BET:2021年搶先復盤：一文說透Beta、Alpha等4種區塊鏈收益

按理說一年一度的復盤和展望都寫在年末，然而因為ETH的通用型Layer2終于開始了，所以在這個節點上做一個簡短的復盤也是很合適的。

畢竟是一個回看的上帝視角，有些內容讀起來可能免不了“事后諸葛亮”的感覺，不過重要的是，希望可以通過這樣的復盤理清過去這9個多月的發展脈絡，幫助我們更好地判斷未來1-2年。

這次復盤會有幾個概念：基礎Beta收益，高級Beta，Alpha收益，超級Alpha收益，一個大趨勢，一條明線，一條暗線，兩條支線。

為方便理解下文，這里對Alpha和Beta先做個簡單說明：

Alpha：就是資產投資策略主要依靠管理人的主動管理能力。比如說很多私募基金，或者對沖基金的優勢就是在于基金經理通過主動管理獲取絕對收益的能力，收益不和市場一起波動。

Beta：貝塔收益就追求獲取市場的平均回報。一般比如說公募基金特別是指數基金就是追求的貝塔收益，收益和市場一起波動。

基礎Beta收益：BTC

在這個圈子，BTC的漲幅永遠是基礎Beta收益。

不管你是什么類型的投資者，不管你用什么策略，短線、長線、合約、挖礦、網格……如果一年下來，你的收益率沒有跑贏BTC漲幅，那么你應該非常認真的坐下來思考一下，是否該更改你的投資策略。

BTC今日價格距2022年最低點價格已經翻倍:金色財經報道，Coingecko數據顯示，BTC于今日突破31000美元，當前價格距2022年11月21日比特幣最低點15476美元已經翻倍。[2023/4/14 14:03:56]

畢竟，每天花時間盯盤，看群聊，逛微博，讀公眾號文章，一頓操作猛如虎……如果連拿BTC躺平不動的收益都跑不過，是不是也太沒意思了點？

BTC在2021年1月1日的價格是29000美金，寫文時的價格是46000美金左右。漲幅58.6%，這是過去9個月基礎Beta收益的基準線。看看自己的倉位和1月1日相比，有沒有達到這個漲幅？

基礎Beta收益對應的是大趨勢，這個大趨勢就是2021年是牛年。至于支撐的理由不要太多，圈內就有4年周期論，比特幣減半效應，2020年區塊鏈第一類真正意義上的應用DeFi的崛起，比特幣剛剛突破前高……

再加上圈外因為疫情帶來的天量放水，可以說各方面都找不到2021年走熊的理由。這也是投資最最重要的一點，看清楚大趨勢和方向。看得清，至少在2021年，吃上一個58.6%的基礎Beta收益，不成問題。

高級Beta收益：ETH、DeFi

但可以確定的是，基本上來這個圈子的人，沒有人會滿足一個基礎的Beta收益。

OpenSea NFT市場主導地位2022年從50%降至33%:金色財經報道，根據Cryptoslate分析，OpenSea的NFT市場主導地位在2022年從50%降至33%。此外，OpenSea在以太坊的Gas使用率也從年初的20%下降至9%；NFT轉移數量則從年初的8萬枚左右下降至約6萬枚，跌幅約為25%。

NFT市場主導地位指標基于ERC721和ERC1155 Token合約標準，計算每個NFT市場在主要NFT市場（OpenSea、LooksRare、Rarible和SuperRare）交易量總和的占比。[2023/1/1 22:19:59]

如果一年下來只是持有BTC不動，什么都不干，吃一個50%的收益，太無聊不說，對于想要“暴富”的我們來說，這個收益率也確實不夠。當然，如果你有幾百幾千個“大餅”，就當我沒說這話吧……

那么高級Beta的策略是什么呢？其實非常簡單，順著2020年的趨勢往下走即可。

2020年最火的是什么??DeFi。DeFi跑在什么上面？ETH。

那么你就把BTC換成ETH，或者DeFi龍頭就好了啊。比如大家熟悉的江卓爾，就是這么干的，而且高調的在微博上公開了，時間點正好是2020年底，什么叫高認知且知行合一，說的就是這類人群了。

