比特幣:市場行情分析報告（簡版）

08-16-2021

周報摘要：

1、?上周BTC提幣趨勢較前兩周出現了放緩趨勢，充提幅度并不明顯。交易所BTC儲備余額維持在244萬枚左右。目前交易所的儲備余額仍然維持在近一年的低位，幣流出交易所的大趨勢沒有變化。

2、?基本面依舊強勢，長期上行的趨勢并未改變。長期投資仍在大舉購入BTC，實體持倉凈增長指標從低位上漲，并創出歷史新高，反映增量資金和用戶仍在持續入場。由此帶來了劇烈的供應沖擊效應，加劇了供需失衡，不斷逼迫幣價上行。

3、?用于評估市場牛熊周期更替的指標MVRVZ-Score和200WMA熱力圖均反映本輪牛市周期仍未走完。

4、?后市展望，BTC來到了2月至4月箱體震蕩的下沿，市場各方緊盯BTC在這個位置是否可以突破，其走勢將深度影響各大板塊的表現。一季度和二季度在此位置震蕩了三個月，存在套牢盤，短期價格震蕩的概率增加。考慮到基本面依舊延續強勢，供需逐漸失衡帶來的幣價上漲的長期趨勢不會改變，如果幣價出現回調，將是良好的布局時機。

CZ：資產價格異常變動似乎只是市場行為:金色財經報道，Binance首席執行官CZ在社交媒體上發文表示，“根據我們目前的調查，這似乎只是一種市場行為。一個人存入資金并開始買入(黑客不存錢)。其他人跟隨買入。無法看到賬戶之間存在關聯。”

此前報道，Binance稱SUN、ARDR、OSMO、FUN和GLM等資產出現異常價格變動，團隊正在調查。[2022/12/11 21:37:24]

5、?風險提示：本月底杰克森霍爾全球央行年會在美召開，市場密切關注美聯儲對貨幣政策轉向的表態。若貨幣政策轉向，將給市場帶來新的不確定性。

詳細內容請閱讀本報告正文部分：

一、?BTC基本面分析：

上周交易所BTC儲備儲備余額波動總體維持平穩，當前交易所剩余BTC大約244萬枚左右，接近2021年的低點，當前仍處于較低的位置。

動態 | 數字資產市場協會(ADAM)今日公布加密貨幣市場行為準則草案:據CoinDesk報道，11月12日，數字資產市場協會(ADAM)公布了加密貨幣市場行為準則的草案。該行為準則旨在為加密行業帶來合法性。這個行業組織還新招募了5家公司，會員總數達到15家。新成員包括:托管公司BitGo和Anchorage、交易公司和風投公司CMT Digital、貸款機構BlockFi和機構經紀公司Tagomi。[2019/11/12]

交易所BTC儲備余額處于近一年低點

當前交易所剩余比特幣數量占全部已流通比特幣數量的比率,已下降至13.28%,已接近2021年1月2日的最低點,并且這一趨勢自5月中旬之后持續加強,反映當前交易所中留存的比特幣越來越少，交易所中的比特幣是市場流通盤的主要構成部分，交易所中比特幣占比越來越少表明市場中可供買賣的比特幣逐漸減少，造成持續的供應沖擊，在需求不斷增強，流通盤供應不斷下降的情況下，對比特幣的基本面將起到非常強的利好作用，長期看將促進比特幣價格走高。

動態 | 全球市場行情大幅下跌 OKEx出現7921.6萬美金爆倉單:據合約帝行情數據檢測顯示：北京時間6月28日00:22開始，OKEx交易所合約短時內出現大量爆倉單，其中BTC 2594.6萬美金，EOS 2242.3萬美金，ETH 1247.3萬美金，ETC 675.03萬美金，BCH 644.01萬美金，XRP 342.13萬美金，TRX 69.23萬美金，LTC 56.54萬美金，BSV 50.33萬美金。爆倉總量高達7921.6萬美金，其中EOS爆倉占比創新高。[2019/6/28]

實體持倉凈增長指標從低位上漲，并創出歷史新高。在每一輪牛市拉到頂部后，新增入場的用戶實體也跟隨價格著回落，出現了終止進場的跡象。本輪下跌中，新用戶實體數不但沒有停止增長，反而在最近創出歷史新高，表明場外用戶仍然愿意進場，也意味著新增資金還在涌入。

行情 | BTC活躍地址數再次下降 市場行情有所萎靡:據金色財經數據顯示，BTC過去24小時的活躍地址為526369，較昨日下降4.71%，市場熱度進一步下降。BTC全網算力為51.296EH/s，BTC 每THash單日收益為0.2628美元。另據監測，BTC在推特討論量與昨日相比，幾無變化。從鏈上數據來看，昨日單筆轉賬超過3000 BTC的僅有2筆，無交易所大額流入流出，市場行情有所萎靡。從技術角度來講，金色盤面分析師認為，從均線系統來看，BTC此時依然處于調整狀態，投資者需做好風控。[2018/8/31]

比特幣持倉實體凈增加值創歷史新高，表明資金仍在持續進場?

