FEI:DeFi之道丨過半投資者割肉離場，算法穩定幣協議Fei何去何從

在上線主網一周之后，算法穩定幣協議Fei完成了幾次社區提案投票，但距離Fei何時回到1美元錨定價，依舊是毫無頭緒，而在昨日，FeiLabs聯合創始人SebastianDelgado發布公告稱：

“關于1美元/0.9美元贖回提案的快照投票已經完成，結果是‘nochange’贏得了投票。鑒于此，我們想和大家介紹一下接下來會發生的事：

首先，修復上周報告的漏洞工作仍在繼續，我們在解決現有問題方面取得了良好的進展，但在重啟激勵機制之前將對其進行重新審查，

這需要幾周的時間。從好的方面來看，關于定期重啟reweights的修復工作正在審計當中，我們預計提交投票的時間會比這要快得多。

以DeFi為重點的交易應用程序Structure在薩爾瓦多推出:金色財經報道，DeFi交易應用程序Structure.fi宣布新交易應用程序正在薩爾瓦多推出，該應用程序可在 98 個國家/地區使用。它目前支持 28 個股票代幣和 37 個加密代幣。

該公司表示正在參與英屬維爾京群島的監管沙盒，于 12 月完成了2000 萬美元的融資，其中包括來自Polychain Capital的種子資金和出售其STXR代幣的收益。據其網站稱，該公司由麻省理工學院和 Jump Trading 的校友于 2020 年創立。[2022/8/12 12:19:52]

同時，我們會繼續評估短期內支持穩定FEI的提案，我們正在制定一項平衡社區情緒與技術限制以及系統經濟風險的提案。

最后，我們要向Fei協議中所有利益相關者說明的是，采取上述步驟時既要考慮到安全性，也要考慮緊迫性，下一個提案將在安全合理的情況下盡快進行投票。

DeFi期權協議Asteria修訂期權對沖算法:9月5日消息，DeFi期權協議Asteria發布周報表示，正在開發動態資產分配算法、Keeper Services、挖礦獎勵分配算法；已修訂期權對沖算法；中間件服務已完成開發；ILH數據回測BNB、CAKE、MDX等更多加密貨幣。[2021/9/5 23:01:31]

”

從近期FeiLabs官方發布的幾則公告來看，Fei協議面臨的問題在短期內恐怕是難以解決，而對于Fei持有者以及TRIBE治理代幣持有者而言，這并不是什么好消息。

在創始階段過去一周后，不少參與者選擇了“斷臂求生”。

下圖顯示了Fei協議創始階段參與者的一周持倉變化，其中有64%的參與者已割肉了Fei。

ZKSwap 開發負責人 Alex Lee：注重隱私的DeFi項目才值得擁有:5月11日消息，二層交易協議ZKSwap開發負責人 Alex Lee 在接受Cointelegraph采訪時表示：“DeFi和傳統金融并沒有太大的區別，但是DeFi需要更少的信任，特別是AMM，從其增長中可以看到，它給當前金融的格局帶來了變化。”在隱私方面，他認為：“市場層面的信息應對所有參與者透明，并與此同時還應該保護個人隱私。隱私是個人的基本權利，任何值得擁有的去中心化金融體系都必須尊重其服務的個人金融所有權。”[2021/5/11 21:48:06]

(注：數據和圖片來自Covalent)

類似的，有52%的創始階段參與者已清掉了他們的TRIBE。

美SEC專員：由于DeFi的去中心化，很難對其進行監管:SEC專員Hester Peirce表示，到目前為止，由于DeFi的去中心化，很難對其進行監管。這將對我們構成挑戰，因為我們監管的大部分方式都是通過中介進行的，而當真正構建去中心化的東西時，就沒有中介。這對于系統的彈性非常重要。但是，當我們試圖進入并進行監管以弄清楚如何做到這一點時，對我們來說要困難得多。（Forkast）[2021/2/1 18:37:06]

而這造成Fei和TRIBE幣價雙雙下跌的同時，也使得Fei協議儲備資產抵押率持續上升，再加上近期ETH價格的不斷上漲，目前Fei協議儲備金抵押率已超過了156%。從另一個角度來看，超額抵押對于目前剩余的Fei和TRIBE的持有者而言是一個非常有利的因素。

優盾錢包CMO孟春東：DeFi未來發展不會只局限于自動化做市商、借貸穩定幣:優盾錢包CMO孟春東近日表示，回顧DeFi這波行情大事件，可以看到DeFi熱潮源于流動性挖礦和Compound分發的治理代幣，其實流動性挖礦的實質就是將一些項目后期收益通過代幣先分發給用戶和社區，好處是能快速獲取用戶，這是正常的互聯網營銷行為，但隨著有很多項目模仿就將市場推向了非理性程度。

