覓新 | Notional Finance: 固定利率借貸

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昨日，我朋友問我將BTC和以太坊存入哪個平臺比較好？哪里能以固定利率和期限借到穩定幣？本文將會介紹如何以固定利率借貸加密貨幣。

最近Pantera領投NotionalFinance的A輪融資，該協議正在解決這個問題，通過Notional?Finance，尤其是在熊市期間，人們不必出售自己的加密貨幣，也無需放棄風險敞口，同時能夠借入資金用于日常開支。

1.大多數現有的DeFi貸款協議貸款的利率都會上下浮動，這意味著在借款期間，利率會發生變化。在2020年12月，主流DeFi貸款協議Aave提供的USDC利率就在2-65%之間波動。利率高波動性高，用戶對利率缺乏信心，認為浮動利率貸款通常會帶來風險。

2.相比之下，在全球債務市場中很大一部分基于固定利率，在貸款期間利率保持不變。由于利率已經預先固定，人們認為固定利率貸款風險較低，因此對于許多長期且低風險的使用場景而言，固定利率非常具有吸引力。

香港數字人民幣跨境支付次輪測試近完成:6月17日消息，香港于去年7月進行第二階段的數字人民幣 (eCNY) 跨境支付技術測試，據說測試已大致完成。作為首家參與測試的中銀香港先后于去年12月至今年2月期間，推出兩期優先體驗活動，開放給2100名客戶試用數字人民幣。目前活動經已結束，客戶主要在內地消費，尤其餐飲、零售等小額高頻交易的場景使用數字人民幣，現正策劃擴展有關體驗活動，并探索更多應用場景。市場人士坦言，現階段數字人民幣在港應用場景有限，即使內地的應用場景暫亦不太多。[2023/6/17 21:43:35]

3.NotionalFinance是以太坊中去中心化加密貨幣借貸協議，該協議提供固定利率、定期貸款。用戶可以通過DAI和USDC的形式向協議借款、放貸和提供流動性。對于6個月的貸款，該協議通常提供約6-7%的年利率，這在市場中非常有競爭力。

4.NotionalFinance協議的核心是fCash代幣，該代幣代表借貸的加密貨幣，擁有到期日。本質上，在fCash和支持的資產之間，NotionalFinance會使用幾個流動性池及一個定制AMM，以實現固定利率貸款。

5.借款人從NotionalFinance中提取資產后，會收到余額為負的fCash代幣，帶有固定利率。在到期日，借款人要根據fCash余額向協議返還等量的加密貨幣。

OKX Web3錢包推出無Gas轉賬功能:4月18日消息，據官方消息，OKX Web3錢包已上線無Gas轉賬功能。所有OKX Web3錢包用戶使用該功能時，均可享受每日第一筆轉賬免Gas Fee，即使用戶在沒有主網Token的場景下，也能實現轉賬。當前，該功能已支持9條公鏈。

據了解，OKX Web3錢包此前已推出余額一鍵兌換Gas、無私鑰MPC錢包等多種便捷功能。OKX Web3錢包是最全面的異構多鏈錢包，已支持近60條公鏈，內置錢包、DEX、NFT市場、賺幣、Dapp探索5大板塊。[2023/4/18 14:10:56]

6.貸款人可以將資產存入NotionalFinance，并接收代表相關加密貨幣的fCash代幣，存款利率固定。在到期日，貸款人可以通過fCash代幣，贖回相關加密貨幣。

7.在DeFi領域里，NotionalFinance開啟了一種固定利率新使用場景，這些場景特別針對厭惡風險、長期借貸用戶。NotionalFinance正在探索固定利率貸款應用，其中包括為低風險、低回報的交易策略提供資金，為新DeFi項目持續提供早期流動性，甚至將加密貨幣資產用于個人用途，如償還住房抵押貸款。

8.最終，在全球金融生態系統中，為了讓DeFi領域占據更多份額，提供固定利率加密貸款平臺會發揮至關重要的作用。NotionalFinance提供了一個極有前景的模型，展示了固定利率借貸市場應如何在以太坊上運行，讓用戶借入和出借加密貨幣，而且風險比任何時候都要低，這也大幅擴大了DeFi的使用范圍。

孫宇晨回應HT異常波動：火必一切正常 只因部分用戶觸發杠桿連環爆倉:3月10日消息，受宏觀消息面影響，今日凌晨大盤暴跌，HT出現價格異常波動。火必全球顧問委員會成員孫宇晨在社交平臺發文回應稱：“此次火必交易所運營一切正常，錢包正常，運營正常，后臺正常。只因為現貨、合約HT代幣有部分用戶觸發杠桿連環爆倉的盤面現象。目前各項工作正穩步開展，并無任何突發現象，僅僅屬于市場行為與波動。”[2023/3/10 12:53:25]

什么是NotionalFinance？

NotionalFinance是以太坊中去中心化加密貨幣借貸協議，該協議提供固定利率、定期貸款。自去年秋天上線以來，該協議累計鎖倉價值超過1950萬美元，并已處理了價值950萬美元的貸款。通過在以太坊上搭建固定利率債務市場平臺，NotionalFinance旨在向DeFi世界推出新金融使用案例，如面向大眾的零售貸款。?