消息人士：OpenAI銷售額預計2023年為2億美元:12月15日消息，消息人士透露，ChatGPT開發商OpenAI預計2023年銷售額為2億美元，2024年銷售額為10億美元。（路透社）[2022/12/15 21:47:17]

可以看下高級Beta的收益是多少：

ETH：750美金：3450美金-360%收益Uniswap：5美金：24美金-380%收益AAVE：85美金：345美金-300%收益

ETH與DeFi，是貫穿2020下半年-2021的一條明線，或者說主線，跟著這條主線走，你可以獲得遠超過BTC基礎Beta的收益，我們稱其為高級Beta收益。

當然，你可以不像江總那么激進，把手里所有的餅都換成了ETH，你可以選擇BTC-ETH去做LP，去各個DEX平臺做流動性挖礦，或是跑一個BTC/ETH的網格，收益應該可以達到基礎Beta與高級Beta收益之間的一個比例，大概率在200%左右。

你也許會說，有些DeFiToken的漲幅和收益遠超360%，沒錯，這一年的確有許多DeFi創新性Token收益更高。

機構分析：美聯儲2024年降息預期升溫，未來市場將出現更多波動:2月15日消息，在期貨市場上，對美聯儲的加息預期越來越多，預計今年加息次數超過六次。但歐洲美元市場現在表明，2023年加息的可能性不到兩次，2024年降息的可能性越來越大。與本月初相比，這是一個很大的變化，當時到2025年降息的預期性為零。一段時間以來，投資者一直在預期美聯儲可能通過大幅加息來放緩經濟增長，以遏制居高不下的通脹。但如果期貨價格走勢反映出2024年將全面降息或降息幅度更大，即便是最能承受風險的投資者也會感到擔憂，這可能會導致全球市場進一步波動。（金十）[2022/2/15 9:53:19]

然而一是風險相應更高，二是流動性不適合大資金進出。而Uni與AAVE作為DEX與借代兩大支撐DeFi的基建型龍頭，在這兩方面都不是問題。

但是，360%的漲幅，依舊只能算是個Beta收益，因為這是多數人都可以看到的一條明線，只要敢想敢做，其實很多人都可以吃到這個收益率。

要想拿到2021年的Alpha收益，你得看到一條暗線才行。

Alpha收益：高性能公鏈

2020年末時，已經暴露出一個很大的問題，那就是ETH孱弱的性能與日漸高昂的Gas費用。

迅雷2020年Q1營收符合預期，區塊鏈業務是未來發展重心:5月14日，迅雷(XNET.US)發布了截至2020年3月31日的第一季度財務報告。財報顯示，2020年Q1營收為4830萬美元，低于迅雷上季度公布的業績指引上限（5100萬美元），環比增長0.1％，比迅雷上季度公布的業績指引低1.3個百分點。迅雷董事長兼CEO李金波在財報中表示，迅雷的核心競爭力之一是在大規模分布式邊緣計算能力方面處于領先地位，這是公司云計算和訂閱業務的基礎，展望未來，公司將優先考慮發展云計算和區塊鏈業務，繼續發展2B業務并提高運營效率，同時擴大2C產品范圍以實現增長和可持續性。（36氪）[2020/5/14]

當時很多人把希望寄托于Layer2，然而第一條真正的通用性Layer2——Arbitrum與Optimistic在9月份才姍姍來遲，Zk-sync與Starkware目測要年底，而要達到ARB和OP那樣的通用性和兼容性，大概率是明年的事兒。

那么，這9個月的空窗期，誰來解決DeFi對于高TPS與低費用的需求？第一個跳出來的是BSC，其次Matic，再然后Solana，還有最近火熱的Fantom、Near和AVAX……

這六個公鏈今年的收益情況如何呢？

BNB-36美金-414美金-收益1050%Matic-0.018美金-1.35美金-收益7400%Solana-1.8美金-180美金-收益9900%Fantom-0.016美金-1.6美金-收益9900%Near-1.3美金-9美金-收益590%Avax-3.2美金-62美金-收益1830%

