比特幣:比特幣暴跌后引發抄底潮？

注：原文作者是glassnode數據分析師CHECKMATE。

上周比特幣經歷了大幅波動，在備受期待的Coinbase直接上市之前，BTC價格一度創下了64717美元的歷史新高，然而這是短暫的，到了周日，比特幣在短時間內暴跌至52829美元低點，下跌幅度達到了-18%。

市場上不乏試圖解釋這種波動的敘述，例如“Coinbase上市不及預期”、“比特幣全網算力驟降40%以上”以及“數十億美元的杠桿清算”等。本周，我們將評估這些敘述背后的數據，并探討新的可能由散戶參與者主導比特幣市場的加速趨勢。

比特幣算力暴跌

圍繞周日拋售的一個主要說法是，由于全網算力的急劇下跌，市場受到了驚嚇。據悉，這次算力暴跌開始于4月15日晚些時候，這是由于中國新疆地區停電和煤礦事故造成的，而該地區又是比特幣挖礦的主要區域之一。

據悉，比特幣平均區塊間隔時間從15日晚些時候開始上升，兩天后達到1300秒以上的峰值。此后，比特幣全網算力開始恢復，平均區塊間隔時間加快到1000秒。

深圳男子有償幫境外客戶購買比特幣卷入網絡詐騙案被公訴:7月14日，12309中國檢察網公布的一份起訴書披露了比特幣詐騙案案情，深圳一男子樊某某幫境外客戶購買比特幣，并收取5%的傭金報酬。而樊某某用來接收境外客戶資金的銀行卡賬戶所收到的76萬元資金，全部來自一宗詐騙案。因涉嫌犯有幫助信息網絡犯罪活動罪，樊某某被深圳市寶安區檢察院提起公訴。（新浪理財）[2021/7/15 0:53:43]

對比特幣全網算力的影響，是從高點203.37EH/s下降到最低時的114.27EH/s，約有43.8%的算力突然離線，截至目前，比特幣算力已恢復了33%，約為151.97EH/s。

需要注意的是，算力并不是明確已知的，而是根據當前的挖礦難度和觀察到的區塊間隔來進行估算等。考慮到區塊之間存在自然差異，特別是在短時間段內，算力估計值在不同來源之間以及不同時間尺度上變化是很常見的。

美國參議員：股票價格和比特幣都是警告信號:美國參議員Toomey表示，股票價格、奇怪的峰值和比特幣都是警告信號。（金十）[2021/4/14 20:16:19]

4月20日更新內容：據了解這次事件的中國礦工進一步估計，該事件造成比特幣全網算力下降20%-25%，這表明算力估計在短期內存在自然差異。

大量杠桿遭遇清洗

按照比特幣市場的慣例，在價格快速波動的過程中，過度的杠桿會被沖走，這周也不例外。很多交易員在上周增加了杠桿風險敞口，很可能是因為對Coinbase直接上市的預期，因此，杠桿清算的風險在系統中累積。

上周，隨著比特幣價格升至新高，各大衍生品交易所的未平倉合約也創下了274億美元的歷史新高值，而到了周日下午，約有49億美元的期貨合約遭到了清算，其中大部分發生在周日的拋售期間。

南非金融監管機構指控投資公司MTI比特幣交易欺詐行為:南非金融部門行為監管局（FSCA）已向當地執法部門提起刑事訴訟，指控Mirror Trading International（MTI）存在線上比特幣交易欺詐行為。FSCA表示，在對MTI進行調查后，決定對其提起訴訟。FSCA發現該公司使用了虛假交易報表、未申報的損失，以及可能涉及數千枚比特幣的欺詐行為。根據12月17日的聲明，FSCA指責MTI的高管反復使用“基于模擬交易賬戶而非實際交易的交易聲明”。這種做法似乎旨在使投資者放心MTI的盈利能力。（Bitcoin.com）[2020/12/19 15:45:30]

其中幣安、BitMEX和OKex的多頭清算達到了18.47億美元的峰值，幾乎是2月22日創下的清算高點的兩倍。值得注意的是，比特幣衍生品市場清算過度杠桿的速度非常快，整個清算事件是在一個小時的窗口內完成的。

動態 | Athena Bitcoin Argentina在阿根廷推出了7臺比特幣ATM機:據bitcoinist消息，比特幣ATM機供應商Athena Bitcoin Argentina目前已經在阿根廷推出了7臺比特幣ATM機（BATM），未來還將推出更多，這使阿根廷成為拉丁美洲BATM數量第四高的國家。[2018/12/23]

