比特幣:數據分析：期權市場成交十分活躍，看漲期權溢價明顯

原標題：《期權市場：以太坊突破4,000美元》

以太坊站上3,000美元后沒有停止的意思，在五月的第一周，以太坊的現貨價格再次向上發起沖擊，截止發稿，以太坊已經成功登上4,100美元。期權市場對幣價上漲給出了有力響應，隱含波動率的溢價說明投資者對現貨價格的走勢非常樂觀。

過去一個月，市場風格出現了明顯的變化，數字資產市場開始出現群體性的“交易下沉”，在美元穩定幣不斷增發的趨勢下，新增的買盤力量更加偏愛小幣種。某些特點相近的數字資產迎來屬于它們自己的牛市行情，“重熱度、輕價值”的投資策略在過去一周可以取得不錯的收益。

總結上周期權市場的數據，我們發現：?

·期權市場成交十分活躍，看漲期權溢價明顯；

·比特幣橫盤接近2個月，長期持有者仍然抱有較為堅實的樂觀預期；

·以太坊隱含波動率上漲，市場波動回升。

比特幣

比特幣在下跌之后順利完成了價值修復，其現貨價格一直在58,000美元附近徘徊。無論是從合約口徑還是從權利金口徑，比特幣期權成交量在過去七天維持在較高水平。

NFT數據分析平臺NFTGo完成400萬美元bridge-round:金色財經報道，NFT數據分析平臺NFTGo完成400萬美元bridge-round，啟明創投、Hash Global追加投資，新投資的機構包括500 Global和Skyland Ventures，Fosun Group聯合創始人梁信軍以個人名義參投。通過此次融資，NFTGo累計獲得的投資超過1000萬美元。

此前去年2月消息，NFTGo完成由啟明創投領投的675萬美金Pre-A輪融資。[2023/4/28 14:32:53]

比特幣期權權利金成交量與比特幣期權合約成交量，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

在經歷向下調整與價值修復后，中短期隱含波動率曲面持續保持著明顯的右偏的形態，看漲期權被溢價交易說明交易員對比特幣現貨價格抱有較為樂觀的預期。

比特幣期權中短期隱含波動率曲面變化，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

盡管被以太坊搶走風頭，可是長期投資者對比特幣的長期投資價值持有堅定的態度，比特幣遠期期權隱含波動率曲面表現的很樂觀。

區塊鏈數據分析公司Blockfenders完成150萬美元pre-seed輪融資:2月8日消息，區塊鏈數據分析初創公司 Blockfenders 宣布完成 150 萬美元 pre-seed 輪融資，Blume Ventures、Together Fund、Veda VC、Behind Genius Ventures、Better Capital、Arka Venture Labs、Global Devc、FortyTwo、Eximius、GSF Fund、Pointone、Upsparks、以及 Anand Deshpande、Rashid Mayes、Dinesh Agarwal、Dinesh Gulati、 Gaurav Kapur、Henry Zitou 和 Nitish Mittersain 等天使投資人參投。[2023/2/8 11:54:54]

比特幣期權遠期隱含波動率曲面，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

根據Glassnode的最新數據，比特幣的長期持有者在今年四月就重新開啟了“囤幣”模式，在經歷數次下跌的考驗后，比特幣似乎在50,000美元站穩腳跟。在上次市場調整中，不少投資者認為比特幣估值過高，其下行風險會對其他數字資產的價格形成一定制約。目前看來，比特幣的價值共識似乎仍然堅挺，投資者對于其下行風險不必過度擔憂。

區塊鏈數據分析平臺Nansen推出新Terra儀表盤:4月28日消息，區塊鏈數據分析平臺Nansen推出新Terra儀表盤。Nansen CEO曾于4月20日表示，將支持更多Terra的數據。[2022/4/28 2:36:11]

比特幣長期持有者的凈頭寸變化，來源：Glassnode

在上周，我們曾提到比特幣隱含波動率的期限結構的曲線形態極為平坦。然而隨著市場波動的整體抬升，期限曲線的陡峭程度正在加深，12月31日成為波動率最高的“RichPoint”。

比特幣期權隱含波動率期限結構，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

從高階數據觀測，比特幣在值期權的隱含波動率相比于上周有所上升，回到80附近。從偏度數據來看，比特幣期權的偏度值已經處于正值區間，看漲期權溢價明顯。

動態 | Tether與加密數據分析公司Chainalysis合作，強化反洗錢工具:據CoinDesk報道，2月12日，穩定幣項目Tether宣布與加密數據分析公司Chainalysis合作，以對其反洗錢工具進行強化。根據新聞稿，Tether將為代幣發行人應用ChainAnalysis的“快速了解交易”工具，使穩定幣公司能夠監控活動，并迅速了解代幣持有人的風險狀況。[2020/2/12]