這里面，哪怕是收益最低的Near都已經超過了基礎Beta里面的ETH，或是DeFi龍頭Uni與AAVE，而若是你重倉了像是Matic以及Solana這種的話……你直接就可以進入超級Alpha收益了。

正常的操作，應該是上面說的這幾個全買一遍，那么整體收益率，差不多應該是在20-30倍，妥妥的Alpha收益。

Alpha收益對應的便是一條暗線，埋伏在ETH與DeFi這條明線之下。Layer2能用之前半年多的空窗期，整個行業會積極尋找?Layer2?的替代品，哪怕只是臨時的……

這也是這半年多“價值溢出”這四個字火了的原因所在。?

超級Alpha收益：AXS、Solana、Luna

要拿到超級Alpha收益，非超級投資者+深耕某個領域不可，拿到超級Alpha收益有三種方法：1、重倉Solana；2、重倉Luna；3、重倉AXS。

拿到這種收益的鳳毛麟角，但確實身邊有人做到過，所以理一理這三種投資的理念：

1、Solana

把上面暗線的投資理念從每個買一遍變成單買Solana，就可以拿到百倍的超級Alpha。你可能會說，重倉Matic或是FTM差不多也是這個收益啊，為什么是Solana？

因為重倉Solana與重倉Matic與FTM有著完全不同的邏輯。

Matic本質上是一個側鏈，在真正的Layer2出來之前，算是唯一一個能用的純Layer2替代品，本身定位就是“ETH助手”，EVM兼容，基本ETH上面的項目往上搬即可。

Solana則完全不兼容EVM，憑借技術和資本硬是打造出一個自己的生態圈，定位雖然談不上ETH殺手，但也絕對不是ETH助手。

大有另起爐灶，走一條差異化路線的風格，這一點上MulticoinCapital?的幾篇文章就可見一斑。

ETH2.0+Rollup是一個“終極方案”，但充滿了太多的不確定性和時間的成本，Solana則提供了一個高速的Layer1，在無分片，完全不破壞可組合性的前提現，提供了現有TPS以及未來TPS可升級性的確定性方案。

總而言之，無論是看準了Solana這種特性被動持倉拿到千倍收益，還是主動出擊把Solana打造成今天這個樣子，這都是圈內頂級機構的牛X之處，值得我們借鑒和學習。

2、Luna與AXS

Luna：0.65美金-40美金-收益6000%AXS：0.55美金-70美金-收益12600%

Luna與AXS可以說是兩條支線，一個Terra生態，一個Gamfi。或者把它合并為一條支線也可以，那就是應用鏈的崛起。

Luna通過線下的各種合作打造出了“最接地氣”的出圈型穩定幣，AXS則是在自己Ronin側鏈完成之后迎來了爆發式增長，驚人的日活，可怕的收入，直接帶火了整個Gamfi板塊，讓圈內乃至圈外的人都知道了原來區塊鏈是可以玩游戲的！

其實并不意外，2018年那會V神就曾經預測過，金融與游戲將會是區塊鏈最先落地的兩個領域，2020年的DeFi，2021年的Gamfi，實錘了這個預測。

未來1年的時間，應用鏈一定會越來越多的出現在大家的眼中，基于應用鏈模式打造的基礎設施也在有條不紊的建設之中，明年這個時候寫復盤，肯定又是一種景象。

當然其實還有一條支線NFT，然而最大的市場Opensea沒發Token，Punk、猴子、Loot這些畢竟只是少數人的游戲，所以其實留給普通玩家的投資標的鳳毛麟角，實在是乏善可陳，在本年度的復盤里便剔除掉了整個NFT系列。

小結

正如開頭所說，復盤不是為了事后諸葛亮或是馬后炮，而是通過復盤去理清目前行業發展的脈絡，看看那些地方曾經是“最為肥沃的土地”以及別人踏上的理由，由此，想辦法找到下一塊肥沃的土地，先人一步，去占個坑……

復盤完成我們來寫展望，展望的幾個點在這里先做個預告：Layer2、跨鏈橋、衍生品、Appchain、多鏈錢包、Web3、存儲和ZK-Snark。

END

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