元宇宙:游戲不是元宇宙的終點 新一輪投資機會在哪里？

為什么要投資元宇宙(Metaverse)？

作為較早參與區塊鏈及NFT項目創業的投資人，最近被問得最多的問題大概就是關于「元宇宙」這一個橫空出世火遍全球的概念了。

每當有人問我元宇宙是什么時，我會引用一些元宇宙先行者的定義，比如玩家最多的元宇宙游戲ROBLOX的招股書上寫著：要成為元宇宙至少要滿足8個關鍵特征：身份、朋友、沉浸感、隨時隨地、多樣性、低延遲、經濟和文明。元宇宙是人類走向數字化時代的載體，也就是無處不在，不間斷的數字網絡，它分為三個層次：數字孿生、數字原生、虛實相生。如果你還沒有明白，那我只能說你閉上眼睛，想象一下未來有一個平行世界，把現在線下的大部分場景都搬到了線上，甚至加入了很多你童年時候的幻想，比如你是一個航海家，你是一個公主，你也可以是一個劍客，或者你是一個超能力者，你在那個世界飾演著你想飾演的角色，邊生活邊工作邊換著你想穿的虛擬服裝而沒有人笑你瘋子。每個人心目中都會有自己想象的元宇宙，扮演自己希望扮演的角色。

也有人問我，元宇宙的賽道有多大？會是萬億級市場嗎？其實這個市場不能簡單的以萬億來計算，而是未來人類生活工作交流的一個線上線下總體環境的打造，在這個萬物互聯的世界人們可能已經忘記了線上線下的概念，未來所有的交易、雇傭、社交、工作都在這上面發生，元宇宙上GDP將超過線下，這將使我們生活在一個更高效、更誠信、更便捷、更自由、更平等的世界中。因此，元宇宙將是互聯網的下一站毋庸置疑。就像十年前二十年前你說你投資「互聯網」，現在互聯網如此發達卻沒有人再提起，因為互聯網已經浸在我們生活的各個角落，就像我們呼吸的空氣一樣你幾乎忘記了它的存在。

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這張有趣的表是本人在國外網站看到的一個有趣的統計，2021年大部分技術類創業項目都把自己歸類在了元宇宙賽道上。而目前，各大巨頭都在元宇宙方面均有所行動。馬化騰宣布騰訊將巨資打造全真互聯網和數字孿生城市解決方案。字節跳動投資了游戲公司代碼乾坤。微軟不僅在軟件方面有所布局，其首席執行官薩蒂亞·納德拉(SatyaNadella)在此前公司的財報電話會議上提到了「企業元宇宙」這個概念，還開發了HoloLens此類的AR/VR硬件設備，同時投資了AltspaceVR。著名游戲開發團隊Epic于今年4月宣布獲得10億美元融資用于元宇宙業務開發，而騰訊則持有Epic40%的股份，同時騰訊還投資了另一款元宇宙游戲Roblox。Facebook在2014年就收購了VR頭顯Oculus，還推出了新型VR社交平臺Horizon，扎克伯格本人最近更是宣布要帶領團隊allin元宇宙。所以作為投資人應該密切關注這個賽道并找到這個在各個行業中與元宇宙概念結合的創新創業黑馬。

韓國游戲發行商Neowiz推出1000萬美元的Polygon游戲加速器:金色財經報道，韓國游戲開發商Neowiz希望通過其加密子公司intela X新的1000萬美元游戲加速器，為Polygon上的下一代Web3游戲提供資金。據了解，Intella X是由Polygon與Neowiz合作推出的，今年早些時候，Intella X從Polygon Labs、Animoca Brands、Magic Eden和WeMix等投資者那里籌集1200萬美元。[2023/5/3 14:40:26]

大家為什么都在關注的游戲和VR？

最近幾乎所有關于元宇宙的文章都不約而同的提到了元宇宙游戲ROBLOX，該游戲在紐交所上市后市值達到400多億美元。在它之后又有多家游戲公司宣布要開發元宇宙游戲，并且融到大量的資金。