比特幣期權隱含波動率與偏度過去1個月變化，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

歷史上ETHvol和BTCvol的差基本在20vol附近。隨著BTCvolhandle本身從50升高到80，當前的30vol的差其實還是比較便宜的。從ETH/BTC過去1個月的價格走勢可以看出來，ETH和BTC正在比較顯著的在脫鉤-這意味著在現在的位置做buyETHvol/sellBTCvol還是一個比較有價值的relativevalue策略-不管ETH繼續大漲還是出現顯著回調。?--bitcomCOODaniel

通過歷史分位圖進行波動率觀測，比特幣在過去一周沒有出現價格超預期的變化的情況，不同窗口期的現實波動率均處在歷史中位附近。

聲音 | 區塊鏈數據分析師：很多人持有數字貨幣但未交易 或將導致價格上漲:據Bitcoin Exchangeguide消息，區塊鏈數據分析師Antoine Le Calves近日發布一則附帶一張近八年比特幣每年供應量移動變化圖的推文，他表示，這些年比特幣的供應幾乎沒啥變動。這表明很多人持有數字貨幣資產，但未交易，隨著對數字貨幣需求的增加，流通供應減少可能最終會影響比特幣的價格，導致其上漲。其他主流幣也有類似趨勢。[2018/9/28]

現實波動率歷史分位圖，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

觀察波動率的歷史變化，投資者似乎已經更新對市場波動的心理預期，比特幣的隱含波動率再次上行。截止發稿，比特幣的現實波動率與隱含波動率基本處于相同的水平。?

現實波動率與隱含波動率的對比，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

以太坊

得益于優秀的幣價表現，以太坊期權的成交量在上周非常活躍，強勁的市場需求或許會為以太坊提供更好的價格支撐。

以太坊期權權利金成交量與以太坊期權合約成交量，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

觀測以太坊的隱含波動率曲面，中短期的隱含波動率曲面延續了上周的右偏形態。

以太坊期權中短期隱含波動率曲面，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

以太坊期權遠期隱含波動率，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

在比特幣期限曲線呈現“Contango”形態的時候，以太坊隱含波動率的期限結構呈現出“Back”結構，分化的市場行情使得它們的期限曲線呈現出不同的形態。由于以太坊的市場行情太過火爆，投資者對短窗口幣價上漲的樂觀預期，近端的隱含波動率被溢價交易，“Back”結構由此形成。提醒投資者注意的是，現在距離以太坊突破3,000美元，僅僅過去了10天而已。

觀察以太坊隱含波動率的期限曲線，其形態呈現出一定的駝峰形態，6月的期權表現出明顯的波動率溢價。

以太坊期權隱含波動率期限結構，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

隨著ETH現貨的大漲，2周前我們可以看到的Jun-Sep期限結構從一個比較陡峭contango變成了現在的backwardation。值得注意的是ETH的升級將會發生在7月份-這使得現在買9月/賣6月的ETHvol是一個很不錯的relativevalue策略-當然考慮到ETH波動率很大，用Strangle來構建這個期限結構策略比Straddle更好。--bitcomCOODaniel

觀察高階數據，以太坊在值期權的隱含波動率再度提升，偏度值處于30日內的新高，本輪的上漲似乎仍然沒到結束的時候。

以太坊期權隱含波動率與偏度過去1個月變化，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

從歷史分位圖來進行觀測，以太坊的現實波動率在幾乎在所有的窗口下均處于75%的歷史分位區間。

現實波動率歷史分位圖，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

上周曾說到，以太坊隱含波動率相對于現實波動率出現一定的折價，當時入場似乎都不算太晚。在本周，由于投資者對于幣價一致預期的修正，隱含波動率的折價空間已經被交易掉了。觀察圖像我們可以發現，現在以太坊的隱含波動率相對于現實波動率處于溢價狀態，預期已經走在價值之前。

現實波動率與隱含波動率的對比，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

結論

美聯儲偏鴿的態度在近幾次FOMC會議中已經表露無遺，從披露的內容來看，美聯儲希望維持市場的寬松環境，減緩投資者對利率提升的恐懼。如果貨幣政策不轉變為真正的“Taper”，那么“名義通脹”難以對數字資產市場形成有效的壓制。如圖中所示，愈發陡峭的曲線告訴我們數字資產市場的流動性正在加速擴張，或許本輪牛市還沒有到最瘋狂的時候。

穩定幣的規模變化，數據來源：Glassnode

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