作為領先的數字資產管理系統，優盾錢包團隊近期深入分析，DeFi未來發展不會只局限于自動化做市商、借貸穩定幣等，它應該會散發出一些新東西，比如跨界跨境金融，所以我們也投了一些涉及到跨境跨界匯款、轉帳的產品，除了穩定幣的機會外，這也是一個大機會。

優盾錢包，是一款領先的企業級數字資產管理系統，以安全完善的技術重新定義數字資產錢包，為比特幣、以太坊等100多種幣種提供API接入；頂級私鑰BOSS自主掌握，子私鑰動態計算不觸網，硬件加持，純冷操作；多級財務審核策略，資產動向、操作日志一目了然；海量地址統一管理，余額一鍵自動歸集。[2020/10/13]

那擺在Fei和TRIBE持有者面前的問題是，究竟該采取哪種策略，是選擇割肉，繼續持有，還是什么？

Fei協議目前的情況

我們就嘗試分析分析，而首先，就需要我們先認識到Fei協議目前的情況：

大量Fomo資金已選擇割肉離場，協議PCV資金還保持在10億美元以上，且協議還處于超額抵押狀態；

團隊已公布的成員目前僅有3人，而編寫提案、社區投票、改代碼以及審計等都需要較長的時間，這表明會有很長的等待期；

ETH等主流加密資產在持續上漲，這加劇了Fei協議持有者的負面情緒，這也意味著拋壓并沒有清除干凈。

Fei協議最初設計的穩定方案存在缺陷，在出現擠兌情況時，會出現嚴重偏離錨定價的問題，而所謂的激勵措施并不能有效解決這個問題，而項目方稱考慮會引入DAI和RAI等穩定資產作為PCV儲備資產，以更好地穩定Fei資產。

目前大型的中心化交易所對算法穩定幣項目的態度還非常謹慎，在無法實現很好的錨定前提下，這些平臺不會冒然上線。

Fei協議資金池流動性在Uniswap處于非常領先的位置，這于所有參與者而言是一個信心來源。

非常重要的是，Fei協議擁有A16z、Coinbase等明星投資機構的支持，這意味著Fei協議并不是什么來路不明的土狗項目，至少它會堅持較長的一段時間。

根據以上的情況來看，我們可以給出一個未經驗證的判斷：Fei協議在短期內爆發的可能性并不是很高，但一旦其Fei代幣的穩定性得到市場確認，那么其后續的發展將會有非常強勁的助推力，而PCV的資金量越大，也意味著TRIBE治理代幣的價值會越高。

盡管如此，我們需要考慮的一個非常重要的因素就是協議合約的安全性，由于目前Fei協議方案存在缺陷，并且社區情緒非常負面，如果項目方此時貿然推出一個存在漏洞的解決方案，則存在可能會導致PCV內的資金被黑客一盜而空，這將是災難性的事件，也是最糟糕的情況。

不同參與者該采取什么策略

鑒于以上分析，以及Fei協議目前尚未釋放完拋售壓力，我們就需要探討一下不同參與者該采取的策略。

情況1:投入過多資金比例，同時并不長期看好Fei協議的參與者，建議早點換回ETH，或清掉大部分持倉。

對于這類參與者而言，Fei協議在短期內低迷的事實將使其產生巨大的心理壓力，這可能最終還是會迫使其在低點選擇割肉，即便不是，Fei協議目前的風險性也不適合投入過高的資金比例。

情況2:投入過多資金比例，但長期看好Fei協議的參與者，建議適當換回部分ETH，留下部分持倉。

理由同上。

情況3:投入資金比例不高，同時并不長期看好Fei協議的參與者，可耐心等待Fei回到1美元后選擇退出。

目前Fei協議的儲備金抵押率已經非常高，因此Fei代幣回到1美元只是時間問題，參與者只需耐心等待即可。

情況4:投入資金比例不高，同時長期看好Fei協議的參與者，可參與流動性挖礦，等待協議成熟后慢慢退出。

如果參與者看好Fei后續的設計能夠穩定在1美元，并且認為PCV資金池能夠不斷擴大，可選擇參與流動性挖礦的方式賺取Tribe代幣。

情況5:短期想要參與Fei協議套利的參與者，可以市場價賣入Fei，并等待穩定機制重啟后砸盤獲利。

情況6:長期看好Fei協議發展的參與者，可耐心等待市場拋壓釋放，并擇機少量投入Fei和Tribe治理代幣，然后參與流動性挖礦。

情況7:不看好算法穩定幣，則遠離這一賽道，目前只有抵押模型才有望實現錨定，而Fei協議的設計尚未獲得成功。

以上就是筆者目前拋出來的磚頭。

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