加密貨幣:加密貨幣專家Gensler上任美國SEC主席后 做了哪些事情？

“2021年是加密貨幣破圈的年份。許多加密貨幣在2021年持續暴漲，今年4月新上任的SEC主席也讓業界歡呼雀躍，認為新主席將出臺對加密貨幣友好的策略。

10月19日上市的比特幣期貨ETF，和這位新任SEC主席的支持或許也有一定的關系。不過，事實真的這樣嗎？”

GaryGensler，1957年10月18日出生，是美國政府官員和前投資銀行家，從今年4月起擔任美國證券交易委員會主席。

和以往SEC主席不同的是，Gary是一位研究區塊鏈和加密貨幣的教授，并且對金融和區塊鏈技術有深刻理解。

Gensler的簡介

Gensler有著非常輝煌的履歷。1979年，Gensler加入高盛，30歲時成為當時公司最年輕的合伙人之一。1980年代，他擔任頂級并購銀行家，負責高盛為媒體公司提供建議的工作。隨后，他在東京進入了交易和金融領域，在那里他指導了公司的固定收益和貨幣交易。在高盛任職期間，Gensler領導的團隊為美國國家橄欖球聯盟提供了當時電視歷史上最賺錢的交易建議，當時NFL獲得了36億美元的電視體育轉播權交易。

Gensler在18年后離開高盛，當時他被BillClinton總統提名并被美國參議院確認為財政部助理部長。2009年至2014年，Gensler擔任美國總統BarackObama的商品期貨交易委員會第11任主席。Gensler還擔任過希拉里克林頓2016年總統競選的首席財務官。Gensler是麻省理工學院斯隆管理學院全球經濟與管理實踐教授、麻省理工學院媒體實驗室加密貨幣計劃的高級顧問。他專注于金融和技術的交叉領域，從事區塊鏈技術、加密貨幣、金融技術和公共政策的研究和教學。

2021年，JoeBiden總統提名Gensler擔任美國證券交易委員會第33任主席。2021年4月19日，美國確認Gensler的任期為5年，直至2026年。2021年6月，他接替了SEC代理主席AllisonLee，成為新任SEC的主席。

美國立法者認為SEC的會計政策會破壞安全的加密貨幣托管方式:金色財經報道，美國眾議院金融服務委員會主席Patrick McHenry和起草了加密貨幣立法的參議員Cynthia Lummis周四致信多家銀行機構，詢問他們如何處理美國證券交易委員會(SEC)一份有爭議的公告，該公告建議金融機構應在自己的資產負債表上計入客戶的加密貨幣資產。

這封致美聯儲和其他美國銀行機構的信批評了美國證券交易委員會去年的舉動，即被稱為《員工會計公報121》(Staff Accounting Bulletin 121)，稱此舉可能“剝奪數百萬美國人獲得安全可靠的數字資產托管方式的機會”，因為這將迫使受監管的銀行拒絕接受加密資產托管，因為這是一項需要大量資本的要求。

此前消息，SEC主席Gary Gensler表示，加密貨幣交易所可能不是“合格的托管人”。[2023/3/3 12:40:25]

GaryGensler的過往加密貨幣觀點

Gensler在MIT商學院擔任教授以及MIT媒體實驗室加密貨幣項目的高級顧問。他曾在MIT商學院教授的一門課程就是區塊鏈和貨幣，主講比特幣的發展以及區塊鏈對金融行業的影響。

在2018年4月MIT科技評論雜志論壇上，Gensler發表演講，他認為區塊鏈技術對整個金融行業來說是好事，然而基于該技術產生的加密貨幣、交易所和相關代幣發行集資活動仍然無法可依，沒有現成的法律法規來監管這個行業。

當時，Gensler認為購買代幣是一種投資行為，換句話說ICO賣出去的代幣和股票本質相似，所以要遵守《證券法》向證監會注冊并有義務對監管者定期提供公司財務信息。Gensler主要拿以太坊和瑞波幣作為例子，并強調這些代幣和傳統證券的本質更相像。

在2018年舉行的一場區塊鏈商業峰會上，GaryGensler認為區塊鏈技術具有改變金融世界的真正潛力；盡管還有許多技術和商業挑戰有待克服，但這一創新可以降低金融體系的成本和風險。他是個區塊鏈樂觀主義者，希望看到這項技術獲得成功。