目前，NotionalFinance的借貸和提供流動性都支持以DAI和USDC等穩定幣。利率在貸款期間是固定的，但會根據金額、標的穩定幣和期限而變化。對于6個月的貸款，該協議通常提供約6-7%的固定年利率。

DeFi中固定利率借貸場景

截至撰寫本文時，DeFi借貸協議中未償債務總額約為190億美元。相比之下，美國債務市場總規模估計為46萬億美元，全球市場規模估計達到128萬億美元。

Digital Surge在FTX倒閉后推出五年期救助計劃避免清算:金色財經報道，澳大利亞加密貨幣交易所Digital Surge在FTX倒閉且FTX的澳大利亞子公司進入破產管理程序時鎖定2340萬美元的數字資產。當地時間1月24日，Digital Surge債權人批準了一項為期五年的救助計劃，旨在最終退還其自11月16日以來數字資產被凍結在平臺上的22,545名客戶，同時允許交易所繼續運營。根據“公司安排契約”，澳大利亞加密貨幣交易所將從關聯企業Digico獲得884,543美元（125萬澳元）的貸款，允許交易所繼續交易和運營。在一份聲明中，債權人將在未來五年內從交易所的季度凈利潤中獲得報酬。（Cointelegraph）[2023/1/25 11:29:40]

除DeFi以外，大多數債務市場都基于固定利率貸款。通常固定利率貸款風險更低，讓貸款者和借款者都對借貸合同有更多信心，從而實現長期投資戰略和杠桿交易頭寸。這就是為什么在無數經典金融應用案例中，固定利率貸款會占主導地位，比如住房抵押貸款、公司貸款和公共債券。

相比之下，DeFi中大多數借貸協議的借貸利率是會變動的，利率會在貸款期限內發生變化。由于這些貸款協議交易和持有的資產幾乎都是加密貨幣，加密市場整體本身具有高波動性，所以利率也會存在高波動性，對于實現長期金融目標來說，高波動性利率極具風險且不可靠。Aave是最大的DeFi貸款協議之一，僅在去年12月，它的USDC貸款年利率就在2%到70%之間波動。高度波動利率通常投資者不受歡迎，因為他們想尋求低風險和可靠資本。

Glassnode：2021年11月以來比特幣礦工余額每月累計減少5000-8000 BTC:金色財經報道，區塊鏈分析公司Glassnode最新研究顯示，現階段比特幣礦工收入依然面臨壓力，作為對2021年11月以來美元收入普遍下降的反應，目前比特幣礦工余額出現下降和額外支出上升的現象，礦工余額每月累計減少5千枚至8千枚比特幣，這表明礦工的行為發生了明顯的變化，因為他們的余額在歷史前高的第一次回撤期間出現了約12000枚比特幣的凈積累。為了應對因 LUNA基金會出售超過8萬枚比特幣以試圖維持UST掛鉤而導致的市場崩潰，礦工們此后賣出了1萬枚比特幣，增加了市場的賣壓。[2022/6/9 4:12:27]

上圖展示了2020年12月Aave的USDC貸款年利率。

因此，為了讓加密貨幣能夠全面占領債務市場，加密貸款協議必須提供固定利率貸款，增加對更傳統使用場景的吸引力，這些大多數非加密原生場景。

一些項目通過CeFi方式提供固定利率的加密貸款，貸款機構實際上就像一個中央銀行，只是持有和交易的資產是加密貨幣而不是法幣。BlockFi就屬于這類借貸協議，目前該協議管理著超過150億美元的資產，顯示了加密貨幣借貸的巨大需求。然而，正如大多數傳統銀行一樣，這些CeFi加密貸款協議有幾個明顯缺點，包括低使用率、低透明度和重大交易對手風險，導致金融交易中可能出現違約情況。在2020年，加密貨幣借貸機構Cred因一系列錯誤的押注和欺詐交易而破產，導致流動性提供者價值超過1億美元的加密貨幣化為烏有。

