包。此外，兩項法案都將允許聯邦政府通過這些錢包支付COVID-19刺激支出。在第117屆國會中，與CBDC相關的立法包括第2211號決議和第3506號決議。

動態 | 荷蘭中央銀行和荷蘭金融市場管理局建議對加密貨幣交易進行監管:據cryptodaily.co報道，荷蘭財政部長Pete Hoekstra 近日得到中央銀行和荷蘭金融市場管理局回復的官方建議。建議稱，應該為加密貨幣服務引入許可證制度。 財政部長去年初就加密貨幣和區塊鏈向央行和荷蘭金融市場管理局尋求建議。

新許可證制度的提議將要求加密貨幣交換所和錢包提供商監管客戶的交易，如果他們發現任何不尋常的情況，他們應該向當局報告。最重要的是，公司需要存儲客戶信息，并在有關部門調查時提交。[2019/1/29]

什么的CBDC

對于CBDC包含什么沒有一致的定義——這個術語被用來描述許多概念。如果簡單地定義為央行的數字負債，可能會產生誤導，因為央行已經通過數字方式向商業銀行提供法定貨幣，用于銀行間支付，并通過央行儲備賬戶進行價值儲存。國際清算銀行對CBDC的廣義定義是“有別于傳統儲備或結算賬戶的數字形式的中央銀行貨幣”。美聯儲理事萊爾?布雷納德曾表示，在沒有商業銀行作為中介參與的情況下持有貨幣的能力是其顯著特征。本報告不提供定義，而是強調定義的差異導致用戶或政策產生的差異。

菲律賓中央銀行：我們將積極的研究比特幣:菲律賓中央銀行的一位高級官員呼吁投資者應該謹慎使用比特幣，盡管央行已經接受加密貨幣在該國的地位。2017年1月1日比特幣價格達到了1000 美元，此后由于在全球范圍內被廣泛接受和采用，比特幣在去年12月份一度飆升至20000美元。但是監管部門經常表達了對比特幣價格波動的擔憂，央行副行長呼吁公民應該充分了解比特幣，特別是涉及到交易時。[2018/1/2]

然而，對于CBDC可能采取的確切形式還沒有達成共識，因為這類貨幣的特征和特點可能相差很大。正如下面所討論的，不同國家央行的任務、權限和目標各不相同，因此它們發行CBDC的動機和能力，以及以何種形式發行也各不相同。

美聯儲關于CBDC的聲明

美聯儲在2019年致眾議員弗蘭奇·希爾的信中闡述了迄今為止關于最具實質性的CBDC立場聲明。美聯儲表示“目前沒有開發CBDC”，只是承諾在未來“繼續分析潛在的收益和成本”，與現有支付系統相比，“目前還不清楚通用CBDC在美國能提供什么額外價值”。這一概念“提出了重要的法律、貨幣政策、支付政策、金融穩定、監管和操作問題”，在繼續推進之前，必須解決這些問題。

沙特阿拉伯與聯合酋長國中央銀行合作測試基于區塊鏈的跨境支付系統:

據報道，阿拉伯聯合酋長國和沙特阿拉伯的中央銀行正在啟動一項試點項目，內容是測試通過基于區塊鏈技術的加密貨幣實現跨境支付。根據GDN的說法，這是兩國貨幣當局第一次合作使用區塊鏈技術。[2017/12/14]

美國CBDC設計選項

在美國引入CBDC的任何具體建議都需要指出一些尚未確定的元素，這些設計元素將對其如何工作和使用，以及它將帶來什么優點、缺點和風險產生影響，其中包括：

美聯儲將如何監管CBDC的供應？總體貨幣供應在決定通脹方面發揮著作用，包括美聯儲在內的大多數央行的任務是維持低而穩定的通脹。

美聯儲應該向CBDC持有人支付利息嗎？目前，大多數央行對存放在央行的銀行準備金支付利息，但對實物貨幣不支付利息。

誰能使用CBDC：銀行、金融公司還是大眾？

誰能夠直接訪問和持有中央銀行的CBDC？例如，美國公眾是否可以通過“聯邦賬戶”直接訪問，還是只能通過批準的中介？如果是后者，應該允許哪種類型的中介機構代表公眾銀行、現有的非銀行金融公司或新型金融公司交換和存儲CBDC？

美國財政部是否應該在CBDC的發行、生產或支持中發揮作用？

CBDC會成為支付債務的法定貨幣嗎？它會被允許納稅和用作政府支付嗎？銀行和商人會被要求接受它們作為付款嗎？所有這些考慮因素都將影響CBDC被采用的范圍和速度。

CBDC的交易是否應該對美聯儲匿名？

CBDC支付和匯兌應該通過美聯儲現有的支付和結算系統、私人系統進行，還是應該創建一個新的系統？

CBDC是否應該支持私有加密貨幣的技術？或者，在可信的中央管理員面前，這些技術是無關的還是會產生反效果？

美聯儲的CBDC如何與其他國家的CBDC進行跨境支付？

國會的作用

隨著CBDC提案、試點和倡議在世界各地逐漸成形，目前尚不清楚美聯儲是否計劃在其現有權限下引入CBDC。如果這樣做，它將具有的特征也尚不明確。在此之前，國會可以決定立法要求或阻止CBDC的產生。根據其政策目標，國會可以考慮立法規定美聯儲制定美國CBDC的時間框架和特點，也可以選擇在CBDC政策問題上聽從美聯儲。美聯儲尚未就是否需要額外的法定權力來引入CBDC進行法律分析。在某種程度上，CBDC采用的形式會決定必要權限，而CBDC的提案則有很多可能。國會可以要求美聯儲向國會報告可能需要的法律變化以及引入CBDC的政策影響。國會還可以通過立法，要求政府分析和報告其他國家在CBDC上研究帶來的影響。

當國會考慮其對CBDC的政策方法時，它面臨著一系列的政策問題。國會可能會考慮是否存在可以通過數字美元來解決的具體政策問題，如果存在的話，這會如何影響數字貨幣的設計。國會還可能考慮如何權衡數字美元的各種好處、成本和不確定性，以及如何建立消費者在隱私和網絡安全方面對數字貨幣的信任。國會還可能會考慮如何支付開發一種新的數字貨幣的成本。

鑒于其他國家的努力，國會可能會考慮在使用和標準制定方面創建CBDC是否有先發優勢，采取觀望或吸取教訓的方法是否有優勢。國會也正在考慮美國應該如何應對其他國家的CBDC倡議。美國是否應該指導政府通過各種國際論壇,如七大工業國、20國集團、國際貨幣基金組織、國際清算銀行等，在CBDC的國際協調與配合中發揮領導作用。

來源|??CongressionalResearchService

編譯|?王佳瀅

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