永續合約的融資利率一度下跌至-0.017%負值，創下本輪牛市的新周期低點，而以前的期貨融資利率重置為零或略為負的情況表明，杠桿已遭到大規模沖洗，這通常對隨后幾周的價格具有積極意義。

鏈上情緒概述

在鏈上數據方面，短期持幣者SOPR指標也已重置到1.0以下，這是自1月份比特幣暴跌至2.9萬美元以來最顯著的一次。這一指標跟蹤鏈上幣轉移的盈利或虧損情況，在SOPR指標大于1.0時表明是盈利的，而小于1.0則說明是虧損狀態，但其只考慮市場的新進入者。

動態 | 韓元兌比特幣占比近5% 升至第三:據Coinhills數據顯示，法定貨幣兌比特幣占比中，韓元占比持續上升，現已達4.62%，超過歐元占比，躍居第三。目前韓國市場，Bithumb上的BTC價格最高，達到6573.26美元。本月10日，Coinhills曾變更日元與美元占比排名，尚不確定此次排名變更原因是否與上次相同。[2018/8/23]

由于短期持幣者SOPR指標已低于1.0，這表明一些新的持幣者在這次下跌過程中損失慘重。然而，較低的SOPR指標也表明，盈利的新持幣者并沒有被震出去，這表明市場是相對強勢的。

與合約融資利率類似，重置SOPR指標在歷史上對牛市中的價格具有積極意義。

而查看舊幣之后，我們可以看到CDD指標和休眠指標本周都略有上升，但都保持在1月中旬以來建立的相對穩定的范圍內。這兩個指標都追蹤了花費幣的年齡，當舊幣在區塊鏈上移動時，這兩個指標都會增加。這是一個值得關注的趨勢，因為任何強勁的上行趨勢都可能表明，較舊的幣開始在更重要的基礎上獲利。

長期持幣者SOPR指標講述了一個類似的故事，并顯示在整個3月和4月的過程中，舊幣一直在實現利潤。長期持幣者SOPR指標的間歇性峰值表明，長期持幣者實現了利潤，這可以增加流動性供應，因為休眠的幣在流通中被重新激活了。

然而，在上周末的拋售潮中，長期持幣者并沒有恐慌性拋售，而是選擇持幣觀望。

因此，長期持幣者SOPR指標也重新回到相對低點，上次出現在2月下旬比特幣4.3萬美元的底部位置。

與上周末拋售相關的一個潛在風險是，比特幣價格跌至53500美元，這意味著比特幣市值跌破10000億美元。

隨后比特幣確實出現了強勁反彈，收于56163美元，這遠高于53500美元這一臨界點位置。這使得市場回到了一個強大的成交量集群中。截至目前，相當于流通供應量14.32%的BTC以高于53500美元的價格發生了移動。

而前幾期的分析，討論了這種鏈上交易量集群如何可能提供強有力的支撐，并有助于證明1萬億美元的估值是合理的。在這1萬億美元的支撐區，有118.9萬BTC是在53500美元價格上方，但低于57000美元移動的，這相當于流通供應量的6.37%。

然而，如果市場情緒轉為負面，這些幣當中的一部分可能成為間接供應。因此，這一成交量概況，以及跟蹤舊幣消費行為的指標，是在市場調整期時需要密切關注的關鍵鏈上指標。

新市場參與者

本周，隨著鏈上新地址的增長繼續呈拋物線型上升，散戶參與市場的趨勢繼續加速。我們將網絡實體的增長定義為創建和銷毀的獨立地址集群的變化。

在2020年11月之前，比特幣獨立地址凈增長相對穩定，從那以后，我們看到新的地址數呈現拋物線增長，本周初則創下了新的高點。

如果我們檢查一下在鏈上創建的新UTXO的平均規模，我們就可以評估新進入者的“典型投資規模”。我們可以看到，在2020年后期的積累階段，UTXO中值約為100萬聰，相當于90美元至120美元。

隨著比特幣價格和實體凈增長均向上發展，UTXO價值中值已降至30萬至40萬聰，但法幣價值卻增加至180美元至220美元，這表明BTC購買力大約增加了約600%。

最后，散戶的投機似乎在上升，近期很多山寨幣出現搶眼表現也證明了這一點。其中，幣安是最受散戶歡迎的交易場所之一，而在所有主要交易所當中，它的BTC流入量是最為明顯的。

自比特幣價格突破2萬美元以來，幣安持有的BTC余額一直在穩步增長，但在過去兩周內有所加速，這表明散戶投機活動有所增加。

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