Roblox游戲商店

本人興高采烈的去體驗了Roblox游戲。這款游戲更像一個平臺，就像把QQ游戲大廳做成了一個立體版的游戲世界，并且對游戲創作者開放，鼓勵更多人在上面創作游戲，因此Roblox上已經累計達到2000萬個游戲。但是上面的游戲偏簡單幼稚，大部分對成年人吸引力并不大，畫風跟現在很多精致的網游比也顯得比較粗糙。而且，這款游戲并沒有上鏈，所有游戲創作者或者是游戲玩家，如果需要提現，只能以非常低廉的價格將robux兌換成美元，所以基于區塊鏈的去中心化元宇宙概念他只能算嘗試性的邁出了一小步，大概是元宇宙的1.0版本--開源共建的生態系統。

除了RoBlox，另外一款不得不提及的游戲就是AxieInfinite。8月7日Axie日活用戶突破100萬，同時該游戲最近七天每日營收均超過1000萬美元，該數值已經超過現象級游戲《王者榮耀》。作為一個早期項目，3個月內收入增長200倍，這樣的增長在其他早期投資的項目池里幾乎聞所未聞。

8月4日至8月11日Axie營收

本人也去體驗了一下Axie，玩家可以繁殖和交易NFT幻想生物Axie，也可以用它與其他玩家進行戰斗。玩家入場需要先用ETH購買三只Axie，大約需要1500美元，對于大部分用戶來說，這是一個挺高的門檻。

Zilliqa與Swissborg旗下Web3游戲社區和電競3.0組織XBorg達成合作:金色財經報道，Layer 1區塊鏈協議Zilliqa宣布與Swissborg旗下Web3游戲社區和電競3.0組織XBorg達成合作，擬加速擴展游戲生態。XBorg的玩家可以訪問基于Zilliqa構建的游戲測試版并將提供新的分銷渠道，加速每款游戲的用戶采用。此外，XBorg還將為Zilliqa游戲組織電競比賽。據此前報道，Zilliqa將于2023年發布Web3游戲機并推出兩款區塊鏈游戲。（prnewswire）[2022/9/24 7:18:41]

目前游戲由三個板塊組成，分別是戰斗系統，繁殖系統和交易系統。

AxieMarket

目前元宇宙概念的游戲，特別是鏈游，由于技術和從業人員的局限，畫面渲染、游戲內容和玩法的打造都遠遠的落后于手游和端游，而且鏈游要在鏈上做分布式存儲也造成游戲反應比較慢，體驗感并不算好。

其實很多游戲，特別是RPG游戲，創造了一個虛擬世界，里面有自己的社交場景，升級模式，自己世界觀，自己的經濟系統，有的游戲可以在上面創造自己喜歡的虛擬形象，捏臉，換衣服，打架，升級，購買裝備，社交，甚至可以在里面結婚，生子，飼養寵物，結拜兄弟組隊一起冒險。其實除了沒有開放共建的生態系統，他們也算是一個自己打造的虛擬世界。所以不少人認為游戲公司可能最適合率先打造元宇宙的世界，成為元宇宙的入口。

而VR的虛擬現實技術，AR的增強現實，能夠給大家提供沉浸式的體驗。此處不得不提到大家關注元宇宙經常會被提到的一部電影《頭號玩家》，玩家戴上VR設備，進入一個與現實形成強烈反差的虛擬世界。在這個世界中，有繁華的都市，形象各異、光彩照人的玩家，而不同次元的影視游戲中的經典角色也可以在這里齊聚。就算你在現實中是一個掙扎在社會邊緣的失敗者，在「綠洲」里也依然可以成為超級英雄，再遙遠的夢想都變得觸手可及。哈利迪彌留之際，宣布將巨額財產和「綠洲」的所有權留給第一個闖過三道謎題，找出他在游戲中藏匿彩蛋的人，而男主人在現實生活中的屌絲一枚，卻在游戲中獲得了女神和彩蛋，成功逆襲改寫人生。

頭號玩家雖然也不是元宇宙的開放式去中心化平臺，但是里面的玩法和故事情節十分引人入勝，甚至很多人認為元宇宙就應該是這個樣子。而進入元宇宙的方法，就是通過VR設備，如果要達到電影《頭號玩家》中那樣的逼真體驗，至少需要成熟、更舒適的VR、AR硬件。而VR/AR在元宇宙的應用場景非常廣，如VR打造線上全景旅游，VR+游戲，VR+醫療，VR+教育，等等。