相比之下，DeFi能夠大幅降低風險，因為整個協議都是透明、自動且去中心化，能夠從數千用戶中吸收流動性。貸款人和借款人能夠充分預見資金的使用方式，貸款利率和參數通常由用戶社區管理，而不是中心化機構。通過以太坊上的固定利率借貸市場，NotionalFinance能夠提供固定利率貸款，讓借貸更方便，降低風險，同時享有DeFi的便利、效率和安全性。

NotionalFinance如何運作？

NotionalFinance協議的關鍵是fCash代幣。每個代幣代表不同的借貸加密貨幣，擁有到期日。fCash代幣持幣者可以在到期日或之后將其兌換為相同數量的相關貨幣。

放貸人將資產存入NotionalFinance后，并接收代表相關加密貨幣的fCash代幣，帶有特定到期日，存款利率固定。貸方最初收到的fCash代幣金額與到期時貸方存款價值成正比。因此，到期日過后，通過fCash代幣，貸款人可以按1:1的比例贖回原始加密貨幣，獲得固定利息。

借款人從NotionalFinance中提取貸款，會收到余額為負的fCash代幣，帶有固定利率。對于借款人而言，fCash負余額金額會根據固定利率，與到期時必須支付金額成一定比例。到期之后，借款人要償還與fCash代幣余額等值的加密貨幣。

另外，fCash鑄造總是成對的，因為要給借貸雙方分別發放代幣，讓整個生態系統的存款和貸款差值為0。

?上圖展示了以fCash表示的資產和貸款。

為了促進fCash代幣更快流動，NotionalFinance使用了多個流動性池。每個流動性池都持有fCash及其相關加密貨幣，這意味著每個流動性池會對應特定加密貨幣和特定到期日。fCash與加密貨幣在流動性池中的份額隨著到期日的臨近而發生變化，以匹配與固定利率對應的比率。為了管理流動性池，NotionalFinance擁有自己的AMM，帶有動態曲線敏感性，有助于穩定利率和減少滑點，因為存款或取款會對真實利率產生影響。

潛力豐富的使用場景

從宏觀層面而言，在DeFi領域，NotionalFinance解鎖了非常多的新借貸使用場景，這些場景特別針對風險厭惡、進行長期借貸的用戶。

NotionalFinance在DeFi中開發了以下典型固定利率使用場景：

1.交易公司往往更喜歡借款有固定利率而不是浮動利率，為低回報可靠交易策略提供資金，考慮預期回報較低，高度波動利率可能會給這些公司利潤率帶來風險。

2.傳統貸款機構通常傾向于以固定利率借款，因為向客戶支付的是固定利率。可變利率貸款會威脅到利潤空間，并給業務模式帶來重大風險。

3.加密貨幣持有者可能更喜歡以固定利率進行借款，這些持幣者需要流動資產，但不想出售代幣，失去頭寸。基于固定利率借款，持幣者可以利用更多加密貨幣，為更大的金融決策提供資金，因為風險顯著降低。一個用戶甚至通過NotionalFinance申請了一筆固定利率貸款，用于償還房貸。

4.有些DeFi項目急需流動性，這些項目想尋求固定利率貸款，而不會采取流動性挖礦。如果采取流動性挖礦的方式，項目往往必須在短期內向流動性提供者提供巨額回報，如果失敗，這可能會讓項目不可持續或無利可圖。固定利率貸款能為項目的長期借貸提供擔保。

NotionalFinance未來的目標是什么？

NotionalFinanceV1不僅僅推出固定利率貸款。團隊正在努力構建V2，V2會有很多改進，比如更長借款期限、更多抵押類型、更豐厚的流動性提供者回報等等。接下來的幾周內會公開許多升級，而且應用到協議中。

總結

過去幾個月，越來越多普通人對DeFi領域產生了濃厚興趣，探索新使用方式，通過面向用戶的去中心化協議，取代使用率和效率低下的傳統金融產品。在當今金融世界中，固定利率借貸市場有著非常重要的地位，該市場有望成為DeFi最重要的應用之一。

NotionalFinance成為了以太坊中首批提供固定利率貸款協議之一，讓用戶能夠以比以往任何時候都低得多的風險借貸加密貨幣。隨著加密貨幣市場的持續增長，NotionalFinance將為加密貨幣解鎖新金融使用場景，從住房抵押貸款到高度復雜交易策略，為DeFi在全球金融生態系統中占據更大份額打下基礎。

本文內容來自VeradiVerdict

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