富國銀行：金價和加密貨幣大漲可能表明一個雖小但正在擴大的群體正在質疑全球貨幣體系:富國銀行表示，黃金已經連續三年表現亮眼，本年度走勢尤為強勁，今年以來金價已上漲了約35%，主要驅動因素可以歸結為，長期實際利率偏低、全球印鈔過度和美元走軟。我行認為，被忽視的關鍵原因是信任。從足夠長的時間來看，沒有任何貨幣能夠經受住時間的考驗，而黃金在歷史上是值得信賴的價值儲存手段。當前的貨幣體系正在發揮作用，而且很大程度上備受信任，金價和加密貨幣大漲可能表明一個雖小但正在擴大的群體正在質疑全球貨幣體系。歷史的教訓是，貨幣只值別人愿意為之交換的東西。如果市場不認為其有價值，曾經所謂的錢就會一文不值。約100年前，西方世界選擇了信任政府和機構，放棄了黃金作為貨幣的地位。[2020/8/26]

當時ICO在全球瘋狂，GaryGensler認為，盡管ICO缺乏股票或債券的傳統特征，但投資者顯然希望通過發起人和開發團隊的努力實現可能的升值。這些都是美國證券法律定義中的長期標準。

在鏈得于美國紐約舉辦的2018CHAINSIGHTS全球峰會上，GaryGensler就分享了自己對于區塊鏈、加密貨幣行業的獨到見解。他認為，加密貨幣市場規模很大，波動性很強，而比特幣、以太坊以及瑞波幣本質上是證券。此外，加密貨幣的發展需要明確兩個問題：一是加密貨幣領域的真正風險；二是公眾投資者的權益保護。

GaryGensler也建議ICO和其他代幣必須遵守證券、商品和衍生品法律。而面對區塊鏈此類新技術，市場參與者、投資者、企業家、技術開發商、監管機構和領導人都應該發揮作用，進行有效的監管。

GaryGensler針對加密貨幣交易所也發表了自己的看法。他表示，交易所在全球也有數以千萬計的客戶，與傳統的證券和衍生品交易所一樣，加密交易所向客戶提供交易匹配服務和訂單，它們還提供廣泛的做市、咨詢和保管服務。不過，加密貨幣交易所們與傳統交易所有一些顯著的區別。加密貨幣交易所向客戶提供直接訪問，而不是通過中間人訪問。因此，客戶的加密資金由交易所保管，通常存放在數字錢包中，而不是存放在銀行、經紀交易商處。這樣一來，只要監管不到位，加密貨幣交易所就容易“跑路”，卷款而逃，讓投資者蒙受損失。

聲音 | 趙長鵬：加密貨幣何時可以提取取決于AWS:今日，亞馬遜旗下Amazon Web Services (AWS)出現Bug，導致眾多交易所交易出現異常。趙長鵬在推特回應用戶“什么時候提取加密貨幣”時稱，這種情況下，取決于AWS。并稱，資金是安全的。[2019/8/23]

2019年12月，GaryGensler在區塊鏈媒體網站Coindesk發表一篇文章《EvenifaThousandProjectsDon'tMakeIt,BlockchainIsStillaChangeCatalyst》。該文章對于加密貨幣持客觀的態度，但同時該文章也指出了目前加密金融市場現狀與監管脫節的問題。例如很多交易所在沒有完全合規的情況下就已經開始為散戶提供交易服務，詐騙和市場操縱等違法行為仍然層出不窮。從當時的文章以及理念來看，他上任SEC主席，勢必會推動美國在加密市場的監管。

GaryGensler寫的文章

來源：Coindesk

在此文中值得注意的是，Gensler側重強調Libra很有可能屬于證券需要接受和其它投資品一樣的監管。Facebook想推出自己的代幣勢必要受到嚴格的監管以及SEC某種程度上的審核。

在征稅方面，Gensler特別強調加密資產的隱私性和匿名性對監管者檢查偷稅漏稅情況產生了重大挑戰。去年美國國稅局宣布納稅人需要登記包括比特幣在內的加密資產以便于征稅。

雖然Gensler在加密貨幣法律制定方面相對嚴謹，但是總體上仍然是支持的態度。

在2018年7月的美國國會聽證會上，有議員稱加密貨幣項目就是龐氏騙局沒有價值，Gensler反駁道黃金也沒有任何價值，它的價值也是人賦予它的經濟價值。他還認為可以把加密貨幣看成是數字化的稀有金屬，具有一定價值。