分析 | CME比特幣期貨7月合約到期影響加密貨幣市場行情:據coindesk分析，CME比特幣期貨7月合約將于7月27日到期，這是引發加密貨幣價格回調的重要因素。歷史數據顯示，比特幣價格在合約到期前的五天內平均下跌7.89％，在CME期貨六次到期中，比特幣的價格有四次在到期前的五天內出現虧損。最值得注意的是，在1月和3月合約到期前的幾天內，比特幣的價格分別下跌了13.05％和20.45％。[2018/7/26]

Long-TermNetPositionChange是一個反應長期持幣者凈頭寸增減變動的指標，若長期持有者的凈頭寸增加，表明長期持幣者仍然在持續囤幣；反之，則代表長期持幣者在出售或減少手中的頭寸。5月份的下跌至今，Long-TermNetPositionChange一直處于零軸上方的綠色色帶，且數值在持續增加，反映長期持幣者購買意愿非常強烈，凈頭寸的變動數值處于三年以來的最水平，長期投資者不僅在買入而且買入量非常大。

持倉頭寸凈變動指標反映長期投資者一直在下跌中吸籌買入，且買入量非常大?

200周移動均線熱力圖是簡單判斷牛熊周期的常用指標。該指標計算200周均線的月度增速，并結合價格與200周均線所處的位置判斷牛熊周期。

由于減半機制的存在，減半大幅削減市場中供應量，在需求不斷增加的情況下促進幣價上行，因此從市場波動的角度看，有比較明顯的平均四年一次的牛熊周期更替。每一次牛市的頂部高于上一次牛市頂部，每一次熊市底部高于上一輪熊市的底部。因此，比特幣每隔四年，價格都會大幅跨越，并且呈現長期的上漲趨勢。200周均線正好接近4年，它的走勢也反映了比特幣的長期價格波動趨勢，并且從來沒有下跌過。

在牛熊的不同階段，200周均線的增長速度也是不同的，在熊市時，200周均線增速平緩；牛市時則恰好相反。通過統計不同時期的200周均線增速變化可以輔助判斷牛熊更替。

200周移動均線熱力圖反映當前市場仍未過熱

MVRVZ-Score使用區塊鏈分析來確定比特幣相對于其“公允價值”被極度高估或低估的時期。它使用三個指標：

市值：比特幣的當前價格乘以流通中的代幣流通量。

實現價值：實現價值不是采用比特幣的當前價格，而是采用每個比特幣上次移動時的價格，即最后一次從一個錢包發送到另一個錢包時的價格。然后將所有這些單獨的價格相加并取平均值。然后將平均價格乘以流通中的硬幣總數。這樣做時，它剔除了我們在市場價值指標中的短期市場情緒。因此，它可以被視為比特幣價值更“真實”的長期衡量標準，其市值根據當時的市場情緒上下波動。

Z-score：一種標準偏差測試，它提取市場價值和實現價值之間的數據中的極值。

MVRVZ-Score指標用于判斷牛熊周期的準確性較高，當前仍處于正常水平范圍內，即便是4月份的高點6.4萬美元時，該指標也未進入高估區域。

MVRVZ-Score估值指標反映比特幣本輪牛市周期仍未走完

二、?后市展望

BTC來到了2月至4月市場箱體震蕩的下沿，市場各方緊盯BTC在這個位置是否可以突破，其走勢將深度影響各大板塊的表現。一季度和二季度在此位置震蕩了三個月，存在套牢盤，短期價格震蕩的概率增加。考慮到基本面依舊延續強勢，供需逐漸失衡帶來的幣價上漲的長期趨勢不會改變。如果幣價出現回調，將是非常好的布局時機。

三、?風險提示：

本月底杰克森霍爾全球央行年會在美召開，市場密切關注美聯儲對貨幣政策轉向的表態，美聯儲貨幣政策的轉向將給市場帶來新的不確定性。

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