LightSpeed風投合伙人：下一個10億用戶級Web3用例將會是游戲和社交網絡:金色財經報道，LightSpeed風投合伙人Amy Wu在推特上表示，下一個10億用戶級Web3用例將會是游戲和社交網絡，她認為，作為游戲和加密貨幣行業投資人，看到當前活躍DeFi用戶大約有1000萬，加密貨幣持有者大約1-2億人，但全球游戲玩家數量有20億。去年全球游戲年銷售額為1750億美元，比音樂+視頻總和還多，前50名游戲特許經營權銷售額都超過20億美元，與社交網絡相比，全球最大的游戲平臺月活躍用戶基本上在1-2億人，Facebook月活在28億，因此下一個10億用戶級Web3用例將會是游戲和社交網絡。[2021/9/13 23:20:48]

電影《頭號玩家》

因此，游戲和VR是目前元宇宙賽道最受投資人關注的方向。

真的只有游戲和VR嗎？

我所理解的元宇宙2.0或者3.0版本，不僅僅只是游戲，他是一個去中心化的鏈上開源生態系統，應用場景也不僅僅是娛樂，而是可以在平臺上社交、學習、工作、購物、看劇，看展覽、運動、甚至投資理財等等同時進行的平行數字世界。為了實現這樣一個元宇宙，需要多方力量共同搭建，沒有任何一個巨頭或者是個人能獨立完成這項工作。因此我們認為游戲和VR只是元宇宙的入口，但除游戲和VR外，還有許多投資機會。關于元宇宙的的分類方式很多，接下來我嘗試性的按投資人尋找項目的邏輯來分類闡述一下我認為元宇宙的投資機會在哪些方面，會因分類不同略有重復。

圖為部分被列入元宇宙賽道的項目，來源：悅財經

基礎設施

5G：隨著網絡數據需要傳輸的內容形式不斷豐富，數據量不斷增加，5G作為一種最新型移動通信網絡，不僅要解決人與人的通信，更要在用戶體驗VR，AR等等更加身臨其境的極致沉浸式體驗時，提供穩定的信息傳輸速率。

WIFI6：WIFI6用于保障局域網游戲串流的體驗。相比WIFI5，WIFI6最重要的改進就是減少擁塞并允許路由器同時與多個設備通信。新加入的MU-MIMO技術能夠在多設備前提下營造更穩定的網絡環境，另一方面，WIFI6的信道切片技術提供游戲的專屬信道，可以為VR游戲提供低時延的服務。

動態 | EOS競猜游戲TRUSTBET遭黑客攻擊 損失11,501個EOS:據 PeckShield 態勢感知平臺12月19日數據顯示：昨天夜間，23:35—23:40之間，黑客(panming12345)向EOS競猜類游戲TRUSTBET游戲合約(trustbetgame)發起攻擊，共計獲利11,501個EOS，隨后分兩次將攻擊所得的EOS轉賬至火幣交易所賬號(huobideposit)。根據當前EOS市場價格18元估算，黑客此次攻擊共計獲利超20萬元。目前，該游戲已暫停運營。

PeckShield 安全人員初步分析發現，黑客發起攻擊利用的是重放攻擊漏洞。需要說明的是，這是一種最早出現于EOS DApp生態初期的攻擊形態，由于開發者設計的開獎隨機算法存在嚴重缺陷，使得攻擊者可利用合約漏洞重復開獎，是一種較低級的錯誤。PeckShield 在此提醒廣大游戲開發者須加強合約開發規范，避免造成不必要的數字資產損失。[2018/12/19]

半導體，MEMS，電池：要實現下一代移動設備，智能眼鏡和可穿戴設備所必須的不受限制，高性能和小型化，將需要越來越強大和更小巧的硬件：3nm芯片，支持微型傳感器的微機電系統和緊湊，持久的電池。