動態 | 菲律賓央行新授權三家加密貨幣交易所:據Bitcoin.com消息，菲律賓央行新授權了三家加密貨幣交易所Bexpress、Coinvillel Phils和Aba Global Philippines 。迄今為止，菲律賓央行已經批準了10個加密貨幣交易所。此前4月3日消息，菲律賓最大的銀行之一UnionBank，已在位于馬卡迪市的數字分行“ The ARK”推出了該國首臺加密貨幣 ATM機。[2019/4/10]

當時外界的看法

GaryGensler當選SEC主席后，Ripple首席執行官BradGarlinghouse發推稱：“祝賀GaryGensler！我們準備與SEC領導層和拜登政府進行更廣泛的合作，為美國的區塊鏈和加密技術創新指明道路。”

BradGarlinghouse恭喜GaryGensler當選SEC主席推特

而實際上在2020年12月時美國SEC就發起對Ripple的起訴。SEC認為瑞波幣是未登記的證券，但卻從2013年以來一直到今天在美國非法銷售。因此它起訴Ripple公司以及其CEOBradGarlinghouse和聯合創始人ChrisLarsen。

數字文藝復興基金會董事總經理曹寅曾向《鏈新》表示：美國政府任命Gary的主要原因，在于他之前是CFTC主席，有非常豐富的金融衍生品市場的從業經驗，比較適合現在SEC的一些監管要求。所以，這個任命不代表美國政府對于加密貨幣行業的監管態度會有什么轉折性的變化。

GaryGensler上任時恰逢比特幣暴漲時期，許多人紛紛將目光投向比特幣或是其他加密貨幣。而隨著比特幣正在受到美國市場越來越多的歡迎，在美國證券市場中已經有了像比特幣期貨，比特幣期權和灰度信托基金這樣的產品在交易流通。其次，美國的大眾投資者已經在像Coinbase和Kraken這樣的交易所，或者是通過Square和PayPal來直接購買比特幣現貨。

分析 | 兩個可能仍活躍的黑客組織共竊取了10億美元加密貨幣:據華爾街日報1月28日報道，區塊鏈分析公司Chainalysis發布的一份報告顯示，兩個被其稱為Alpha和Beta的黑客組織獲得了加密貨幣騙局中損失的大部分資金，已共竊取了10億美元的加密貨幣。Chainalysis首席經濟學家Philip Gradwell表示，這兩個組織可能仍然活躍。該報告聲稱Alpha是一個受到嚴格控制的大型組織，至少部分目標是非金融驅動的。而Beta則是一個規模較小且組織性較差的“嚴重受制裁的組織，專注于獲得資金”。此外，兩者的運作方式有所不同。Alpha會很快開始將加密貨幣轉移至其他地址，而Beta則傾向于等待長達18個月，讓圍繞攻擊的消息逐漸消失。該報告指出，Alpha平均在一個月內轉換了約75％的資金，而Beta在其等待期后的幾天內兌現了50％。然而Chainalysis承認，其分析有可能是錯誤的，并且該公司無法確定這些組織的身份。[2019/1/29]

交易所注冊且接受監管和遵守法律

2021年9月，SEC警告Coinbase不要推出借貸商品，否則將對Coinbase提起訴訟。這種產品允許客戶將其加密貨幣放入借貸產品，并從中賺取利息。Coinbase在9月8日發布文章表示，將把借貸商品的推出延遲。SEC認為此類產品應該遵守現有的證券法，縱然此類商品在世界各地變得越來越普遍。

SEC也已啟動了對Circle的調查。2021年8月，Circle報告受到來自SEC的調查。10月4日，Circle在提交給政府的S-4表格中提到收到SEC的傳票，要求“提供有關某些資產、客戶計劃和交易的文件和信息”。Circle強調，他們正在與美國證券交易委員會“全力配合”調查。文件沒有具體說明其規模和細節。

6月，Circle宣布推出抵押加密貨幣收息的服務CircleYield，讓商業機構可以抵押USDC穩定幣，賺取高息。Circle曾在今年7月正式宣布“借殼上市”計劃，透過與SPAC公司合并在美股上市，估值高達45億美元。

9月22日，Gensler在接受采訪時呼吁加密貨幣交易所向SEC注冊，并警告稱，如果它們不這樣做，將受到來自SEC執法行動的打擊。他指出，SEC將繼續對拒絕在監管機構注冊的加密貨幣交易所提起執法案件，他擔心缺乏監督將最終損害美國投資者利益。

穩定幣的隱憂

SEC也將監管的目標放向穩定幣發行商。2021年9月，Gensler表示要對穩定幣發行商與去中心化交易所進行監管。他也指出穩定幣可能會引發金融穩定問題，是SEC的優先處理事項。Gensler直言：與美元掛鉤的穩定幣，就像賭場中的籌碼，如果不實施更強而有力的監管，那么投資人將受到傷害。

