BAS:獨家 | 視頻：揭秘算法穩定幣發展史 Rebase 錢生錢的魔法？

Rebase 蛻變歷史 -1.0

AMPL [市值≈386M]

無抵押穩定幣的鼻祖，簡單粗暴，一個通過動態調整每個持幣人錢包余額的方式，也就是說當 AMPL>1 美金，到 rebase 周期時你的錢包余額就會自動增加，以此來保證持幣人在總發行量中占有的固定百分比，目前是 rebase 模式中市值最大的幣種 。這個幣當時可謂做足了噱頭，包括宣傳掛圖都無比囂張，由于是首個 rebase 機制的締造者，所以粉絲量巨多。

YAM [市值≈12M]

YAM 采用和 AMPL 一致的 rebase 模式，但以流動性挖礦的形式產出，這種相對公平的方式吸引了大量社區支持，但在上線不久就出現問題，創始人直接在推特發布“對不起，我們失敗了”，這句名言也基本成為 DeFi 圈子永遠抹不去的梗。急需 YAM 社區救場，后來經過社區不斷努力至今依然生存下來。但 YAM 的挖礦模式從此被后面項目一直模仿并延用。

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，7月23日，Bakkt比特幣月度期貨合約日交易額為3896萬美元，同比上升27%，未平倉合約量為695萬美元，同比上升3%。[2020/7/24]

以上可以說是 Rebase1.0 階段，通過簡單粗暴的通脹通縮原理來調節貨幣的供需關系。但除了應用場景受限以外，最大的問題就是容易出現“死亡螺旋”式的踩踏，因為當幣值小于 1 的時候，將引發持幣人的恐慌情緒，那么在這種情況下還要去減少用戶手中的幣來達到通縮的目的，那么將引起進一步的恐慌情緒，然后繼續增大賣壓，然后接著更加恐慌 ... 如此惡性循環，被稱之為“死亡螺旋”。

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，2月10日，Bakkt比特幣月度期貨合約單日交易額為1542萬美元，環比上升36%；未平倉合約量為1527萬美元，環比下降3%。[2020/2/11]

Rebase 蛻變歷史 -2.0

ESD [市值≈113M]

ESD 針對先前 rebase 機制中錢包余額不斷變化的弊病進行改良，目的是增加 rebase 穩定幣的應用場景，同時解決“死亡螺旋”問題。ESD 通脹時采用質押后獲得的方式，同時通縮時不會減少 ESD 代幣的數量，而是通過轉為債券的方式，鼓勵用戶燃燒代幣換取低值債券，待通脹來臨時優先對債券進行償還。

這種方式可以說開創了 Rebase 的 2.0 時代，采用債券的方式來代替通縮，由強制減少幣量改為用戶主動行為，其實從本質邏輯上是同樣的結果，但是可以說從心理層面減輕了死亡螺旋的危機，因為這個時候用戶不再有一種被強迫的感覺，如果不想減少代幣，可以選擇一直持幣等待慢慢恢復到 1 美金。

獨家 | 歐科集團第二批醫用物資陸續抵鄂:金色財經獨家報道，繼1月29日捐贈10萬套醫用物資后，歐科集團采購的第二批物資，2400套醫用護目鏡、500套防護服已經發往湖北武漢、黃岡、鄂州等地的十家醫院。該批物資的捐贈對象包括華中科技大學同濟醫學院附屬協和醫院（武漢協和）、武漢大學人民醫院東院、黃岡武穴市第一人民醫院、鄂州市中心醫院等。

歐科集團相關人員表示，盡管目前國內醫用物資采購及運輸難度較大，但歐科集團將在力所能及的范圍內為廣大醫務工作者提供更多支持。[2020/2/1]

但是另外一個問題并沒有充分得到解決，就是應用場景問題，ESD 這種質押的方式促使人們只想去質押這個幣來獲得通脹，而不是真正去使用它。

金色獨家 中高會區塊鏈產業聯盟理事長朱濤：司法監管滯后是通病:美國證券交易委員會（SEC）將于北京時間6月14日凌晨兩點在佐治亞州亞特蘭大州立大學舉行一次市民會議（Town Hall Meeting），就加密貨幣行業、網絡安全等投資者關心的問題展開討論。針對此次會議，金色財經邀請中高會區塊鏈產業聯盟理事長朱濤對本次會議作出解讀，朱濤表示：司法監管滯后是通病。我前天參加中美的一個交流會，他們說美國除了聯邦法律規定的電子白條合法外，政客們也沒有研究出完善的新的法律。之所以有的地方有宣布，也是為了引領人們去做事。[2018/6/13]

Rebase 蛻變歷史 -3.0

BASIS

BASIS 在 ESD 的基礎上又進行了改進，通過使用 3 個幣種來實現通脹和通縮，

BAC-美元

BAS-股權

BAB-債券

經過驗證，ESD 采取的債券形式確實可以有效減輕死亡螺旋帶來的心理危機，BASIS 同樣延用了這種方式，但它將整個 rebase 機制進一步細化，對標美元的 BAC 不會直接對這個余額來通脹，而是通過像 BAS （股權）持有人分發 BAC （通脹美金）的方式領取，那么這就解決了 ESD 只有一個幣種必須一直處于質押狀態的尷尬，用戶可以隨意支配 BAC，只要持有的 BAS 處于質押狀態，就可以領取基于 BAC 的通脹獎勵。同時也使用一個新的幣種 BAB 作為債券，通過 3 個幣種對職能進行分割，幾乎完美的實現了 rebase 算法穩定幣邏輯上的關系。

同時在應用場景方面，BAC 變得非常靈活，可以像 USDT USDC DAI 一樣使用，無需擔心錢包余額變化的問題，也不需要一直處于質押狀態。

總結一下，算法穩定幣首先要解決的是“死亡螺旋”問題，這一點 ESD 提出了解決方案，但是由于單幣種質押的性質，仍然限制了使用場景，如果不能解決場景擴張問題，算法穩定幣就無法像 USDC DAI 那樣被人們使用，BASIS 在 ESD 的基礎之上又前進了一步，徹底釋放了 BAC 到市場上去使用。BASIS 在原理上似乎已經完善了「規則」，那么是否能夠健康地執行下去，需要我們去等待和觀察。__

最后，又將回到開頭提出的問題，到底是 「規則」還是 「自由」？應該如何權衡？雖然在面對很多極端情況下，中心化的控場能力要絕對強于去中心化，但是區塊鏈世界不正是在不斷的尋找完善的「代碼規則」來代替「人為規則」嗎？

這個命題有點像 CEX 和 DEX 之爭，在 DEX 不成熟的情況下，我們需要 CEX 來提供服務，因為這個時候中心化的作用要大于去中心化。那么當 Uniswap 等 DEX 浪潮到來的時候，對于 DEFI 來講更加適用的是 DEX，那么穩定幣也是類似的道理，我們期待算法穩定幣走向成熟的那天。

本視頻由專欄作者陳默出品，授權金色財經獨家發布。

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