算力：算力是構建元宇宙最重要的基礎設施。構成元宇宙的虛擬內容，區塊鏈網絡，人工智能技術，圖形顯示都離不開算力的支撐，目前中國的算力依然制約了很多行業的發展，該行業還需要創業者和投資人共同努力。2020年全球區塊鏈算力大會暨新基建礦業峰會在成都召開，成都市政府也表明要打造「算力之都」。我們認為關于算力的投資機會，包括以下幾個方面：

云計算：云計算實際上就是一種提供資源的網絡，使用者可以隨時按需獲取云上的資源，按使用量付費即可。

根據云服務提供商Chainstack發表的一份調查中顯示，中心化的云服務承載著大部分以太坊網絡，其中有61.6%的以太坊節點在云上運行。

全球對云計算資源的需求以指數級的速度在增長，2020年，行業規模已達到59ZettaByte，預計在2025年達到175ZettaByte。

邊緣計算：邊緣計算剛好與云計算形成互補。網絡邊緣的資源主要包括手機，個人電腦等用戶終端，WiFi接入點，蜂窩網絡基站與路由器等基礎設施。邊緣計算就是要將空間距離或網絡距離上與用戶臨近的這些獨立分散的資源統一起來，為應用提供計算，存儲和網絡服務。

未來我們所展望的元宇宙，必然是一個數據量極大的，需要計算龐大數據并得到即使反饋的場景，這些場景需要邊緣計算所具有的低延時，高效率，更安全的這些特性。

分析 | Loom：游戲是數百萬用戶登陸Ethereum的關鍵:據/sludgefeed消息，Loom Network (Loom)最近發布了一份對分布式應用程序(dApps)當前狀態的分析報告，強調游戲將是以太網(ETH)網絡廣泛采用的關鍵。

在這份報告中，Loom的團隊詳細介紹了目前阻礙大量用戶采用區塊鏈平臺的兩個主要因素：缺乏致命dApps和UX，這兩個問題使得dApps比集中式平臺更難使用。

這些問題導致不僅Ethereum還有其他智能合同網絡如EOS糟糕的dApp用戶數量。Loom得出結論，游戲可以解決dApps目前面臨的兩個問題，因為它們可以在市場飽和的情況下獲得巨大的人氣。[2018/9/26]

GPU：游戲產業每一次重大突破，都源于計算能力和圖像處理技術的進步。近年來各大游戲廠商均在不斷追求更精細的畫面，以給用戶更沉浸式的游戲體驗。用戶在追求更高的畫質，更沉浸式的體驗的同時，必然也需要強圖形處理能力的設備的支持。全球GPU巨頭英偉達的黃仁勛今年四月在發布會上用AI技術+CG建模作出自己的數字替身參與了發布會的一部分，增加了市場對元宇宙到來的預期。

軟件及技術支持

區塊鏈：新冠疫情帶來的全球不確定性和不信任度的提升，推動了區塊鏈技術的研發投入。

區塊鏈技術提供了一個去中心化的資產記錄和流轉。在區塊鏈網絡中，多方維護用一個區塊鏈賬本，通過挖礦的方法確定記賬權，從而實現賬本的去中心化，安全性和不可篡改性。通過「挖礦「獎勵的經濟學激勵設計，礦工會自愿購買礦機提供算力從而維護整個交易網絡，保證系統的安全性。區塊鏈是元宇宙的技術支持，未來元宇宙上大部分動作都將在鏈上進行，因為區塊鏈是當之無愧的元宇宙概念。

人工智能：ArtificialIntelligence，指用機器模仿、研究、擴展人類的智能的一種科學技術。人工智能會在內容生產及內容提取和推薦、自然語言處理、系統開發，機器視覺、指紋及人臉等安全識別、智能控制、自動駕駛、智慧居家、智慧城市、游戲開發及運營等諸多方面提供技術支撐。

物聯網：收集數據和傳播指令、獲取內容將不在僅限于手機上APP的使用，未來的車型交通工具、家用電器、VR設備等等都可以成為元宇宙的接口，真正實現萬物互聯。空間計算：空間計算給出了混合真實/虛擬計算的解決方案，空間計算消除了真實世界和虛擬世界之間的障礙。在大多數情況下，它意味著設計的系統能夠突破傳統的屏幕和鍵盤界限。