穩定幣是加密貨幣，但價格則錨定美元，1USDC/USDT=1美元。而發行的機構如Tether則聲明所有發行的USDT背后都有一一對應的美元，即發行了60億USDT，那么他們的儲備現金就會有60億美元。然而實際上卻不是如此。

根據Tether2021年7月發布的文件顯示，實際上顯示只有占據少部分的比例。其余都用來購買債券或是加密貨幣等等。具體資產組成如下圖所示。

Tether的資產組成

來源：Tether《INDEPENDENTACCOUNTANT’SREPORT》

而近期的恒大債務危機，市場傳言Tether也持有恒大的債券，這引發監管層面的憂慮。2021年8月，USDC發行商Circle宣布不會再持有商業票據、債券作為儲備資產；9月起USDC的所有儲備資產，將完全只有美元現金及短期美國國債。

而隨著穩定幣的市值持續走高，許多人都預期美國政府將會要求穩定幣發行商，接受與美國銀行同級的嚴格監管系統，也包括要求穩定幣發行商正式注冊成為銀行。

持續走高的穩定幣市值

來源：Coingecko

DeFi的監管

SEC也將監管目光放向DeFi。9月3日，SEC正式調查UniswapLabs。SEC的執法官正在搜集信息，研究用戶如何與平臺互動，以及Uniswap的市場營銷方式。Gensler曾表示，有必要將更加全面的監管DeFi。

9月20日，美國紐約舉辦了一場加密貨幣行業峰會“Mainnet2021”，由加密貨幣研究機構Messari主辦。而該峰會演講者收到了來自SEC的傳票。從事各種DeFi項目和穩定幣項目的創始人都收到了來自SEC的傳票。該事件讓Messari創始人RyanSelkis氣憤不已，他在推特上抱怨稱：“SEC主席Gensler很聰明。他‘確實’了解加密貨幣，他想摧毀它。”

監管加密貨幣但不禁止

縱使祭出多個大棒監管加密貨幣領域，但Gensler表示美國不會全面禁止加密貨幣。他指出，美國政府的重點是確保加密貨幣行業遵守投資者和消費者保護規則，反洗錢法和稅法。這對于加密貨幣領域來說或許是個好消息，即美國不會消除加密貨幣的存在，但加密貨幣需要遵守當地的金融規則。

9月底，Gensler重申，他支持基于期貨的比特幣ETF，這類ETF將投資于期貨合約而不是加密貨幣本身。美聯儲主席JeromePowell也同意Gensler的觀點。

Gensler對于比特幣期貨ETF的支持，也助推了美國首只比特幣期貨ETF的問世。TheProSharesBitcoinStrategyETF于2021年10月19日上市。該ETF當日收盤上漲近5%，至41.94美元。據FactSet慧甚的ETF研究主管ElisabethKashner稱，當日其成交金額約為9.81億美元，為有史以來交投第二活躍的ETF首秀。

不一樣的聲音

SEC試圖監管加密貨幣產業也引起了反對的聲音。美國的一位資深共和黨人抨擊GaryGensler試圖監管加密貨幣是越權行為。同時，更多加密貨幣的捍衛者們也加大了對SEC的幾項監管提案的反對力度。

一群對區塊鏈感興趣的立法者的聯合主席TomEmmer也表示，他認為GaryGensler試圖擴大SEC在監管加密貨幣方面的作用是越權。Emmer在接受英國《金融時報》采訪時表示：“所有監管機構都希望擁有更多的管轄權，我不能因此指責他們。但我認為GaryGensler的視野還應該變得更加寬廣。坦率地說，正因為如此，他對散戶投資者以及創業者和創新者可能提供的機會產生了負面影響，而且可能會產生巨大的負面影響。”

HesterPeirce是SEC的兩名共和黨人之一也表達了擔憂。她今年早些時候告訴英國《金融時報》，她擔心SEC主席GaryGensler推動的新監管舉措會阻礙創新。

諸多監管的即將到來也迫使許多加密貨幣資產公司成立了一系列新的游說組織，在國會山為自己的主張進行辯論。但他們表達了不一樣的觀點。游說組織之一的數字商會主席PerianneBoring說：“隨著行業的發展和商業模式變得更加復雜，行業必須更多地與立法者接觸。”

作者|?ChenglinPua?編審?|于百程?排版?|?王紀瓏琰

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