分布式存儲：將消息存儲在云上意味著我們的安全性和隱私性將由云服務商來提供。基于IPFS的分布式存儲項目FileCoin的提出，就是為了解決這一問題。IPFS的愿景是構建一個全世界的分布式網絡，用來替代傳統中心化的服務器模式，從而能保障用戶的安全性與隱私性。分布式存儲未來會有很多盈利點，值得投資人關注。

系統安全：隨著元宇宙的發展，數據采集更加方便，線上數據將空前增長，是否會遇到新的安全挑戰，需要創新的安全體統來保證元宇宙系統及用戶的安全。

隱私計算：在我們對安全性和隱私性追求不斷提高的現在，如何在保護數據隱私的前提下，解決數據流通、數據應用等數據服務問題。隱私計算就是為了解決這一問題，數據可用不可見，數據不動模型動，不共享數據，而是共享數據價值，這是隱私計算的核心理念。

SaaS：SaaS提供商可以給中小企業搭建所需要的所有網絡基礎設施，企業無需購買軟硬件，建立機房也可以參與到元宇宙的建設中來.Saas的服務是元宇宙建設的剛需，未來能帶來很多商業機會，值得投資人下注。

實現形式：NFT、XR設備、腦機連接

NFT：NFT意為非同質化通證，相對于同質化通證如比特幣、以太坊等，它的特點是唯一性、不可替代性、稀缺、不易分割等。今年3月，藝術家Beeple的NFT作品《Thefirst5000days》以6934.6萬美元成交。6月，蘇富比拍賣上一件像素頭像NFT拍品以1175.4萬美元成交，Twitter的創始人也將自己第一條Twitter制作成NFT拍出了290萬美元。中國第一場NFT專場拍賣永樂*AART全場交易額高達483萬元。支付寶皮膚的敦煌NFT，騰訊體系的「幻核」，「十三邀」等NFT產品都上線就秒售空。這些層出不斷的新聞將NFT推到了風口浪尖，許多投資人越來越關注NFT賽道。

NFT作為元宇宙的重要組成部分，它的投資方向我認為有幾大類：1、發行和交易平臺，如Ibox,OpenSea,國內的各大拍賣平臺等；2、內容生產，也可以說是NFT資產制作及孵化的公司如藝咖，已經給創作者提供創作工具的各大平臺。3、游戲公司，卡牌類游戲、盲盒等等。4、NFT+DEFI，NFT本來就是可以被定義為一種資產，與DEFI天然結合，目前MEME,Whale,Yinsure等都是NFT+DEFI的平臺。總之，未來萬物皆可NFT，可以是一件藝術品，或者一件不動產，一套衣服、一家公司、甚至一個人。這里面蘊含巨大投資機會。

XR：XR集VR、AR、MR為一體，是我們目前所追求的最極致的沉浸式體驗技術。前面我們詳細的說過VR將是進入元宇宙的重要接口，以及對VR的應用場景有過詳細描述，這里就不在贅述。

腦機連接：腦機接口指在人與外部設備之間創建直接連接，實現腦與設備的信息交換。埃隆·馬斯克自己旗下的腦機接口公司Neuralink找來「三只小豬」向全世界展示了可實際運作的腦機接口芯片和自動植入手術設備，馬斯克本人也表示未來很有可能使用腦機接口來玩游戲。但是這種植入人體的設備與可穿戴的VR設備不同，芯片的植入與取出不像可穿戴設備那么方便，必然對人體會有一定的損傷，屆時大眾是否能接受仍有疑問。

應用場景

休閑娛樂：元宇宙的系統里會為大家提供大量的鏈上娛樂項目來滿足大家的精神生活，在元宇宙上游戲的體驗感會更好，因此在娛樂領域會誕生大量的投資機會，如社交類游戲，RPG游戲、棋牌類游戲、冒險類游戲、以及playtoearn的各類鏈上游戲都將吸引大量用戶，同時元宇宙也會增加用戶粘度。

投資理財：隨著大家數字資產的增加，就會需要金融類產品滿足大家的資產配置，DEFI、保險、信托等基于鏈上的金融創新項目值得關注。這里我想著重介紹一下DEFI，它對于元宇宙的意義深遠，一個去中心化且高效自主的金融系統能夠加速元宇宙的構建。用戶對自有鏈上資產各項金融活動的自由掌控，所有人的金融操作不受地理、經濟水平、信任限制。DeFi與NFT結合能夠拓展到元宇宙的內容、知識產權、記錄和身份證明、金融文件等，能夠創造了一個能容納更多樣化資產、更復雜交易的透明自主的金融體系，支持元宇宙文明的構建。

通過智能合約，代碼即法律，交易者基于對代碼的信任，可以在信息不對稱環境下安心，安全的交易。DEFI是元宇宙創業領域并肩得到投資人的青睞。

消費購物：沉浸式的數字孿生電商，未來買買買更開心。

工作創業：基于區塊鏈token的積木式SAAS系統也許是一個不錯的方向，未來每個公司的辦公系統都是根據自己的戰略傻瓜式的搭建起來，根據企業文化會有不一樣的空間形態，大家在公司自己創造的空間里自由自在的提取自己需要的資料和上傳自己創造的價值。

運動健身：運動健身將不分天氣，不需要場地的隨時開始隨地利用碎片化時間進行，在線機器人教練可以通過體感設備和監測指標指導你的動作，根據每個人身體情況進行指導。

藝術收藏：藝術收藏可以是愛好也可以是職業，在區塊鏈上真假問題也許不再是困擾收藏者的主要問題，在鏈上的交易也將更加便捷。通過藝術收藏的場景應用場景下，藝術品NFT相關的創業項目值得關注投資人關注。

問診治療：2020年共有6648萬患者在好大夫平臺上有過在線問診記錄，這些問診主要是以文字和圖片的形式進行的，這需要患者提供足夠精準的信息，醫生才能做出正確的診斷。未來我們可以使用XR技術掃描患者身體數據，患者在一個虛擬空間中與醫生進行更深入的交流。

教育培訓：更沉浸式的教育體驗，讓學生在家也能感受到在學校上課一樣的感覺。將課堂打造在元宇宙上是否更能實現教育的公平和提高教育的效果？

社交聚會：未來通過元宇宙的入口，線上交友溝通的方式可能會改變。可以設置不同的約會場景，甚至可以根據不同的人設置自己不同的妝容及虛擬數字服裝。疫情席卷全球，全息投影的開會方式能大量減少人與人的接觸，也提高工作的效率。將VR和物聯網結合起來，可以更好采集用戶行為，從而給用戶帶來更加沉浸式的體驗，用戶設置可以在任何設備上用語音或者手勢與元宇宙上其他玩家進行交互。

其他

內容創作：UGC內容創作平臺將傳統的中心化內容制作輸出，用戶下載，變成用戶參與的下載和上傳同時進行的平臺。在元宇宙游戲Roblox里很多玩家也是游戲的創作者，甚至很多游戲是8、9歲的孩子編程制作的。元宇宙平臺需要大量內容支持才能保持其多樣化的特性，因此UGC的方式將成為主流。另外，電影、音樂、虛擬偶像、虛擬數字服裝等等都將通過NFT的方式在元宇宙上發行。

新廣告：新的廣告分發形式將因為元宇宙的實現而誕生，未來的植入式廣告將無處不在。

咨詢類公司：幫助傳統行業進行元宇宙的轉型。

加密數字貨幣：其實加密數字貨幣是不可回避的問題，數字貨幣是一種基于節點網絡和數字加密算法的虛擬貨幣，它的優勢在于交易成本低；交易速度快；保護隱私且安全；按目前數字貨幣的發行模式來看，總量固定或者定期銷毀易造成通貨膨脹；等等優勢，但也有諸多缺點，比如對金融的穩定、非法收入的追回等造成困擾。但是隨著元宇宙世界建立，加密數字貨幣必將得到廣泛的應用。

元宇宙建設非一朝一夕能夠完成，隨著科技的發展，未來還有更多投資機會等待我們去發掘。當然，未來也難度重重，如何降低成本，如何培養人才，未來平臺的數字貨幣如何發行，如何打破各大平臺之間獨立的生態都將會是今后需要解決的問題。

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